Why It Feels Harder to Get Ahead in 2025
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千禧一代——平均而言——比他们父母在同一年龄段拥有更多的财富。那么，为什么感觉他们做得这么糟糕呢？在本周的TLDR中，我们来看一些能触及我们经济不安全感核心的数据。此外，黄金是今年迄今为止表现最好的资产。是什么推动了它的成功？以及，鸡蛋价格给了加拿大人一些（其他）值得炫耀的东西。本集由商业记者德文·弗里德曼、萨拉·里格尔和前对冲基金经理马修·卡拉什主持，TLDR通讯编辑贾里德·沙利文和《快公司》数据编辑安德鲁·汤普森也参与其中。关注我们在其他平台，或订阅我们的每周通讯：linkin.bio/tldrTLDR播客由Wealthsimple Media Inc.提供，仅供参考。TLDR播客中的内容并非投资建议，也不是买卖资产或证券的建议，并不代表Wealthsimple Financial Corp或其任何其他子公司或关联公司的观点。Wealthsimple Media Inc.不认可本内容中提到的任何第三方观点。更多信息请访问wealthsimple.com/tldr。</context> <raw_text>0 大家好，欢迎收听TLDR播客，这是一个关于金钱的文化、八卦和商业的节目。本周，你不能不打破几个鸡蛋就做出一份通货膨胀煎蛋卷。

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萨拉·里格尔是屡获韦比奖的TLDR通讯的商业和市场记者。萨拉，在变得尴尬之前，我能问多少次才能被邀请参加马特的单身派对？我认为你只需要一直问，直到他邀请你。你必须让它变得尴尬。这就是进入的方法。对。我支持你的追求。好的。本周我们有一个精彩的节目，我每周都会这么说，但这次我是认真的。我们将讨论为什么加拿大鸡蛋的价格如此异常低廉，

以及为什么黄金的价格如此异常高，它是否是一项好的投资？然后，为什么感觉前进如此艰难，即使在纸面上看起来不应该如此？为了解答所有这些问题，我们将提出一个我们总是从一开始就提出的问题，它能触及目前关于金钱最有趣的故事。马修，现在谁正在赚钱或赔钱，这让你感兴趣？

黄金投资者或任何持有黄金的人都赚得盆满钵满。它是今年表现最好的资产类别。好吧。你是说它比股市还好吗？它比英伟达还好吗？它比比特币还好吗？它表现得有多好？它比任何股票、主要股市、比特币都好。今年以来上涨了约10%。这只是从1月1日开始算起的。这10%的涨幅来自于，基本上，对于黄金来说，这是一年狂涨的一年，涨幅已达50%。

黄金涨势从什么时候开始的？我的意思是，黄金涨势基本上是从时间的开始就开始了，并且一直持续到现在。最近的涨幅呢？最近的涨幅始于2023年初，但在过去一年中真正加速了。比如，从9月到现在，黄金的涨势非常猛烈。

好的。如果我在9月份投资1000美元到黄金，我现在会有多少钱？你会拥有1220美元。如果你在去年3月投资1000美元到黄金，你将拥有1525美元。对于一项存在已久且并非完全投机的成熟投资来说，这是一个相当不错的回报。

让我问你这个问题。黄金市场主要只是人们将所谓的“黄金”放入他们的投资组合吗？是那些在好市多购买金条的人，显然很多人都在这样做？是购买珠宝的人吗？黄金市场究竟是什么样的？黄金市场实际上是

以上所有。每年约有50%的黄金需求或购买用于珠宝。约25%是各国政府购买，主要是实物黄金，并将其保存在中央银行。大约25%是像我和你这样的个人购买珠宝。

黄金，无论是直接购买金条，还是购买持有黄金的基金，例如黄金ETF之类的。

好的。价格为什么会上涨？或者是什么机制推动了这次涨势？关于黄金价格上涨的原因，互联网上存在一场激烈的辩论，其中充斥着各种断言、阴谋论，每个人都提出了自己的观点。据我所见，我认为主要有三个原因。一个是宏观因素，即利率下降。与黄金相比，你持有现金的理由更少了。

好的，让我们只解释一下这个小解释。在我们预期的世界里，当利率很高时，黄金的价值会下降，因为人们希望以相对保守的方式从现金中获利。当利率很高时，人们会想，太好了，我可以把钱存入高利率账户并获得利息。但是当利率下降时……

这看起来就不那么有吸引力了。人们寻找回报的地方之一是黄金。他们会想，当利率很高时，我很乐意将我的钱存入高利率储蓄账户而不是黄金。但是当利率很低时，我宁愿持有黄金。对我来说比较有趣的是，在利率下降速度放缓的几个月里，黄金价格却加速上涨了。所以看起来还有其他因素在起作用。还有什么？

所以，主要的动态是，世界各地的中央银行都增加了黄金购买量。如果你看看过去一年购买黄金最多的10个国家，其中近一半位于乌克兰-俄罗斯战争的前线，或者说是俄罗斯的准盟友。因此，你看到了这些政府行为的明显转变，他们决定，嘿，你看，与其购买美国国债之类的，我更想要黄金，因为它远离了

美国政府制裁或美国金融体系的核心掌控。这就像政府层面的偏执狂，你知道，黄金狂热者不想把钱投资到股票中，而是想把它放在床底下的金条里。

第三点是，来自个人的持续需求一直在增长，据我所见，他们多年来一直遭受高通货膨胀和物价上涨的困扰，并且希望将他们的财富保存在稳定且不会被通货膨胀侵蚀的东西中。有趣的是，我通过在银器店工作来支付大学学费。我担任一家银饰店的助理经理。而拥有这家店的老板，

他无法相信为什么黄金比白银更有价值。他说，从某种程度上说，白银实际上更稀有。它有更多的商业用途。它更耐用。是的，它并不是最实用的金属。很少有黄金被用于工业用途，但每年需求量仅为个位数。但你说得对。它确实在我们的头脑中占据了这个位置之外的地位。这实际上只是人们对它的看法。

所以，以一种奇怪的方式，将黄金作为某种绝对价值的东西来购买的人有点误导，因为从某种意义上说，它是一种毫无价值的软金属。它的重要性主要在于怀旧和情感。

他们只是押注这种怀旧和情感将在未来继续存在。但问题是，你知道，黄金长期以来一直保持着其价值。有一些研究结果表明，自2000年前以来，黄金的保值能力如何？那时一盎司黄金可以买到350个面包，现在大约也能买到相同数量的面包。

所以，也许押注人类将在未来继续成为情感化的、怀旧的人类并不是一个坏赌注。为什么黄金会这样？

萨拉，轮到你了。现在谁正在赚钱或赔钱，这让你感兴趣？好吧，我一直在社交媒体上看到所有关于美国人花费多少在鸡蛋上的模因。上个月，鸡蛋价格上涨了15%，在过去四年中上涨了超过238%。所以我看到这些照片在流传，比如，纽约街角的商店在卖装在袋子里的单个鸡蛋。所有这些对我来说都很奇怪，因为加拿大的鸡蛋价格……

没有变化。你在炫耀美国鸡蛋买家吗？哦，当然。我觉得加拿大现在比美国拥有的任何东西，我们都要拿走。是的，不，没有像，“也许我们应该对此友好一些”。不。所以让我问你这个问题。

鸡蛋价格现在非常高，是因为我们经历的通货膨胀时期的残余。但在美国，它们现在价格很高，是因为禽流感。农民不得不杀死整个鸡群，这当然会限制鸡蛋的供应。另一个伟大的经济原则，供应减少等于需求增加，价格上涨。为什么这些铁定的经济原则在加拿大不起作用？

好吧，我们这里也有禽流感。并不是说我们有一些对禽流感有抵抗力的超级强壮的鸡。一部分原因是我们的农场规模较小。加拿大平均养鸡场只有28000只鸡。美国的农场有数百万只。因此，当我们这里发生疫情时，对整个行业的打击相对较小。更大的原因是由于这个有争议的系统，它规范了销售的鸡蛋数量和销售价格，我认为加拿大人喜欢争论这个系统，它被称为供应管理。

供应管理听起来像是MBA课程中最不受欢迎的课程，但也非常重要。每个经济学家都需要学习这门课程。大多数人知道什么是供应管理吗？如果你去你所在城镇的一家酒吧坐下，然后说，“供应管理”，每个人都会说，“是的，伙计”吗？还是他们会说，“什么”？

我认为，尤其是在我的地区，他们会说，“是的，伙计”，这就像在阿尔伯塔省的一个家庭中长大，我的家人都是农民。这是那种事情，你知道，叔叔或表兄弟会在餐桌上争论的事情。但我认为很多人并不真正了解这个系统的运作方式。很好，因为我们现在将解释这个系统的运作方式。萨拉，告诉我们供应管理在农业和鸡蛋等方面是如何运作的。

供应管理是加拿大对如何防止食品主食（如乳制品或鸡蛋）在发生危机（如干旱或疫情）时价格大幅波动这个问题的答案。它基本上看起来像是对食品的控制。

例如，进口多少鸡蛋，生产多少鸡蛋，以及生产商可以收取多少鸡蛋的价格。这个系统可以追溯到20世纪30年代到60年代，加拿大和美国的农场实际上都面临同样的问题。基本上，随着越来越多的人搬到城市，技术的进步使得农业变得更容易和更高效……

那种你只是为你自己和你的近邻生产足够食物的家庭农场系统转变为更工业化的、大规模生产的农业。而且

这种转变意味着乳制品和鸡蛋的价格变得非常混乱。有时生产的食品太多了，农民不知道他们是否能够以相同的价格出售他们的鸡蛋，或者这个价格是否足以支付他们的生产成本。因此，美国决定处理这个问题的方法是补贴农场，即基本上从税收中向农民支付现金。但加拿大决定建立一个不同的系统。

对，对。所以如果有人想讲述加拿大走向社会主义而美国走向自由市场的故事，这并不完全正确，因为美国的政府仍在向农民支付巨额支票，用于他们可能甚至无法生产的鸡蛋或家禽。而在加拿大，更像是你将能够知道你将要出售的鸡蛋的价格，并且你将能够计划你将要生产多少鸡蛋。

是的，其目的是为农民和消费者创造稳定性。这听起来像是一种我喜欢的、马修讨厌的中央集权的经济准社会主义计划。令人惊讶的是，我实际上……

支持农业监管和供应管理。我个人认为，美国一直以来的做法，即你只需提供大量的补贴，随着时间的推移，这将确保市场供应过剩，从而保持食品充足和价格低廉，这是一种更好的方法。但这是一种情况，看起来实际上选择分销商并阻止他们提高价格是

可能有效的。你不想在食品方面拥有完全自由的市场的原因与你可能不想在所有国家之间拥有完全自由的市场的原因类似，即拥有充足的食品供应对你的经济和国家的稳定性至关重要。即使这在经济上并非最佳选择，你可能也愿意为此付出一些代价。这就是这两个系统所做的。对。

我确实认为，一些供应管理的支持者现在的声音更大一些，因为这有点像在陈述他们的观点。他们说，嘿，你看，我们有一个问题，我们有稳定性。但自由市场经济学家非常讨厌供应管理。他们更喜欢竞争而不是稳定性。

他们说，向加拿大开放更多进口，取消配额将增加供应，他们说这将使乳制品和鸡蛋更便宜，并为消费者带来更多选择。我听到的一个抱怨，我认为仍然成立，是那些不受供应管理保护的其他行业的农民想知道为什么它只适用于鸡蛋和乳制品。你知道，我与养猪户谈过，他们经历了

价格的大幅波动，他们说，如果我们要做培根，我甚至赚的钱都不够养猪的成本。所以我认为，质疑我们认为是什么是主食，以及哪些行业有能力像这样保护他们的价格和生计也很有趣。是的，这显示了你的食物优先级。萨拉，让我问你这个问题。什么先出现？我认为很清楚。是鸡蛋。♪

你不能不打破一些格雷格斯就做出一份汤姆莱特。好的，对于今天的最后一部分，我们将要解决一个大问题。我们将邀请一些对此进行过研究的专家。

贾里德·沙利文是TLDR通讯的编辑和《山谷如此低》的作者。贾里德，欢迎回到节目。德文，很高兴来到这里。贾里德今天与安德鲁·汤普森一起参加节目，他是一位记者和TLDR的撰稿人，也是《快公司》的数据编辑。你好，安德鲁。你好。所以TLDR通讯最近承担了我们时代的一个重要经济问题，如果不是最重要的问题的话。

一个结果比看起来更复杂的问题。贾里德，你发现了什么？我们想回答一个表面上看起来很简单的问题。这个问题是，现在加拿大人比过去更难在经济上取得进步吗？是的，我认为这是一个巨大的问题，因为我认为这是互联网上一直发生的一个重要争论。年轻人会说，前进太难了。老年人会说，哭吧，对不起，你不能让牛排送到你家。

我的祖母不得不与14个孩子分享一个苹果。没错。所以几个月前，塞拉为我们写了一篇关于加拿大代际财富差距的非常棒的文章。她发现……

有点令人惊讶的是，考虑到通货膨胀因素，千禧一代的财富比他们的父母或祖父母在职业生涯的同一阶段的财富更多。换句话说，典型的30多岁的千禧一代比他们的父母在同一年龄段（即30多岁时）拥有更多的钱和资产。

好的，所以在某种程度上，人们会认为，好吧，案子结了。闭嘴，千禧一代。是的，就是这样。但这个故事有点令人不满意。根据各种民意调查，加拿大人不相信他们的孩子会比他们好，对吧？所以当这么多人告诉你某件事时，其中可能有一些真相，对吧？问题不仅仅是

财富，你拥有的资产或现金有多少。这也是一个向上流动的的问题。这正是焦虑似乎围绕着的问题。什么是向上流动？这意味着什么？它指的是你是否会比你的父母做得更好。在这个世界上，你是否有机会改善你的经济状况？在某种程度上，这是一种希望，对吧？就像，我会前进。我不会停滞不前。你怎么……

研究这个。我们认为我们会看看历史上那些往往会改善向上流动性的东西。教育，你知道，租金。你能买车吗？这些事情对你的财富和你在生活中的轨迹有巨大的、巨大的、巨大的影响。所以我们请来了安德鲁来帮助我们弄清楚表面之下发生了什么。我很高兴安德鲁能参加节目。我一直是他在《快公司》和其他地方作品的粉丝。好的，你首先测量什么？

好的，所以我们让安德鲁深入研究了某些东西的成本相对于加拿大整体通货膨胀和平均工资的多少。对。根据我收集的数据，在2000年到2022年之间，平均收入大约翻了一番。

这超过了整体通货膨胀。而这种通货膨胀并非均匀分布。事实上，正是我们最常与取得进步、建立生活、确保公平与积累财富联系在一起的东西，要么超过了这个收入指标，要么至少与之保持同步。

而且绝对超过了大麻、电视和服装等其他商品的价格。经济的哪些领域通货膨胀增长速度快于收入？其中一个主要因素是大学学费，在过去25年的大部分时间里，它都超过了收入增长。然后是最大的一个因素是住房，特别是购买房屋，而不是租房，它

在整个时期，从2000年开始，它就明确地脱离了增长和收入。对。所以有很多东西相对便宜了。有很多东西相对来说变得更贵了。

甚至超过了收入的增长。但有一件事非常明显地、可怕地不同步。对吗？没错。虽然从2000年到今天，收入大约翻了一番，

但房价上涨了400%以上。如果你看图表，你会发现这种增长速度已经达到了近乎垂直的增长，从2020年开始。我问安德鲁是否可以将住房与其他所有东西放在同一张图表上，对，以显示。但住房的曲线太陡峭、太严重了，以至于根本放不下。它掩盖了其他一切。所以这不是什么新闻，但它，

当然解释了所有不好的氛围。所以你基本上是在说，当人们抱怨时，他们真正谈论的是住房。我的意思是，我不会说它只是住房。我认为住房是越来越不可能的事情。我认为住房确实是这些东西之间的锚，这些东西让你能够在世界上安全地存在和现实。

这个其他类别似乎与之几乎没有关系。对。所以如果你可以创建两个不同的类别，一个，经济中所有相对便宜的东西，以及经济中所有相对昂贵得多的东西。

你能简单地告诉我们这些群体是什么吗？是的。我认为是这样的，与存在于世界并建立强大的社会相关的东西变得更贵了。而所有那些可以说是更多地与退回到媒体和这种自我放纵相关的东西变得更便宜了。

所以，是的，比如电视，你去好市多或其他地方，现在你可以花很少的钱买到一台巨大的电视，比如200多美元，这很酷，对吧？拥有一台大电视很好。衣服也是一样，但更便宜的衣服，并不会让你对你在世界上的地位感觉更好。我认为另一件事是，当我们谈论这些事情时，比如，“工资上涨了一点，但住房上涨得更多”是，这些价格变化，我想，并非每个人都能感受到。比如

比如，当你真正开始按收入细分数据时，比如高收入者和低收入者，如果你是一位低收入者，你可能不会看到很多工资增长，对吧，你并没有像那样从我不知道的加拿大的生产力提高中受益，但你确实感受到了住房成本的增加，以及一些主食和能源成本的增加，比如你试图在2019年和2024年之间保持稳定

低收入者现在花费的钱增加了11%，即94%。事实上，对于高收入者来说，他们花费在满足基本需求上的钱更少了。所以你没有注意到它。

安德鲁，从根本上说，数据中有什么让你感到惊讶的吗？比如，这和你预料的一样吗？在过去24年的大部分时间里，托儿服务也几乎与收入增长率保持同步，直到加拿大政府实施了他们目前正在全国范围内推行的10美元托儿改革。让我感到惊讶的是，……

加拿大政府的举措实际上对托儿服务等方面产生了如此强大的影响，以至于你可以看到价格指数基本上从悬崖上掉了下来。这真的很酷。所以，即使这项倡议只在少数几个省份实施，并且尚未在全国范围内推出，但它仍然足以对加拿大统计局保留的托儿指数造成重大影响。所以……

托儿服务非常昂贵。它超过了通货膨胀。加拿大政府实施了一项计划来补贴托儿服务，将其成本控制在一定范围内。突然之间，它不再是一个问题了。它急剧下降。我应该说，在某些城市，托儿服务仍然非常难以找到。有这个警告。但是如果你放大到安德鲁所做的最宏观的数据，这项政策肯定有效。

萨拉，当你查看这些数据时，有什么让你感到惊讶的吗？仅仅说“不”是不是一个无聊的答案？每个人都在谈论这个，对吧？这是你的日常经验。你听到人们说，我不知道，在过去几年里，在大多数主要城市，租金超过收入的程度非常惊人。所以如果你不断地从你的朋友那里听到……

他们的租金今年上涨了400美元，明年又上涨了150美元。这太多了。这也显示了数据如何被挑选出来，当你查看这些东西时。你可以通过说，“哦，看，收入增加了”来讲述一个故事。但这是否真的意味着大多数人对生活成本有了明显的改善？不，没有。

好的，萨拉·里格尔，我们学到了什么？我们了解到，今年唯一上涨幅度超过美国鸡蛋的资产是黄金。我们了解到，加拿大稳定了鸡蛋价格，但没有稳定培根价格。我们了解到，如果你不需要负担住房，那么你可能会更容易取得进步。

这就是本周的全部内容。感谢收听。该节目由Well Simple赞助。它由我、德文·弗里德曼、马特·卡拉斯、萨拉·里格尔、马蒂尔达·埃福里诺、利亚·费特尔、贾里德·沙利文制作，由胡安妮塔·莱昂、艾莉森·霍普金斯、埃娃·克鲁兹协助，布伦南·多尔蒂负责事实核查，安迪·哈克瓦尔负责主题音乐，艾玛·芒格负责工程。本周特别感谢安德鲁·汤普森。

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