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BTC228: Saylor's Bitcoin Strategy w/ Preferred Stock w/ Jesse Myers (Bitcoin Podcast)
2025/4/2
We Study Billionaires - The Investor’s Podcast Network
J
Jesse Myers
T
Trey Lockerbie
Jesse Myers: 我认为MicroStrategy发行优先股的策略非常巧妙。他们发行STRK和STRF两种优先股，分别类似于可转换债券和普通债券，目的是从债券市场筹集大量资金来购买比特币。STRK优先股类似于可转换债券，具有嵌入式认购权；STRF优先股类似于普通债券，年股息率略高，能够接触到更大的债券市场。我认为这两种工具将推动MicroStrategy下一阶段的发展，帮助他们从资本市场获得大量资金投资比特币。
MicroStrategy的目标是增加每股比特币数量，实现增值性稀释。他们已经将资产负债表转换为比特币，并通过发行可转换债券等方式筹集资金。STRK和STRF优先股是他们升级融资方式的最新举措。
通过发行优先股，MicroStrategy可以从债券市场获得大量资金，因为他们提供的收益率比债券市场其他产品更有吸引力。对于债券投资经理来说，这是一种获得超额收益的机会。
MicroStrategy的资产负债表非常健康，远超人们的认知。比特币的风险也低于人们的预期。因此，从风险调整后的收益率来看，MicroStrategy提供的收益率非常有吸引力。
MicroStrategy可以不断发行优先股来筹集资金，并用这些资金购买更多比特币，从而扩大其比特币资产规模。他们已经宣布了高达210亿美元的“随时发行”计划，可以根据市场情况灵活地发行新股。
MicroStrategy有四种方式可以从资本市场获得资金：发行普通股、发行可转换债券、发行STRIKE优先股和发行STRIFE优先股。他们会根据市场情况选择最有利的方式来筹集资金。
MicroStrategy的策略是将资金从债券市场转移到比特币市场，并通过发行不同类型的证券来加速这一过程。他们正在教育机构投资者和信用评级机构，让他们了解比特币的低风险和高收益。
MicroStrategy的目标是利用这些工具从债券市场获得资金，并将其转化为比特币。他们认为比特币的年增长率在30%到60%之间，这将为他们的策略提供动力。
Preston Pysh: MicroStrategy最近发行的优先股，特别是STRIFE，需要用现金支付股息，这与之前的优先股发行不同。这将增加MicroStrategy的利息支出，并可能导致其盈利能力下降。
在发行STRIFE优先股之前，MicroStrategy的年利息支出约为5000万美元，而其年利润约为7500万美元。这意味着他们有2500万美元的盈余可以用于购买更多比特币。
STRIFE优先股的年股息率为10%，这比之前的优先股发行（8%）更高。这意味着MicroStrategy需要支付更多的现金股息。
如果MicroStrategy需要筹集更多资金，他们可以发行更多普通股或优先股。这将导致公司股票被稀释，但如果比特币价格上涨，这将是值得的。
MicroStrategy的资产负债表非常健康，其资产的大部分是比特币。因此，即使他们需要支付更多的利息支出，他们也可以通过出售部分比特币来弥补。
MicroStrategy的策略是利用多种融资方式来筹集资金，并将其转化为比特币。他们会根据市场情况选择最有利的方式。
MicroStrategy的策略是基于对未来比特币价格上涨的预期。如果比特币价格下跌，他们的策略可能会失败。
MicroStrategy的策略是将资金从债券市场转移到比特币市场，并通过发行不同类型的证券来加速这一过程。他们正在教育机构投资者和信用评级机构，让他们了解比特币的低风险和高收益。
MicroStrategy的目标是利用这些工具从债券市场获得资金，并将其转化为比特币。他们认为比特币的年增长率在30%到60%之间，这将为他们的策略提供动力。
Deep Dive
This chapter explores MicroStrategy's recent preferred stock offerings (STRK and STRF), explaining preferred stock basics and how these offerings aim to raise capital for Bitcoin acquisition. The discussion covers Bitcoin yield, accretive dilution, and MicroStrategy's financial dynamics, including interest expenses and free cash flow.
- MicroStrategy's focus on Bitcoin yield and accretive dilution
- Explanation of preferred stocks (STRK and STRF)
- Analysis of MicroStrategy's financial implications, including interest expense and free cash flow
Shownotes Transcript