制造业扩张、服务业收缩：美股宏观周复盘20250223
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美股言报解读 财经信息 交易逻辑欢迎来到左兜进右兜亲爱的听众朋友们大家好这里是左兜进右兜我是你们的好朋友左兜今天是 2025 年的 2 月 23 日星期日欢迎收听本期的美股宏观周复盘本周的复盘的主要内容有第一美股的市场回顾第二美国宏观数据及重点事件第三就是阿里巴巴的财报重点

首先看一下市场回顾,近 5 个交易日纳斯达克指数涨幅-2.11%,标普 500 涨幅-1.67%道琼斯指数涨幅-2.87%罗素两天指数涨幅-3.8%费城半导体指数涨幅-0.38%万德美国科技七巨头指数涨幅-2.08%万德中概科技龙头指数涨幅-13.15%

美股中半导体指数最扛跌,中概科技涨幅最多重点事件方面,美国宏观数据先来看一下美国的制造业 PMI 美国制造业 PMI 意外的萎缩,创两年多的新低,制造业扩张超出预期这是自 2022 年 10 月以来的首次出现制造业扩张,但是服务业收缩的情形

有分析称制造业的增长可能是暂时的部分的工厂为了抢在关税生效之前提升产量从而带动了短期的增长在服务业的拖累下美国二月 market 综合 PMI 创一年多的新低反映出了特朗普政府政策的不确定性对于订单和商业预期产生的影响数据显示通胀压力正在上升而就业岗位正在减少受数据不佳的冲击美股大跌美债上涨

美国 2 月的 market pmi 出值数据如下 50 是骷髅分水岭美国 2 月 market 制造业 pmi 出值是 51.6 创到了 2024 年 6 月以来的新高为连续第二个月路德扩张预期是 51.4 前值是 51.2 其中产出分项指数出值上升到了 53.8 创到了 2024 年 3 月以来的新高为连续第二个月扩张

就业分享指数出值降至了 2024 年 10 月以来的新低美国二月 Market 服务业 PMI 出值 49.7 创 2023 年 1 月份以来的新低预期是 53,前值是 52.9 其中就业分享指数出值降至了 49.3 创 2024 年 11 月以来的新低

价格收取分享指数初值创 2020 年 5 月以来的新低新业务流入几乎是陷入了停滞虽然仍在扩张但是扩张的幅度为 10 个月以来的最小

美国二月 Market 的综合 PMI 出值是 50.4,为 17 个月以来的最低水平,预期是 53.2,前值是 52.7,其中新订单分项指数出值降至了 50.6,创造了 2024 年 4 月以来的新低,但仍然连续第 10 个月扩张,就业分项指数出值降至了 2024 年 11 月以来的新低。

本次 PMI 数据扭转了此前两年多时间以来服务业强劲制造业衰退的局面这也是自 20 年 10 月以来首次出现制造业扩张但是服务业受挫的情形有分析称制造业的增长可能也是暂时的因为部分工厂为了抢财关税生效权提升了产量从而带动了短期的增长

在服务业的拖累下,美国二月的 Market 综合 PMI 创造了一年多以来的新低,这也反映出特朗普政府政策的不确定性对于订单和商业预期也产生了深远的影响。总体就业指标显示,本月的就业岗位在减少,主要是服务业岗位减少了五个点,这是自 20 年 4 月新冠疫情导致美国经济停摆以来的最大月度降幅。

我们从交易台发反馈来分析第一,三到四月份历来是最有挑战的月份因为有各种税收的影响使得卖出增多第二,就是海外的交易型资金开始卖出转向买入黄金第三,下周的 NVDA 的财报对冲基金 Mag7 的公司进场口在持续下降接下来我们来看一看阿里巴巴的财报

市场的重点在预期 AI 加云的收入在增长,未来对于 AI 的 KPX 投入也会增加,会带来更多的云收入的增长。这一循环在海外已经被验证过了,国内也将延续这个逻辑,但是市场的推理总是容易线性的外推,无论什么样的进程都会有波折,都不会是一帆风顺的。

根据公司的公告阿里巴巴公布了 25 年的第三季度的营收是 2802 亿元同比增长了 8%经调整 EBITDA 同比增长 4%这是人民币 549 亿元让 JAAP 净利润为 511 亿元同比增长了 6%业绩大超预期

下面我们来看一看财报的重点内容第一就是陶天业务亮点突出增长潜力可观陶天在 24 年第四季度关键指标增长远超了预期客户管理收入增速达到了 9%到达了 107.90 亿元经调整 EBIT 达到 610.83 亿元同比超了 2%的增长

集团持续完善价格的竞争力会员的体验与服务的体验吸引了增量买家订单量也在增加 88YIP 会员数同比双位数增长至约 4900 万带动 GMV 的增速回升 25 年三季度收取 0.6%的技术服务费全站推凭借便捷高效的特性提升了中小商家投放效果与意愿深投率上升释放货币化率增长潜力

拉动客户管理收入增长,覆盖平台补贴收入第二就是 AI 与云业务坚定的投入,发展前景广阔阿里坚定的投入 AI 加云,二五财年三季度云智能集团收入 317.42 亿元同比增长 13%,公共云收入双位数增长 AI 相关产品收入连续六个季度三位数增长

经调整 EBITDA 达到了 31.4 亿元,同比增长 33%,利润率提升至 10%。25 年 1 月,阿里推出了 KRON 2.5 系列模型,实现了 MOE 架构与视觉理解双突破。25 财年三季度公司 KAPEX 达到 318 亿元,环比大幅增长。未来三年,阿里计划在 AI 基建投入超此前 10 年的总和,确保技术的领先。

AI 应用生态也是相当丰富,通易大模型已经服务了超 9 万家企业与 C 端智能助手、夸克、高德等相融合二月阿里与苹果合作开发 iPhone 本地化的 AI 功能,有望丰富商业化路径,提升云计算份额第三是国际业务增长强劲,有望实现单季度盈利 253 年三季度国际数字商业集团收入同比增长 32%至 378 亿元

国际零售商业同比增长 36%至 316 亿元首次海外双 11 大速,速买通开展百亿补贴品牌出海 Trendio 持续在海湾区投入货客虽然经调整 EBITDA 为 49.5 亿元,利润率下降 2.1%PCT 至 13.1%但是国际业务增长强劲预计 26 财年将实现单季度的整体盈利

好了本期内容就到这里还是要提醒投资者市场波动大时需要注意自己的风控这里是左兜进右兜我们下期再见拜拜