Deep Dive
为什么盐湖股份被称为‘钾肥之王’？
盐湖股份控制着中国83%的钾肥资源，其钾肥业务毛利率长期保持行业领先，最高曾达到74%。凭借资源储量丰富、规模大、品质高、成本低等优势，盐湖股份稳坐国内行业头把交椅，并在1997年上市后连续十多年实现业绩增长，因此被称为‘钾肥之王’。
盐湖股份在2008年的合并过程中存在哪些不合理操作？
在2008年合并过程中，盐湖股份通过复杂的‘撑竿跳’操作，让盐湖集团资产借壳SST数码上市。盐湖集团的评估价值为108.13亿到116.52亿，但ST盐湖的账面净资产仅有56亿，市场估值却高达951亿，实现了近10倍的价值飞跃。此外，合并换股比例仅为2.9比1，远低于投资者认为合理的4比1或3.5比1，显示出明显的不合理性。
盐湖股份在2019年为何出现巨额亏损？
盐湖股份在2019年亏损超过400亿，主要原因是其子公司盐湖镁业和海拉化工的资产减值计提。盐湖镁业和海拉化工的股权价值被清零，应收债权的评估值分别为177.6亿和32.8亿，合计打了5折左右。此外，盐湖资源综合利用项目也亏损严重，导致公司整体财务状况恶化。
中国五矿为何参与盐湖股份的重组？
中国五矿参与盐湖股份的重组是为了利用青海省的盐湖资源优势，结合其在产业和管理方面的优势，加快国际化步伐，增强中国钾资源和锂资源的保障能力。中国五矿作为国有重要骨干企业，拥有丰富的矿产资源开发经验，此次重组有助于提升盐湖股份的管理水平和市场竞争力。
盐湖股份的资源禀赋有哪些优势？
盐湖股份拥有查尔汗盐湖3700平方公里的采矿区，占总面积的63%。2024年上半年，其氯化钾和碳酸锂产量分别达到500万吨和4万吨，国内市场占比分别为35%和8%。钾肥和锂矿分别是农业和储能电池领域的核心资源，具有重要的战略意义。
盐湖股份的ESG评级为何较低？
盐湖股份的ESG评级仅为3B级，在全市场中排在1000名之后，特别是在股东权益和股东治理方面的评分特别低。这反映出公司在环境、社会和治理方面存在较大问题，需要进一步改善。
- 盐湖钾肥曾凭借资源优势和高毛利率成为行业龙头
- 整体上市过程中存在关联交易、不合理换股比例等问题
- 公司曾出现现金短缺、巨额亏损等问题
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