川普再次喊话，贝森特擦屁股：美股宏观周复盘20250525
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亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜进入兜我是你们的好朋友左兜今天是 25 年的 5 月 25 日星期日欢迎收听本周的美股宏观周复盘本周的行情走势明显是在等待变盘指数回归到了 200 日的均线附近需要确定下一步的走势情况现在变盘的两个方面一个是关税一个是英伟达的业绩这两个因素共同影响下一步的走势

本周宏观复盘的主要内容包括第一美股市场的回顾第二美国的宏观数据及重点事件第三特朗普再次收税喊话第四 Google 大会的亮点第五小型模块化反映对明星公司 OKLO

先来看一下市场回顾,近 5 个交易日纳斯达克指数涨幅-2.47%,标普 500 涨幅-2.61%道琼斯指数涨幅-2.47%,罗素 2000 指数涨幅-3.47%费城半导体指数涨幅-4.47%美国的宏观数据,美国 5 月的 Market PMI 出值数据的详细分析

整体表现方面,美国 5 月的 Market 制造业服务业综合 PMI 出值均好于预期且录得扩张表明美国的经济在 5 月出现了一定程度的回暖商业活动和产出预期都有所改善制造业和服务业呈现了同步增长态势制造业 PMI 方面,主要的指标出值是 52.3 创造了今年 2 月以来的三个月新高

且连续第五个月高于 50 润固线显示出制造业处于扩张状态发展态势良好新订单分项指数出值上升至 53.3 创造了 2024 年 2 月份以来的新高连续五个月扩张新的订单增速达到了一年多以来的最快水平这也为制造业的后续生产提供了有力的支撑预示着未来一段时间制造业的产出有望继续增加

还有就是企业对未来产出的预期也升至二月以来的最高水平反映出了企业对于制造业未来发展的信心有所增强同样存在着潜在的问题出口订单连续第二个月萎缩可能是受到全球贸易环境不确定性以及其他国家经济形势变化的影响

这会对美国制造业的海外市场拓展带来一定的阻碍还有就是就业数据出现下降可能是企业为应对成本上升压力而采取的措施如通过提高生产效率减少人力投入等方式来控制成本这也反映出制造业在发展过程中面临着一定的压力

服务业 PMI 方面,初值为 52.3,创下了两个月的新高,表明服务业整体活动处于扩张状态,发展趋势向好。本月的服务业整体活动的增长得益于新业务的回暖,新业务的增加,为服务业的发展注入了新的动力。

价格收息分享指数出值创造了 2023 年 4 月份以来的新高显示出服务业企业在价格方面具有一定的话语权能够通过提高价格来应对成本上升等问题与制造业类似服务业的出口订单同样是走弱的

路德自 2020 年疫情封锁以来的最大萎缩这可能与全球服务业市场竞争加剧以及国际旅游商务活动等尚未完全恢复到疫情前的水平有关系综合 PMI 方面初值为 52.1 高于预期和前值

此前一个月的综合 PMI 数据曾经下滑至 2023 年以来的最基点,5 月数据的回升表明了美国经济整体出现了一定的企稳的迹象。然而,就业分项指数初值降至了 49.5,创造了 2 月份以来的新低并且逆转之前的扩张趋势。

那么这就意味着美国整体就业市场在 5 月面临着一定的压力可能会对居民的收入和消费市场产生一定的影响其他影响方面企业在将进口商品和材料关税上涨的成本转嫁给消费者这个方面已经取得了成功

综合销售价格指数连续第三个月加速上涨已经达到了 2022 年 8 月以来的最高水平这可能会导致消费者物价指数上升进而加大通货膨胀的压力 PMI 数据的反弹反映出了市场对供应短缺的担忧促使许多制造商开始增加库存制造商的原材料以及其他投入品库存指数飙升到了 2007 年有调查数据以来的最高水平

这可能会对企业的资金流动还有仓库成本产生一定的影响同时也反映出了企业对于未来的原材料的供应的不确定性存在着很大的担忧再来看一下经济前景展望标普全球市场情报的首期商业经济学家认为五月商业信心改善主要是归功于暂停加征关税的决定

经济反弹部分原因是企业及其客户未应对未来可能的关税问题提前行动财经金融博客 ZeroHedge 则指出此前软数据唱衰但是硬数据表现良好此次的 PMI 调查的反弹表明经济已经出现了一定的积极变化

不过整体的经济仍然面临着一些不确定性比如说关税问题在 7 月的时候 90 天的暂停期结束以后的走向还有就是全球经济形势的变化以及就业市场的压力等这些因素呢都可能会对美国的经济的后续发展产生深远的影响接下来呢我们来看看特朗普又干了什么事特朗普再次的去收税喊话

贝森特出现给他擦屁股周五的时候特朗普喊话欧盟又要加征 50%的关税但是这次市场反应并不买账低开收复最终下跌的并没有非常的多特朗普讲话之后很正常贝森特出来给他解释更多的情况我们来具体的看一下都有什么第一就是关税与贸易

对欧盟关税威胁的目的是什么?特朗普对欧盟 50%的关税威胁是因为欧盟谈判节奏慢了希望借此对欧盟施压促使他们加快行动贝森特指出欧盟存在着集体行动问题需要 27 个成员国统一立场不过看好德国在欧盟中的推进进展

还有就是贸易协议的预期,4 月 20 日实施的 90 天暂停关税措施是基于善意的谈判预计在 90 天暂缓期结束之前,美国会与其他国家陆续的宣布达成贸易协议美国与印度的谈判已经进入了深水区,在与亚洲国家的贸易谈判方面已经取得了显著的进展还有就是苹果公司相关问题

期待苹果在芯片的供应链安全上发挥重要作用因为特朗普想借助苹果公司回签产业链将精密制造业带回美国苹果呢很多的零部件是半导体而美国在半导体领域的外部生产是它的弱点第二个内容就是税改法案和控制赤字方面的内容

税改法案推进方面,参议院的多数党领袖计划立即推出众议院通过的税改法案,预计参议院不会对预算案做太大的修改。贝森特呼吁留意 7 月这个时间目标,他认为共和党提出的税收草案提供永久性低税率能带来确定性。

然后就是控制赤字方面保持前景的乐观性贝森特认为税改法案将促进增长进而降低债务的比率预计到明年美国 GDP 增速将超过 3%到 2028 年美国预算赤字占 GDP 的比重将降至以 3%开头的水平

他承认了关税收入增长是有限的国会削减的支出阻力大还提到了特朗普政府暂停创建主权财富基金计划总统现在的专注点是在偿债第三方面是美债和美元美债方面呢贝森特试图撇清美债波动与美国税收立法的关系他称啊美国的债券走势是全球性的

他表示非常接近调整补充杠杆率可能在下季修改这也会压低美债的收益率推动美国国债上涨长端美债收益率走低那么美元方面呢贝森特称其他国家的货币在升值而不是美元在走弱不必将波动视为疲软的美元但是就是他在谈及美元之后美元走低了

接下来我们看一下谷歌 IO2025 大会的重点亮点谷歌的 IO2025 大会标志着公司战略的重大转向几乎所有的发布的内容都将人工智能置于核心地位这场在山顶城海岸线圆形剧场举办的活动覆盖了谷歌生态系统的全面更新从开发者工具到面向消费者的产品重点围绕其旗舰 AI 模型 Gemini 展开

先来看一下 AI 成为核心焦点 Gemini 2.5 Pro 与 Flash 的模型升级谷歌宣布优化了 Gemini 2.5 Pro 和 Flash 的模型其中 Pro 版本新增了深度思考推理模式支持更先进的研究技术和多假设分析还有就是 Gemini Ultra 的订阅服务谷歌推出了每月 249.99 美元的高端订阅计划 Gemini Ultra

用户可以访问 VE-03 还有 Flow 等高级 AI 工具以及 Notebook,KLM 和 Visk 的增强功能同时还包含 YouTube,Premium 和扩展储存服务接下来看一下 AI 在谷歌产品中的渗透首先是搜索 AI 模式谷歌推出了基于 Gemini 的搜索新的标签页 AI Mode 现在已经向所有的美国用户开放了支持对话式的 AI 驱动的搜索体验

而且即将上线深度搜索图表生成和购物集成等功能然后是 Gmail 智能回复的升级付费的用户可以将利用自身的邮件历史生成个性化的智能回复而且建议的内容更加贴合上下文还有就是 Project Astra 与智能眼镜

谷歌预告了专为可穿戴设备设计的 AI 助手 Project Astra 并且演示了内置的 AI 功能的智能眼镜彰显了谷歌向环境化、移动化 AI 体验的扩展野心

再来看一下开发者与平台更新方面 Firebase Studio 与 AI 逻辑 Firebase 完成了重大的升级集成 Gemini 2.5 开发者可以导入设计文件自动生成应用界面数据库和认证流程新增的 Firebase AI Logic 结合 Gemini Nano 支持设备端 AI 处理提升了速度和隐私性降低了对云端的依赖然后就是 Material 3 Expressive 设计语言

安卓 16 引入了全新的设计语言 Material 3 Expressive 为手机和 Val OS 6 智能手表带来了更动态可定制的 UI 元素还有就是安卓 XR 平台谷歌重点展示了混合现实布局包括安卓的 XR 平台与智能眼镜头戴设备等硬件的潜在的合作计划然后就是 AI 驱动的创意工具

首先是 VO3 與 Flow 谷歌展示了最新的 AI 視頻生成工具 VO3 和 AI 電影製作工具 Flow 創作者可以通過最少的手動輸入生成和編輯音視頻內容為影視和內容創作開闢了新的可能然後就是 M4 的圖像生成模型最新版圖像生成模型 M4 優化了文本旋轉能力輸出效果更接近真實的照片

基础设施与性能升级方面推出了第七代的 TPU 芯片 AeroWood 是专为大模型 AI 任务设计的性能较前代提升了 10 倍降低了 AI 成本基础设施的进步使谷歌能够以更低的成本提供更快更强的 AI 模型推动效率与可及性的突破

其他的重要发布方面有 3D 的视频聊天设备 Project Starline 将以谷歌 Bean 之名推出与惠普合作打造搭载了先进的 3D 视频工程还有就是安全与隐私方面的更新宣布了安卓高级保护计划升级新增了反诈骗工具以及更强大的隐私保护功能最后我们来看看 OKLO 奥克洛公司

奥克勒公司的股价在 2025 年的 5 月 23 日大幅的飙升,涨幅超过了 23%这主要是由于美国的能源领域一项重大的政策的出台直接的推动因素就是特朗普总统发布了一项旨在促进核能行业发展的行政命令这个命令旨在简化建造新核反应堆的监管程序,保障国内油矿开发和浓缩

重点是加强美国的能源独立,以满足由人工智能驱动的数据中心迅速增长的电力需求。这个行政命令特别强调了小型的模块化反应堆,与传统的核电站相比,它更加的精细,而且部署的速度更快。奥克勒公司开发的这种新型的裂变发电厂得到了 OpenAI 和山姆奥特曼的支持。

能够很好的从这个政策的转变中受益他们开发的极光发电站的发电量可以达到 75 兆瓦这个发电站是为大型的数据运营商量身定做的而且无需改变设计便可以直接部署

此外奥克洛公司的商业模式就是通过长期的合同直接向终端用户售电这种商业模式为奥克洛公司提供了稳定的收入来源并且有助于降低与核项目开发相关的一些风险有利的政府政策还有就是人工智能数据中心领域不断增长的需求以及奥克洛公司这种小型模块化反映堆市场的战略定位

这三者共同激发了投资者的强烈热情推动了奥克洛公司股价的显著上涨好了本期内容就到这里这里是左兜进右兜我们下期再见拜拜