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我分析了蒙牛乳业2024年的业绩报告，发现净利润暴跌97.8%，这主要是由于贝拉米商誉巨额减值和收购现代牧业经营亏损导致的。这次业绩暴雷更像是权力更替后的主动出清，即使抛开商誉减值，蒙牛的营收也未达到千亿目标。我注意到，蒙牛的毛利率略高于伊利，但在主要盈利指标上仍有差距。为了扭转颓势，蒙牛启动了瘦身计划，包括砍掉无效增长、剥离不良资产、聚焦核心品类，转向精细化运营和资源重配。我观察到，蒙牛加速剥离非核心资产，集中扶持高毛利产品，尤其在液态奶领域巩固市场地位，贝拉米在跨境有机奶粉市场保持增长。这些举措反映了蒙牛在资源分配上的务实转向。
Deep Dive
2024年蒙牛净利润暴跌近98%，而伊利营收虽然下降，但仍保持相对稳健。两家公司在财务表现、资产结构、毛利率和现金流方面各有千秋，但伊利的现金流优势更为明显。
- 蒙牛2024年净利润暴跌97.8%，仅剩1.045亿
- 伊利2024年营收1157.8亿，同比下降8.24%
- 蒙牛营收886.7亿，同比下降10.09%
- 伊利扣除非经常性损益后净利润60.11亿，同比下降40.04%
- 蒙牛毛利率39.6%，高于伊利的33.88%
- 伊利经营活动产生的现金流量217.4亿，远超蒙牛的83.3亿
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