EP1866【吳淡如】找到最初的聚寶盆！巴菲特和可口可樂的半世紀之愛
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这是广告这是股票代号 6886 的生技大厂远东生技的轻仓品请听听有什么好轻仓的第一个就是药局通路的畅销品圣德义胶囊目前一定要说这剩下七个月本来原价要 3600 现在一盒只要 680

里面除了古光甘太还有维他命 C 那还有太活树它也是叫做青春胶囊添加了日本专利的玄米萃取那五合现在如果你愿意吃九个月的话只要 1280 是不是很便宜孝琪还有九个月那它还有加了兰枣的叶黄素也有枣红素还有加上鱼油什么东西都有孝琪 14 个月还挺久的五合才卖 1180

今天是美好的一天

欢迎收听人生实用商学院我今天要来讲巴菲特和可口可乐之间的爱情可口可乐我们每个人都在喝但是你知道它是巴菲特心里的那根柱子嘛那你的财务上又有哪一根柱子呢巴菲特跟蒙格一直很清楚可口可乐的优点可是呢他们却选择不买该公司的股票这什么意思呢我们来看一下啊

可口可乐它的发明人在去世之前只看到这个饮料上市两年而且销售额是很低的所以它今天可以成功到现在不是因为这产品有多少产品力而是因为后继有人这位创始人他把股份卖给一些人其中的大部分股份被

还有

其他的可乐就放在一起让那些可口可乐上瘾者去猜盲饮哪一个是真正可口可乐他们都很确定说对就这种不过大部分的人并没有猜对事实上所有可乐的配方都很像可是为什么在我们感觉上有所不同呢这当然是心理学的问题我现在先来讲可口可乐的产权跟股票

1891 年这位很有眼光的坎德勒先生他获得了可口可乐完整的所有权然后他刚开始怎么推展业务他用这个汽水的饮料机就开始推展到本来是在亚特兰大后来就到了亚特兰大之外的地区去

直到了 1894 过了三年了有个客户自己安装了装瓶机这样子人们才开始说可以携带这个饮料啊把它放在饮料里携带啊这时候可口可乐的商标草稿在美国专利局注册就 1894 年离现在一百多年了

可是当时公司的规模算很小每年的广告预算只有 1.1 万美金当年 100 年前的 1.1 万说真的也不算很少了搞不好算起来就是现在的 2000 万美金可能也有

那华伦巴菲特在 1996 年的信中分析这个公司在当时就 19 世纪的时候制定好的策略是很不错的什么呢第一个他讲到就是强大的品牌让优质饮料如虎添翼

他到二零二几年的时候还在看可口可乐一八九六年一百多年前的年报所以他就跟所有投资人说那你们现在来看我播客下的年报应该不算太晚啊当时呢可口可乐问世只有十年可是已经规划好百年大计了这里就讲到一个重点就是你还是要有远景啊

当然可口可乐的百年大忌是健康还有快乐健康我当然心里打个大问号但是快乐始终是他一直行销的主题所以他是有一个中心在做行销的

那么在 1896 年之后的 20 年其实可口可乐在 100 多年前它已经开始行销到美国各州了在那一个其实人们真的活得没有太好的年代它应该也算是一种娱乐不只是快乐当时也到了加拿大古巴巴拿马菲律宾等国这几个国家在之前也曾经非常的繁荣过

1919 年有一个集团叫做欧内斯特伍德拉夫这个名字太复杂你不用记他用 2500 万美金来收购可口可乐公司他每一股 40 块在 1919 年之后在纽约证券交易所上市而且卖出了 50 万股的股份所以刚开始其实当时的 40 块也是了不起的

后来到 1923 年这欧内斯特叫他的儿子放弃当汽车公司主管的成功的职涯所以儿子本来是在汽车公司当一个很厉害的 CEO 后来就来领导可口可乐公司而且这爸爸很小气给儿子的年薪还比之前少了五万美金这个儿子爸爸还是会演示英雄的他后来呢就

担任了总裁还有董事长可口可乐也是在他的辅导下就慢慢慢慢的发迹他帮他定义了一个定义来你看一下其实定义也很重要定义不是标语标语随便贴嘛我常常觉得东方国家把自己做不到的全部都贴在墙上了不管怎么贴就是做不到不要随地吐痰下面永远是有人在吐痰好那他

他把可口可乐定义成唾手可得的渴望好了我们现在到了 1981 年大家有耐心一点有一位叫做古兹维塔来担任可口可乐的董事长和执行长

他又带来了一位朋友叫唐纳德基奥两个人的合作一个人是董事长另外一个人是营运长他们其实比较像如鱼得水的关系很多人认为这营运长才是董事长的热门的人选

他们把可口可乐推到什么地步他们说我们的目标不是要成为一家好公司而是要成为一个会成长的公司你也可以这样定义自己我们要让公司的财务状况健全

现在有人觉得谈到理财还是觉得孰不可耐可是你想想看你一个人如果是一家公司的话请问你这公司捉金见轴然后因吃卯粮你就是一个财务状况不健全的公司你觉得会有人想要买你的股票吗假设你这个人的公司的股票是可以卖的所以公司跟人财务报表都不能够出问题

他们这家公司蛮妙的就是他用力的去奖励表现出色的人可是他不会像以前的公司那样发全勤奖金也就是他已经否定了没有功劳也有苦劳这件事了那他们呢透过奖金股票选择权还有退休的时候可口可乐这家公司的人可以拿到大批的股票所以呢他们也鼓励员工为股东创造很高的回报

经理人常常会成为百万富翁又成为美国奴隶工作的代表

巴菲特看中可口可乐的关键是什么呢他其实是认识 198 几年的这些 CEO 他说他有绝佳的商业头脑更重要的是他让每一个能够跟他共事的人都能够发挥自己的潜能其实一个老板如果做到这个就了不起了一个父母如果能够做到让你的孩子

发挥自己的潜能那才是了不起的不是吗我其实常常觉得商业很有趣就是他跟我们的人生跟我们的待人街舞其实挺像的他说呢他对于这位唐纳德的观感他是营运长让他呢在 1988 到 1989 年之间他花了 10 亿美金为波克夏买了可口可乐的股票

他说因为唐纳德跟他的朋友这位董事长在短短的 13 年把公司的市值从原来的 44 亿增加到多少 580 亿当然这也是美国经济成长很高的一年现在可口可乐的贩卖产品已经 100 多年了可是你看两个人这样子

所以

所以巴菲特就决定把可口可乐当成其实它是一个波克夏股票的基石基石的意思就是它是一个柱子它几乎从来没有换过可口可乐的股票但是你说刚刚前面有讲过他们并没有去再买他公司的股票了他只是留着

其实 1990 到 1993 年之间巴菲特暂停购买可口可乐的股票这期间股价已经翻了三倍他们还是认为这个股票非常非常的便宜当然可口可乐的股票又停滞的时候后来到了 94 年初波克夏也就是查理芒格还有巴菲特已经变成可口可乐的第一大股东

巴菲特曾经不止一次的说大概说了一百万遍了吧他玩不了利用市场的短期走势在那里进进出出的游戏但是这些就是散户最喜欢玩的游戏他还向可口可乐承诺说这是波克夏的永久持股他会信守他的诺言

可口可乐用股息形式发出的钱越来越多巴菲特可以把资金投资在别的地方所以他说他没有继续买股票可是他领到的股息非常可怕 1998 年就已经领到了 1.2 亿元从可口可乐的股息到 2014 年他几乎领了 5 亿

美金耶所以呢就算那个市场上可口可乐的股价有时候像也不能说像云消肥车因为传统股不会像云消肥车上上下下可是呢该公司的业绩很稳定啊为什么因为它已经变成美国人上银瓶那很多青少年喜欢的东西你看它的广告它也永远在吸引年轻的族群在强调活力跟快乐啊

2018 年你猜猜波克夏收到了多少钱的股息所以我常常跟人家说你万一在买美股你不知道买什么那你就买波克夏吧因为光可口可乐的股票就是他的柱子这个股票大概是不太容易随着大家起伏太多有了我看过他跌过四分之一但那是在一个全球到处照满黑天鹅的时候波克夏在 2018 年收到了

6 亿美金的股息巴菲特一直到现在自己在喝可口可乐可能也还在吃汉堡他很喜欢看人家在使用这些很刚需性的产品消费者现在每一天买多少瓶的可口可乐呢其实大概就是买了 1.8 亿瓶

到两亿平之间那拥有该公司 9.4%股票的巴菲特他们真的是受益匪浅所以即使不再买股票那个几十年前四五十年前一个决策的正确

他到最后还是正确的这个柱子是不能换的所以好那巴菲特教我们什么呢第一个就是你要去找有这个强大特许权的公司他还是有商标权的还有广大消费者喜欢的公司

这些公司如果他能够几十年再做相同的事相同事可能被淘汰了你像科达跟 Nokia 就被淘汰可是可口可乐是一种刚需还有说什么呢管理者的能力和人品是非常重要的

他是不是想要让这家公司发扬光大还是说我们就算了呢就是一到公司已经变好了就在那里拼命的出席啊捧明星啊花费啊在做一些非本业的事那这家公司你要小心一点啊

那我们一个人的理财可以跟巴菲特学到什么第一就是你的人生一定要有稳定报酬率的东西其实对我而言老实说我更保守一点也许就是我的房子其实你只要有几间房子你这辈子大概就大不了卖掉它你还是吃不完当然房子要有知习它可以就是要有投资报酬率

投资报酬率不是资本利得不是你卖掉才有钱而且他平常就可以出租那其实房地产很可能就是我的债券那第二呢你的理财要有基底就是我刚刚说的也许对于你而言那是某一些钱其实现在很多被诈骗集团骗的人他还是在找基底的他的理念没错但是找的东西错了因为人家告诉他说哎呀你把这个

1000 万给我每年给 6%还想说 60 万就够问题是你投到不对的地方去了钱只要在自己手上才是安全的再来呢其实人生只要做对过一件事就好像巴菲特的波克夏只要投到可口可乐什么 C's Candy

他们喜欢生活消费品所以就算是在网络泡沫之前一直被笑说你老了你该退休了你都没有赚到钱可是你看后来那些笑他的人都已经翻船了好这就是巴菲特还有可口可乐之间的故事请做对一件事情而且找到你理财的基底那人生的基底当然更重要了谢谢你收听人生实用上学院今天是勇敢的一天

沒有什麼能夠將天是輕鬆的一天因為今天又可以今天又可以做愛做的是唱我愛唱的歌吃完想吃的飯盡量過得簡單做愛做的是唱我愛唱的歌吃完想吃的飯過得簡單盡量過得

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