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Morgan Stanley's Mike Wilson on Tariffs and Earnings
2025/4/15
Bloomberg Talks
M
Mike Wilson
Mike Wilson: 我认为影响经济增长的因素有很多，关税只是其中一个，而非主要因素。除了关税，人工智能资本支出压力、财政支出压力以及股市调整对资产价格和财富效应的影响等因素也对经济增长构成重大阻力。美国经济状况已持续低迷，盈利情况并未支撑资产价格上涨，美联储不再降息，这些都对经济造成影响，关税只是其中最后一块拼图。我们下调盈利预期，是因为经济放缓，关税只是雪上加霜，这是否会导致经济衰退仍需观察。我关注的重点是企业是否会采取裁员等措施以及税收政策。我预计不会有额外的减税政策，但如果现有减税政策到期，将会严重打击明年的盈利。中美贸易谈判将充满争议，因为中国不太可能完全满足美国的要求。未来90天内，我们将与多个国家进行谈判，预计与中国的谈判将最为艰难。外国投资者可能已经持有过多的美国资产，美国资产价格下跌可能会加速资本外流。外国政府长期以来都不是美国国债的净买家，货币波动可能更多地受股票市场影响而非国债市场。资本正在从美国流向欧洲和中国等地区，但我们还需要观察这种调整是否已经充分。美元被高估，这将加速调整过程。我们认为市场调整已经相当充分，预计市场将再次测试近期低点。市场可能需要至少一个月或两个月的时间来恢复，我们预计未来几个月市场波动性将很高。我们预计到年底市场可能出现积极转变。中美贸易关系未来走向取决于总统的谈判策略，目前仍存在不确定性。看跌预期正在成为市场共识。
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