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Smartphone Tariff Exemptions, Meta's Antitrust Trial
2025/4/14
Bloomberg Technology
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Arjun Sethi
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Brodie Ford
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Caroline Hyde
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Ezinne Uzo-Okoro
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Fiona Sincotta
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Kayleigh Lyons
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Riley Griffin
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Ryan Reif
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Ryan Vlastelica
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Sana Pashankar
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William Kovacic
Ryan Vlastelica: 我观察到科技股普遍上涨，投资者似乎将此解读为积极信号，尽管他们尚未调整对未来公司业绩的预期。分析师也没有大幅下调对苹果和英伟达等公司的盈利预期，这表明即使股价下跌，如果盈利被证明是人为抬高的话，市盈率可能并不像看起来那么有吸引力。由于不确定性，一些公司已经撤回了预测，这使得评估合理价值变得困难，许多人都在等待分析师的行动和一个月后的预期。
Ryan Reif: 我认为，针对科技产品的关税调整可能只是整体计划的一部分，经济无法承受之前的关税水平。供应链变化不大，厂商提前囤货应对关税，但市场整体的不确定性可能会抑制经济需求，消费者方面的情况更为复杂，因为持续的不确定性可能会抑制整体经济需求，而不仅仅是科技行业。大型科技公司可能在关税问题上提前获得了预警或提示，但具体细节可能并不完全了解。
Caroline Hyde: Meta的辩护巧妙地利用了其多年来模仿竞争对手的声誉弱点。
Riley Griffin: Meta的反驳是，在其他公司拥有类似用户规模的情况下，Meta不可能垄断市场，并特别提到了TikTok和YouTube。
William Kovacic: FTC主席的强硬言论旨在强调FTC对该案的承诺，并反驳有关白宫干预和和解的猜测。FTC的反垄断诉讼对Meta构成严重威胁，要求剥离Instagram和WhatsApp，FTC掌握了大量证据，这些证据很多都来自Meta内部文件和高管言论。Meta在该案中占据一定优势，因为它可以论证其在FTC定义的细分市场中不具有市场支配力，但FTC的证据很多来自Meta自身文件，这使得该案对Meta构成风险。特朗普总统可能倾向于对Meta采取不利的立场，因为他认为Meta在2020年大选中对其不利。
Fiona Sincotta: 特朗普政府的关税政策缺乏清晰度，这给企业规划和投资者交易带来极大困难。科技股面临的巨大不确定性导致市场波动剧烈，投资者应该关注更具防御性的行业，例如医疗保健和工业领域。英伟达在美国建厂是直接回应特朗普政府的政策，但这将导致成本增加，并最终影响到消费电子产品的价格。
Brodie Ford: 英伟达计划在美国大规模生产AI超级计算机，这并非仅仅是芯片制造，还包括系统组装等后期制造环节。英伟达在美国增加生产能力是为了应对关税和供应链中断的风险，并向市场传递积极信号。
Deep Dive
This chapter analyzes the market's reaction to President Trump's announcement on tech tariffs, focusing on the impact on tech shares and the uncertainty surrounding future tariff policies. Experts discuss the implications for companies like Apple and the challenges in predicting future profit expectations.
- Tech shares rallied broadly following the announcement.
- Analysts have not significantly cut estimates for tech companies.
- Uncertainty remains high regarding future tariff policies.
- Companies are considering adjusting supply chains and manufacturing locations.
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