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左
左兜
左兜：根据UBS的专家访谈纪要，我解读了中美在半导体领域可能出现的新一轮政策变化。首先，232条款的落地时间可能提前到7月底，且可能对终端电子产品征收25%的关税，虽然有本土内容豁免机制，但实际操作难度较大。其次，出口管制策略变得更加灵活，可能被用作谈判筹码，例如用EDA软件换取金融准入。英伟达的AI芯片也可能成为谈判的一部分，这与以往全面封锁的策略不同，更像是一种可交易的封锁方式。此外，材料领域可能成为下一个政策关注点，限制措施可能从设备转向更上游的材料和产业配套。最后，AI扩散规则尚未正式执行，目前主要依赖软性框架协议，实际效果有限。总的来说，中美科技政策正在进行战术调整，政策节奏加快，管制逻辑更柔性，关注点向上游材料转移。因此，在关注科技股和半导体产业链时，不能只关注出口禁令，更要理解这些政策变化背后的信号，才能更好地应对市场波动。
Deep Dive
Shownotes Transcript
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今天分享的是一份来自UBS的专家访谈纪要，时间是6月29日，主题围绕近期中美在半导体领域可能迎来的新一轮“政策拐点”。
对话对象是美国前工业与安全事务副部长 Alan Estevez，他曾在拜登政府任职，主导制定出口管制和“AI扩散规则”，对232条款、出口限制和中美贸易关系，有一手的认知。
本期内容：
主播
左兜儿
幕后制作
右兜
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