IBM Pledges $150B US Investment, Apple Shakes Up AI Unit
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数字创新、不断变化的市场和颠覆性理念为我们带来了无限可能。虽然承诺能激发梦想，但实践才是变革的催化剂。

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这里是彭博科技，与卡罗琳·海德和埃德·拉德洛一起，从创新、资金和权力碰撞的核心地带——硅谷及其他地区——为您带来报道。直播地点：纽约，以下是彭博科技即将播出的内容。

“七巨头”中的四家公司本周将公布财报。“七巨头”在标准普尔500指数中的权重接近20%。那么，市场已经消化了哪些因素？此外，IBM计划未来五年在美国投资1500亿美元，用于在美国生产量子计算机和大型机。

我们将邀请Palo Alto Networks的首席执行官加入我们的节目，他将宣布一项新的交易，以利用人工智能安全领域的机会。但首先，我们有Meta，微软将在周三公布财报。然后是苹果、亚马逊。市场已经消化了哪些因素？投资者和分析师从何时开始考虑

由于关税和宏观经济环境的影响，他们报告的财政季度业绩将会如何？瑞安·弗拉斯泰利肯可以深入探讨一下，因为瑞安，这些数字如此有趣的原因在于，许多分析师由于缺乏清晰度，实际上并没有能够下调他们的预期。

是的，绝对的。我们开始在一些公司，尤其是在2026年看到这种情况。但目前，人们对他们的预期仍然比较坚定。我们真的不知道本季度会有什么样的结果。我们真的不知道任何公司会对经济环境、对今年剩余时间的展望说些什么。这使得分析师很难确定他们的预期和估计。反过来，这意味着目前的估值有点

悬而未决。我们真的不知道公平价值是什么样的，因为如果盈利存在如此大的不确定性，很难根据市盈率来评估这些公司。

我的意思是，看看，我们目前看到分析师对Meta公司12个月的盈利预测非常迟缓地削减盈利预期。但是，瑞安，Meta将感受到像抖音、快手这样的中国公司不再在其平台上投放广告的影响。我们可能会看到那里的下滑。此外，他们还有必须从中国进口的硬件。我们会得到任何关于这将如何影响其利润底线的信号吗？

是的，我认为这些问题对于投资者来说才是最重要的。显然，这些公司都有自己与关税相关的特殊影响。像Meta这样严重依赖在线广告的公司，其直接影响不会像苹果这样以硬件为基础的公司那么大。所以，我的意思是，显然，我们将看到不同类型的冲击，不同程度的冲击。但我认为总的来说，仍然存在很大的不确定性

关于经济在一年后甚至几个月后的情况，所以任何投资者能够获得的任何清晰度都将受到欢迎，但很难知道任何公司现在甚至能够对任何事情都过于自信。Alphabet上周业绩超出预期，所有这些股票在上周也飙升

。瑞安·弗拉斯泰利肯为我们提供了进一步的见解，我们感谢他。现在，特朗普总统宣布的关税已经让华盛顿到华尔街都动荡了一个月了。我们刚才提到的中国零售应用抖音、快手，已经开始将新的进口税转嫁给美国消费者，也就是你我，通过提高价格。目前，中国否认与美国进行任何贸易谈判，尽管特朗普总统仍然希望中国最终会达成协议。

他们想达成协议，显然。现在，他们没有和我们做生意。你知道，人们谈论的是与中国彻底断绝关系，意思是忘记它。我们每年在与中国的贸易中损失数千亿美元，现在他们不与我们做生意了，你知道，不是因为他们，而是因为我。因为145%的关税，你无法做生意。但一定会发生一些积极的事情。

彭博社的迈克·谢泼德正在待命。而且，我们仍在与中国做生意。许多消费者仍在从抖音和快手上购买商品，但他们为此付出了代价。

嗯，你说得对，卡拉。我们现在看到经济学家们一段时间以来一直在警告总统关税政策的事情。那就是消费者将承担这些进口税的增加成本和经济痛苦。我们看到抖音和快手现在正在将价格转嫁出去。例如，在快手上，一些商品

价格上涨了高达300%。记住，卡罗尔，不仅仅是在美国消费者感受到痛苦。一些其他贸易伙伴的报复性措施，包括加拿大、中国和欧盟，都增加了从美国进入这些国家的商品的成本。我们周末看到特斯拉

敦促消费者在价格上涨之前，在避免这些涨价为时已晚之前，尽量利用关税前的库存。所以，这不仅仅是在美国，在世界其他地方也存在连锁反应和相关影响，卡罗尔。

非凡的报道，丹。他们只是强调，你提到特斯拉不得不转嫁成本。我们这里也有进口关税。我们正在查看抖音的购物车。他们查看了人们在抖音上购买的一些最受欢迎的东西。显然，这是一款带有浪涌保护和一键控制功能的14合1电源排插。谁知道这是最受欢迎的商品？但基本上，由于关税，它的价格翻了一番，迈克。当我们想到亚马逊时，例如，彭博情报认为亚马逊大约有70%的产品。

要么由亚马逊提供，要么由来自中国的第三方卖家提供。这将产生长期的影响。

这将产生长期的影响，而且不仅仅是价格冲击，卡拉。它还可能带来供应冲击。我们已经听取了许多经济学家和专家的意见，包括阿波罗的首席经济学家，他们警告说，我们可能会看到类似新冠疫情的冲击。记住，这是一年中至关重要的时间。你我刚刚试图为我们的孩子完成学年末，也许，但是我们……

都在展望未来。如果你是零售商，你会想到圣诞节，想到返校季，因为现在就是实际计划、购买和发货库存的时候了。它通常在四月就已运往海上。

到四月才能及时到达这里，以赶上返校季和假期。所以将会产生连锁反应。在这些关税的影响下，我们已经看到从世界第二大经济体到美国的货物运输量下降。因此，供应链上将会有很多痛苦。不仅仅是像你我这样的最终消费者，在抖音购物车或甚至在杂货店或

其他零售商的货架上查看价格，它将在许多不同的地方出现。然而，许多人仍然对达成协议抱有希望，但中国再次反驳说没有进行谈判。好吧，这是正确的。斯科特·贝森表示，嘿，你知道，球在中国一方。我们真的希望谈判能够开始。总统甚至在上周末表示，当时中国官员正在华盛顿参加世界银行和国际货币基金组织会议，

也许双方之间有一些接触，但这是非正式的。如果它甚至发生了，对于中国人来说，他们真的想要更高层次的东西。他们希望正式启动一些事情。他们希望能够定期与斯科特·贝森和他的港口其他官员交谈，以便能够获得所有这些关键点，记住，不仅仅是关税，还有我们一直在谈论的美国对先进技术的出口限制。

尤其是在半导体领域。迈克·谢泼德，非常感谢你加入我们。接下来，IBM计划未来五年在美国投资1500亿美元。为什么？这里是彭博科技。

IBM刚刚抹去了早些时候的涨幅，因为市场略微下跌。它刚刚宣布计划未来五年在美国投资1500亿美元。当然，这是继苹果或礼来公司之后，最新一家承诺在特朗普总统当选及其关税威胁后增加在该国支出的公司。

让我们邀请布罗迪·福特加入。首先谈谈IBM，这似乎与“美国制造”、大型机、量子计算有关。这在美国领域的支出加速了多少？

这是一个大问题。这是在看待许多此类公告时很难回答的问题，对吧？IBM表示，我们将投资300亿美元用于在美国进行研发。我们看到他们在过去五年中报告的研发支出约为330亿美元。我相信大部分都在美国，所以很难说。这是加速吗？这是他们，你知道，为他们本来就要做的支出戴上漂亮的蝴蝶结吗？当我们看到苹果或英伟达等公司发布这些公告时，这是一个大问题，

很明显的是，随着关税的冲击，公司感到很大的压力，不得不表示，嘿，实际上，我们在美国有能力。在纽约州北部，我们也可以制造你的大型机。所以我认为这就是我们今天从IBM看到的。首席执行官阿文德·克里希纳表示，IBM仍然是世界最先进计算和人工智能能力的中心。现在，我想谈谈人工智能能力，因为你一直在报道一个有趣的故事。在英国，Nscale，这似乎是一家初创公司，

再次成为一家比特币矿工转型的计算提供商，试图筹集资金。他们正在谈论与字节跳动的交易。是的，Nscale有点像核心编织，他们专注于构建这些特定于人工智能的数据中心。因此，他们一直在筹集资金，寻求10亿或20亿美元的债务，告诉所有人，嘿，我们与字节跳动达成了这项交易。我们即将签署文件。这将价值20亿美元。我们将为他们提供所有这些出色的GPU。

字节跳动告诉我们，这夸大了事实。我们与他们的业务并没有那么多。所以这些情况很难，对吧？因为GPU是一件相当具有地缘政治敏感性的事情。也许字节跳动不想让它公开。也许Nscale夸大了事实。我的意思是，这是一个有趣的例子，向我们展示了围绕人工智能数据中心的融资在过去一年中变得多么有趣。

当然，它们是英伟达芯片的所在地。布罗迪·福特对这一点进行了分析。我们感谢他。让我们进一步讨论英伟达芯片及其竞争对手。因为在中国，华为显然该公司即将测试一种新型人工智能处理器，它希望这种处理器能够与英伟达的处理器相媲美。现在，这都是根据《华尔街日报》的报道。英伟达当日股价下跌，现在正在加速下跌。

谈论了这一点，谈论了英特尔的情况。但首先，伊恩，华为试图帮助中国在这里实现自给自足的长期前景是什么？是的，我认为我们必须做的是，因为很难清楚地了解那里正在发生的事情以及这些芯片的功能。

重要的是要回到英伟达所说的内容，那就是，看，如果我们不被允许在那里做生意，如果我们被限制向中国出口芯片，他们会找到自己的方法。这只是时间问题。我认为这份报告是正在为此做出努力的另一个例子。它们与英伟达的能力相比具有竞争力吗？目前可能还没有。

它们会很棒吗？它们会足够好吗，这才是关键问题。答案是，我们将拭目以待。但它们可能是朝着这个目标迈出的又一步。好吧，伊恩，还有一家更本地化的竞争对手，最近并没有成为英伟达的竞争对手，那就是英特尔。利特·不丹，你写了一篇关于他在英特尔如何细化文化的精彩科技日报。情况如何？

是的，我的意思是，他真的没有给出华尔街想要的任何具体答案，例如新产品何时上市，你的工厂何时会有外部客户。他所关注的，以及他非常具体地给出的内容是，英特尔的文化状况不佳，而这些是我们正在看到的令人震惊的事情。坦率地说，这相当残酷。这显然是他认为需要解决的事情，但正如我们所知，

修复公司文化并让每个人朝着正确的方向前进非常重要，需要时间。而可以说是更重要的是，你让他们朝着正确的方向前进，朝着能够扭转公司局面的产品、客户关系前进。我们在今天的《深度科技》通讯中看到了对收益的回应。去阅读它。非常感谢。

数字创新、不断变化的市场和颠覆性理念为我们带来了无限可能。虽然承诺能激发梦想，但实践才是变革的催化剂。

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但是让我们说实话。创新的道路可能会有点棘手。您需要合适的工具才能快速前进，但您还需要一个社区来帮助您走得更远。这就是微软的用武之地。微软拥有帮助您以闪电般速度前进的工具，例如GitHub Copilot、VS Code和大量人工智能资源，让您始终处于技术前沿。但最好的部分是，您

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现在，苹果的人工智能和机器学习部门正在进行重组。该公司已开始打破其一直以来相当统一的方法。更多信息，请参阅彭博社马克·古尔曼的报道。你周末一直在写关于他们2018年从谷歌挖走的一位特定高管的文章，现在他的部分工作被剥夺了。

没错。这就是苹果人工智能的故事。Siri于2011年推出，到2015年、2016年，之后不久，它们真的落后了。谷歌助理上线了。你有很多竞争对手，包括亚马逊的Alexa，感觉苹果浪费了三到四年的领先优势。

当时，苹果认为部分原因是苹果的人工智能工作分散在整个公司，对吧？他们在不同的部门，硬件、软件服务中各自为政。因此，他们在2018年聘请了约翰·吉安安德烈亚，他当时是谷歌的AI和搜索负责人。他们相信，将所有内容都放在他的团队中，将能够迅速提升他们对人工智能的方法，并使他们成为人工智能和机器学习领域的真正参与者。

到目前为止，这并没有奏效。你看到了他们与Chatsubiti、谷歌Gemini、Copilot相比落后了多少。所以现在他们正在尝试将其分解，回到他们的根源，回到苹果的功能性组织，并将人工智能团队的部分成员重新分散到公司各处。几周前，Siri就开始了这项工作。他们将Siri从人工智能部门转移到了软件工程部门，这在某种程度上是有道理的，因为Siri是，嗯，软件。

现在他们正在做的是，他们正在将机器人部门（也属于人工智能组织）转移到硬件工程部门。机器人，从本质上来说是一种硬件，因此将其放在硬件工程部门是有道理的。所以我们将看看结果如何。但对我来说，以及对苹果的许多人来说，感觉他们正在为一个没有真正人工智能主管的世界做准备，一个苹果再次完全按照功能性组织运作的世界。

马克，一个他们即将在本周公布财报的世界，他们正试图将中国的供应链转移到印度。让我们为周四的预期做好准备。我认为苹果，这将是苹果有史以来最有趣的财报业绩演示之一，不是因为他们将分享的数字，也不是因为他们将在准备好的发言中提供的数据，而是因为他们必须回答的问题比以往任何时候都多。

当然，人工智能方面的事情将成为电话会议上分析师关注的焦点，但关税也是如此，处理特朗普政府也是如此，处理创新问题也是如此。所以这将是一个非常重要的财报电话会议，值得一听，不是因为他们将要公开宣布什么，而是因为他们将被问到什么以及他们将如何回应。所以我非常期待。每个人都应该关注我们的报道。好吧，我们很高兴听到你对此的报道。

马克·古尔曼，我们感谢你对苹果的一切报道。与此同时，在其他人工智能新闻中，企业人工智能平台Writer正在推出一个新的自适应推理模型，它表示该模型比竞争对手的LLM更便宜、更快。它具有100万个令牌的上下文窗口，可以创建更全面的响应。Writer首席执行官梅·希比布现在加入我们的节目。请告诉我有关新模型的信息以及它与众不同之处。哦，你好，卡罗琳。很高兴见到你。

好吧，这就是标题。Palmyra X5已经推出，它是第一个为自主人工智能构建的企业级、企业就绪模型。没错。这是一个LLM，其性能与其他前沿模型相当，但它快了3倍，成本低了4倍。从今天开始，它可以在AWS Bedrock上使用。好的，那么请告诉我们您是如何获得这种成本效率的。你提供什么？

每100万个输入令牌60美分。你每100万个输出令牌收费6美元。你是如何达到这个价格点的，梅？因此，对于人们来说，了解获得企业级自主人工智能需要什么非常重要。几周前，当我们推出AI总部时，我们拥有100多个为企业构建的预构建代理。人们问我，如何

才能以这种效率和准确性处理非常复杂的工作流程，例如优步、富兰克林·坦普尔顿的代理，这些代理能够处理多个系统、来自第三方和内部研究的数据，并能够生成非常复杂的工作。我们可以处理完整的

100万个令牌的提示并处理该上下文窗口，耗时22秒，在300毫秒内发出多轮函数调用，同时获得这种价格效率。这是一个组合

突破，包括算法和数据。我们使用大约100万美元的GPU来训练这个模型，因此在训练方面也极其高效，我们将其传递下去。梅，这是如何发生的？这是我们正在看到的新的深度挖掘趋势吗，即用更少的资源做更多的事情？是转向开源吗？我的意思是，你是如何做到如此高效的？

是的，我的意思是，我们在深度挖掘之前就进行了深度挖掘。因此，这是一种100%基于合成数据的方法，它具有企业真正需要的IP友好性。在算法上，我们正在围绕混合注意力机制进行一组非常有趣的方法，混合线性和其他方法。

我们正在使用专家混合技术。因此，我们只激活最相关的子网络。这导致延迟更低，效率更高。

你谈到了你目前服务的一些知名公司。但是，为了让这些投资者和这个世界的先锋加入，你是如何让自己为人所知的？我的意思是，你是否必须提供这种价格效率？这就是你如何超越噪音的方式吗？因为现在似乎有很多企业适用的产品。

这绝对非常嘈杂。但我们看到的是，那些没有取得成果的人正在意识到他们无法自己构建一切。因此，除了企业级前沿LLM之外，我们还有一个端到端的平台，用于构建、激活和监督这些代理。这就是我们脱颖而出的方式，卡罗琳。整个软件包是产生令人难以置信的投资回报率的原因。福雷斯特公司刚刚报告了333%的投资回报率。

在实施Rider以构建和使用代理方面。这是他们有史以来见过的最高的投资回报率之一。所以你是对的，对吧？对于这些企业来说，这非常嘈杂，但首席执行官们看到他们的首席执行官们正在要求取得成果，我认为这是人工智能的新冠时刻。

在新冠疫情期间，你看到了协作工具的爆炸式增长，因为人们必须这样做。我认为我们正在进入一种经济不确定性，这种不确定性只要求取得成果，而Rider正在提供这种成果。——好的，非常有趣。你认为，从全球GDP的角度来看，在这种潜在的经济下滑中，人们对你的产品的需求会更多，而不是更少？

哦，100%。我的意思是，我们是构建软件的人工智能软件，我们已经在我们的客户群中看到了这一点。高管、首席执行官们说，看，在你要求增加员工数量之前，在你要求更多软件之前，我想看看人工智能是否不能做得更好。

那么，因此，随着我们越来越紧张，经济不确定性越来越大，你的机会是什么？我知道在此之前，你有一些科技初创公司来找你，说，看，我不能继续这样下去了。我的支出太高了。你介意收购我吗？现在对你来说，仍然存在并购机会吗？

卡罗琳，我们正在努力尽可能快地有机增长。我们无法满足需求。我来自我们的伦敦办事处。我们这里几乎有100人，全球超过400人，并努力尽快达到全球800人。人们真的需要取得成果，他们来找我们，以便真正将人工智能，特别是自主人工智能，带入业务中。尼哈·维夫，很高兴和你聊天。感谢你从伦敦加入我们的节目。♪

Palo Alto Networks设法对抗市场下行趋势的说法。我们上涨了四分之一百分点。而且，我们看到这家网络安全领导者宣布其打算收购Protect AI。它正在扩展公司在安全方面的能力，基本上是在对抗新的威胁

我的意思是，人工智能的爆炸式增长。所有这一切都随着今年的RSA大会的进行而发生。Palo Alto Networks首席执行官尼克什·阿罗拉现在加入我们的节目。你有很多事情要宣布，新的安全平台，但让我们先谈谈并购方面的新公告。你会告诉我们你支付的金额吗？我听说高达6.5亿美元。是的。

卡罗琳，我们不会谈论我们支付了多少钱。很高兴见到你。看，我们再次处于技术拐点。我们都在谈论人工智能。你之前有人谈论人工智能。每次你遇到技术拐点时，能够站出来为客户提供解决方案就变得非常重要，这样他们才能安全地部署技术。在这种情况下，

我们正在非常积极主动地实施构建和购买战略，以构建未来几年可能最重要的事情，即一个允许您安全部署人工智能的平台。好的，那么让我们谈谈构建与购买。为什么这个资产，Protect AI，在这个时刻进行无机增长是如此必要？

如果你看看人工智能领域正在发生的事情，你之前有人谈论LLM，有人谈论部署基于人工智能的应用程序，有人试图弄清楚如何部署基础设施，无论是在本地还是在公共云中，使用哪种芯片组，使用哪种模型。所有这些都是非常重要的技术决策，它们将构成未来平台的基础。

当你将它们放在一起并部署它们时，你必须确保你正在关注每一项内容的安全方面。在对市场进行了广泛的考察后，我们发现Protect.ai正在研究一些非常有趣的话题，这些话题与我们一直在构建的内容相辅相成。我们一直在构建一个强大的运行时平台，以保护我们的客户在部署人工智能时的安全。Protect.ai正在研究类似的东西，他们正在查看世界上的所有模型，扫描它们以确保没有坏东西潜伏在

他们。因此，我们将整合到一个平台中的两者的结合，实际上使我们能够更全面地为客户提供服务。尼克什，我只想在这里了解一下你的鸟瞰视角，因为在许多方面，没有人能像你那样推动我们前进到自主式人工智能的未来。而事实上，我们最终将在哪里保护自己？对传统的基本防火墙端点安全产品有需求。如果从用户级别转向代理级别，这种转变是如何发生的？

好吧，我认为这将成为RSA的流行语，卡罗琳。人们会谈论很多关于如何使代理工作的问题。我认为这仍然不清楚。市场上有很多创新正在推出，无论是A2A模型，还是MCP模型，我们行业中创造的所有精彩的流行语。

正如我之前所说的那样，自主式人工智能在我看来，当您开始赋予人工智能胳膊和腿时，无论是机械臂和机械腿，还是就替代人类而言的真胳膊和真腿，它就变得真实了。我认为问题就变成了，我能否依赖人工智能在没有监督的情况下完成任务？

在某些情况下，事情会变得非常有趣，而且非常棘手。在那里，重要的是不仅要确保您赋予自主权的代理是您非常确信会在您为该代理制定的护栏内行动的代理，然后您必须确保没有人能够接管您的代理并以使其执行您不希望其执行的操作的方式劫持它。我认为这将是网络安全的下一个前沿。

随着我们在多个地方部署人工智能，我们如何将自主控制权赋予这些代理？我们如何有效地赋予他们代理权？我迫不及待地想看到那个世界发生，但这将为我们打开一整套新的机遇。有很多公司试图充分利用这个机会。许多是超大规模公司。在许多方面，当他们添加自己的安全产品时，他们就成为了您的竞争对手。你在这个既是朋友又是敌人的环境中处于什么位置？

好吧，你知道什么很吸引人吗，卡罗琳？从逻辑上讲，云提供商应该是我们在云安全方面的竞争对手。他们本应该成为我们在端点安全方面的竞争对手，但他们不是。他们专注于确保技术尽可能快地部署，这可能对他们的业务有利，对所有客户都有利。我们的工作是确保我们与他们保持同步，并与我们的客户合作，确保他们能够以安全的方式部署技术。让我们公平地说。

如果我们的客户确信，当他们部署人工智能时，当他们赋予人工智能自主控制权来执行重复性任务或有趣任务时，它可以安全地完成，那么一旦我们能够提供信任的基础，可靠性的基础，事实上，如果您使用Palo Alto Networks进行部署，

网络，则很有可能比其他任何东西都安全得多。我认为这就是获胜的组合出现的地方。所以我目前不认为这与超大规模公司是一种竞争环境。我认为这是一个机会，让我们一起努力，确保我们加速这项技术的采用，而不是让我们的客户感到困惑该走哪条路。我的意思是，你以前在谷歌工作过。您在 Google Cloud 上托管您的产品。您对他们与 Wiz 达成的重大交易有何看法？

看，这将很有趣。我与谷歌的很多人就此进行了很多交谈，我们不打算改变我们部署产品的方式。我们从他们那里购买基础设施，有时我们会在市场上看到他们。我们希望我们的客户能够理解，您需要一个能够在每个云提供商上有效运行的公正的产品，而不是依赖于特定云提供商的产品。我们仍然需要为其他所有人解决问题，所以我认为这是我们的目标。

精神，我们希望保持独立，我们希望成为能够在现有每个平台上提供相同级别和能力的安全性的公司，因此我们的客户不必花费时间尝试将所有这些东西集成在一起，这就是我们围绕平台化的整个理念。

我喜欢关注您在平台产品、产品方面所做的事情，以及您在最新并购方面所做的事情，但我同时也喜欢在社交媒体上关注您。也许您是否愿意，您都参与了关于我们是否会获得更多资本支出、基础设施是现实还是炒作的人工智能辩论。您现在对此有何看法，尼克什？

我认为，如果您环顾四周，每个人都正在为大规模采用人工智能的场景做准备，因为您看到人们投入了数百亿美元用于构建基础设施。我认为这是对的。我认为我们可能会把握好时机。

不完美，你知道，你可能在所有东西都被消耗之前就建造得太多了，但我认为它正朝着正确的方向发展。我认为在这个12到24个月的时间范围内，短期内，您可以看到很多投资都用于创新。我说的是制作更智能的模型，让机器人工作，所以你需要很多

你需要大量的计算能力才能达到这些模型变得非常有用的地步。一旦您达到这些模型非常有用的地步，问题就变成了，我如何在我的业务中部署它们？我作为一个普通的公司，普通的客户，如何有效、安全地部署这些东西？我认为这可能比人们想象的要长得多，因为每个人都在尝试，我们还不是专家。这是刚刚出现的事情。

不到24个月前。所以我们都必须锻炼我们的肌肉，了解这如何影响我们的业务。我如何构建可以为我在企业周围做事的机器人？我如何构建可以在我的企业周围为我做事的 AI 代理？我是自己构建还是从别人那里购买？所以所有这些事情都需要更长的时间才能实现，但是

当它发生时，我们将需要所有正在建设的产能。不幸的是，你不能等到需求出现才建设产能。你必须在需求出现之前就建设产能。所以我认为这是正确的方向。时机还有待确定。好吧，感谢您分享您在所有主题和交易新闻方面的专业知识。Mikesh Arora，去享受RSA吧。我们感谢您，Palo Alto Networks 的首席执行官。

现在，接下来，谈谈科技。首先，我谈论的是阿联酋数据中心开发商 Kazna。好吧，它计划向沙特阿拉伯大规模扩张。现在，该公司希望占据 25% 的市场份额。它已经确定了其数据中心的两个位置，直接与较小的当地和专业公司竞争。

加上德国国防初创公司 ARX Robotics。它在其最新的风险投资融资轮中筹集了 3500 万美元，这是该公司在过去一年中第二次旨在扩大在英国的业务。ARX Robotics 拒绝分享其新的估值。

Alphabet 在公布收益后，现在准备在今天发行约 40 亿美元的美国高级公司债券。消息人士称，该公司据说正在寻求将债券分成多达四个部分出售，这可能标志着该公司自 2020 年以来首次发行债券。现在，接下来，我们将与 FPV 的管理合伙人讨论为其最新的基金寻找产品主导的人工智能初创公司。同时，

索尼方面有一些新闻。他们会剥离其半导体业务吗？由于该公司试图更加专注，该消息实际上导致股价上涨，当然，这一切都与 PlayStation 和游戏有关，但他们也试图出售一些对核心业务不再那么重要的资产，半导体就是其中之一。这是彭博社科技新闻。

数字创新、不断变化的市场和颠覆性理念为我们带来了可能性。虽然承诺可以激发梦想，但证明是变革的催化剂。

在安永咨询公司，技术释放价值。正是数据提升了您的竞争优势，正是我们深入的行业洞察力能够引导您走向真正的成果。这是推动真正变革并挑战竞争对手跟上的高价值转型。有了安永咨询，重要的是证明，而不是承诺。世界建立在代码之上。从我们每天使用的应用程序到为行业提供动力的系统，像您这样的开发人员是明天的建筑师。以下

但让我们说实话。创新的道路可能会有点棘手。您需要合适的工具才能快速行动，但您也需要一个社区来帮助您走得更远。这就是微软的用武之地。微软拥有帮助您以闪电般速度行动的工具，例如 GitHub Copilot、VS Code 和大量人工智能资源，让您始终处于技术前沿。但最好的部分在这里。

您可以充满信心地构建，因为微软的安全性合规性已经得到保障。在您专注于自己的工艺时，无需再担心漏洞或威胁。借助 Azure AI Foundry，您可以按照自己的方式构建。未来由您来构建，没有任何附加条件。从随时可用的代码工具到完全的灵活性，所有这些都在一个地方。未来掌握在您手中。因此，请访问 developer.microsoft.com 了解更多信息。

埃隆·马斯克的 XAI。据消息人士透露，该公司正在洽谈为其新合并的人工智能和社交媒体业务筹集约 200 亿美元的资金。据一位知情人士透露，这笔交易将使该公司的估值超过 1200 亿美元。如果完成，这将是有史以来第二大规模的初创企业融资轮，仅次于谁？根据 PitchBook 的数据，今年早些时候，OpenAI 获得了 400 亿美元的融资。

现在，我们在风险投资方面有很多新闻，还有更多来自基金方面的融资新闻。风险投资公司 FPV 筹集了 5.25 亿美元，用于资助目标产品驱动的初创公司。FPV 的联合创始人支持过 Canva 和 Flexport 等公司。我很高兴欢迎 Pega、Ibrahim 和 Wesley Chan 加入节目。祝贺你们完成融资轮，伙计们。谢谢。我们很兴奋。所以告诉我，Pega，首先，在当前环境下，让有限合伙人感到兴奋有多难，有多容易？

我的意思是，你知道，你上次筹集资金时，我认为当我们宣布时，美联储刚刚加息 75 个基点。所以我们习惯了这一点，我们的投资者是真正长期支持创始人的投资者，这就是我们关注的重点。所以这并不是，环境很艰难，我们有幸能够筹集资金，但是你知道，我们只是拥有杰出的蓝筹创始人，他们真的在进行长期投资。所以他们不会被短期的事情分散注意力。我的意思是，Wesley，我们考虑一下，

例如，Canva 如何成为一家标志性公司，而这家公司并非在美国西海岸，甚至根本不在美国，而是在澳大利亚。你们是如何找到这样的团队的？你们是如何复制成功的？是的，我们的创始人都是令人惊叹的产品驱动型创始人，对吧？所以他们会看到其他令人惊叹的产品驱动型创始人。这就是秘密。就像我在谷歌工作了 15 年多，其中 10 年，我帮助构建了广告系统，推出了 Google Analytics，我帮助推出了

Google Voice，我帮助推广 Android 并帮助他们发展壮大。这是一件这样的事情，当您参与过这些产品的工作时，全球有数亿甚至数十亿人使用这些产品，您在构建创始人青睐的优秀产品方面享有盛誉。所以我得到了十多年前与 Canva 的创始人见面的机会。他们对我的部分产品工作非常兴奋。我帮助他们构建和优先考虑他们的一些功能。他们说，让我们一起工作。

这就是我喜欢做的，那就是花时间与那些想要构建改变世界、做得更好的产品的创始人在一起，无论是否有经济衰退，都能经受时间的考验。这就是我们在 FPV 做的事情。这与作为运营商与他们并肩作战有关。人们从谷歌、思科、摩根士丹利以及那里的技术领域获得您的经验，Pegah。我对您现在给创始人的建议感兴趣，当……

我们没有人真正知道在这方面有什么清晰的认识。不，看，有一件事很清楚，每个人都想知道市场发生了什么？有一件事很清楚，那就是会发生剧烈变化。我的意思是，未来几年我们将经历起起伏伏，但我们都在科技泡沫破裂期间开始创业，我在金融危机期间担任摩根士丹利的首席信息官。你不能一直向上向右走。如果你真的在为长期建设，你不应该，你必须顺应潮流，但你不能真的为未来一年或未来两年而建设。对于那些真正着眼于十年以上视野的创始人来说，这实际上是一个好时机，因为你必须专注。

你不会有那么多分心的事情。你不会有那么多竞争，因为不是每个人都能筹集资金。因此，如果您是一位真正致力于改变未来的使命驱动型创始人，那么这实际上是一个专注于这些重大使命的好时机。如果你不是一个使命驱动的创始人，那么，如果你依赖炒作和短期的事情，这将很难。

它可能不会，炒作可能不会持续某些事情。这就是我们所说的。如果您有真正宏伟的愿景，请保持专注，并了解时代。我的意思是，在许多方面，你们一直是反炒作的使徒，只是说要消除噪音。但是 Wesley，很多有限合伙人此刻认为，退出、IPO 周围会有一些炒作，但事实并非如此。不。你们是如何帮助你们之前的基金发展的？

赌注能够为他们的员工提供流动性？你们是如何帮助他们度过难关的？好吧，我们找到的有限合伙人中的一件好事是，他们是长期思考者，对吧？就像我们有蓝筹有限合伙人一样。他们中的大多数都是慈善捐赠和基金会，他们考虑的是几十年，甚至 50 年后的未来。他们知道投资我们并不是为了今天。我们是在为 10 年后的未来做这件事。这是风险投资的流动性时间范围。

所以，我们并不担心事情是否会在明天退出，或者事情是否会在明年退出。显然，我们的有限合伙人会喜欢它，但我们担心的是，事情在 10 年后是否会变得伟大，对吧？他们可以选择退出，但如果他们持有，他们会增加更多价值。我们的有限合伙人对此是可以接受的，因为他们是如此长期的思考者，并且拥有大量的资金。我们想把钱还给他们，但我们想在正确的时间这样做，我们想在事情变得美好的时候这样做。因此，那些在经济衰退中幸存下来的公司，那些在市场动荡中幸存下来的公司，无论是关税还是疯狂的世界大战，或者其他任何事情，他们

留下来了，他们是赢家，然后他们有了这些美好的退出。2004 年的谷歌是互联网泡沫破裂，对吧？然后他们退出了，成为一个大型市场赢家。我知道。我参与了 IPO。就像它重新打开了市场，每个人都担心它永远不会回来，他们重新打开了它，然后你得到了……

金融危机几年后，Workday、Salesforce，所有这些家伙。所以在这个时期建立了很多伟大的公司。我认为退出需要更长的时间，但这是我们拥有的好处之一。比如，是 10 年？是 12 年？对于复合型公司来说，这并不重要。显然，这会让你的增长更加困难。我的意思是，每个人都认为 CoreView 会重新打开市场，这是一个非常特殊类型的赌注。

但最终市场远离了他们。下次是什么重新打开我们？我们目前看到哪些价值正在积累，这是应该积累的正确价值，Pekka？

看，我认为当市场开放时，我的意思是，我不知道我能否预测未来，但我可以告诉你，市场喜欢一些稳定性。如果我们不知道发生了什么，那么可能需要一段时间。我认为现在我们有了关税冲击，这将逐渐平息。然后那些已经准备了一段时间的人会开始说，好吧，我们可能会回来。但我认为没有人想在潮起潮落的时候走。但我认为人们最终会，这会变得正常。

也许这种剧烈变化实际上已经规范化，然后人们不在乎。我的意思是，Wesley，Lynn，你们正在寻找 10 年的时间。你们正在考虑公共市场对私人市场估值的影响可能略有不同。但是 10 年的赌注是什么？目前有什么有趣的事情？

在 10 年后会非常有趣，而人们并没有考虑。所以我们有很多医疗保健人工智能的赌注，对吧？这听起来有点疯狂，因为很多人在过去几年里都远离医疗保健。但我们有一些公司正在真正使用人工智能或机器学习来寻找下一代药物。然后我们有一家公司已经想出了如何在时间和成本上减少一半来进行临床试验，使用人工智能来

寻找更好的患者，然后他们自己将药物从市场中撤出，因为他们有这种成本管理。这些都是 10 年的大赌注。创始人非常出色且使命驱动，他们能够筹集资金，希望在其他人被飓风冲走时，他们仍然存在。我认为医疗保健的赌注，而且我想说，在人工智能的第一次热潮中，每个人都会对

感觉不像增量技术，我认为真正令人兴奋的东西，没有，这有点像云时代。如果您正在建立一家公司，而您没有在 AWS 上构建，那么您就像疯了一样。所以当然你应该使用人工智能，但我认为你是在处理大问题，你处理的不是增量的事情，而是那些根本不可能的事情，这就是生物技术和一些事情发生的事情。这只是因为现在你可以做到而以前不可能做到的事情。

Peggy，我们还有 30 秒。它们会在西海岸建造吗？它们会在全球建造吗？你们会在哪里找到这些创始人？我的意思是，我们将去任何地方，只要有伟大的创始人，希望他们也会来找我们。但我认为不可否认的是，西海岸拥有目前大量的

人工智能人才，但我认为我们将去任何地方。- Taga、Evrahimi，我们很高兴你们来到这里，还有 Wesley Chan。很高兴今天在演播室里见到 FPV 的联合创始人兼管理合伙人。我们感谢你们。

Deliveroo 在英国的股价今天大幅上涨，创历史新高，上涨 18%。这是在英国送餐公司披露 DoorDash 的收购要约之后，该要约将 Deliveroo 的估值定为 36 亿美元。彭博社的 Henry Wren 有更多信息。正如我们所看到的，Deliveroo 今天交易表现出色，收盘上涨 16%。

但它远低于其过去交易的高点。我认为它一度市值达 70 亿美元，Henry。为什么我们会看到 DoorDash 想收购？

是的，我们真的认为 DoorDash 的要约是长期酝酿的结果，因为根据新闻报道，早在 2022 年，DoorDash 就已经对与 Deliveroo 合并表示了兴趣。DoorDash 还拥有这种国际扩张的雄心，因为在 2022 年，它达成了一项协议，收购了一家名为 Volt 的芬兰食品配送公司。

当时，所以它已经证明了其海外扩张的雄心。此外，在 2024 年，Deliveroo 方面发生了一项变化，因为当时双重股权结构到期，这意味着

首席执行官兼创始人 Will Hsu 不再拥有主要的投票权，这为未来的整合或进一步合并铺平了道路。所以我们认为这实际上并不令人惊讶，而且是长期酝酿的结果。长期酝酿的结果。股价已

今天反弹，但没有达到要约全部范围的高点，Henry。我对人们是否担心整合感兴趣。我们现在看到任何行业的整体情况，因为 Process Group 一直在对其他送餐英雄公司进行竞购，例如。是的，确实。所以……

对于欧洲食品配送股票，无论我们谈论的是 Just Eat、Deliveroo 还是 Delivery Hero，从他们的股价图表上可以很清楚地看出，他们已经远低于三年前的高点。原因很清楚，因为这些公司在疫情期间投入了大量的投资者主导的资金，订单数量很高。但是现在，

随着我们走出疫情，人们更多地在餐馆吃饭。因此，高峰期已经不复存在。这些公司必须转向盈利。这就是为什么我们看到增长越来越低的原因。例如，对于 Deliveroo 来说，本季度订单增长仅为 7% 左右。

这就是为什么我们在这里看到更多整合的原因。你提到了 Process 对 Just Eat 的要约以及我们也在关注的这笔交易，因为这些公司需要更多交易来缓解竞争。我必须在这里结束。我们感谢您，Henry Ren。这就是本期彭博社科技新闻的全部内容。

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有演示文稿。

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