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专注于电动车和能源领域的播客主持人和内容创作者。
我持续四年研究A股上市公司连续十年净资产收益率超过15%的名单，这份榜单反映了资本市场发展动力，也帮助我们识别长期稳定、持续创造超额价值的优秀企业。连续十年净资产收益率超过15%的企业，具备持续创造现金流的能力，并能抵御短期市场波动，是经受时间考验的优秀企业。虽然美国市场数据显示类似策略有效，但其在中国市场的有效性仍需进一步研究。这份榜单筛选出的公司，大概率是好公司，投资者付出合理的成本就能获得合理的投资收益。2024年，A股市场共有58家公司连续十年净资产收益率大于15%，比前几年有所减少，反映了整体环境变化对上市公司经营的影响。为了更准确评估公司长期盈利能力，榜单排除了2023年及以后新上市的公司。榜单对剩余54家公司按照最近5年净资产收益率平均数由大到小排序，贵州茅台以32.36%的5年均值位居榜首。榜单行业分布呈现传统消费主导、新兴领域点缀的格局，白酒行业占比最高，其次是白色家电行业，汽车零部件行业也表现突出。2011年至2020年上市的公司是榜单主力，上个世纪至今仍然上榜的有8家，体现了这些公司的长期稳定盈利能力。榜单显示，消费领域头部企业展现出强大的护城河效应，净资产收益率稳定性高；科技与周期行业波动性大。投资价值需要从平均值和波动率两个维度来审视，稳健型投资者应选择高均值低波动标的，风险偏好者则需考虑行业周期和研发投入。消费龙头护城河短期内难以撼动，行业集中度持续提升，马太效应显著。所有投资都是比较，净资产收益率指标的价值在于帮助我们找到持续创造价值的卓越企业。我们需要穿透单一指标的表象，看到上市公司在复杂商业环境中构建的独特竞争优势。我将榜单的时间跨度延长至15年，今年名单比去年减少一家公司——洋河股份，这可能与行业周期和管理层因素有关。
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