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Unnamed
Unnamed: 2025年一季度，乳制品行业遭遇寒冬，近八成上市公司业绩下滑，未能如市场预期般回暖。数据显示，乳制品产量同比下降，生鲜乳价格创下15年新低，行业整体处于量价齐跌的收缩周期。尽管如此，头部企业如伊利股份通过转让股权获得投资收益，显示出一定的盈利能力保障。而新希望乳业则通过区域市场精耕和差异化产品策略实现了逆势增长。然而，天润乳业因高成本原奶库存和市场拓展乏力导致亏损。整体来看，乳制品行业需要更长时间的调整，短期内原奶价格难以触底反弹。我预计，乳制品企业普遍通过降本增效应对压力，但终端消费复苏缓慢和行业竞争加剧仍然是制约行业回暖的关键因素。
Deep Dive
2025年一季度，中国GDP同比增长5.4%，社会消费品零售总额3月份同比增长5.9%，宏观经济回暖。但上市公司业绩表现分化，多数消费品企业未能感受到“暖意”，尤其乳制品行业普遍下滑。
- GDP同比增长5.4%，社会消费品零售总额3月份同比增长5.9%
- 乳制品行业80%上市公司业绩下滑，生鲜乳价格创近15年新低
- 伊利一季度营收微增，净利润下滑，剔除投资收益后利润增长；光明乳业营收微降，净利润下滑；新希望乳业逆势增长
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