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左
左兜
左兜: 花旗研究强调 Coinbase 在衍生品领域的扩张策略，特别是以 29 亿美元收购 Deribit 的举措，认为这与其未来的增长和产品创新息息相关。我认为 Coinbase 的一季度财报表现尚可，但加密货币市场波动性大，比特币交易收入占比有所下降，但以太坊占比上升，订阅与服务收入大幅增长。Coinbase 的运营效率在提升，收购 Deribit 是一个重要的战略举措，这笔收购是加密行业历史上最大的一笔并购，Deribit 在加密期权市场占据主导地位。收购 Deribit 旨在快速获取机构客户，扩展海外市场，并增加盈利。Coinbase 正在将加密资产推向实用性，扩展 USDC 应用场景，并开发 B2B 支付平台，目标是成为全链条金融服务商。花旗给 Coinbase 的目标价是 270 美元，但其盈利受加密货币波动、行业竞争和法规等风险因素影响。Coinbase 正在发展成为加密领域的高盛，致力于打造一个综合性的金融平台，实现规模化发展，成为下一个金融巨头。
Deep Dive
Shownotes Transcript
美国时间 5 月 9 日，Coinbase（$COIN）公布了 2025 年一季度财报，整体表现和市场预期差不多——但市场关注点根本不在财报本身，而是在他们正在做的“大事”。
花旗研究5月9日闪电发布了一份研报：重点强调了 Coinbase 在衍生品领域的扩张策略，尤其是以 29 亿美元收购 Deribit 的举措。
报告还将 Coinbase 的未来增长与 并购活动 和 产品创新 联系起来，并提供了基于“滑尺”DCF 模型得出的 270 美元目标价。
本期内容：
主播
左兜儿
幕后制作
右兜
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