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Jenny Johnson Talks Investment Landscape
2025/4/24
Bloomberg Talks
J
Jenny Johnson
Jenny Johnson: 我认为我们需要考虑总统的立场。他的计划很明确：税收、移民、关税、政府效率和放松管制。他只有一年半的时间在中期选举前完成这些目标。关税政策是为了显示实力，以便在谈判中占据优势。但这也会导致一些意想不到的后果，例如加拿大对"第51州"言论的负面反应。此外，他需要通过关税获得的税收来资助减税，而这些减税实际上是税收延期，最终会导致大规模的税收增长，这对经济来说是个问题。为了稳定市场，我们需要看到一些贸易协议的达成，以证明他愿意妥协。
经济的不确定性会导致企业减少投资，从而减缓经济增长。市场的不确定性导致一些投资者减少对美国资产的投资，但现在退出市场并非明智之举。人工智能技术带来的生产力提升尚未显现，目前看到的提升主要来自20年前的技术。美国公司具有很强的实力、韧性和技术进步能力，但美元计价资产（包括国债）面临挑战。目前美国国债市场面临的挑战，一部分可能是外国政府撤资，也可能仅仅是基础交易的逆转。尽管中国贸易份额有所增加，但美元仍将保持其储备货币地位。加拿大对美国"第51州"言论的负面情绪反应，体现了民族主义情绪在国际关系中的影响。美国与其他国家关系紧张可能促使欧洲加强自身独立性，例如在国防和能源方面。欧洲缺乏科技独角兽企业，部分原因在于其监管和政策。如果当前局势迫使欧洲增强自身韧性，这将对欧洲有利。当市场对风险资产和避险资产的反应过于一致时，这将创造投资机会。当前市场对美国资产的反应很大程度上是基于新闻标题，而非基本面，呈现出明显的风险偏好波动。美元资产的投资策略取决于投资者自身的经济基础，美元经济体投资者无需过度担忧，而非美元经济体投资者则需要仔细考虑其投资的影响。
Jonathan Ferro, Lisa Abramowicz, Annmarie Hordern: 提问和引导讨论，例如关于贸易谈判的不确定性、投资者情绪、资产配置策略以及地缘政治风险对投资市场的影响等。
Deep Dive
This chapter explores the unexpected outcomes of President Trump's trade policies, focusing on the impact of tariffs on Canadian tourism and the complexities of funding tax cuts through tariff revenue. The discussion highlights the challenges of predicting the full consequences of such policies.
- Unexpected consequences of tariffs on Canadian tourism
- The use of tariffs to fund tax cuts
- Challenges of predicting policy outcomes
Shownotes Transcript