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Micron HBM Sales Surge, Palantir’s Stock Keeps Climbing
2025/6/26
Bloomberg Technology
A
Apoorv Agrawal
C
Caroline Hyde
D
Dave Lee
D
Dylan Sloan
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Ed Ludlow
J
Jake Silverman
J
Jay Jacobs
M
Mark Benioff
P
Peter Elstrom
T
Tara Murphy-Dotty
T
Ted Mortensen
U
Uha Dambour
Jake Silverman: 我认为AI是定价的强劲推动力，但消费市场仍然非常重要，特别是智能手机和个人电脑。我们需要看到智能手机和个人电脑升级带来的季节性利好，这将有利于定价。此外，产能的结构性限制也是一个重要因素。高带宽内存对美光的市场情绪非常重要，但它只占公司总收入的一小部分。美光需要在高带宽内存方面继续获得市场份额，并在其他AI产品方面执行，同时管理其他业务。HBM的生产比其他内存产品更复杂，特别是DRAM。随着HBM高度的增加，复杂性也增加，因此良率非常重要。
Jay Jacobs: 我认为目前最大的机会在于基础设施和硬件领域。我们预计未来几年将有约7万亿美元的资金投入到AI资本支出中，因此我们还有很长的路要走。随着AI技术的应用和商业化，投资重点将随时间演变。BlackRock正在减少大型科技股的配置，并增加对人工智能的投资，因为我们认为这是一个长期的主题。我们发现投资者对大型科技股的配置过高，而对人工智能领域中其他数字基础设施、数据和计算等方面的投资不足。医疗保健领域拥有大量未被人工智能充分利用的数据，因此具有吸引力。
Deep Dive
Micron's strong forecast is driven by high demand in the AI sector, particularly for its high-bandwidth memory (HBM). However, the consumer market remains important, and pricing is a key factor. The complexity of HBM production and its high yield are crucial to Micron's success and ability to charge a premium.
- AI is a strong tailwind for Micron's pricing, but the consumer market (smartphones, PCs) is still significant.
- High-bandwidth memory (HBM) is a key driver of sentiment, despite being a small percentage of overall revenue.
- HBM production is complex, increasing in complexity with stack height; yield is a critical factor in profitability.
Shownotes Transcript