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cover of episode MacroVoices #482 Mike Green: What The Market Is Not Discounting

MacroVoices #482 Mike Green: What The Market Is Not Discounting

2025/5/29
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Macro Voices
AI Deep Dive AI Chapters Transcript
People
E
Eric Townsend
M
Mike Green
P
Patrick Ceresna
知名金融播客主持人和分析师，专注于宏观经济和金融市场分析。
Topics
Eric Townsend: 在特朗普政府领导下，政府变革的范围和程度不仅改变了经济，也使我们用于衡量经济的指标受到质疑。市场是否正确地贴现了特朗普政策的实际经济影响？或者特朗普政策是否干扰了我们衡量这些事物的方式，以至于我们正在失去跟踪？ Mike Green: 我认为这二者兼而有之，而且这并非特朗普政府独有。我的主要研究领域是被动投资增长对市场结构的影响，这导致市场被我们的投资方式所抬高。你把钱投入被动指数基金，它会将大量资金分配给最大的公司，这些公司的价格反应高度缺乏弹性。传统上，有效市场假说认为，投入市场的每一美元对证券价格的影响很小，但我们现在知道这不是真的。学术研究表明，股票高度缺乏弹性，流入市场的每一美元大约创造了7到8美元的市值。只要人们有工作并为401k供款，市场实际上不再定价任何东西，而只是反映这些资金流。特朗普的政策虽然注入了不确定性，但这并不意味着解雇员工。企业正处于观望状态，开始考虑解雇员工，这种不确定性可能会演变成某种形式的失业率上升。我们习惯于将市场视为一种贴现机制，如果市场走高，那一定是好事即将发生，但我认为事实并非如此，它真正反映的是，尽管我们看到需求显著疲软，但公司尚未解雇员工。

Deep Dive

Shownotes Transcript

MacroVoices Erik Townsend & Patrick Ceresna welcome, Mike Green. They’ll discuss the tariffs, what they’re really being used for, and why Mike says the President is contradicting himself every time he talks about them. https://bit.ly/4kINH8c)

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