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主持人
专注于电动车和能源领域的播客主持人和内容创作者。
主持人: 今天是第二季度最后一天，美股继续攀高，纳指和标普双双创历史新高。三月份股市经历动荡后迎来牛市反弹，主要原因是川普引发的关税动荡。标普 500 指数本季上涨幅度超过 10%，创下 2023 年第四季度以来最大季度涨幅。联储系统银行压力测试显示主要银行有能力抵御严重经济衰退，刺激标普 500 金融板块指数创历史新高。参议院共和党人正在加紧通过川普总统的 BBB 大漂亮法案，各派试图将法案推向各自偏好方向。马斯克发推文狙击川普的大漂亮法案，表示将全力阻止通过该法案的议员在中期选举中竞选。加拿大取消了数字服务税，美国将重启贸易谈判，欧洲也表现出善意，购买美国军火增加国防，川普赢得重大胜利。川普公布了他给联储主席 Paul Will 的一封信，批评其联邦资金利率接近 0.5%，给美国造成损失。本周关注焦点是马斯克的介入以及接下来 4.5 兆美元减税法案的谈判。市场分析师关注 7 月 9 号最后期限是否会给经济带来麻烦。德银经济学家认为，若恢复 4 月 2 号宣布的历史性高关税，将再次引发 4 月份普遍存在的经济放缓担忧。市场乐观情绪源于一系列延期贸易协议和对特定国家或行业提高关税的威胁，经济可能持续停滞直到不确定性消除。经济学家团队认为未来几个月物价将上涨，7 月 9 号恢复更多关税可能会导致火上浇油，惠誉认为通胀率年底将趋于上升达到 4%。三个月内纳指标普暴涨 23%，美股史诗级反弹主要来自科技股狂飙和多重利多推动。标普 500 从 4 月份低点暴力反弹 23%，市值暴增近 10 兆美元，创美国股市最快反弹记录，贸易谈判进展、地缘风险缓和、联准会预期降息等因素推动市场乐观情绪。分析师认为市场表现有韧性，投资者顺势而为，期待突破，伊朗和以色列可能达成停火协议，缓解中东局势升级、油价飙升或通胀的担忧。美国疲软的消费数据强化了市场对联准会降息的预期，市场预估 9 月份降息的机率已经来到 72%，7 月降息也达到 20% 多。分析师更乐观地预测今年可能降息三次，VIX 指数明显缓解恐慌情绪，美银报告称美股吸引了大量资金流入。摩根大通认为政策的不确定性可能颠覆市场，Fed 的金融指挥棒现在要围绕川普的政策。机构投资人对持续上涨信心不足，市场本性仍不稳定，可能再次陷入自满情绪，需为下一轮跌势做好准备。非美国市场吸引力提升，建议通过跨区域跨类别分散投资应对不确定性，联准会是否降息是下半年核心变数。川普政府终结联邦政府连着 7 个季度的加杠杆操作，经济成长需要依赖企业和居民继续加杠杆，降息前加杠杆的压力巨大。川普对联储利率高感到愤怒，因为高利率会阻止借贷和资本扩张，但他也担心关税对物价的传导。关税对物价的传导链尚未完全实现，5 月份 PPI 的核心选项已经出现上升趋势，但尚未传导到消费者的物价。如果通胀缓慢上涨，9 月份可能不降息，Fed 将陷入两难，不降息企业和居民难以加杠杆，降息引发通胀又很难压下去。美股上半年走出了新高行情，下半年是否延续取决于 Fed 降息的节奏、经济的基本面的验证、消费和企业投资以及川普关税谈判的结果。
Deep Dive
本季度，美国股市强劲反弹，纳斯达克和标普500指数均创下历史新高。科技股的飙升以及多重利好因素推动了这一反弹。市场乐观情绪高涨，但潜在风险依然存在。
- 纳斯达克和标普500指数创历史新高
- Q2美股创下历史最快牛市反弹
- 科技股飙升
- 贸易谈判进展、地缘风险缓和、降息预期等利好因素
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