Deep Dive
- 纳斯达克指数涨幅1.08%
- 标普500涨幅1.19%
- 道琼斯指数涨幅0.98%
- 罗素2000指数涨幅1.01%
- 费城半导体指数涨幅-0.36%
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亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜进右兜我是你们的好朋友左兜今天是二五年的六月一日星期日欢迎收听本周的美股宏观周复盘今天是六一儿童节祝我们的大朋友小朋友们节日快乐变盘期内上周说的有两个重要的因素一个是英伟达的财报一个是关税政策的影响英伟达财报是正向的影响但是关税的反复又让市场承压
没有变盘到形成上涨的趋势 AI 叙事的基础需要可预期关税政策的夯实就像一座大厦政策预期是底座 AI 叙事是高楼预期稳才会有建设那么本周宏观复盘的主要内容有以下几方面第一美股市场的回顾第二美股的宏观数据及重点事件第三美国 4 月进口创历史最大降幅贸易逆差大幅收窄
第四就是 Astropic 的最新营收情况先来看一下市场回顾近 5 个交易日纳斯达克指数涨幅 1.08%标普 500 涨幅 1.19%道琼斯指数涨幅 0.98%罗素 2000 指数涨幅 1.01%费城半导体指数涨幅-0.36%
重点事件方面我们看一下一个四字的缩写 TacoTaco 的反应就是 MAGA 的必胜的信心那么在全球贸易战再度的硝烟弥漫的紧张局势之下华尔街的金融圈悄然兴起了一个四字的缩写 Taco 它就像平静湖面扔进去的一颗巨石激起了层层的波澜 Taco 就是 Trump always chickens out
执意就是特朗普总是临阵退缩这个表述看似简单却是精准的刺痛了美国总统特朗普敏感的神经它引发的连锁反应极有可能会让本就复杂多变的全球市场陷入更加剧烈而且难以预测的波动漩涡之中
我们回顾一下五月以来的贸易政策走向它犹如坐过山车一般跌宕起伏月初的时候贸易政策的不确定性从四月初的高点急剧下滑市场似乎嗅到了一丝缓和的气息然而好景不长随着各种关税和限制政策频繁的登上新闻头条不确定性再度的强势回归给全球经济复苏的前景蒙上了一层厚重的阴影
特朗普的贸易政策一直以来都像是变幻莫测的天气,令人琢磨不透。就在过去短短的一周之内,他先是在社交媒体上放出大招。当地时间的 5 月 23 日,特朗普宣称,建议从 6 月 1 日起对欧盟进口商品征收高达 50%的关税。
这个消息一出,瞬间在全球市场上又掀起了轩然大过,但是戏剧性的是没过多久,他又宣布延长实施的期限,这一前一后的巨大反差让人不禁感叹其政策的反复误差。
那么这个 TACO 看似不起眼的一个缩写究竟为何能让特朗普如此暴跳如雷呢这背后不仅仅是简单的语言上的攻击更触及到了特朗普最为在意的面子问题时间回溯到 5 月 2 日金融时报的 Robot Armstrong 率先提出了 TACO 这一概念用以精准的概括特朗普在关税政策上的反复模式
先是气势汹汹的抛出一个天价的关税威胁试图以此在贸易谈判中占据上风然而呢在市场强大的压力或者是谈判陷入僵局需要妥协的时候他又往往选择退让收回之前强硬的姿态这种模式呢经过多次的上演已经成为了市场中心照不宣的一个规律
每当特朗普发出关税威胁股价便如受惊的小鸟般迅速下挫而当他的政策出现转向市场又会如同酒汉逢甘霖般迅速反弹华尔街的交易员们更是敏锐地捕捉到了这一规律顺势将 Chaco 融入到交易政策之中大胆地压住总统的临阵退缩期望从中获取丰厚的利润
短短的几周时间,Taco 这个词语就如同病毒般在华尔街迅速的传播开来,成为了金融从业者日常交谈中频繁提及的一个固定的词汇而特朗普在得知这情况之后的反应堪称相当的激烈就在周三的白宫记者会上,当被记者问及 Taco 这一术语时,特朗普瞬间的就怒发冲棍
他怒斥道永远不要说你刚才的话这个这是个恶毒的问题对我来说这就是最恶毒的问题根据媒体进一步深挖报道特朗普的愤怒他不仅仅源于这个术语本身对他的嘲讽更让他恼火的是自己的团队竟然没有提前向他通报通报这一术语在市场上广泛流行的这个情况
广泛流行的这一个术语让他感到自己仿佛被蒙在了鼓里他颜面尽失一位不愿意透露姓名的知情人士向媒体透露特朗普最无法忍受的其实就是人们将他的关税调整行为视为软弱的表现的确啊 Tucker 这个词就像一把锋利的匕首直直的刺向了特朗普的核心的痛点作为一位一向自诩为强硬交易者的总统任何暗示
他示弱的言论在特朗普自己看来都是绝对不可以接受的这严重挑战了特朗普一直以来精心塑造的一个强硬的形象那么值得玩味的是尽管特朗普的贸易威胁时常如巨石投入湖面引起市场的巨大的波动但是美股却在刚刚过去的 5 月完成了自 1997 年以来最为亮眼的表现
这一现象某种程度上恰恰印证了插口交易的存在市场参与者们似乎已经熟练地掌握了特朗普贸易威胁后的市场节奏纷纷地在他发出威胁导致市场下跌时果断地买入等待他的政策转向市场反弹后收获丰厚的回报
对于特朗普而言,Taco 已经不再仅仅是一个简单的金融术语了,而是上升为了一场关乎于个人尊严和声誉的挑战。一直以来,特朗普都将自己标榜为一个出色的谈判者和高瞻远瞩的战略家。尽管现实生活中诸多证据表明事实并非如此,他自然也无法容忍被人称为胆小鬼,尤其是这种称呼还带有强烈的可预测性。
仿佛他的一举一动都在别人的掌控之中特朗普曾经在接受采访的时候毫不掩饰地表达了他对臭名昭著的黑帮头目 John Gauthier 的钦佩之情原因是 Gauthier 在面对任何困境的时候都是从不退缩的他在法庭上也是始终强硬的对于所有的反对者都是怒目而视的
所以说,在特朗普心目中,自己就应该是这样的形象,是一个绝不能与胆小鬼这样的字眼沾边的人。更值得关注的是,特朗普似乎已经下定决心要对 Taco 的嘲讽进行绝地的反击。当地时间 5 月 28 日,美国国际贸易法院作出裁定,明确地指出了特朗普无权以总统紧急权力单方面的实施关税。
这一裁决本来可以成为特朗普体面的退出当前贸易争端的一个绝佳的台阶然而或许正是胆小鬼这个标签带来的强烈的刺激让特朗普毅然选择了让政府去上诉至高等法院并且令人意外的是他成功的获得了临时豁免
虽然美国上诉法院的最终裁决还没有尘埃落定但是白宫方面已经明确的表态了即便法院最终对特朗普的权力进行限制但是他也将不惜一切的代价寻找其他的途径继续推进关税政策从特朗普的公开言论中我们可以清晰的感受到他内心的强烈不满他说啊
如果我与他们达成一个更合理的协议他们就会说哦他退缩了他是胆小鬼这简直令人难以置信这种愤怒的情绪呢极有可能成为特朗普后续行动的强大的驱动力推动特朗普采取更为强硬的立场
分析人士纷纷发出警告一个急于证明自己不是胆小五尔的特朗普为了维护自己的自尊和形象很有可能会不顾经济和社会代价在贸易政策上一条道走到黑这对于全球市场而言无疑是一颗随时可能引爆的炸弹那么未来的市场走势也因此变得更加扑朔迷离
好了,我们来看一下美国的 4 月进口创历史最大降幅,贸易逆差大幅收窄 5 月 30 日周五,美国的商务部经济分析局公布了数据显示美国 4 月进口环比骤降 19.8%,创下了历史最大的月度降幅这使得 4 月的商品贸易逆差大幅收窄至 876 亿美元,远远低于市场预期的 1430 亿美元
分析指出这份数据反映的是 4 月份的情况当时特朗普政府正在大幅的加征关税导致了市场剧烈的波动不少企业暂停了进口订单因此这种顺差很可能不会持续由于个人消费仍然符合预期这也就意味着企业主要靠消耗库存来应对需求数据显示零售库存环比下降了 0.1%批发库存基本持平
我们分商品来看,消费品和工业用品的进口大跌,甚至在这两类商品上,美国的 4 月还实现了贸易的顺差牛津经济研究院的美国资深经济学家表示,进口下降除了反映高额关税之外,还反映其他两点那就是 3 月的医药品进口激增后的回落,以及黄金进口的减少
2SM 公司的首席经济学家表示呢 4 月份美国消费者支出有所放缓是因为过去几个月企业提前囤货了提前采取采购来躲避关税现在呢开始紧急刹车进口大幅的减少贸易政策几乎天天都在变这种不确定性让经济前景更加的模糊不清
由于国内生产总值的计算方式,此前几个月企业大量的期一前的囤货,而四月进口骤减反而可能在第二季度提振 GDP 的数据,相比之下第一季度经济出现收缩部分原因就是巨额的贸易逆差拖了后腿
最后我们来看一下 Anthropic 的一些情况,首先看一下他们的营收增长及现状,截至 2025 年 5 月底,Anthropic 的年度的营收已经达到了约 30 亿美元,较 2024 年底的 10 亿美元实现了三倍的增长,显示出他们在生成式 AI 商业化方面取得了显著进展。
2025 年 3 月的时候,安斯尔比的年化营收是 14 亿美元,月营收超过了 1.15 亿美元,增速与 OpenAI 在 2023 年 11 月时持平,仅用 5 个月时间年化收入从 10 亿美元跃升至 30 亿美元,增速极为迅猛。
2024 年的 12 月,Anthropic 的年化收入突破了 11 美元,同比激增了 10 倍。2025 年前两个月收入环比再度增长了 30%,显示出了持续攀升的势头。营收驱动力与产品影响方面,Cloud 系列模型是营收增长的核心动力,特别是在企业及 AI 应用和代码生成领域。
Cloud 模型为 AI 代理 Minus 提供底层能力,帮助它在网页浏览、自动报告生成等场景走红,进一步带动了企业客户的转化。代码生成已经成为了 Astropic 的业务主要增长引擎。Cloud Code 等新产品广泛应用于开发、数据分析、内容合成等场景。
关于市场定位与客户结构方面,Anthropic 定位于 B2B 技术提供商专注为企业客户提供通用基础模型与 OpenAI 等对手不同,为涉足硬件,还有就是消费娱乐领域他们的客户包括一些初创公司以及大型的企业应用在涵盖代码生成、税务平台,还有临床研究报告等相关领域
资本与估值方面,2025 年 3 月完成了 35 亿美元的一轮融资,投后估值会达到 615 亿美元,吸引了亚马逊、谷歌、Latspeed 等顶级的机构进行投资。资本市场对于 Anstopic 的追捧反映出了投资者对于 AI 行业未来市场主导权的高度预期。
尽管当前盈利仍然遥远,但是高增长曲线和市场前景支撑了它的高估值未来展望与挑战方面,2025 年的营收基准预期是 20 亿美元,乐观预期可达到 37 亿美元 2027 年以往升至 345 亿美元要实现更高的营收目标,Answeropic 需要进一步加快客户拓展和产品的商业化步伐
当前公司仍然处于高投入阶段,盈利能力尚未显现,但是投资者们普遍认为 AI 产业将会带来生产力的革命,愿意为未来增长买单。好了,本期内容就到这里,这里是左兜进右兜,我们下期再见,拜拜。