Deep Dive
Shownotes Transcript
川普的关税战开打超过一个礼拜以来每一天的剧情都非常精彩特别是美国和中国之间的对战今天我交你 34%明天你交我 34%后天我交你 50%到后天你也交我 50%加来加去到最后川普直接放大招宣布对大多数国家的关税暂缓 90 天但唯独是中国的关税提升至 125%
加上先前的 20%芬太尼关税,合计为 145%来到这种份上,不管是 145%,200%还是 500%基本上没有多大分别了总之呢,过去几天的剧情还真是峰回路转很多人怀疑这是川普精心设计的圈套现在看来,也许川普的目标从一开始就是锁定中国
川普宣布新关税政策之后习近平想也没想就迅速报复美国对美国商品征收 34%关税一直加征到 125%习近平这样做看起来好像很强硬的样子但可能正中川普下怀当其他国家陆续表示愿意和美国协商的时候唯独中国不断加码报复美国结果现在中国回头一看发现没有人跟上
这显得中国在国际上是有多孤立没错欧盟和加拿大后来有采取一些报复性措施但都保留协商的余地欧盟后来也暂缓了他对美国的报复性关税但是呢中国的回应啊则是一点商量的余地都没有就是要和美国一路干到底
既然如此川普就顺水推舟孤立中国让中国因为无法承受孤立的压力而做出让步但是呢川普会这么想本身就是一种误判就好像习近平对美国采取激烈报复一样也是一种误判 1980 年代美国和日本的贸易战日本最终以妥协来换取缓解但是呢日本因此失去了 30 年
今天,中国的经济体量远远超过当年的日本而且中国还具备一定的地缘政治影响力妥协绝对不会是习近平的选项之一即使真要妥协,也必须要有很好的条件才行至于川普的关税战是不是一个圈套必须得从长期来看
川普要重塑全球的贸易格局。如果中国因为报复美国而失去更多盟友,或向美国示弱服软的话,那其他国家将会更依赖美国。美国可以趁机拉拢他们来巩固自身的贸易联盟。如果结果是这样的话,那这就是川普设下的一个圈套。
但如果中国成功抵御压力,甚至拉拢其他国家来反制美国的话,那这一场圈套将演变为美国的战略失误。而美国要付出的代价是它在全球的领导地位。这圈套套的就是美国自己了。从历史案例来看,贸易战经常有意想不到的后果。
例如冷战时期美国对苏联的贸易限制虽然可以削弱对方但也促使苏联寻求自给自足今天的中美贸易战就有着相似的效应了总之呢现在究竟是谁设圈套谁中计还很难说但是这两头大象打架所引发的连锁反应我们底下这些蚂蚁绝对可以清楚感受得到
早前川普和泽连斯基吵架的时候曾经说过泽连斯基的手里没有牌那现在我就以类似的说法去讨论中美现在的手中还有什么牌去整治对方中国手里还有没有牌呢?是还有的例如抛售美国国债就是中国手中的其中一张牌
中国持有超过 1 兆美元的美债大规模抛售可以导致美债价格下跌利率上升进而扰乱美国的金融市场增加美国政府和企业的借贷成本但是呢这一张牌不是没有风险的大量抛售美债也会让中国手中的美债价值缩水损害自身的利益还可能会引发全球市场动荡当然也包括中国的市场
这么做可能会反过来波及中国的出口经济得不偿失让人民币贬值也是一张牌但是川普已经对中国商品征收高达 145%的关税简单计算之下人民币需要贬值超过一倍也就是人民币对美元汇率从当前的 7:1 贬到 14:1 或以上才能够勉强抵消川普的关税
这只是简单粗暴的计算还没算上运输成本企业利润压缩等等的因素但是即使习近平疯起来想这样做也不行人民币别一直到这种程度只会引发严重的资本外流通胀加剧和国际对中国的信心危机中国承受不起如此极端的调整
所以人民币在目前这种极端高关税的情况之下可以贬值的幅度不大那就继续大力推动人民币国际化吧中国已经透过一带一路和用人民币进行石油交易来扩大自己的影响力但是呢美元作为国际货币的霸权地位根深蒂固别说短期内难以撼动就算是长期也难以撼动
中国这张牌需要很长一段时间才能见效,远水救不了近火啊中国也可以考虑和欧盟、东盟等等区域组织减少贸易壁垒这样做可以分散风险,让其他市场代替美国市场例如中国和欧盟曾经谈过一个投资协定
虽然谈判后来因为各种原因,比如政治分歧而喊停了,但如果中国姿态愿意放低一些的话,和欧盟重启谈判或许还有机会。但是,这些市场无法完全取代美国的消费能力,效果有限。中国也可以加速内循环和技术自给自足。
中国曾经推进中国制造 2025 也在半导体和 AI 领域不断寻求突破不过呢中国的内需因为收入分配不均的问题导致消费力疲软至于什么中国制造 20252025 年都进入第二季度了中国也很久不谈这东西了至于技术自给自足也在关键领域被西方卡脖子
这张牌也同样是属于远水救不了近火中国还有一张牌叫做一带一路中国可以利用一带一路来打造反制联盟中国可以向参与国提供低息贷款和基建支持来换取市场和资源上的支持例如中国和巴基斯坦的经济走廊已经见到成效了但如果中国真要打这张牌的话它需要丢更多的钱
这是一个无底洞啊中国在过去 12 年已经向这些国家丢了超过一兆美元换来的结果是中国想要硬刚美国背后连一个跟上的人都没有再说这些国家的市场会完全向中国开放吗特别是一些国家的债务压力很大他们愿不愿意再踩坑也很难说了
中国另一张牌是以全球供应链核心的身份地位去限制关键原材料的出口例如稀土虽然美国短期内要找到可以完全替代中国的稀土供应有难度但长期来说也不是不可能的澳洲、加拿大和美国本土都有稀土
虽然扩散需要时间但我相信美国为了摆脱对中国稀土的依赖会尽快和这些国家加强合作到那时候中国的稀土牌将变成一张废牌中国也可以打金融牌中国可以鼓励企业转向香港或欧洲的资本市场绕过美元结算例如人民币跨境支付系统 CHIPS 虽然 CHIPS 有点规模了但是远远无法取代 SAFE 了
至于香港的资本市场,西方早已把香港视为中国其中一个城市了,它的地位早已不如从前。总结而言,中国手中可以打出来的牌看起来很丰富,从经济牌到外交牌都有,但说白了,中国根本没有一张万全的牌可以打出来。
凑合成一条顺子还可以但要在谈判桌上取得绝对优势只有顺子是不够的美国手上掌握的牌也不少首先美国可以拉拢盟友围堵中国例如说服欧盟、日本和韩国对中国采取类似的关税再不然美国可以组建一个关税同盟这是一个进阶版的策略
美国可以和盟友签署排他性贸易协定,以此孤立中国。例如美墨加协定限制成员国和非市场经济国家交易的条款,就是例子之一。美国也可以打出外交孤立策略的牌,美国可以施压那些依赖中国投资的国家转向美国。例如澳洲就因为过去几年和中国有争端而转靠美国。
澳洲也刚拒绝和中国洗手共同对抗美国关税的建议当年澳洲只是呼吁对病毒溯源中国就立刻对澳洲进行多方面的制裁如今想要回过头和澳洲洗手对抗美国怎么可能啊澳洲还是五眼联盟之一难道中国就没有考虑过这一点吗现在热脸贴冷屁股了吧无论如何美国要外交孤立中国也不容易
欧盟内部的分歧和反传的情绪美国和欧盟要携手合作有点难度日本愿不愿意为美国得罪中国也是疑问之一特别是石破茂成为新任首相之后至于韩国韩国内部目前政治动荡自身都难保了复兴美国国内的产业也是一张牌美国可以通过补贴和税收优惠重振制造业和能源业
例如川普就刚签署行政命令消除所有歧视煤炭和化石软料的政策美国本来就是一个可以能源自主的国家因为拜登的政策才会沦落到需要进口能源川普废除拜登那些觉醒政策后相信能源价格将因此下降随之而来的通胀自然也会跟着下降那时候美国可以打的牌就更多了
军事经济可以算是一张意外之牌美国可以通过军售和基建援助来拉拢东南亚和非洲国家以此削弱中国在这些区域的影响例如提升对越南的军事合作越南的武器装备主要来自于俄罗斯美国自 2016 年解除武器禁运之后开始对越南提供巡逻艇和无人机
如果两国在军事方面继续提升合作,有助于孤立中国讲了那么多,技术战和金融战才是美国手中的两张大牌美国可以扩大对中国的技术封锁和出口管制切断中国获取半导体和 AI 技术的管道这也是美国过去几年正在做的事情但如果想要完全技术封锁中国也不是一件容易的事情
首先美国需要盟友的配合再来中国可以靠走私得到他想要的技术例如晶片而且美国越封锁就越加速中国的自研至于最后中国可不可以自研成功又是另外一回事金融战方面美国可以利用美元霸权和金融系统限制中国企业进入国际资本市场
例如过去对中兴和华为的制裁就显示过这一张牌的威力了而这一张大牌最大的威力在于华尔街的融资能力美国可以限制中国企业在美国股市的融资能力例如阿里巴巴、百度、拼多多等等这可以削弱中国在国际资本市场的影响力,施压中国经济令中国在谈判桌上不得不做出让步
例如 2020 年美国用外国公司问责法案要求那些在美国上市的外国企业遵守审计标准部分的中国企业因为无法满足要求而选择退市如果美国真要打出这张清退华尔街中企的牌
虽然它可以丰富对中国的多为压力但是呢美国本身也将面临两兆美元的损失损害盟友的利益加速中国金融自立等等的忧虑这一场关税战谁能下到最后除了比较双方手里的牌之外两国各自的政治体制也很关键
美国是民主国家,国内两党经常吵来吵去,美国人动不动就走上街头示威,上个周末美国多个城市才发生反川普示威。除了部分美国人不爽川普之外,民主党那边的人也爱拖川普的后腿,其实别说民主党人了,一些民意上的共和党人也爱拖川普的后腿。
所以川普的政策在实施方面总会遇到问题导致出现连贯性和一贯性的问题再加上明年中期选举就要到来了川普必须把握时间做出成绩所以他像个急性子一样挨出奇招吓人甚至是乱出招好像乱套了一样
比如这一次的关税战美国一下子向全世界宣战结果川普发现这样谈判很困难又急忙暂缓 90 天说好听是他的政策的灵活性很高可以根据民意和对手的反应去调整政策适应力很强最后还演变成针对中国的政策
说难听其实就只是见步行步的策略一旦遇到很大的反弹他就退一步对政策修修改改因为他必须顾虑选票不管是明年的中期选举或 2028 年的总统选举而中国这边就完全不一样了全是习近平说了算
这种维权体制最擅长的就是长期规划上下一条心去执行制定好的规划不管是好的或坏的规划他们都会一股劲的去执行不接受任何反对的意见如果到最后发现这一个规划是不可行的话又得花费好大力气才能修正和转弯清零政策就是最好的例子了
这就是威权体制的劣势虽然适合持久战但毫无灵活性可言一条道走到黑当年饿死几千万人老毛眼泪都没有流过一滴继续搞革命继续批斗不过呢习近平虽然没有选票的顾虑但他可能面对的结果比川普更严重如果川普的共和党选举输了美国就只是换个执政党而已美国还在
习近平要是输了中国经济迎来超级大寒冬失业率超级高大量中产阶级反贫的话那中国换的就不是政党而是国号了无论如何美国依赖中国制造中国则需要美国市场和技术川普的关税战要改变的就是这一点让美国企业搬回家可以的话重组供应链让自己不再那么依赖中国制造
而中国也将借此机会搞自己的技术发掘其他市场但目前来说中美真要完全脱钩成本极高所以短期内中美双方还是会边炒边赚钱在炒的这一段时间双方都会尽最大的努力去拉帮解派但长期来说中美脱钩是改变不了的趋势
其实关税战达到今天这种局面也许中国人该问问自己为什么 14 亿人口的总消费不如美国 3 亿人的十分之一而产量和产能却是天下第一这只能说明一点活是干了钱却没有到老百姓的手里接下来中国人要问自己的问题是这些钱去了哪里呢什么都得懂一点生活更精彩一些我们下一集再见