CPI细分数据：美股宏观周复盘20250119
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美股言报解读财经信息交易逻辑欢迎来到左兜进右兜亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜进右兜我是你们的好朋友左兜今天是 2025 年的 1 月 19 日星期日欢迎收听本期的美股宏观周复盘

本周的周复盘主要内容有第一,回顾一下市场情况第二,本周的宏观数据具体来看一下 CPI 的细分第三,就是本周的科技信息的内容整理首先我们先来回顾一下本周的市场情况近 5 个交易日纳斯达克指数涨幅 2.45%标普 500 指数涨幅 2.91%

道琼斯指数涨幅 2.45%罗素 2000 指数涨幅 3.98%沸腾半导体指数涨幅 5.40%本周的五个交易日主要的是反弹的趋势因为之前停止降息的预期太满了外加通胀数据是弱于预期的整体上周的跌幅本周基本都收回了所以说预期总是在围绕着趋势上上下下的波动

重点实践方面,我们先来看一下美国的宏观数据,美国 12 月 CPI 同比上涨 2.9%,为去年 7 月以来的最高,预期值是 2.9%,前值是 2.7%,12 月核心 CPI 环比上涨了 0.2%,低于预期值和前值的 0.3%,此前核心 CPI 已经连续 4 个月环比上涨了 0.3%,酒店住宿价格下降,医疗服务增长幅度较小,以及租金涨幅相对温和,有助于抑制当月的通涨。

最新的数据令市场预计美联储将继续降息降息进程或许不会有数据公布前预计的那样悲观

我们来看一下具体的信息,1 月 15 日星期三,美国劳工统计局公布的数据显示 12 月 CPI 同比上涨 2.9%,预期值是 2.9%,前值是 2.7%,这是去年 7 月以来的最高水平核心 CPI 同比上涨 3.2%,低于预期的 3.3%,前值为 3.3%

CPI 环比上涨 0.4%符合预期前置为 0.3%其中 40%以上的涨幅来自能源 12 月的核心 CPI 环比上涨 0.2%低于预期值和前置的 0.3%此前核心 CPI 已经连续 4 个月环比上涨了 0.3%

美联储最喜欢的一个 CPI 的指标叫做超级核心 CPI 环比上涨了 0.28%将年度通胀速度放缓至了 4.17%经济学家们普遍认为核心 CPI 数据比包括经常波动的食品和能源成本在内的整体 CPI 更能反映潜在的通胀趋势

下面我们将 CPI 细分一下看一下具体的细节 12 月酒店的住宿价格下降医疗服务增长幅度较小以及租金涨幅相对温和这是有助于抑制当月的通胀数据的食品价格机票新车和二手车汽车保险等推动了 CPI 的上涨不包括食品和能源的商品成本在 11 月上涨 0.3%之后 12 月小幅上涨了 0.1%

如果再不包括二手车商品价格会出现下跌住房价格是服务业中最大的类别 12 月连续第二个月上涨了 0.3%业主等价租金以及主要住宅租金均有所上升这是路德 2021 年以来最小涨幅之后的增长

根据彭博社的计算,不包括住房和能源服务价格上涨了 2%,是去年 7 月以来的最小涨幅。美联储官员们强调,在评估整体通胀轨迹时需要关注这些指标。随后就是美股、美债上涨、美元下跌、黄金上涨。

这是拜登总统任期内的最后一份通胀报告美国的物价在拜登任职期间累计飙升了 20%特朗普将于下周宣誓就职经济学家们普遍预计其关税政策将对通胀构成上行压力消费者预期的指标最近也在上升

一些分析师认为在美国经历了连续的数月的通胀数据走高之后最新的 CPI 数据低于预期是有助于重启通胀取得进展的讨论但美联储官员们需要看到一系列低迷的数据之后才能确信这一点此前挥之不去的通胀压力导致了全球债券市场大幅的抛售并引发了人们对美联储去年年底过快放松政策的担忧

结合上周强劲的非农就业报告人们普遍的预计美联储仍将在本月晚些时候的会议上维持利率不变但有更多的经济学家表示该报告使得今年 3 月降息成为一个可能例如再出现一份降温的 CPI 报告以及非农就业批软在本次 CPI 报告发布之前交易员普遍预计直到今年下半年才会再次降息

接下来我们看一下本周的科技信息先来关注一下机器人领域特斯拉的机器人方面随着 AI Agent 进入到我们的物理世界 Embodied AI 受到了更多的关注特斯拉的机器人业务也受到了更多的瞩目他们这个 Optimus 机器人硬件 BOM 相对复杂关键的零部件也都来自于中国市场越来越期待特斯拉的 FSE 的进展还有网约车机器人出租车的落地

Optimus 的发布以及法规的推动关于人型机器人也只是 Embodied AI 的一部分还有他们 TAM 有望得到更多的拓展多大公司在人型机器人领域都有所进展比如说 AGBoat 已进行了量产 UB 选 Walker S1 等或将交付或者预售

机器人供应量方面,2029 年多数机器人都会具备 AI 功能台湾的供应商在电机等方面的技术也越来越成熟人型机器人应用会将从智能制造领域逐步开始扩展英伟达发布的 Cosmos 平台助力研发它们的硬件和感知模块成本在未来也会大幅的降低供应链涵盖了多组件供应商

第二我们来看一下半导体与服务器领域 AI 服务器订单方面台湾 OEM AI 服务器订单季度可见都不稳因客户竞争 B200 供应等 GB200 服务器面临生产良率低散热和连接器问题 AI 服务器价格承压客户需求至后备架构库存消化慢 AVGO 相关 AVGO CEO 小组会对业绩指引谨慎基于大客户合作 ASIC 因客户自然需求

等,仍将主导训练芯片更贵,客户与多供应商合作,AVGO 在网络和计算加速有优势第三,我们来看一下苹果的供应链领域 iPhone 的销量与创新方面,2024 年 iPhone 的出货量是 2.21 亿,全球同比减少 2%,中国区减少 6%,2025 年或下调至 2.35 亿

iPhone 16 销售平淡导致晶圆订单削减 TSMC 或涨价苹果推进折叠屏 iPhone 屏下 Face ID 等创新还涉及 AirPods 传感器和摄像头的升级

PC 市场情况,AIPC 因应用场景和价格问题需求没有达到预期,品牌拟降价探讨 CPU 配置,2025H1 市场或降,HR 不明,Windows10 退役利好,商用 PC,PC 渠道库存正常厂商或调整主板组装,规避关税

第四看一下其他领域豆包 AI 眼镜方面有 AR 和 AI 智能眼镜团队 AI 眼镜可行性高处于市产阶段 2025H2 会将推出定价 1000 加元有续航像素等特点注重端匀结合硬件重展示非销量 HVDC 与数据中心方面 HVDC 是 UPS 替代方案

240 位为主流成本低效率高但有缺陷 AI 时代服务器功率提升或使其需求增加

NVL72 推动他们的升级 HVDC 与 BBU 协同供电短视频平台与 HBM4E 方面快手有文本图片视频模型团队算力用于 AI 项目应用于电商有成效 HBM4E 设计生产难竞争格局有变化三星在 HBM 技术上有优势未来 GPUHBM 联盟或变

最后我们来看一下加密货币方面,周五,据媒体援引知情人士消息,美国当选总统特朗普计划发布一项行政令,将加密货币提升为政策重点,并给予行业内部人士在其政府中的话语权,这标志着美国加密货币政策可能会出现重大的转向。

国家战略优先级方面,行政令预计会将把加密货币列为国家战略重点旨在指导政府机构与该行业合作并计划成立一个加密货币咨询委员会为行业政策优先事项发声可能暂停诉讼方面正在讨论的内容还包括指示所有政府机构审查数字资产政策并且可能暂停涉及加密货币的诉讼

考虑建立国家比特币储备方面行政令还在考虑建立国家比特币储备这将包括政府现有的比特币持有量根据分析公司 Arkham 统计美国政府目前持有价值近 200 亿美元的比特币据央视新闻此前报道特朗普此前曾承诺要让美国成为世界比特币和加密货币之都并且建立战略性比特币的储备

特朗普发出信号美国已经回归我们已经准备好领导这个行业这对其他国家意味着的是要小心否则你就跟不上了好了本周内容就到这里祝大家周末愉快我们下期再见拜拜