特斯拉Q4财报解读：储能新高，聚焦FSD和人形机器人
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在这里呢,左兜代表左兜进右兜的制作团队给大家拜年了祝大家十二年大吉在 1 月 29 日的盘后呢特斯拉发布了 24 年的第四季度财报今天呢我们要来聊一聊特斯拉 24 年四季度的财务表现还有他们的业务进展首先呢先来看一下财务数据的概览

这一季度,特斯拉的收入达到了 257 亿美元,同比增长了 2%,环比增长了 2%不过这个数字还是低于市场预期的 272 亿美元净利润方面,按照美国通用会计准则,特斯拉的规模净利润为 23.17 亿美元同比大幅下降了 71%,但是环比增长了 7%

而按照非美国通行会议准则利润为 25.66 亿美元同比增长 3%环比增长 2%但是还是低于预期的 27 亿美元毛利率方面整体的毛利率是 16.3%基本符合市场预期的 16.2%其中汽车业务的毛利率提升了 13.6%而能源业务的毛利率达到了 25.2%

交付量方面,交付量是 49.6 万辆,其中 MOD3 和 MOD1 交付了 47.2 万辆,同比增长了 2%,环比增长了 7%第二,我们来看一下收入和利润低于预期的原因那么为什么 24 年的第四季度的收入和利润会低于预期呢?主要有两个原因

第一是车辆的平均售价降低了这主要是因为特斯拉为了吸引更多的消费者降低了价格同时还提供了一些折扣第二是为了加大在人工智能领域的投入研发费用增长了不过好消息是什么呢通过进一步的成本控制包括原材料价格的降低部分抵消了这些不利影响

储能业务方面虽然毛利率有所下降但是装机量却有显著的增长第四季度储能装机量达到了 11.0GW 时同比增长了 243.5%再创历史新高预计 2025 年的装机量还将有至少 50%的增长不过由于储能产品单价的下降导致了业务毛利率小幅的下滑

接下来我们来详细的分析一下特斯拉的三大核心业务,第一就是汽车业务,第二自动驾驶和机器人业务,第三就是储能业务先来看一下汽车业务,第四季度特斯拉汽车业务的收入是 165 亿美元,同比下降了 6%,但是环比增长了 3%,毛利率是 16.6%,同比下降了 2.2 个百分点,环比下降了 3.5 个百分点

单车数据方面第四季度单车收入是 3.99 万美元环比降低了 8%单车成本是 3.33 万美元创下了历史的新低单车的净利是 0.52 万美元环比下降了 4%不包含积分的单车毛利环比下降了 0.19 万美元降幅较为明显

产能方面第四季度总产能超过了 235 万辆虽然整体的产量同比下降了 7%但是 Cybertruck 的产量提高了推动了 Other Model 的总产量同比提高了 25%接下来我们来看一看自动驾驶和机器人业务

自动驾驶和机器人业务是特斯拉未来发展的两大重点先来看看自动驾驶方面特斯拉计划在 25 年的 6 月在奥斯丁推出无人监督的自动驾驶付费打车服务用户可以自主加入或者推出车队并且获得收入目前特斯拉已经拥有完整的打车费支付和计费平台每天有数千辆搭载着 FSE 的车辆在工厂内自动驾驶

用户可以自定义重点,车辆能够自主进行路径规划以及避障奥斯汀的 Cortex 的训练集群对 FSE 的训练有很大的帮助特斯拉计划在其他工厂继续建设相关训练的算力设施无监督的 FSE 对安全性的要求是极高的目前 AI 团队的主要任务是在全美实现无人监督的 FSE

特斯拉已经与许多其他公司讨论过 FSD 的授权问题 FSD 对其他厂商的产品力提升也有很大的帮助此外呢,特斯拉的卡车 Semi 实现 FSD 同样也可以贡献每年几十亿美元的价值特斯拉的自动驾驶技术不断在升级目前 FSD 的 V13 已经表现得相当出色了而 FSD V14 将进一步提升神经网络的性能

扩展上下文容量甚至将音频等信息也纳入了模型计算不过目前 RAM 还是一个限制因素

全球落地计划方面特斯拉预计在 2025 年底在包括奥斯汀在内的数个美国城市实现无人监督的 FSD25 年的 5 月特斯拉将向欧委会提交相应的文件以期实现 FSD 在欧洲的落地那么在中国由于数据安全还有算力限制 FSD 的落地会面临一些障碍不过特斯拉计划在中国的高精度虚拟空间中进行训练并且逐步的推进

安全性方面,目前 FSD 平均 590 万英里会发生一次小事件相比人类驾驶员约 70 万英里的表现,已经有了显著的提升再来看看机器人业务,特斯拉在 AI 和机器人领域有着大量的投资虽然道路有些曲折,但是特斯拉是不会放弃的机器人训练需求相对较大,是汽车的 10 倍,但是用途也比汽车多 1000 倍随着技术的进步,训练成本也在逐步的下降

特斯拉计划在 2025 年内部建造 1 万个机器人 12 月底实现是有可能的这些机器人将在许多场景发挥他们的价值到 26 年特斯拉将会推出生产阶段二的机器人生产效率每天提高一个数量级在供应链方面特斯拉利用现有的执行器传感器机器人可以做到穿针引线精密度已经达到人类难以企及的水平人性机器人尚未定稿

25 年的设计仍会有可能变化特斯拉需要出色的电池包通信 WiFi 等技术基于制造和现实世界进行设计未来有望每年生产几百万台甚至更多特斯拉是拥有着强大的生产和 AI 能力的

在应用方面,预计部分部门今年开始使用机器人,在不同的工厂有几千台机器人从事基础或危险工作,比如在车身线进行基础的操作,运送,焊接等工作。版本二的机器人能够完成更多的任务,或许在 26 年初或者年中退出。

量产节奏方面,初期的生产线产量是 1000 台/月,随后会达到 1 万台/月本本 2 的机器人有望达到 1 万台/月,甚至 10 万台/月 2026 年的下半年开始外销机器人未来量级有望达到每年 100 万台,成本将低于 2 万美元,价格会随行就市

储存业务方面特斯拉在 2024 年的第四季度表现也非常亮眼收入达到了 31 亿美元同比增长了 113%环比增长了 29%毛利率是 25.2%同比提升了 3.4 个百分点但环比下降了 5.3 个百分点

装机量方面第四季度储能装机量达到了 11.0GW 同比增长了 243.5%再创历史新高预计 2025 年的装机量将有至少 50%的增长不过由于储能产品的单价的下降导致了业务毛利率的小幅下滑上海工厂已经投入生产第三座储能工厂正在建设当中

最后我们来看看特斯拉的未来的展望产销量方面特斯拉预计在 25 年凭借自动驾驶以及新产品的导入汽车业务将重回增长轨道储能业务装机量也将有至少 50%的增长

现金流方面特斯拉拥有充足的流动资金支持产能的扩展长期产能的扩张以及其他开车的计划特斯拉将致力于对业务进行管理以保持健康的资产负债表盈利方面通过创新以及成本的控制预计与硬件相关的利润将随着 AI 软件还有车队规模的增长而提升

在产能方面新车型包括一些更实惠的车型他们的生产计划仍在按照计划推进预计将在 2025 年的上半年投产这些车辆将利用下一代平台的各个方面以及现有平台的优势

能够在与目前车辆生产线相同的生产线上进行生产这将使成本降低幅度低于前期的预期而且能够谨慎地提高现有的产能充分利用目前接近年产 300 万辆的最大预期产能在不断的加薪产能的前提下以往在 2024 年的产能基础上提升 60%

还有特斯拉的专用产品 RoboTaxi 将继续追求革命性的 unbox 制造的战略计划在 2026 年开始批量的生产

最后总结一下以上就是特斯拉 2024 年第四季度的财务表现和业务进展的全部内容特斯拉在汽车自动驾驶机器人还有储能等多个领域取得了显著的进展同时也面临着一些挑战不过凭借着强大的技术创新能力还有市场竞争力特斯拉的未来依然充满着希望

感谢各位收听本期的播客如果您对特斯拉的未来发展有什么看法欢迎在评论区留言讨论这里是左兜对右兜我们下期再见拜拜