Deep Dive
Shownotes Transcript
好
第二件事情是 Intel 怎么了然后第三件事情就是我们在看完了台速和 Intel 两个经典的案例之后对我们的退休金的安排我们退休金的布局投资我们到底应该要如何的看待自己的选择我想告诉大家一句话总结请不要把你的宝贵的想象中的退休的未来美好的未来压住在单一公司上
不管那是任何一家公司我都不建议你这样做首先呢
我们就先来聊一下台塑我要认真的跟大家推荐一下在商业周刊 2024 年 8 月 1916 集由侯良如所撰写的这个文章就是他非常详尽的用封面故事的规格去介绍一下到底台塑集团发生了什么事情我们从股价就可以非常清楚的看出台塑集团可能
有一个非常根本性的非常深层次的矛盾跟他的问题最近爆发了那从股价就已经看得出非常显著的一个讯号我们如果用还原的股价去看的话我以 1301 以台数为例在最近我录音的今天呢大概最低曾经出现过就是 8 月份曾经最低出现过 53.1 块
还原的价格这个价格大概是来到了 2016 年 8 年前这在 2 万点上下的台股是一件不太能够想象的事情特别是它是一家有如此多的员工全世界的版图如此大而且它的产能它的成果经营的绩效都是非常卓著的一个集团
那为什么台速会出现这样子的问题呢在商业周刊这一篇侯良如撰写的报道当中呢有一个非常精彩的陈述我相信这个是应该是制作人应该是吕国生大哥所制作的就是他强调以往追求产量而不是产值的这个核心思维呢他有了
而这个根本性的变化不是台速自身的变化是竞争态势的变化中国大陆这边有好几个模仿六轻的产能设计产能规模跟它的经营思维的民营的石化业者纷纷的崛起在这几年对于台速的经营的方针有了非常强大的一个冲击而且同时台速几大公司
公司包括台塑资宝南亚台化台塑化等等他们彼此之间的利益似乎不是完全一致的导致于他们可能有一些厚此薄彼这样子的争议再再使得台塑的创新相对来说是停下了脚步然后呢一个非常非常印象清晰的就是说在
今年的股东会上面呢台速其实他们的总经理其实是有点哽咽的我记得这件事情还上了新闻但是当你看到这则新闻的时候可能假设你是台速投资人的话
有点晚了因为它股价已经非常明显的下跌了我刚才用年限来跟大家说明台速的还原股价的年限最高点出现在 2021 年那一年还原股价最高来到 104.9 块那如果我们以现在的价钱大概 55 块来计算的话几乎是跌了一半那这么大的公司在三年疫情
后反而有这么大规模的反转我想这个是大家需要去深思的如果你投资了速化股如果你投资了台速在过去三年你的相对的被剥削感可能是很重的因为你就是眼睁睁的看着所有的科技股所有的 AI 股硬体软体半导体全部鸡犬升天然后你连续三年股价下跌
2021 最高点之后呢 22 23 到 2424 年出现了一根非常显著的全年的黑 K 这个黑 K 的程度呢是直追 2008 年金融海啸可能跟它不相上下甚至还大一点到目前为止到 8 月初为止看起来是这个样子那它是一个非常非常显著的
负面的讯号当然了有些人会说那你现在才讲有什么用你应该去年前年就讲了不好意思我这个这个节目的调性改变也是最近的事情所以我要提醒大家第一件事情我们用台速这个曾经非常辉煌的曾经受到非常非常多景仰跟瞩目的标杆性的企业他在经营业绩上的改变然后他在评价上的改变来告诉大家第一件事情
龙头也有可能失去光环龙头也会很辛苦势必有这么一天这个龙头曾经是多伟大他可能现在碰到的问题就有多么的麻烦我非常推荐大家去看一下商业周刊这一期侯良如所写的就是三个现场看中国冲击下的台速内斗这件事情这一系列报道非常非常之精彩我很推荐大家以上是第一个重点
第二个要跟大家分享 Intel 怎么了其实我觉得 Intel 的今天真的是让人非常感慨的如果说台积电现在在科技创新的成就在经营客户或者说在发明的成就有多伟大的话那么 20 年前 25 年前 30 年前的 Intel 就是那么伟大
台积电在成立以来几乎很长的一段时间都是一路追赶着 Intel 而成长而崛起的它的所有的策略除了初始的商业模式跟 Intel 有根本性的不同之外它在技术上的发展一路都是追赶着
直到最近这几年终于有了追评然后呢超车的机会所以我们在很多的外店当中我也在我自己的这个产出的作品当中我们也去陈述了 Intel 这几年真的是过得不太好虽然说这个 Pet Gelsinger 他
有很多的对外的一些发言很出格然后让人家对 Intel 的印象很不一样但是至少到 8 月初的这份财报为止好像都没有让投资人让市场真心的肯定 Intel 有了完全不一样的变化体质变优了并没有因为我们在 8 月份的财报当中
Intel 的產礦被大家很清楚的看到就是他必須要裁員 15%就是大概
1 万人左右精确的说应该是差不多 1 万 6 千人因为 Intel 现在大概是有 11 万个员工那这裁退的这一些人主要都是跟研发没有关系的换句话说行政部门的管理然后一些总务等等甚至是业务应该都是在这一次的裁员当中必须要离开职场的作为一个比例词 Meta 上次也裁了 1 万人
所以你就知道其实 Intel 这次财的幅度是非常之大的另外 Intel 为了节约它的开销它也宣布从第四季开始它要暂停配发现金股利直到他们的营运的现金流改善到一个可持续 Sustainable 的一个水准
我就查了一下历史的资料我发现 Intel 持续每季配发现金股利已经是一个 1992 年以来的事情换句话说他们每季配息已经长达 32 年了非常之久这么长的一个好习惯应该这样说跟股东分享利润的好习惯终于在这一次的景气变化当中碰到了
瓶颈 婴儿必须要去停发股息其实在 Pet Gelsinger 上任之后呢我就发现英特尔就已经大幅的减少了他的现金股利本来从 90 年代开始他的股利是慢慢在增加的这个增加的幅度呢从 2000 年之后呢越来越显著哦
大概每一两年就会增加一次当然没有错他配息的绝对金额并不多但是长达三十几年的时间现金鼓励是不断增加这是一个真的非常值得称道的一个成就一直称道了大概 2021 年初后来终于撑不住了 Pet Gelsinger 就大砍现金鼓励那大砍了三年之后还是没有效果所以从第四季开始他就要暂停发放现金鼓励了
这也是一个非常非常重要的讯号但是别忘记了等到这个停发鼓励这个讯号真的出现的时候通常股价已经跌一大段了已经跌一大段了这个是一个很很落后的讯号所以如果你要关等到这个讯号出现的时候我想可能已经牺牲惨重了英特尔还为了这个停发先进鼓励然后要裁员然后呢但是他也一直坚持说他的一些呃
产能跟研发的改革呢将会陆续见效他坚持说这件事情是会慢慢的浮现效果的而且同时呢他在他的设计部门跟制造部门之间已经建立了一个类似代工之间这样的关系所以也许我们接下来会看到的是一个分拆的英特尔代工跟英特尔设计两家不同的公司可能才会出现一个新的局面那今年以来呢
NVIDIA 也好 AMD 也好台積電也好其實他們三家英特爾的對手股價的表現都是遠遠優於英特爾的這也是一個非常顯著的現象對手大幅領先你都不會漲甚至還跌的時候英特爾的麻煩不言可喻所以他就從年初大概 50 美元左右一路跌到現在大概 20 出頭
曾经在财报出来的那一天它甚至大跌了二十几趴这也显示龙头的落难可能不会是三两天甚至三两年就能够见效的那我们看完了台速我们又看了 Intel 这两家公司业务完全不同历史完全不同唯一的共通点就是他们都曾经是强悍的王者
台速的集团整合的综效从上到下一条龙而且分割出非常多不同的化工产品这样子的竞争力无庸置疑那同样的 Intel 在半导体巨人般的地位王者般的地位同样的也无庸置疑但都是在好一段时间以前了台速的股价还原股价已经下跌了三年那 Intel 其实也差不多
所以第三个我要提醒大家的事情就是大家每天都会洗澡那你把衣服脱掉的时候那像我我觉得我的这个啤酒度越来越大请你看待你的投资部位就好像你在看待你要洗澡之前自己的肚子大小量子的诚实
大公司也好小公司也好如果你采用一个主动投资如果你手上是不管五档八档十档二十档股票只要你是主动选股的人我想你都要很诚实地面对自己的损益这是你在影像你在规划你想象中的退休生活的时候一个必不可缺的支柱你要建立这个支柱诚实地面对你的损益是一个前提
如果你要一直摊平那就不用提了你很可能会陷入一个财务上的噩梦你看就连长期投资 intel 长期投资台数都有可能遭遇这样子幅度的下跌甚至是亏损的时候这就是我说为什么一个想要好好规划退休的人他真的不应该主动选股因为很多时候好公司也可能会出现坏的问题
那如果刚好他出现坏问题他在调养身体他在调养气液体质的时候刚好就是你持股的时候那怎么办从 80 块跌到 40 块的过程当中你终于受不了了然后你在 38 块的时候卖掉然后呢他在 38 块开始起涨那你的退休金的部位会受到多大的损失呢这是非常非常多退休前的族群可能会碰到的问题
所以要怎么解决要怎么避免你陷入类似的问题呢我想给大家一个我的初步的经验跟心得就是请你认账请你承认你的损失我在主动选股的时候一个非常非常重要的学习就是
以我个人为例我的股票下跌超过大概 30%之后我就会拒绝承认然后我就会试图告诉自己我没有这档股票有一种就是周星鲜你看不见我你看不见我有点像是有点像是那个样子我不知道对大家来说触发这个你看不见我股票的的%数大概是多少
我大概是 30%超過 30%我就覺得說我當沒這件事其實不只個股其實基金也一樣有些人基金就是套牢就是賠了三五十趴你也沒有在扣你就是都不贖回然後你就覺得說這個錢我就放在那邊我等我等你什麼時候回來我不知道大家有沒有被男女朋友拋棄過
那他後來有回來嗎?有回來的歡迎留言,歡迎給我五星留言可能會讓我對主動投資的這個印象稍微好一點讓我不要用這個拿來比喻我想告訴大家的是通常 40 歲以上的人大家都知道就是不會有這種事不會有這麼好的事情剛好讓你賭到那賭票又起回來我覺得不太可能因為我們都活到 40 歲了我們要
坦诚一点我们要认识自己一点就是就好像我刚才说的洗澡如果你洗澡的时候会看到你的肚子然后呢你也会就是接受现状的把你的澡洗完的话那你也应该用一样的方法去看待你的股票的投资部位啊我建议大家听完了之后或者是你现在都可以打开你的 APP 请你看看请你告诉我我很想知道我好想好想听一两位朋友告诉我你现在 APP 里面有没有亏钱的部位
两万点了怎么会亏钱呢这发生什么事了呢对啊你可以分享的话我会非常感谢你我会试着把你的心路历程念出来然后我希望作为一个主动投资的一个借镜主动投资就是盈亏自负就是你不能当做不存在中年人了我们要现实一点
亏损是存在的你不要跟那曹操一样不可能绝对不可能我觉得那个陈建斌最近的三国的广告我好喜欢但是我们要现实一点亏就是亏了没有不可能的你就承认吧中年人我们在准备退休的路上实际一点绝对是好事所以我们最后我想给大家一句总结诚实的面对你的退休的需求前提是你诚实的
承认了你在投资上现在的损益因为只有你承认了你才能够用现状根据现状去设计出你未来做得到能够达到的一个比较好的退休金的准备方案我想这是给大家的一个提醒我们从台速从 intel 有非常深刻的学习龙头股也可能落难
如果在你准备退休的过程当中你的持股落难了那对你来说绝对是一个一记丧钟那你要怎么办呢后面我们会为大家在其他的集数做比较个人的一个建议跟我的一些心路历程好老周的 Money Talk 让我们下集见谢谢拜拜