We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
左
左兜
左兜：高盛发布的这份报告，核心观点是看好阿里云的未来发展，并给予阿里巴巴“买入”评级。报告详细分析了阿里云的资本支出计划、AI模型进展、中国公共云市场格局以及阿里云在其中的领先地位。
首先，报告肯定了阿里巴巴近年来大幅增加资本支出，主要用于AI服务器和算力建设的战略决策。高盛认为，尽管面临芯片供应链的挑战，特别是受中美关系影响的国外GPU供应不稳定，但阿里云可以通过转向国内GPU供应商（例如华为）来缓解这一问题，并预计未来几年阿里云的营收将保持20%以上的增长。
其次，报告预测阿里云在AI领域的投资将带来丰厚的回报。高盛预计，阿里云每年将因此额外获得300亿人民币的AI相关收入，到2027财年，AI相关收入将占阿里云总收入的29%。同时，报告还预测阿里云AI业务的EBITDA利润率将达到65%-70%，远高于公共云业务，这将显著提升阿里云整体的盈利能力。
再次，报告分析了中国公共云市场的竞争格局。高盛指出，阿里云是中国最大的公共云服务商，规模是华为云和腾讯云的两倍。随着企业数字化转型和AI应用的普及，中国公共云市场仍有巨大的增长潜力，阿里云将继续保持其领先地位。
最后，报告还关注了AI模型的应用端发展。高盛认为，投资者关注点已从AI基础设施转向AI应用和代理，阿里云的QWQ32B模型、Quarker AI新版以及与Manus的合作等都将推动云收入增长。
总而言之，高盛对阿里云的未来发展持乐观态度，认为其在AI和云计算市场的双轮驱动下，将实现持续高速增长和盈利能力提升。但报告也提醒投资者注意芯片供应链风险、宏观经济环境变化以及战略执行风险等潜在的不确定性因素。
Deep Dive
高盛发布报告，分析阿里云未来三年的资本支出计划（每年1200-1300亿人民币，80%用于AI服务器），探讨其在AI硬件供应受限背景下的潜在回报。报告预测阿里云未来几年的营收和利润率，并指出AI业务将成为重要的收入来源。
- 阿里云未来三年资本支出计划：每年1200-1300亿人民币，80%用于AI服务器
- AI服务器投资回报：预计每年增加300亿人民币AI收入
- AI业务EBITDA利润率：65%-70%
- 阿里云整体EBITDA利润率：2025财年9.7%，2026-2027财年11.9%-12%
Shownotes Transcript
每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。
发布日期: 2025年3月17日核心观点:高盛在最新报告中分析了阿里巴巴集团（BABA）的资本支出目标、阿里云的增长前景以及最新人工智能（AI）模型进展。
报告评估了在AI硬件供应受限背景下阿里云的潜在回报，并预测其未来几年的营收和利润率，同时探讨了中国公共云市场格局及阿里云的领军地位。
此外，报告关注了中国AI模型的突破，以及投资者焦点从基础设施转向AI应用和代理的趋势。最后，高盛更新了对阿里云的估值，并维持对阿里巴巴的“买入”评级。
本期内容：
主播
左兜儿
幕后制作
右兜
如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》
