Deep Dive
Shownotes Transcript
亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜进入兜我是你们的好朋友左兜今天是 2025 年的 5 月 9 日星期五欢迎收听本期节目在 5 月 5 日的时候高盛发布了一篇演报名称是特斯拉聚焦中国市场今天我们就来解读一下这份演报讨论一下特斯拉和中国市场的微妙关系
说实话,在 AI 的炒作潮,马斯克的超人话语权,以及 FSE 全球铺设的宏图大吉之下,特斯拉中国故事的下一章变得比以往任何时候都更加的复杂。我们先来看一下中国市场,对于特斯拉来说,虽然中国市场依然最大,但是优势已经不再明显了。
首先,中国是特斯拉全球最大的单一市场,过去 12 个月的交付数据显示,中国已经超过了美国,成为了最大的区域市场,占比高达 40%以上,但是市场份额却没有跟着放大。在美国,特斯拉电动车的市场份额掉到了 45%以下,在欧洲掉到了低双位数,而在中国仅仅维持在高个位数。
那么这些数据意味着什么呢?意味着虽然特斯拉卖的多,但是竞争更加激烈了特斯拉多卖一辆,其他品牌也就多卖一辆而且现在中国的消费者对于品牌的好感度,网络口碑,社交的提及率已经开始不再无脑的去占特斯拉了根据 Morning Consult 的数据,中国市场的 NetBuzz 虽然还算积极但是已经不像早年间那样的遥遥领先了
第二点可以说 FSD 在中国的落地并不是降维打击而是一场合规的硬仗 2025 年 2 月的时候部分的中国车主收到了特斯拉 FSD 的更新开启了包括自动变道红绿灯识别转向辅助等新功能听起来像是降维打击但是细读高盛的这份研报他的结论是不是打遍天下无敌手而是刚刚能跑的动
FSD 在中国的落地主要依赖之前在美国版本的模型的迁移中国市场数据受限导致它对本地的交规和驾驶习惯的适配还有缺口比如说会有车辆压实线占用非机动车道等情况更关键的是中国的本土选手不再给特斯拉机会报告中专门列了一些图细数了一下小米华为比亚迪理想未来
这些新车势力的高阶辅助驾驶能力有的会比 FSD 便宜有的功能更多有的干脆就是标配所以说在中国市场 FSD 不再是卖技术而是打性价比第三点马斯克准备亲自下场那么中国是不是优先级呢
5 月开始马斯克承诺将会亲自的更多的介入公司的运营高盛推测他会重点的推动 FSE 的全球的部署包括德州 6 月启动的 RoboTech 的服务但是留意一下这个细节德州先上中国并没有排期为什么呢报告中说的也很清楚
技术标准还没有完全落地,监管政策尚不稳定本地的竞争者先发优势明显而且数据合规和数据出境的门槛高得离谱这意味着特斯拉的 Robotex 在中国不是战略先发而更像是谨慎的跟随第四点,估值的窍点还是在 AI,但是中国已经不再是红利区了
高盛对于特斯拉目前维持中性的评级,给出的 12 个月的目标价为 235 美元,当前的股价是 280 美元,也就是说在他们看来当前市场其实是略微高估了特斯拉。他们认为决定特斯拉未来估值的关键不是卖了多少 Model Y,而是 AI 驱动的产品有没有实质性的进展。
这些产品的落地能力特别是在中国这样的复杂市场能不能做到既有高性能还是低成本又合规还卖得动而这些变量呢在中国已经不是特斯拉能够单方面做决定的了我们曾经以为特斯拉进入中国是美国科技巨头的碾压但是现在来看呢其实更像是一场势均力敌的 AI 车展一句话总结一下车是马斯克造的路却得在中国跑得通
那么各位听众朋友们您是怎么看待特斯拉在中国的未来的呢欢迎在留言区跟我们聊一聊你们的观点原文呢已经上传到知识星球的图说市场美股圈好了本期内容就到这里这里是左兜进右兜我们下期再见拜拜