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MacroVoices #483 Vincent Deluard: MAGA vs. Corporate America
2025/6/5
Macro Voices
E
Eric Townsend
V
Vincent Deluard
预测世俗通胀和探索影子经济的StoneX宏观策略主管。
Vincent Deluard: 我认为特朗普政府正在对美国企业发动一场战争。虽然特朗普承诺降低所有人的税收，但他实际上计划对企业征收更高的税。我认为精明的寡头们利用特朗普主义来降低税收、放松监管，并削弱政府。但MAGA选民意识到自己被利用，实际上在下一盘更大的棋，知道最终要外国人为福利的长期增长买单。由于人口老龄化和医疗保健费用上涨，我们需要找到资金来支付未来的负债。特朗普承诺从外国人那里获取资金，但实际上并没有发生。因此，资金要么来自利润，要么来自工资。大方向是保护工资收入，而非企业利润。真正让我得出结论的是法案中没有包含的内容，法案中对个人收入（工资）有利的政策很多，旨在帮助提高工资。但法案中没有降低企业所得税率的内容，而关税实际上是对企业征税。因此，企业所得税以更高的税率征收，且没有调整企业税率。还有许多其他措施明显不利于企业利益，如限制外国学生、移民等。限制资本的自由流动，法案中存在一些看似无害的毒丸条款，但实际上是更大行动的开始。美国可以对不喜欢的国家的外国投资者征收股息和利息税。这意味着持有美国资产存在新的政策风险。对汇款征税，意味着在美国工作的外国工人将不得不为转移资金支付另一层税。这是走向国家资本主义和资本控制的开端，再次打击的是企业，而非工人。
Eric Townsend: 我想了解更多关于这种政策可能产生的连锁反应和影响。我想了解更多关于“大美法案”中哪些具体内容导致了这些结论，以及这对市场有何影响。我想知道特朗普的政策是否会减少外国资本流入美国市场，以及美国是否面临失去大量外国资本的风险。如果美国失去大量外国资本，这对美国市场相对于欧洲和世界其他地区的表现意味着什么？我想知道美国市场对外资的吸引力是否真的在改变。
Deep Dive
Vincent Deluard discusses his market outlook, highlighting the possibility of a market correction in the summer of 2025. He considers factors such as rising bond yields, the end of a tariff pause, and the potential for adjustments in target-date fund allocations.
- Market correction predicted for summer 2025
- Rising bond yields as a potential trigger
- Policy risk related to tariffs and the Fed
- Liquidity concerns due to lack of buybacks and target-date fund reallocations
Shownotes Transcript