EP1833【吳淡如Ｘ林峰丕】如果有這10個壞習慣，就當不了巴菲特了
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这是广告你家里还需要年菜吗这是一个很好的机会两家上市公司提供给我们的也就是东森还有金华酒店那么百福佛跳墙加上金华酒店的细墩胡掌宝这两样在酒店里卖起来要 7980 元那原汁原味这次呢要给我们发售 300 套我说的时候应该剩下 100 多了吧两套

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这是广告我们的咖啡又出来了因为十大烘焙师温瑞阳常常去比赛所以我们都在等他目前呢等我说的时候大概已经剩下四五十组了那么主要的咖啡是我最喜欢的兰姆酒桶

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院长好 各位人生使用商学院的同学们大家好 我是林峰 P 今天我们要来分享的呢 这是商周上面的一篇文章它的标题是巴菲特认证的十个坏习惯大家可以来看一下你自己是不是也有这些相同的坏习惯如果有的话呢 那当然是尽量把它修正过来那我就洗耳恭听咯 你说

来来来我们来看他哪些是不良的坏习惯大家应该要注意而避开的我看我会不会吐巴菲特的草然后这每一个坏习惯他里面都有一个他的金句大家也可以仔细的去咀嚼一番第一个坏习惯是先花钱后除序那他的金句是

不要把花剩的钱存起来相反的要先存钱再拿剩的钱来花我们不是都一直这么说吗嗯

他怎么说呢他说我们应该要用心消费而不是冲动性的购物研究显示平均美国人每个月花费在冲动性的购物上大概是 314 块美金就大概折合台币 1 万块我想我们这边的人这样听起来还蛮少的呀不过他是平均平均对那我觉得我们这边应该也是差不多巴菲特建议是这样就是你应该要先储蓄

再把存完剩下来的钱自由分配给非必要支出这种简单的心态转变对于财富累积可能带来巨大的正面影响但是要特别强调就是说你应该是要先把你的必要支出先扣掉嗯比如说你每个月一定都有固定的十一住行的花费嘛对不对你的手机费用啊你的这些房租这可能都是其实我觉得不是扣掉是把它算出来嗯

但是你如果扣掉那我问你你说总共赚三万扣掉就没了呢那你存不存所以有人就说不行你还是要先存

也许成一折就是三万存三千所以你不可以先扣掉要花的钱那是必要性支出但是你先要去算算跟做是中间是两个执行步骤比如说你现在只有三万那你好歹存个三千你不会去存个一万吧那如果你这样必要性支出不够怎么办

那你一辈子就不会存到钱了你懂我意思我觉得我的逻辑才是对的你先存三千那你在你那个两万七里面努力的再把必要性支出缩减 OK 有时候可以不要花五百花四百就缩起来

可是你如果那个概念上是要把必要性支出全部都算完算得很清楚我可以跟你讲你一定财家嘛看那个必要性支出有没有弹性空间比如你房租你怎么缩减那你可以不要住那么贵的房子啊我遇过很多人像我们公司也有一个新的同事他刚开始就是他其实是我们的子公司一个同事就不是我直接员工

他的底薪可能只有三万三千块当然有一些奖金还好他的房租就花了两万五花的太多了那我问你弄完之后他一定是零所以我绝对如果你真的要执行巴菲特的计划我绝对认为你不应该先算必要支出因为在你的脑里什么都是必要支出了解对那你如果说小孩念要念私立学校我跟你讲你其实可以念公立也一样好我们不是每个都是公立出身吗对不对就是

你应该是这是一个量入为出的概念是的你先算如果你这必要支出已经超过你的薪水那你还扣什么扣你不用扣了吗没错但是其实有一种人不用算就是你赚的钱很多够多的话那当然对像林峰 P 就不用算了而且他已经活活够久了你知道他跟我差不多就是算一算我们能够花的钱愿意花的钱

生活支出就是他生那么多因为你赚了十万或你赚二十万我跟你讲你怎么扣都是那五万对对对好第二个坏习惯是拖延投资他的金句是今天有人坐在树荫下乘凉那是因为很久以前有人种了一棵树巴菲特在十一岁的时候就明白了投资应该要越早开始越好这真的了不起你知道为什么叫拖延投资嗯

其实是延长投资期延后延后我们听他怎么说他说他在 11 岁的时候就买下了人生的第一只股票这让他早早的体会到了富力的力量这如果我们这边的小孩子能够在这么早的时间就知道投资的力量的话所以这叫及早投资啊先生对他说如果你计划投资一万块钱一万块选择了一只年平均成长率在 800

8%左右的股票的话并且从 25 岁就开始投资那到了 65 岁这 40 年之后啊你的资产将会成长到 21 万 7245 块也就是呢增长了 21 倍

但是如果你延后到了 35 岁才开始进行你的投资的话那同样投资到 65 岁就剩下 30 年嘛对不对只能够累积到 10627 块等一下这个我完全懂非常简单但是这不叫拖延投资它是英文翻译名词的问题

那个叫做在中文应该叫做请提早投资巴菲特的原理永远是越年轻的投资越有用所以他说错误啊他说错误的话习惯是拖延啊我脑残你懂我意思吗他是错误的习惯是你把它拖延了往后延了所以前面就是先花钱再储蓄是错的对拖延投资就是太晚投资是完蛋的对对对但你也要给那个

现在现年 50 岁的人希望那你要讲什么呢所以你想想看嘛就是波到跟雪球嘛不是你这两者你总要选择一个他的意思就是说你的波到越长越好对不对那你如果波到太短的话你只好把那个雪球先弄大一点啦但是万一你到 50 岁还没钱呢那我还是劝你及早开始吧 50 开始总比 60 好这是我的意思

嗯然后呢你呃如果你血球不大那要怎么办其实我给你的最好的方法嗯就是把坡道弄长就练身体嗯

活久一点你破到就惨了对没错反正就是本来你可能 25 岁开始你到 65 岁就能够享受你的投资的丰硕的成果我们现在讲的是坏习惯那你如果说 50 岁开始那你只好尽量的存到 85 岁了对不对只能是这样子我知道了因为我不是一个那个反面脑袋你就讲坏习惯然后我帮你补好习惯对不对来

所以他说第三个坏习惯是什么呢是尝试预测市场的走向那经句就是股市是一个把钱从没有耐心的人手中转移到有耐心的人手中的机制他说根据历史的数据只要你错过 2002 年到 2022 这 20 年间股市表现的最好的 10 个交易日

你的投资报酬率就会减半因此巴菲特主张什么呢他是要主张进行稳定一致而且持续的投资而不是试图去预测市场的波动有很多人就是自作聪明他就想要说什么地方高点是不是好那我就这个地方卖掉什么地方低我就从那个地方接可是事实上

我觉得人算不如天算你什么时候能够算到黑天鹅但是你有没有发现在这么多的观察之中这样的人说不听对啊连我们的司机啊邻居啊明明每天常常在跟我讲话他都在问那个就是他第一次问说你觉得哪个股票比如挥打值得投资吗你已经都打击他了你知道吗就是说短进短出长期没有利益

他第二次还是会忘记所以为什么我们要一而再再而三不厌其烦的把这些其实我们只能可能之前已经讲过的一些正确的观念再重复给大家听就是很多人可能听过当时也觉得很有道理可是呢可能执行不了太久就又忘记了然后呢就是又重蹈覆辙

所以就必须要一而再再而三提醒那这个三呢其实如果把它改成正面就是你要有长期投资概念有节奏的定期定额是是好再看第四个坏习惯是忽视自我学习也就是呢不进行自我投资啦他说他的经句是每天阅读 500 页知识才会像复利一样累积但是我觉得这很难 500 页对人太多了

但是对我们的弹弱院长应该是可以我是没有问题但问题是有的也没有读清楚一般人我看能够读 50 页真的已经很了不起巴菲特每天把 80%我看这个人是很少人能够做到 80%的时间用来阅读跟思考他强调持续学习的重要性而这种习惯也直接影响财务决策

研究显示经常阅读的人通常具备比较强的金融知识跟判断能力有助于制定更明智的投资策略这个我绝对赞成在瞬息万变的经济环境中知识资本跟财务资本一样可以随时间不断增值也就是其实

时间或者是知识这东西也是可以利用复利的效应来增加的不是只有金钱如果你愿意学习你就会发现你慢慢变聪明了所以这个正面叫做重视自我学习对而且我觉得为什么要不断学就是你要与时俱进你不能一直拿那个什么十年前二十年前的旧观念来面对新时代的挑战这样的话其实就算是你曾经是一个博士很了不起但是因为

已经没有办法与时俱进可能有些有些那个观念也是已经落伍了这个叫做死在过去的成功里好看第五个坏习惯盲目追逐投资投资的趋势

他的金句是我在别人贪婪时恐惧在别人恐惧时贪婪这我想大家耳熟能详了其实就是要你不要犯追高杀低的问题他说在 2008 年金融风暴跟 2000 年网络泡沫事件这一类的危机都显示了羊群效应的从众心态所造成的昂贵代价

当所有人都在 1999 年一窝蜂的买进科技股或者是在 2007 年的时候抢买房地产时巴菲特始终保持冷静维持其严谨的作风他说与大众背道而驰是需要坚忍不拔的心态

但是过去的这些事件都证明了你只要敢跟大众背道而驰这种做法通常都会带来更好的投资回报不管是做生意或投资其实只有一句话叫做反正大多数人去的方向一定是错误的方向对啊这就让我想到去年那个 ETF 之乱其实也是啊在大家一窝蜂我也不知道为什么突然之间就解定存的解定存然后拿房子抵押的拿房子抵押就一窝蜂的要去抢那个 ETF

结果好像是生怕说再来就买不到或者是说你就买不到那么便宜的价格但是他等到一挂牌上市之后马上就破发了因为他其实是一个联动效应如果大家冲过去买那个股那 ETF 他所对照的是他也要拿你的钱去买那些股所以他就会制造是一时大家看高他所以就是也是不理性的买了太多就是你会影响到群众决策

所以这个正面叫做不要从众要有你自己的逻辑好再看第六个坏习惯他说就是做出太多承诺他的金句是成功人士跟极度成功人士的区别在于后者就是极度成功人士对几乎所有的事情都说 no

实境管理不善会带来隐藏的财务成本每一项承诺都代表着机会成本这些时间跟精力可以用来进行更有利可图的活动

Buffett 采取的就是选择性承诺的方法让他将资源专注于最重要的决策我知道我们弹如院长也常常会拒绝一些比如说没有必要的应酬啊或者是什么贵妇下午茶这类的要约投资是投资那个是因为我不喜欢我们最重要是时间成本嘛这里面讲就是重视时间成本啊

他非常非常的可贵但投资也一样像有些人就会来邀你说说他现在投资什么你要不要参与他比如说开茶饮店咖啡馆我一定会说本人才不要也就是说如果那个时间成本你去做你专长的事反而还可以赚更多的钱那你为什么要投到一个你也不太相信他会做生意的人那这时候的考虑不可以有人情

否则你看到很多公司尤其是传统公司他常常就是因为太过多角化经营公司现金多了这也投那也投后来就把全部的一个盘子都打翻了嗯嗯嗯

所以呢就是告诉大家就是说尽量不要去做很多的承诺了而且其实有时候这些人情压力来的时候你去帮了这个人如果事情完成了可能对方也不一定会感谢你好我们再看下一个坏习惯是专注于快速回报他的经句就是我们最喜爱的持股期限是永远了也就是他都是抱着一个长期持有的心态

马菲特执掌的波克夏海斯威大多数成功的案例都来自于长期持有的投资比如说可口可乐美国运通 Apple 短期交易不仅产生费用跟税金也错失了增长的机会专业的投资

专注于长期回报比短期交易更能够避开这些陷阱所以其实长期持有是一个很重要的理财习惯我觉得这是数学但是一般人不相信尤其是在大陆我的同学们我跟他说你可以定期定额长期持有即使现在

看起来国家在做多对不对但是人民并没有足够的经济信心所以起起伏伏我说但是你在这种时期你就慢慢买一些买一些可是他们不是这么想的你知道每一个人我去调查过十个有八个同学就说哎呀在做多是不是嗯

赶快卖啊涨了就赶快卖所以你看起来好像是但是其实过度频繁的交易在数学上就很多数学家就要算给你嘛就你被扣掉的税金还有你看错的时事还有交易费其实是非常非常审大的可是大家真的都还是那个股市里的赌徒这一点也许在台湾有很多人明白了

但是我每次这样讲的时候同学都用傻瓜的眼睛看着我说这人不了解我国的习惯但是我说不是的其实就算是那种熊市很长牛市很短的事情还是应该要长期持有长期节奏的持有不是说叫你永远不卖然后你可能要到汉地拔充的时候因为汉地拔充代表什么

是 80%的傻瓜都进去推用因为它是一个不是很成熟的证券市场反从众效应结果大家不是大家都是说因为他看见汉地把冲所以就说那就是赚钱赶快卖赶快卖所以我就说这个市场在大家没有这个观念时才叫做一个成熟投资人的市场这也让我想到去年

这个戴荣院长讲到他一个医师朋友的例子那个不是我就是去年大家应该还有印象医师朋友很多啦八月初的时候不是有一波股灾有没有突然之间崩跌 1700 800 点他把他存了两年的股都卖光了这就错误嘛这个决策显然就错误你好不容易存股存了两年多你明明已经累积了一定的这个

资产但是你在那个最错误的时间点你把他一口气全部出掉不但出在一个很烂的价格可能把你之前的获利全部都吐回去之外你请问你他过几天涨回来了你怎么追回来啊你等于又从零开始了不是吗是啦万一你好运的话过几天又跌得更低你再去捡但是可是我跟你保证以你的人性既然你会在很糟的时候卖不掉恐慌那个时候你不会捡回来对

对对对而且所有的这些我觉得所有的这些崩跌你都要把它视为是短期效应绝对不要把它当成是永久效应所以这些东西其实中间你都可以忽略你还是基本上稳稳的长期持有才是一个正确的理财投资的观念了

好再看第八个坏习惯是过于频繁的交易好他说金句是无为是种智慧不活跃的交易是一种明智的行为好他说一般人股票平均的持有时间从 1960 年代的八年降低到今天的不到六个月

每一笔交易都会产生必要成本嘛我们刚刚已经讲过了所以到今天呢巴菲特的投资组合的周转率仍然非常的低证明成功的投资往往是什么都不需要做只要你耐心的等待跟无为

可以让你在市场中获得更大的优势我必须偷偷的提醒各位其实巴菲特的短进短出也常常牺牲掉最大利益他只是台积电也曾经就是卖太早他比较担忧的就是地缘因素那当然了他很可能他怕变成零但是后来你知道台积电比他卖掉的时候大概涨了一倍所以他自己的短进短出当然他有他的顾虑

他不想置他的资产于一个比较危险的地方但是还是证明他这种做法还是错的对对对你也想到台积电对就是台积电但是我要讲的就是为什么这么多的人喜欢当这个当冲客冲浪客这样冲进冲出是因为你知道像做餐饮业的人不是很喜欢凭所谓的翻桌率吗或者是说像

人家常说薄利多销的概念你要是当充的人他不是不晓得他一定有他的必要成本在他一定要扣掉手续费或者是扣掉一些税金但是你扣掉之后你的获利就会压缩那他就只好靠很多次的进进出出来累积赌博很多次是一定输的那你就知道夜路走多了就会碰到鬼你就不要碰到一次风狗浪但你问我说我有没有

比较短期持有的东西其实还是有那是资产比例的问题比如你知道我也有比特币然后我也有那个可是你还是放得很长对的因为我是慢慢买的慢慢买就是摊低你的成本但在汉地把它充实了会卖比如说比特币到了 10 万的时候其实我不是这样卖的我是从 7 万 5 开始卖 8 万

8 万我连麦都是粉皮卖卖到了 10 万 5000 块的时候那这个打算就是说如果他真的没有再往后跌回你低于你的成本你会在粉皮买进但是就不要就是去惋惜你没有卖到糕点这个是一个心理学的锻炼还有呢

这些资产占我总资产多少它一定是很低啊一定不到 3%对对对就是这些你就当当打麻将好了当做起引牛就好了但是虽然我打麻将就是我不会打麻将啦我是说像这种投机的东西其实我也都观察很久了嗯嗯

我大部分都赢了没有输的可是那也是一个策略啊可是有些人他总共总财产可能就那三百万他就三百万全部拿来拔那当然不行啦我觉得这个是还是一个资产分配逻辑的问题再看第九个坏习惯就是过度依赖借贷

他的金句是我见过许多人因为酗酒跟杠杆请加当产杠杆指的就是借来的钱无论是使用保证金借贷还是透过期权跟期货来放大杠杆这些行为都会在股市大跌时加剧你的亏损甚至迫使投资人在不合时宜的时候抛售资产

巴菲特坚持避开借贷的策略这帮助他在市场波动中保持稳健不过我这边要讲就是说他指的是你过度的借贷但基本上来讲借贷这件事不全然是一件不好的事其实如果你要什么叫过度借贷就是你付不起赔了你付不起就叫过度了

像之前如果我今天我其实负债累累但是我有去算过今天如果怎么样我赔得起比如说我的房贷大部分把房子卖了对不对还有就是说你要能够确定你投资的那个标的的

获利率能够盖过你那个借钱的成本我觉得这样子才有那个借的意义有人是不是台湾话叫如果没有那么大的屁股不要做那么大的椅子其实是这个意思你看第十个坏习惯它是

过于频繁的做出财务决策金句是一个投资人应该表现的好像他一生只有一张决策卡而上面只有 20 次的决策机会研究显示频繁的决策会耗损心理能量

也就是告诉你巴菲特的 20 次决策卡规则在提醒投资人要谨慎行事每一次的投资决策都应该是经过仔细考量后来进行的而不是根据短期市场波动来频繁交易也就是告诉你巴菲特的 20 次决策卡规则

巴菲塔就是强调什么价值投资而不是投机你不要很冲突的去决定你的投资标的比如说今天人家跟你讲说 A 这个东西好然后你就说好好好那我来投 A 等到明天你听到一个人跟你讲说 B 好你就把 A 全部卖掉再去换 B 这种不是经过很缜密的

其实啊

他在房价是现在一半的时候他要买房子但是就是因为他犹豫不决他东吻西吻大家都跟他说会跌所以他就没有买他就从房子 800 万等到了 1600 万对呀后来他终于狠狠下定决定他又开始怕自己的觉悟是错的我说

别人如果要买投资房也就算了拜托你是连一间你一间都没有还是要自住的吧是的那就不要想太多那你就想你自住在想赚钱赔钱干嘛你要想的是我付不付得起还有这个地方我想不想住对对对没错好不是每一件事都是投资谢谢林峰皮帮我们做了巴菲特的十个不应该的总整理

谢谢大家

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