423、读分众传媒2024年度报告和股东会问答
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在这里给大家讲讲那些我们感兴趣的上市公司哈喽大家好今天我们一起来看看分众传媒的 2024 年报和在它年度股东大会上的一些重点问答

我们首先来看看分众 2024 年度和 2025 年一季度的业绩。2024 年,分众传媒全年实现营业收入 122.6 亿,同比增长了 3.01%,营收的增速相较于 2023 年的 26.3%,可以说是大幅放缓。而到了 2025 年一季度,公司的营收是 28.58 亿,同比上升了 4.7%,增速可以说是略有回升。

从分季度的数据来看,2024 年第四季度公司的营收是 30 亿,同比出现了负增长。而我们刚才说到的 2025 年一季度营收的这种增长,在某种程度上是逆转了公司营收负增长这一趋势。其中,日用消费品行业的广告组成为了分众营收增长的最核心驱动力。

日用消费品行业的收入占分众总体营收和比例提升至 58.76%整体金额达到 72 亿同比增长了 14.63%这主要得益于分众传媒精准把握消费市场的趋势优化媒体点位的布局使得在写字楼、社区等场景之中能够更有效的触达日用消费品的目标消费群吸引了众多品牌加大投放而与之形成鲜明对比的是

互联网、房产家居、休闲娱乐等等这些行业的收入则下滑严重其中,互联网行业受市场竞争、广告投放策略调整等因素影响全年在分众传媒的投放金额仅有 11.1 亿,同比下降了 18.98%房产家居行业则受房地产市场持续调整影响

行业整体收缩,导致广告投放需求低迷,同比下降了 16.14%。此外,影院媒体业务在 2024 年实现营业收入 6.89 亿,同比下降了 10.43%。主要原因还是在于电影市场的波动,影片上映的档期、票房表现等因素不稳定,影响了影院媒体广告的刊挂率和刊例花费。

而在规模几率论方面,分众传媒 2024 年度实现规模几率论是 51.55 亿,同比增长了 6.8%。增速相较于 2023 年的 7.92%略有放缓,但仍然保持稳健增长的态势。而在 2025 年一季度,公司实现规模几率论达到 11.35 亿,同比的增幅更是达到 9.14%,呈现业绩回升的态势。

公司净利润变动主要由两大核心因素驱动一方面是公司营收维持正增长 2024 年营收 122.62 亿同比增长了 3.01%而收入的稳步扩张为利润增长提供了源头动力另一方面则是公司毛利率优化的贡献 2024 年公司的毛利率提升了 0.78 个百分点至 66.26%

公司的媒体资源持续优化配置,进一步提升了整体资源的盈利效率使得公司利润增长的幅度高于营收的增速。而从净资产收益率的角度来看,分动传媒 2024 年度实现的净资产收益率是 32.1%相较于 2023 年的 30.5%有所提升,这与公司净利润增长和净资产结构优化密切相关。

一方面,公司净利润稳步增长直接提升了股东回报水平另一方面,公司通过持续的高比例分红降低了公司净资产的规模在利润持续增长的前提下进一步提高了公司的净资产收益率而在现金流方面 2024 年,分动传媒经营活动产生的现金量仅达到 66.4%而已覆盖净利润的 128.8%

销售商品收到现金 119.68 亿,占了整体营收的 97.6%这些数据都显示了公司回款能力稳定而稳定的现金流为公司日常运营和业务拓展提供了坚实的资金保障从资产结构的角度来看,2024 年末,分众传媒的资产负债率是 24.03%

相较于 2023 年末的 25.94%的资产负债率水平呈现了下降的态势公司的财务状况还是较为健康的但需要指出的是分众此前受到小牛在线事件的影响子公司持重广告有 1262 万元的银行存款是被司法机关冻结的那接下来我们再看看公司的分红回购和资本运作方面

分众传媒在股东回报方面一直表现是比较出色的公司在 2024 年度累计现金的分同金额达到 47.66 亿占当期规模净利润的 92.45%占扣除非经常性损益后的规模净利润的比例更是达到 102.1%以公司 6 月末的股价来计算公司目前的股息率约为 4.6%分众传媒从 2015 年回归 A 股市场以来

通过现金分红和回购股份的方式累计向股东回馈的资金约 320 亿这一金额超过了 85%的 A 股上市公司可以这么说分众传媒通过持续高比例的现金分红政策向市场和投资者传递了一种坚定的信心和对股东利益高度重视的态度而在资本运作方面

其实之前我们也专门做了一期节目分众传媒拟以 83 亿元的对价收购新潮传媒 100%的股份而新潮传媒在社区场景媒体的领域具有独特的资源优势拥有 74 万个智能屏资源它的媒体点位广泛分布于各大社区能够精准触达社区居民这一庞大的消费群体而分众传媒通过这次收购新潮传媒进一步完善了自身媒体资源的布局

补足了公司在社区场景覆盖方面的短板通过整合双方的媒体资源分众传媒有望实现规模经济效益提高在这一细分市场的份额增强了公司在广告市场的定价权和竞争力接下来我们再简单介绍一下分众传媒目前的媒体资源点位情况截止 2024 年末

分动传媒在国内的媒体点位数达到 308.7 万台,相较于 2023 年末增长了 2.36%,显示出公司在国内市场持续深耕,稳步扩张的态势。境外媒体点位数为 17.5 万台,相较于 2023 年末大幅增加了 15.13%。境外市场拓展进程加速,成为了公司媒体资源增长的一个重要驱动力。

从细分的媒体类型来看,2024 年末公司的电梯电视媒体点位数合计达到 122 万台增长幅度达到 15.42%呈现出强劲的上升态势可以这么说,我们人类还是比较容易被那些动态的视频所吸引所以相较于静态的海报电梯电视更容易吸引受众的注意力契合当下快节奏的信息接收方式

而与之相对应的则是公司电梯海报媒体点位数合计是 186.7 万台出现了 4.64%的下滑海报媒体受限于静态展示的形式在信息传递的生动性和即时性方面逊于电梯电视媒体在市场竞争中面临着一定的压力分动传媒基于资源优化配置的考虑适当缩减了部分效益不佳的海报媒体点位而进入 2025 年

这一趋势得以延续截止 2025 年 3 月末公司的电梯电视媒体点位数攀升至 126 万台与 2023 年末相比增长率达到 19.2%增速进一步加快而海报媒体点位数 180 万台相较于 2023 年末下滑了 8.1%下降的幅度进一步扩大截止 2025 年 3 月末

公司总媒体点位数量 306 万台,相较于 2023 年末增长了 1.5%。整体的增长主要由电梯电视媒体扩张所带动。而在区域分布上,二线和三线及以下城市成为了电梯电视媒体增长的热点区域。截至 2025 年末,分众传媒二线城市的新增媒体点位数达到 7.8 万台。

相较于去年年末增长了 14.1%三线及以下城市电梯电视媒体的新增数量达到 7.9 万台总的媒体数量达到 19.4 万台相较于去年年末增长了 68.7%增速还是比较惊人的随着下城市场消费潜力的逐步释放众多品牌为了开拓下城市场加大了广告投放的力度分众传媒可以说是顺势而为

积极布局三线及以下城市的电梯电视媒体资源,占据相关市场的空白点而公司在一线市场的增速则相对平缓,年内的增量为 3.2 万台总的媒体数量达到 28.5 万台,同比的增速为 12.6%而境外市场的电梯电视媒体和电梯海报媒体增长的数量同样显著截止 2025 年 3 月末

公司境外的电梯电视媒体数量较 2023 年末增长了 10.3%总的媒体数量达到 15 万台电梯海报媒体增长幅度更是达到 62.5%媒体数量为 2.6 万台显示出分众传媒在境外市场的拓展策略取得了良好的成效目前公司海外的媒体点位数已经超过 17 万台

广泛覆盖韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚等这些国家的 100 个城市未来也有望持续增加,成为分众传媒媒体资源增长的重要方向而在影院媒体方面,2024 年,公司影院媒体合作的影院数是 1835 家同比仅增加 4 家,覆盖的影厅数量为 1.3 万个

公司的影院媒体业务受电影市场整体表现影响比较大使得公司在影院媒体资源的扩张上保持着相对较为谨慎的态度那在最后我们再简单讲一讲公司管理层在 2024 年度股东大会上的一些问答在公司的年度股东大会上投资者最为关心的问题之一就是公司未来业绩增长的驱动力公司的管理层回应说未来的业绩增长主要来自三个方面

一是随着消费市场持续复苏尤其在国家一系列消费促进政策的推动下日用消费品、食品饮料等行业有望保持较高的广告投放热情分动传媒将持续受益于这一趋势而另一方面则是公司对新潮传媒整合的效果如果收购能够顺利完成并实现有效整合将在媒体点位覆盖客户资源共享等方面产生较大的协同效应

为业绩增长注入新的动力而第三方面则是公司数字化转型带来的效率提升和业务拓展通过 AI 技术优化广告的投放能够吸引更多新的客户同时提高老客户的投放评次和金额而关于收购新潮传媒可能面临的风险公司的管理层表示反垄断审查方面分洞传媒已经组建了专业的法务和咨询团队

积极与监管部门沟通,按照相关规定提交详细的申报材料,确保审查过程顺利进行。而在新潮传媒的亏损问题上,分众将通过优化运营管理,整合资源等方式改善它的盈利能力。分众传媒将派遣经验丰富的管理团队入驻新潮传媒,对它的媒体点位进行重新的评估和优化布局,减少低效点位,提高资源利用率,

而在成本控制方面,通过集中采购等方式降低运营成本预计在收购完成以后的 1-2 年,实现新潮传媒的扭亏为盈。而关于股东回报政策是否可持续的问题上,管理层强调公司将继续坚持稳定的分红政策只要公司的业绩保持稳定增长并且在满足业务发展资金需求的前提下将持续以高额的分红回馈股东

在未来的资本运作中公司也将秉持谨慎务实的态度确保每一项投资决策能够为股东创造价值无论是媒体点位的扩张技术研发的投入还是潜在的并购项目都将经过严格的评估和论证总的来说吧分动传媒一方面作为一家传统意义上的广告公司它的业务受经济周期的影响还是比较大的但另一方面

作为电梯媒体领域的绝对龙头,随着传统媒体的衰落电梯媒体作为新型的户外媒体,它在品牌传播领域的价值是绝对不容忽视的而如果我们从投资者的视角审视分众传媒它的核心投资价值在于,作为电梯媒体的绝对龙头依托生活圈媒体的独特定位,构建了难以复制的线下流量入口

而公司高比例的分红与股票回购形成了股东回报机制给我们提供了较为明确的收益底线而收获新潮传媒与数字化转型则打开了公司业绩增长的想象空间尽管后续仍然有可能面临经济周期波动传统媒体行业竞争加剧等挑战但分众传媒在现金流管理资源整合和战略布局上的表现展现了相当强的穿越周期的能力

好了,我们这次关于分动传媒就这么多,我们下次再见吧。