Deep Dive
What were the key events that impacted the A-share market in 2024?
The A-share market in 2024 experienced significant volatility, starting with a downturn in January when the index fell below 2800 points, prompting central bank intervention. By February 5, the Shanghai Composite Index hit a five-year low of 2635 points. A new market regulator was appointed on February 7, and a series of policy measures from March to April helped the market rebound to around 3100 points. However, economic slowdown and weak demand led to a prolonged downward trend. In September, a surge in policy support, including interest rate cuts and increased liquidity, caused a sharp rally, with the Shanghai Composite Index rising over 20% in the last two weeks of September.
What were the main factors contributing to the volatility in the A-share market in 2024?
The A-share market's volatility in 2024 was driven by macroeconomic disappointment, economic slowdown, weak demand recovery, and policy interventions. The market initially fell due to negative sentiment, hitting a five-year low in February. Policy measures in March and April led to a temporary rebound, but the market later entered a prolonged downward phase. In September, a series of aggressive policies, including interest rate cuts and increased liquidity, triggered a significant rally.
What were the top-performing stocks in the A-share market in 2024?
The top-performing stocks in the A-share market in 2024 included Gree Electric, China Ping An, China Merchants Bank, Yangtze Power, and Beixing Building Materials. Gree Electric, for example, saw its stock price rise from 32.17 yuan at the beginning of the year to 45.45 yuan by year-end, resulting in a total annual return of nearly 50%, including dividends.
What were the main challenges faced by the pharmaceutical and real estate sectors in 2024?
The pharmaceutical sector faced challenges due to policy changes, including stricter drug approval processes and increased healthcare cost controls, which negatively impacted companies like Hualan Biological. The real estate sector struggled with intensified policy regulations, leading to significant losses for companies like Vanke. Both sectors were heavily influenced by macroeconomic and policy factors, making them less attractive for investment in the short term.
What investment strategies were recommended for navigating the uncertainties of 2025?
For 2025, it was recommended to diversify investments across different markets, asset classes, and industries to mitigate risks. Key focus areas included emerging industries such as pet economy, semiconductors, artificial intelligence, domestic substitution, and lipstick economy. Investors were advised to adapt to changing economic conditions, avoid over-concentration in traditional sectors, and maintain a safety margin to handle potential market volatility.
What were the key drivers of growth in the pet economy in 2024?
The pet economy in 2024 was driven by demographic changes such as aging, singlehood, and declining birth rates, which increased the demand for emotional companionship. The shift in pet ownership attitudes and the evolving role of pets in households led to rapid growth in the pet market. In 2023, the domestic pet market reached 40.7 billion yuan, a 10.3% year-on-year increase, with opportunities in pet food, supplies, and healthcare sectors.
What were the main factors influencing the semiconductor industry in 2024?
The semiconductor industry in 2024 was influenced by the push for domestic substitution due to external restrictions on China's semiconductor sector. Advances in domestic manufacturing and strong policy support created significant growth opportunities. The industry's development was also supported by the need for technological breakthroughs and innovation in high-end equipment and new materials.
What were the key applications of artificial intelligence in 2024?
In 2024, artificial intelligence was widely applied in healthcare for assisting doctors in diagnosis and treatment planning, improving efficiency and accuracy. In the transportation sector, AI enabled autonomous driving, enhancing safety and traffic efficiency. The success of AI companies depended on their ability to integrate technology with practical applications and expand their use cases, supported by data and computing resources.
- A股市场在2024年经历了剧烈波动，年初下跌，后在政策刺激下回升，最终在9月末出现暴涨
- 上证指数在2月跌至五年新低，9月涨幅超过20%
- 政策调控对A股市场走势影响巨大
Shownotes Transcript
在这里给大家讲讲那些我们感兴趣的上市公司哈喽大家好乱纪元横纪元这两个词就像魔咒一样在三体文明的历史中反复出现乱纪元到来的时候有时候是酷热烈焰能将石头瞬间化为熔浆大地仿佛成为一片燃烧的地狱有时候则是无尽的严寒能让江河琥珀瞬间冻结成冰
整个世界被冰封在绝对的寒冷之中,昼夜的交替毫无规律可能刚刚还是漫长的白昼,转瞬间就陷入了黑暗的深渊或者黑夜突然被白昼撕裂,生命在这种无常的变化中苦苦挣扎生存成为了三体人最艰难的挑战他们必须不断地在这种极度不稳定的环境中寻找生存的机会
有时候为了躲避乱纪元的灾难他们不得不进入特殊的脱水状态将自己变成了干瘪的人皮等待横纪元的到来正如前面这段《三体》中所描述那样三体文明在乱纪元与横纪元的交替中艰难前行而我想,我们在 2024 年所经历的也仿佛正在开始一场三体信息的乱纪元一样
在这一年里,我们见证了整体环境,市场的动荡与不确定性。一夜之间,某国总统的候选人被枪击了,某个组织真被灭了,某国突然肉症变了。就如同三体星系中那无法预测的三个太阳一样,给投资者带来了前所未有的挑战。我们不停地见证各种历史,
世界很乱,变化也很快今天难以预料到明天到底会发生什么不可思议的事情而回到我们的市场,在年初的时候延续了 2023 年末整体的颓势市场对宏观经济失望的情绪导致股市持续的下跌在 1 月 22 号,A 股突破了 2800 点,央行不得不出手救市
到了 2 月 5 日,上证指数跌到 5 年来的新低 2635 点在这样的背景下,2 月 7 日,A 股市场终于换了一个新任的村长随着在 3 月到 4 月间一系列政策措施的出台 A 股市场迅速回升至 3100 点上下,而随后又进入了漫长的震荡下行阶段受经济增速放缓,需求恢复偏弱的影响
我们 A 股市场里面投资者的投资热度也逐渐降低最后竟然快到了无人问津的地步与之相对应的是市场足迹回落又一次回落到前期低点 2600 点左右而随后的事情我们应该还记得随着一揽子超常规增量政策的陆续出台特别是在 9 月下旬政治局会议高度关注资本市场以后宏观调控力度加大通过降息降准引导增量资金入市
支持并购重组等举措协同发力 A 股市场在 9 月末出现了暴利拉升的行情上证中指在 9 月最后两个交易周里的涨幅超过了 20%深圳城市的上涨幅度更是超过 30%最终也是凭借 9 月末这一波卖充式的行情我们的 A 股市场沪深 300 指数连莫收在 3934.91 点
指数涨了 508 点,整体年度的涨幅约为 14.84%。从这个角度来观察,其实我们也能深切地体会到美股市场的不确定性和戏剧性。那回到我自己的投资,其实我个人的投资是分成两部分的,由于我个人感觉沪深港通的手续费还是太贵了,所以我购买港股和美股一般都是用境外的资金,这部分境外的资金其实投资方向也是挺杂的,
既有买定期派息的红利基金,也有买某国的国债当然最主要的还是香港和美国市场的股票这部分境外的资金在 2024 年以美元计价的收益率大约在 36%左右最主要的收益来源于帕帕马特、苹果、伯克西亚哈萨维主要亏损的公司包括了珍酒里度、康菲石油和强生由于这部分资金与境内的资金是不流通的
对于我本人而言也只是作为一个超级备胎和对冲的作用我这里就不再详细说了回到我们最主要的 A 股市场 2024 年我在 A 股市场只有在 2 月 4 月 9 月和 12 月是获得正收益的而其余的 8 个月都是下跌的特别是连续下跌的 5 6 7 8 月我们现在复盘回来确实还是挺吓人的但幸好我这个投资风格总体的回撤幅度是有限的
月度回撤的幅度基本控制在 3%左右最终,我的全部 A 股账户在 2024 年度的收益率定格在 20.15%与基准沪深 300 指数对比,本年跑赢基准指数 4.59 个百分点也基本跑赢了所有宽基指数我也看一下铜华顺投资账本的统计今年约有 53%的投资者都是盈利的
亏损的投资者占比仅有 47%从这个角度来观察大部分投资者在 2020 年应该还是盈利的算是一个好年啊而在现金股息方面收汇于年末茅台等公司增加了三季度的分红我本年度收到的现金股息才勉强于 2023 年持平实际收到的股息上升了 0.52%汇总的股息收益率以成本来计算是 5.21%
那在这其中,我在 2024 年亏损最大的股票是生物医药行业的华兰生物和地产行业的万科对于华兰生物,其实血制品这个基本盘还是比较稳固的最主要还是受流感疫苗批签发布及预期以及市场竞争加剧的影响,导致公司的股价表现不佳那说到这里,我还是要额外多说一句关于医保控费相关的内容
我在 2024 年 9 月已经做了一期节目比较详细的跟大家介绍过了在目前相关政策持续加码的背景下医药行业的上市公司其实是难有大的作为的对于我本人而言国内相关行业的上市公司短期内我是不再关注了而对于万科我个人已经在年初的时候彻底清仓本年所体现的亏损是我本人在万科上所有投资的损失
而我在 2024 年盈利最多的股票是格力电器中国平安,招商银行,长江电力和北星建材如果我们现在回看格力电器的年限格力电器年初开盘在 32.17 元,年末收在 45.45 元仅仅是股价的涨幅就达到了 41.28%如果加上接近 6 个点的股息收益率投资格力电器的年度收益率已经接近了 50%了
我相信很多投资者朋友看到格力电器这个年度涨幅还是比较意外的吧到底又是谁说白马股就不会起飞呢?当然了,我也很明白很多朋友投资格力电器的投资成本其实在 40 元以上这一轮的上涨只能算是回了点血跟随公司的股价做了一轮过三车并没有真正赚到多少钱我想这个问题其实还是值得我们去反思的实话实说
我目前并不认为在买入一个好生意以后呆坐不动是一个好的投资策略生意就是生意别去扯什么情怀扯什么光荣伟大正确什么名门正派这些听上去高大上的策略如果赚不到钱的话那就是狗屎什么都不是我们这一群自称为架头的国人接受国外一些传统的家的投资著作影响挺深的
我们所选择的投资方向和行业都高度接近,基本集中于消费、医药、金融、地产等领域。而其实这样集中某些行业来投资是存在明显的弊端的。首先,当这些我们自认为稳固的行业受到宏观经济、政策调整和市场情绪等因素冲击的时候,我们投资者的整个投资组合就会面临比较大的风险。
比如说,地产行业在政策调控加码的时候,股价不便下跌。如果投资者过度集中于金融和地产相关的行业,损失将难以避免。我在前两天在雪球上还看到有些投资者朋友在反思对万科的投资。我想,在风险暴露如此充分的今天,仍然对这家公司念念不忘,就未免有些太头铁了吧。
其次,这种高度集中的投资方式限制了投资的多样性和灵活性说白了,我们就是在化地为牢我们应该要认识到,不同的国家和地区的政策法规社会偏好,资源禀赋等等这些方面其实存在很大的区别的不同的国家大概率会发展出截然不同的优势产业即使我们前述那些优势行业在美国市场是可行的
也完全不代表我们能刻舟求剑般的选择平移到我们这个市场而再者不同的行业在不同的经济周期中表现是完全不同的如果我们只关注少数几个行业很容易就错过了其他行业的投资机会就以消费行业为例虽然它具有一定的稳定性当经济增速放缓的时候消费者信心下降消费需求同样会受到抑制这些企业的业绩和股价就会受到影响
其实我们目前也正在经历这样一个阶段又比如说对于医药行业我们也能看到其实我们现在就是经历这样一个阶段而对于医药行业来说政策的变化对它的影响非常巨大比如说药品审批政策的调整医保控费的加强都可能使得医药企业的盈利预期发生彻底的改变进而影响公司的股价而关于我对 2025 年的预期正如我开篇中所说的
2024 年是乱纪元,但大概率 2025 年并不是它的结束时间在新的一年里,市场的不确定性仍将持续全球的经济形势依然复杂多变贸易摩擦,地缘政治等因素的影响难以在短期内消除国内经济结构调整的步伐也不会停止新产业的崛起与传统产业的转型其实还在持续进行之中所以对于我们这个 A 股市场而言
政策导向将继续发挥重要的作用但具体政策效果的显现需要相当长的时间市场的反应也可能会充满波折我们不能盲目乐观的期待股市会迅速出现大幅的上涨同时我们更要警惕因为上市公司业绩不如预期导致市场出现剧烈的波动
在这样的背景下,我认为我们不能只守着经典的那一亩三分地我们需要积极地学习和挖掘新兴的优势产业以及在低迷期受益的行业和公司我初步选择重点关注的方向包括了宠物经济、半导体、人工智能、国产替代和口红经济相关的上市公司当然了,我这样说很简单,就重点关注这三五个行业,那有啥难的呢?
但如果我们要细化到整个产业链条具体落实到某一家上市公司那其实是没那么容易的这对于我而言工作量还是非常巨大的同时对于我们来说其实已经没有别的选择了季节已经变化我们作为小蝼蚁能够做的也只能是适应变化比如说宠物经济随着老龄化、单身化、少子化等人口结构特征的出现人们对情感的需求日益增强
养宠物的意识的转变和宠物角色的转换使得我们国家宠物市场将会迎来快速的增长这种社会结构的变化为宠物经济的发展提供了强劲的动力也可以预见的是宠物用品市场正在迎来快速的扩张
2023 年,我们国内的宠物市场达到 407 亿,同比增长幅度是 10.3%这其中,宠物食品、用品、医疗等细分领域都有机会诞生优质的企业那些具有一定研发能力、优质的产品和良好口配和品牌的企业更有机会在这场竞争之中脱颖而出而对于半导体这个行业,它的核心增长逻辑在于国产地带
外部环境对中国半导体产业的限制在持续加强国产替代有望加速推进尤其在先进制造中持续突破的国产厂商将会迎来重大的发展机遇而国家政策的强力支持也为半导体的发展提供了广阔的成长空间与肥沃的政策土壤
而对于人工智能,我想,这个号称为第四次工业革命的技术它发展的巨大价值和潜力是不言而喻的,也不用我多说随着算法的不断优化和数据的大量积累人工智能技术将在更多的领域得到广泛的应用比如说医疗领域人工智能可以辅助医生进行疾病的诊断和治疗方案的制定提高整体医疗的效率和准确性
而在交通领域,人工智能则可以实现自动驾驶,提高交通安全性和通行的效率。而对于人工智能的企业来说,关键在于不断提升技术水平和应用场景的拓展能力。那些能够将人工智能技术与实际应用场景紧密结合,为用户提供切实价值的企业,将会在市场竞争中占据优势的地位。同时,人工智能的发展也需要大量的数据支持和计算资源。
所以与数据中心云计算等相关产业的协同发展也将会成为重要的发展趋势而我们也要说到国产替代不仅仅在半导体领域有重要的意义在其他的诸多行业也同样关键比如说在高端装备制造新材料等领域我们国内的企业正在加大研发的投入努力突破一系列的技术瓶颈从而实现从依赖进口到自主创新的转变
而在这一过程中,具备核心技术和创新能力的企业将会迎来新的发展机遇成为我们国家产业升级和经济发展的中流砥柱美团的王兴曾经说过 2019 年可能是过去 10 年里最差的一年但却可能是未来 10 年里最好的一年很不幸,王总一语成谶我们过去的那些经验被 2020 年横刀斩断在此之前
过往的经验足够指导我们的生活、工作和投资。但在此之后,一切基于过往经验的决策都应该重新思考和计算,甚至要推倒重来。可能在过去两年,有很多朋友还没有深切感受到经济下滑带来的影响。但我想,时间到了 2024 年,其实大家或多或少都已经感受到了含义。
或许现在我们需要把未来的困难想得更充分一些做一些准备假如,我这里要强调是假如 2024 年是未来三年里最好的一年那么我们要想想,未来三年我们要怎么熬过去呢?当然了,我这样说并不是要散播什么恐慌的情绪而是希望大家给自己留下足够的安全边际在乱纪元的背景下我们要更加注重资产的合理配置
不把所有的鸡蛋放在一个篮子里要根据自身的风险承受能力和投资目标将资金适度分散到不同的市场资产类别和行业之中那在最后我还要强调一句在整体经济大环境并不太好的背景下其实根据过往的历史经验大概率股票市场都会有所表现的所以对于我们这些投资者来说其实 2025 年也没那么悲观
我们做好必要的准备备好足够的安全边际密切关注天气的变化静待我们投资的种子生根发芽开花结果吧好了我的 2024 年的总结就这么多我们下次再见吧