Deep Dive
Shownotes Transcript
亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜尽有兜我是你们的好朋友左兜今天是 2025 年的 5 月 27 日星期二欢迎收听本期节目今天这期我们聊一个已经被忽视很久但是现在又正在重新成为焦点的一个话题就是和能当然这也不算是旧话重提今天这份演报是来自高盛的一份最新的和能演报
高盛认为特朗普即将签署的行政命令可能会彻底改写美国核电行业的命运线今天的主要内容有四个部分第一就是特朗普的这次行政令到底签了什么内容第二谁会因此最先受益第三就是小型的模块核反应堆 SM2 他们的机会到底到来没有
第四就是这一系列的动作背后到底藏着一场怎样的能源地缘大棋局首先我们来看一下特朗普要签的到底是什么方面的内容根据路透社和高盛等多方渠道这份即将发布的行政命令有以下几个关键点第一动用国防生产法把对中俄油依赖问题直接定性为国家安全风险
第二授权能源部国防部使用联邦土地用于加快新的核电站的选址与建设第三就是打通联邦融资通道包括使用贷款担保项目为新核设施融资背书第四放松监管加快审批简化许可流程加快核电站的扩建还有它的新建的节奏
我们来看到所有的行为都不是只想谈兵看来是要真的动真格的了高盛在报告里边用了一句话点出了他的核心态度就是何能将在美国青年人员路线途中重新扮演他的中心角色第二部分就是到底是谁会是这第一波的受益者
高盛重点提到了两类公司第一个就是 Chemical 全球领先的油的生产商拥有 Westinghouse 49%的股权高盛认为这波政策一旦落地 Chemical 将会是直接受益于两个方面的影响第一个就是油供应结构性的紧张第二个就是核能复兴预期的抬升高盛强调过去几年市场对于核电太悲观了
Chemical 这类上游公司反而把资产结构压得很轻所以现在有很大的修复空间这波行政令还有一类暗线的受益者那就是小型模块核反应堆这些 SM2 公司第三方面内容就是核能的 AI 时刻要到来了吗之所以说小型的模块核反应堆的公司重要是因为第一
他们比传统的核联战成本低建设的周期短第二呢就是可以模块化制造便于在能源薄弱的地区快速部署第三呢就是他们还能服务数据中心军方还有偏远工业基地等特区场景
高盛认为,如果行政令中明确资金可以勇于支持这些 SMR 技术,那么可能会极大的提升这个赛道的估值空间。但是高盛也提醒了一句,政策红利是启动季,落地的节奏仍然取决于成本控制与监管优化。
第四部分,能源、地缘、供应链一盘三围的大棋,这份行政命令的底色其实是美国对于地缘、能源依赖的全面反思在报告里高盛明确地指出,美国现在约 20%的核电燃料仍然进口自俄罗斯,全球超过一半的油浓缩产能仍然集中在中俄主导的体系之内
当前美国核燃料体系非常脆弱,严重依赖进口油精炼与转化,所以已会发现这不是清洁中原化术,而是国家战略的重构。如果说过去十年美国花大量资源去搞液盐气,未来的十年美国要开始为自己的核电、自己能力造血了。
最后我们来总结一下,核能的下一场故事不是幻想,而是政策的落地,过去我们提起核能总会想到事故风险,建设的周期长,成本高,但是现在我们看到的是一个政策资本技术三线交汇的新起点。
所以说特朗普签的也不是一纸行政令而是核电行业的一个复活通知 Chemical, SMR 和燃料产业链上的每一个公司都在被重新的评估那么下一步要关注的已经不是是否发展核电而是资金什么时候到位谁先开始建设谁才是最先的受益者
原文已经上传到了知识星球图说市场美股圈欢迎大家去查阅好了我们今天的内容就到这里下期再见这里是左兜进右兜拜拜