397、宠物经济行业梳理
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在这里给大家讲讲那些我们感兴趣的上市公司哈喽大家好正如此前的计划我们这次一起来梳理一下宠物行业的上市公司根据高盛发布的 2023 年至 2024 年中国宠物行业白皮书显示 2024 年中国宠物的数量首次有望超越 4 岁以下婴幼儿的数量高盛的报告援引官方的数据进行分析后显示

在 2017 年中国有 9000 万名 0 至 4 岁的儿童而估计城市的宠物猫狗数量是 4000 万只而到了 2024 年这两个数字将区域一致约为 5800 万到了 2030 年中国城市宠物数量将超过 7000 万只而 4 岁以下的儿童数量将不足 4000 万毛孩子比真孩子多的时代真的要来临了根据高生的基本预测

中国宠物食品行业的规模将以每年 8%的复合增长率从 2023 年的 510 亿元人民币增长到 2030 年的 630 亿元人民币而根据他最乐观的预测由于猫粮的消费增速是狗粮消费增速的两倍中国宠物食品市场规模可能还会增长一倍以上达到 150 亿美元这份报告还将中国的现状与日本和美国等发达市场的状况进行了对比

日本的宠物数量是 2000 万大约是 500 万四岁以下人口的四倍日本的宠物食品市场现在是配方奶粉市场的八倍左右而随着人们生活水平的稳步提升和养宠观念的深刻转变科学养宠的理念日益深入人心宠物主人们在自家毛孩子身上的投入不断增加这将进一步推动宠物经济市场规模的持续扩大从市场的结构上来看

宠物经济涵盖了宠物产品市场和宠物服务市场宠物产品市场包括了养殖交易、宠物食品、宠物用品等等而宠物服务市场则包括了宠物医疗、宠物美容和其他服务等等在整个宠物经济的消费结构中宠物食品作为宠物的刚需消费频次高而且贯穿宠物的整个生命周期占据着相当重要的地位

是我们国家宠物行业消费占比最高的一个分类占总体消费的比例达到 52.8%根据原生亿万国证券的研报显示 2023 年全球宠物食品市场规模是 1340.3 亿美元其中美国宠物食品市场规模居全球第一达到 532.3 亿美元占比达到 40%而我们国家宠物食品行业市场规模是 76.4 亿美元

约 532.9 亿人民币,占比达到 6%虽然目前中国在全球宠物食品市场的占比不算高但近 10 年来,我们国家宠物食品行业市场规模增速远超全世界在 2013 年到 2023 年间中国宠物食品的市场规模年均复合增长达到 22.4%远超全球平均的 4.9%的增速而且远远高于市场规模排名前 20 的国家

我们国家年轻一代的宠物渗透率在逐渐上升的趋势下预期饲养宠物的趋势将会持续加强而在宠物服务环节宠物医疗和宠物美容是宠物服务类别里面消费占比最高的两项而其中宠物医疗占总体消费的比例是 28%左右在市场占有率方面我们国家宠物食品市场曾经是被马氏和雀巢等等国外品牌所主导但近年来

一些优势国产品牌凭借性价比和产品差异化优势成功抢占了部分国外中低端市场的品牌份额根据欧瑞的数据显示 2013 年至 2022 年马氏和雀巢主要中低端品牌合计市占率由 11%下降到 2.5%2022 年中国宠物食品销售额前 20 的品牌之中国产品牌合计市占率已经反超国外品牌达到 17.2%

在宠物行业上市企业之中根据上市企业的宠物业务收入数据以及宠物行业市场规模测算乖宝宠物的市场份额最高达到 1.54%其次是中宠股份市场份额约为 1.29%那接下来我们不妨一起梳理一下 A 股市场之中宠物经济领域的一些代表性的企业在宠物食品领域中宠股份是国内宠物食品龙头企业之一

2024 年前三季度中重股份实现营业收入是 31.89 亿同比增长速度达到 17.56%实现规模几率润 2.82 亿同比增长幅度达到 59.54%中重股份的产品涵盖宠物干粮 飼粮和零食等等产品 SKU 总计达到 1000 多种业务主要分为国外市场和国内市场

而对于国外市场主要通过 OEM 和 ODM 变物,夏网,美欧,日韩等地区,而国内市场则以自主品牌为主。中重股份的主要优势在于公司作为宠物行业 ODM 厂商的龙头企业,在产能和资本方面有综合性的优势。早在 2014 年,公司就制定了由 ODM 厂商向全球品牌商转型的战略。

近几年来持续在全球进行产能产品品牌渠道等方面的综合布局不过中重股份目前也存在产品结构单一市场主要集中在欧洲市场国内发展投入滞后等劣势 2024 年 9 月 25 号在中重股份披露的机构交流纪要中显示随着高毛利产品占比在提高产品结构在不断优化直因渠道的占比在增加

工厂生产率提升等多错并举公司整体的毛利率持续改善国内市场的盈利能力将得到进一步提升其中三个主要品牌顽皮、新西兰的真挚和领先在 2024 年均有全新产品推出同时也对过去的单品进行了升级替换截至我们目前 2025 年的 2 月末中重股份的总市值约为 104 亿

公司的动态市盈率是 27 倍市金率约为 4.3 倍而另一家宠物食品行业的龙头则是乖宝股份该公司主要从事宠物食品的研发生产而销售主要产品包括了宠物犬用和猫用主粮系列零食系列和保健品系列 2024 年前三季度公司实现营业收入 36.71 亿同比增长速度是 17.96%

实现规模净利润 4.7 亿同比增长速度也达到 49.68%其中公司资油品牌麦富迪在中高端宠物食品市场占据着重要地位 2024 年 10 月 14 号乖宝宠物举办了弗列加特品牌 2.0G 新品发布会率先制言鲜肉标准化处理系统在不破坏肉质组织和细胞的前提下去除多余的水分

使干粮的鲜肉纯度高达 80%并通过自主研发的低温真空鲜肉浓缩工艺专利将蛋白先进行预消化提高蛋白的利用率和消化吸收的速率精准匹配不同的场景不同年龄阶段宠物的营养需求乖毛宠物持续推进产品结构高端化升级

主品牌麦富迪持续推出如霸福天然粮、羊奶肉中高端创新产品品牌矩阵逐步完善在高端猫粮弗列加特持续成长的基础上公司于今年推出了高端狗粮汪真纯品牌完成了犬猫粮全价位全品牌矩阵的布局截止 2025 年 2 月末,乖宝宠物的总市值约为 359 亿

公司的动态适应率达到 57 倍,吃进率更是达到 9 倍可以这么说,公司目前的估值还是非常高的而在宠物食品领域的第三家企业则是佩迪股份它也是宠物食品赛道的上市公司公司的产品从早期的续皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼类食品拓展到宠物营养肉质零食、宠物煮粮、宠物保健食品等等

佩迪股份海外销售占总营收的比例还是非常高的在 2023 年公司受海外市场尤其是美国市场去库存的冲击前三季度出口订单单季度同比增速下滑而出口业务作为公司收入的大头订单的减少导致公司业绩和毛利率持续下滑所以我们也能看到从 2022 年第四季开始佩迪股份已经接连出现单季度的亏损

在 2023 年度全年佩迪股份的营收是 14.11 亿同比下跌了 18.51%规模净利润是亏损了 1109 万同比下降了 108.72%而海外市场从 2023 年 9 月才明显逐渐回软公司在 2024 年实现扭亏为宜根据公司业绩预告显示公司 2024 年预计规模净利润是 1.81 亿到 2.05 亿

所以我们从这个角度来观察佩迪股份在总体业务质量方面相较于我们前面提到的乖宝和中宠等企业还是略显逊色的存在海外市场占比过高品牌效应比较弱等等这些问题而截止 2025 年 2 月末佩迪股份的总市值约为 43 亿还有一家企业是北交所上市的路斯股份它主要也是从事宠物食品的研发生产销售

产品涵盖狗零食、狗咬胶、养护型产品、犬主粮、猫主粮、罐头等等 2024 年,路斯股份的海外销售收入占比达到 50%以上总体而言,路斯股份总体的规模还是比较小 2024 年 1 到 9 月,公司的总营收仅有 5.74 亿相较于去年同期是增长了 14.75%

实现规模经营人 6045 万相较于去年同期增长了 15.06%而截止 2025 年 2 月末公司的总市值仅有 15.9 亿元而在宠物医疗领域瑞普生物主要从事受用生物制品受用制剂原料药和宠物用品的研发生产和销售它宠物相关的业务主要集中在宠物疫苗领域比如说猫的三年疫苗等等

而作为动保赛道的头部企业瑞普生物在宠物疫苗领域取得重要的突破公司的猫三年疫苗打破国外的垄断同时还在积极布局猫四年疫苗的研发进一步巩固了公司在宠物医疗领域的优势不过在行业景气度低迷的时候市场需求减少公司的原料药基地产能没有办法完全释放导致公司的原料药业务收入下滑

所以我们也能看到在 2024 年前三季度瑞普生物实现的营收是 17.47 亿同比增长了 10.06%但规模金润同比下滑了 10.58%瑞普生物在近期的业绩说明会上表示 2024 年宠物板块新上市的猫三年灭活疫苗计划上市的蛆虫药复方二氯苯弥举止低剂

环包树口服溶液升级的狂犬病灭活疫苗等等这些产品在未来一到两年计划有口服驱虫药猫瘟单抗犬二年犬四年等等在研项目陆续推出同时瑞普生物持有瑞派宠物医院 8.93%的股份在后续交易完成以后公司持股的比例预计将增到 11.56%

而瑞派宠物医院已经拥有超过 600 家宠物连锁医院遍及全国 27 个省市而且旗下的中瑞供应链平台已经覆盖全国 7000 家宠物医院 3400 家宠物店在行业内具有领先的渠道能力目前瑞浦生物已经与瑞派宠物医院建立了战略合作关系

未来,两家公司将进一步强化销售渠道合作加强中端客户的触及,渠道推广,品牌建设等等这些战略协同效应有望进一步加强总体而言,宠物健康领域相比于我们前面提到的宠物食品赛道具有更高的门槛目前,瑞浦生物依靠参谷瑞派宠物医院已经实现了对于上中流止赛道的几乎全部赞美

目前,瑞普生物依靠参谷瑞派宠物医院已经实现了对中上游紫赛道的几乎全部占位是当前 A 股宠物健康领域的最核心资产之一而其他的宠物用品领域天元宠物的主要业务是以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础积极拓展宠物食品销售业务产品涵盖了宠物的窝店

猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子用品等等多系列全品类宠物用品从业绩表现来看 2024 年 1 到 9 月天元宠物的营业总收入是 20.35 亿相较于去年同期增长的 33.1%实现规模经济润 5447.49 万相较于去年同期增长的 4.34%

而截止 2025 年 2 月末公司的总市值约为 30.7 亿而另一家原非宠物主要从事宠物用品和宠物食品的研发生产和销售公司的主要产品是宠物的牵引用具宠物零食以及宠物的住宿玩具等等在宠物牵引用具领域具备优势地位与国际著名的专业宠物连锁店和大型的连锁零售商有长期的合作

公司的主要业务集中在北美地区美国业务的占比达到 73%不过目前公司暂时没有自己独立的品牌影响力在品牌建设方面还有相当大的提升空间 2024 年 1 到 9 月原非宠物的总营收是 9.3 亿相较于去年同期增长了 27.29%实现规模金利润 1.4 亿相较于去年同期增长了 19.46%

截止 2025 年 2 月末原非宠物的总市值约为 29.7 亿好了关于宠物行业的梳理大致就这么多吧其他的一些仅仅三点边的上市公司我这里就不再一一介绍了我们这次这么多我们下次再见吧