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主持人
专注于电动车和能源领域的播客主持人和内容创作者。
主持人：中国猪肉产业规模巨大，占据全球近半的生产和消费量，市场规模高达1.3万亿元。传统的猪周期规律正被资本改造，生猪价格波动剧烈。
近年来，猪周期经历了多次波动，从2002年至今共经历了五轮，其波动主要源于供需错配，能繁母猪数量变化是关键因素。然而，2022年至今的猪周期与以往不同，价格波动更加剧烈，呈现快涨快跌的态势，低位波动时间较长。
在这一轮猪周期中，一些企业因成本控制不足而亏损，例如奥隆生物。而老牌企业如牧原股份和温氏股份则凭借成本控制和智能化养猪实现了盈利。牧原股份采用全产业链一体化模式，成本控制能力强，但资金投入大；温氏股份采用公司+农户模式，轻资产，扩张速度快，但管理难度大。新希望等企业则采用租赁经营模式，并积极拓展产业链。
随着规模化养殖的推进，集团化养殖企业占据主导地位，市场竞争加剧。能繁母猪存栏量相对充足，抑制了猪价上涨，猪周期波动规律发生变化，周期时长缩短，小周期和季节性波动特征明显。
面对新的猪周期变化，养殖企业发展策略也发生转变，更加注重智能化养猪和降本增效。投资者需关注行业结构性变化、企业成本管控能力和政策调控对市场的影响，不能仅仅依赖于过去的经验。
Deep Dive
为什么中国的猪肉生产和消费在全球占据如此重要的地位？
中国2023年猪肉总产量达到5650万吨，占全球总产量的49%，消费量高达5868万吨，占全球消费总量的51%。这使中国稳居全球猪肉产业第一，远超欧盟和美国，反映了中国养猪业的庞大规模和猪肉在居民饮食中的核心地位。
传统猪周期的规律是如何被资本改造的？
传统猪周期每3到4年完成一次，主要由供需跨期错配导致。然而，资本介入后，生猪价格波动加剧，2022年猪周期中价格在7个月内从12.76元/千克涨至27.66元/千克，随后4个月内回落至14.92元/千克，波动更为剧烈且难以预测。
牧原股份和温氏股份在成本控制上有何差异？
牧原股份采用全产业链布局和规模化生产一体化模式，2024年10月生猪养殖完全成本降至13.3元/公斤，优秀厂线成本低于12元/公斤。温氏股份则采用公司加农户的轻资产模式，肉猪养殖综合成本降至6.7元/公斤，计划2025年降至6.5元/公斤以下。
集团化养殖对猪周期的影响是什么？
集团化养殖显著提升了市场敏锐度和反应速度，使猪周期波动规律发生变化。2018年后，规模化养殖占比从49.1%升至2023年的68%，前20大企业市占率从11%提升至28%，导致猪周期时长缩短，大周期概念弱化，小周期和季节性波动更为明显。
智能化养猪如何影响行业竞争格局？
智能化养猪通过技术手段实现降本增效，增强企业抗风险能力。例如，牧原股份通过全产业链可控模式实现科学化、智能化养猪，温氏股份则通过轻资产模式快速扩张。新希望、巨星农牧等企业也纷纷投入数字化升级项目，提升标准化和智能化水平。
政策调控对猪周期的影响如何？
政策调控对猪周期影响显著，政府通过价格监测和调控稳定市场，但政策实施效果和时间节点具有不确定性。投资者需关注行业结构性变化、企业成本管控能力及市场长期趋势，以适应政策调控带来的市场波动。
中国猪肉产量和消费量均占全球近一半，市场规模高达1.3万亿元，稳居世界第一，并在居民饮食消费中占据核心地位。
- 中国猪肉产量占全球49%，消费量占全球51%
- 2023年中国生猪养殖市场规模达1.3万亿元
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