Beating Inflation, Alternative Assets, and Simplifying Your Finances with Ben Carlson
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<context>战胜通货膨胀、替代资产及简化您的财务与本·卡尔森 #42：作者和财务顾问本·卡尔森与克里斯一起分享投资、储蓄和捐赠技巧。他们讨论了除了选股之外可以做些什么，机构投资与个人投资之间的差异，如何评估是否需要财务顾问，战胜通货膨胀的短期和长期方法，以及为什么应该自动化您的捐赠。本·卡尔森（@awealthofcs）是Ritholtz财富管理公司的财务顾问和机构资产管理总监。他还是四本关于储蓄和投资的书籍的作者，以及流行博客《常识财富》的撰写者。完整节目笔记请访问：https://allthehacks.com/inflation-alternatives-ben-carlson 合作伙伴优惠 要获取我们合作伙伴的所有优惠、折扣和促销代码，请访问：allthehacks.com/deals 提到的资源 联系本·卡尔森：常识财富 | 动物精神播客 | 推特 本·卡尔森的书籍： 《常识财富：为什么简单性胜过复杂性》 《退休储蓄的所有知识》 《别上当：金融骗局的简短历史》 《组织阿尔法：如何在机构资产管理中增加价值》 书籍推荐： 《投资的四大支柱：构建成功投资组合的经验教训》 《投资者宣言：为繁荣、末日和一切介于两者之间做好准备》 《我从失去一百万美元中学到的东西》 房地产投资：Fundrise 艺术投资：Masterworks（通过此链接跳过排队） 机器人顾问：Wealthfront（通过此链接管理5千美元免管理费） HSA：Starship HSA 加密货币高收益储蓄：BlockFi 自动化您的捐赠：Daffy（通过此链接可获得25美元免费赠金） 受托财务顾问：Wealth Foundry | XY规划网络 401k费用分析器：TD Ameritrade 401k费用分析 完整节目笔记（00:11）引言：揭示本·卡尔森（01:22）转变选股方式（04:32）探索选股之外的选择：可行的替代方案（09:19）准备股票替代方案：关键步骤（11:36）接受投资规则：关键方法（16:00）机构见解：宝贵的投资经验教训（18:19）深入资产配置和机器人顾问的可靠性（21:58）评估是否需要财务顾问（29:02）退休账户策略：最大化困境（33:36）短期需求的最佳现金配置（40:53）理性的杠杆使用：权衡利弊（43:52）应对2022年通货膨胀及长期策略（46:08）国债通胀保护证券：对抗通货膨胀的对冲？（48:51）简化超越投资的财务：积极变化（52:22）为快乐制定预算：“乐趣资金”分配（55:05）储蓄的力量：引人注目的统计（57:37）本·卡尔森推荐的阅读清单（60:44）与本保持联系：在线链接 联系所有黑客 所有黑客：通讯 | 网站 | 会员 | 电子邮件 克里斯·哈钦斯：推特 | Instagram | 网站 | LinkedIn 编辑注：本页面内容截至发布日期准确；然而，我们的一些合作伙伴优惠可能已过期。此处表达的观点仅为作者个人观点，并不代表任何银行、信用卡发行机构、酒店、航空公司或其他实体的观点。此内容未经过任何包含在帖子中的实体审查、批准或以其他方式认可。</context> <raw_text>0 今天的赞助商给我们带来一句快速的话。这一集由甲骨文公司赞助。人工智能可能是有史以来最重要的新计算机技术，它正在每个行业席卷而来，真正有数十亿美元的资金被投入其中。所以我们都必须做好准备。但问题是，人工智能需要大量的速度和处理能力。那么企业如何在不让成本失控的情况下竞争呢？是时候升级到下一代云计算，甲骨文云基础设施，或者

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其中之一是名为《动物精神》的播客，正如他们所说，这是一个关于市场、生活和投资的节目。今天，我与该节目的主持人之一本·卡尔森聊天。本是一名财务顾问，并且是Ritholtz财富管理公司的机构资产管理总监。他也是四本关于储蓄、投资和金钱的书籍的作者，其中第一本与他自2013年以来一直在撰写的博客《常识财富》同名。

本是我在投资和个人理财问题上的首选，我很高兴他在这里讨论2022年的市场、通货膨胀、利率、衰退、替代资产、股票投资，以及他最喜欢的简化财务和投资的方式。这要讨论的内容很多，所以我们开始吧。克里斯·哈钦斯在Wealthfront工作。克里斯和他的嘉宾表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Wealthfront的观点。

本播客仅供信息参考，不应依赖于投资决策。

本，谢谢您来到这里。嘿，克里斯。很高兴来到这里。是的。那么我就开门见山。我今天早上听了您的播客，您说过，我不再选股了。是什么改变了？我的回报，也许？我不知道。我和选股的关系一直是爱恨交织。出于某种原因，我大多数时候一直是简单的指数基金和目标基金投资者。我在股市的第一次购买是目标日期基金。我的父亲帮助我在大学毕业后设立了一个IRA。我像是，

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有趣的是。我喜欢从错误的角度看待机构与个人之间的差异。因此，大多数个人错误来自于天真，不了解足够的信息后再投资，而没有计划。您不能这么说关于机构投资者，比如我曾与之合作的捐赠基金和基金会。他们有董事会和委员会，他们有一切都有记录，基本上他们都制定了这些计划。

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这是管理十亿美元的捐赠基金与管理百万美元的家庭之间的差异，

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所以我想问一个关于资产配置的问题，如果有人在听，并且这是一个不熟悉的术语，他们坐在这里想，哇，发生了什么？我买了几只股票。我甚至没有考虑过这个。您会指向哪个地方让他们开始？我知道我们可以做一个完整的节目专门讨论资产配置。所以也许这是未来的事情。但您会指向哪个地方让某人开始思考他们的风险配置和他们应该构建的投资组合？我认为...

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把所有的钱都投入股票，因为你能承受。但有些人由于他们的个性，他们的情感构成，他们无法承受。他们真的无法承受。他们无法在股市崩盘50%的情况下不卖出并放弃并说，投降。所以我认为这很大程度上与个性有关。但这就是问题。你需要多少更安全、流动性更好的东西，以便让你可以不去碰股市投资？

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所以《常识的财富》，你提到的我的第一本书，我在里面有整整一章关于资产配置和多样化与再平衡，这些内容通过一些例子来说明，比如50-50的股票债券组合或100和零以及所有这些东西。所以我在那本书中有整整一章。如果所有这些都是疯狂的，你像，我只想要一些简单的东西，有两件事。目标日期基金，这就像只需选择一个基金。通常与之相关的年份会影响投资组合，并随时间变化。

或者我会错误地不提到我为一家提供非常简单的机器人投资组合的公司工作，你可以把钱放进去，做一个风险测验，它会为你再平衡。所以这些是简单的选择。我知道有很多人会说，他们会试图找到那些风险问题或目标日期基金的问题。但是...

对此我想说，替代方案是什么？我认为这些机器人顾问和目标日期基金是我们为个人投资者所取得的一些最佳进展之一。它始于指数基金，然后我们现在得到这些东西，它们几乎是为你提供一个完整的投资组合，只需点击一个按钮。我认为这对绝大多数人来说都是极好的...

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我想回到你提到的几个事情，因为那里面有很多内容。一个是你谈到了退休账户，首先将钱投入退休账户是很重要的，然后再考虑其他选择。我想强调一下...最近我听到一个不同的观点，即当你年轻时，流动性非常重要。你把钱放入退休账户，你不能用它来支付首付款。你不能用它来做其他任何事情，除了为退休储蓄，否则就要支付费用。

你仍然认为正确的指导总是最大化所有退休账户吗？还是对于年轻人来说，流动性更重要的观点可能会有所不同，考虑到首付款的费用远比几年前高得多？我也听到了一些类似的观点。我的同事Nick Maggiuli写了一篇关于美元和数据的博客。他说，当你年轻时，最大化401k是荒谬的，因为他比较了，如果你在经纪账户中进行了指数基金投资组合与401k及其税收递延利益之间的差异。

他跑了数字。实际上，它并没有你想象中那么多，税收递延的好处，尤其是如果你是一个在投资组合中没有太多动作的人。我确实认为，将资金放入退休账户并知道如果你取出必须支付罚金，在大多数情况下，这会帮助你长期思考和行动。当我把钱放入我的401k时，

对我来说，完全是视而不见，我知道我不会在几十年内动它。这帮助我围绕我的其他事务进行规划。所以如果我需要流动性，我会围绕它进行规划。我确实认为Roth IRA可能是你处理这类事情的最佳选择，因为你可以免税和免罚款地提取你的贡献。你不能提取你获得的任何投资收益。但这些贡献是有意义的。我真的希望他们能增加...

对你401k的限制，对那些在工作中没有401k或431b的人来说。这对我来说是有意义的，但我可以支持这一点。在最近几年，我有很多人问，你认为减少我的401k以储蓄其他东西是否合理？结婚、首付款，我有孩子要来了。是的，如果你有远见去为这些事情储蓄，并且你稍微减少了401k的投入，

最简单的建议总是要拿到配对，因为这样你就拒绝了免费的钱。但如果你有其他事情要储蓄，当然，尤其是考虑到房价远高于以前，首付款可能需要更高。是的，当然，我认为这确实有意义，尤其是如果这是比四十年后退休更大的优先事项。我认为两件大事，如果有配对，我总是支持投入所需的金额以获得配对。然后

再看一下。我看过一些401k费用真的很高。他们强迫你进入的基金...我会在节目记录中链接到。也许你知道那个网站。那里有一个网站，你可以输入你的雇主，它会告诉你你的401k费用有多糟糕。有些地方可能实际上在财务上是一个更糟糕的决定。如果你的401k在Vanguard，可能还好。但有一些公司是昂贵的。所以这是我考虑的另外一个大问题。但是

我喜欢它作为强制储蓄工具。如果你有能力强迫自己储蓄而不动用你的钱，那就让自己决定。但绝对要获得免费的配对并留意费用。是的。我确实认为，拥有401k最伟大的事情之一，如果你拥有它，就是这笔钱在你看到你的银行账户的工资之前就被扣除了。你甚至不会考虑你在那里储蓄的失去的钱。我知道如果你先拿到工资然后转账，这只是多了一步。但对那些人来说，采取那一步，我认为对很多人来说是非常有帮助的。

所以他们甚至不会考虑到失去厌恶，哦，不，这500美元现在永远消失了，因为我必须储蓄。它是视而不见，心无旁骛。有一件事情，有点像黑客，我想。如果人们不知道，很多工资提供者会让你拆分你的直接存款。

所以假设你正在为首付款储蓄，并且你想要同样的好处。你可以去开一个其他地方的储蓄账户，拿到路由号码和账号，然后登录ADP的网站或者你工资提供者的其他网站。你通常可以去添加它。你可以说，我要把这个加到我的账户中，并在每个工资单中自动存入100美元，这样我就不必看到它。因此，如果你想要那种感觉，大多数工资提供者都可以自动化这一点。我的妻子这样做了...

我们的双胞胎现在四岁了。

当他们大约一岁时，她说，好吧，当他们四五岁时，我想带他们去迪士尼。所以她开启了这个。她每个月从工资中存入50美元。这将是我的迪士尼基金。她说，我会储蓄三年。我们实际上下周就要去迪士尼了。她为此储蓄了三年，而三年后，50美元每月支付了大部分旅行费用。只是因为她以小额分期的方式进行储蓄，并提前考虑。但是的，这笔钱只是存入一个普通的在线储蓄账户。没有什么花哨的。

所以我们谈到了长期投资，我们也稍微探讨了一下，好吧，如果是三年，在线储蓄账户，如果是首付款，我知道你在播客上经常会问的问题。还有我会问的问题是，你对短期资金该如何处理？你知道，几年前两三年前是这样的，嗯，你知道，高收益储蓄账户支付超过2%的利率，有很多好的选择。

但在利率如此低的情况下，当前平均储蓄账户可能支付的利率是，嗯，百分之几。可能是低个位数的百分比，取决于它的位置。有没有一个好的选择，不如股市那么风险？真的是一个2080的股票和债券组合？高收益的加密账户？你认为将钱放在哪里是好的，而你不需要四五年？

我希望我能对此有一个好的答案。在低利率的世界中，我们可能会在一个低利率的世界中待很长时间。所以我认为这可能是人们需要习惯的事情。我认为我的Marcus在线储蓄账户支付50个基点，对吧？半个百分比。我认为你必须首先问自己，如果我要以某种方式追求收益，无论是投资股票，还是投资于多样化的投资组合。顺便说一下，上周我收到了一个人的电子邮件，他说...

我把我房子的全部首付款投入了成长股。不仅仅是像苹果和亚马逊这样的公司，而是像超级成长股。他们说，在2020年，我是个天才。现在我不知道该怎么办。这就是这里的下行风险，多少...我认为尤其这是极端情况，当然，

想想，如果你有10,000美元。对于每10,000美元，每增加1%就是每年100美元。现在，100美元对某些人来说可能是很多钱，但我认为你必须考虑一下，

我有多少储蓄，多少追求收益和增加额外风险的影响会真正重要？这是否会在两三年后的首付款中产生差异？还是我应该安全一点，不去担心？我是一个比较保守的人。我知道有些人尤其是在像BlockFi和Gemini这样的地方有稳定币的资产。我们已经多次在我们的播客上邀请BlockFi的首席执行官Zach Prince。

他是这样说的，听着，如果我有这个紧急基金，实际上是用于应急情况的，我可能不会把它放在这些东西里，因为你并不是在无风险地赚取7%或8%。这其中有一些风险。而且这仍然是一个非常新的产品。我个人在里面有一些钱，但再说一次，那不是一个应急基金。他说，听着，如果你是为一艘船储蓄，当然，我觉得把钱放在那里是相当舒服的，因为如果发生什么事情，那就不会是世界末日。但如果这是一个紧急情况或者是你在18个月后需要的首付款，

我认为你会后悔，再次提到后悔的问题，你会更后悔没有足够的钱来支付首付款，而不是赚得多一点，拥有比你预期的更高的首付款。因此，我总是倾向于谨慎处理这些事情，因为我认为下行风险远大于上行潜力。

我会说，如果你在思考将这些东西放在哪里，并不是全有或全无。你不必说，我要把所有的钱放在像BlockFi这样的加密储蓄账户中，或者全部放在Marcus中，获得半个百分比。你可以说，好吧，我将20%放在这里，作为一个混合利率。你将在一半的资金上获得88%，而另一半几乎为零。这更像是4%的回报，但你分散了风险。这实际上是我所做的。我过去会把我所有的钱都放在在线储蓄账户中。那是我的流动储蓄。

而现在我把它分散到两个或三个不同的地方。再次强调，这样我就没有集中风险，如果发生什么事情。我认为你以这种方式分散了风险。这是有道理的。对我来说，我认为我为短期持有的现金并没有特定的目的。就像，我只想保留一些。如果经济下滑，2020年，我很高兴我在市场下跌20%或30%时有一些现金在一旁。所以我没有特定的目的。因此，我可能会对风险感到更加舒适。

所以我认为我大部分资金赚取8%或9%。但对于紧急情况，我保留了一定的现金缓冲，这在支票或储蓄账户中没有收益，我只是想确保无论如何它总是存在，具有流动性，我可以明天将其转账到其他地方，或者今天在ATM取款。我不必等待一天或两天才能从某个地方转账。这一决定可能取决于你的投资者风险特征以及你生活中的情况。我认为...

我现在有孩子。我有三个孩子。如果我单身，我可能会考虑这个问题，并以不同的方式来看待它，因为它改变了你对风险的看法。所以我认为这也是其中的一部分。你还有什么其他事情可能需要准备，以应对那些下行风险？我和你一样。我的

流动现金储蓄，我没有为任何事情做标记。就像我有一些资金用于度假。这是为了像，我有一些这样的事情。但我还有一些现金，只是为了以防万一，像是必要时打破。如果你发现一个机会，我的老合伙人称之为他的“大象狩猎基金”。就像，我有这笔钱坐在那里，以防有什么大机会出现，我不想错过。

他就像，这可能是一个独特的投资。这可能是房子的首付款。可能是某种市场崩溃。他说，我愿意放弃这部分回报，因为这是为了未来一个我希望能超过2%或3%的机会。我有一条房屋净值信用额度，原因是一样的。我们开了一条房屋净值信用额度，因为我们在2017年买了房子，房价上涨了，我不知道，我们住的地方上涨了40%或50%。

我有这么多的股权坐在那里，我们已经还了一点房贷，而抵押贷款利率很低。所以我们开了一条相当大的房屋净值信用额度，尽可能多地申请。这是我为这种情况准备的另一种财务后盾，如果我真的需要出一张大支票，而我不需要在其他财务上乱作一团，这对我来说是另一种财务后盾。

特别是因为利率如此之低，这也不是用债务的坏方法，当你在借款时。你也可以以相当低的利率在你的投资组合中做到这一点。我在我的通讯中写过一些借款带来的风险。

比如在市场崩盘时收到保证金追缴的风险。所以我尽量将其控制在一个不会导致任何这些情况的百分比。在Wealthfront，我们将投资组合借款限制在30%。我认为我们从来没有必要进行保证金追缴，因为我们以一种可以承受我们预期的市场下跌的方式设置了它，或者至少是接近最坏情况的情形。这就是低利率的另一个方面。人们在储蓄上的收益率非常低。

但另一方面，低利率也意味着低债务利率。所以你谈论以合理的方式使用保证金。这是过去人们可能会说不，为什么你会这样做？这听起来很愚蠢。但如果你只是将其用于投资组合的一部分，设置20%或30%，也许10%。

在利率如此之低的情况下，这个公式会有所变化。在过去，我可能是一个会说，我要偿还我的房子的那种人。事实上，我和我的妻子购买的第一套房子，我们进行了三次再融资，因为我们的初始利率约为6.5%。然后我们降到了三点几。

#42：作者和财务顾问本·卡尔森与克里斯一起分享投资、储蓄和捐赠的技巧。他们讨论了在选择股票之外你可以做些什么，机构投资和个人投资之间的差异，如何评估你是否需要财务顾问，击败通货膨胀的短期和长期方法，以及为什么你应该自动化你的捐赠。本·卡尔森（@awealthofcs）是Ritholtz财富管理公司的财务顾问和机构资产管理总监。他还是关于储蓄和投资的四本书的作者，以及受欢迎的博客《常识财富》。完整节目笔记见：https://allthehacks.com/inflation-alternatives-ben-carlson 合作伙伴交易 有关我们合作伙伴的所有交易、折扣和促销代码，请访问：allthehacks.com/deals 提到的资源 与本·卡尔森联系：常识财富 | 动物精神播客 | 推特 本·卡尔森的书籍： 常识财富：为什么简单胜于复杂的任何投资计划 关于退休储蓄你需要知道的一切 不要上当：金融骗局的简短历史 组织阿尔法：如何在机构资产管理中增加价值 书籍推荐： 投资的四大支柱：建立成功投资组合的教训 投资者宣言：为繁荣、末日及其间的一切做准备 我在失去一百万美元时学到了什么 投资房地产：Fundrise 投资艺术：Masterworks（通过此链接跳过排队） 机器人顾问：Wealthfront（通过此链接管理5000美元免费） HSA：Starship HSA 加密货币高收益储蓄：BlockFi 自动化你的捐赠：Daffy（通过此链接获得25美元免费） 受托财务顾问：Wealth Foundry | XY规划网络 401k费用分析器：TD Ameritrade 401k费用分析 完整节目笔记 (00:11) 引言：揭示本·卡尔森 (01:22) 转向股票选择之外 (04:32) 探索股票选择之外的可行替代方案 (09:19) 准备股票替代品：关键步骤 (11:36) 拥抱投资规则：至关重要的方法 (16:00) 机构洞察：有价值的投资教训 (18:19) 深入资产配置和机器人顾问的可靠性 (21:58) 评估需要财务顾问的必要性 (29:02) 退休账户策略：最大化困境 (33:36) 短期需求的最佳现金配置 (40:53) 理性杠杆使用：权衡利弊 (43:52) 应对2022年通货膨胀和长期策略 (46:08) 国债通胀保护证券：对抗通货膨胀的对冲？ (48:51) 简化财务超越投资：积极变化 (52:22) 为快乐预算：“乐趣资金”分配 (55:05) 储蓄的力量：引人注目的统计数据 (57:37) 本·卡尔森推荐的阅读清单 (60:44) 与本保持联系：在线链接 与所有黑客联系 所有黑客：新闻通讯 | 网站 | 会员 | 电子邮件 克里斯·哈钦斯：推特 | Instagram | 网站 | 领英 编辑注：此页面上的内容截至发布日期是准确的；然而，我们的一些合作伙伴优惠可能已过期。此处表达的观点仅代表作者个人观点，而不代表任何银行、信用卡发行商、酒店、航空公司或其他实体的观点。此内容未经过任何发布中提到的实体的审核、批准或以其他方式认可。</context> <raw_text>0 我们当时的支付是一样的，实际上是双重支付。现在利率这么低，我想，为什么我当时要还得那么快？我并不急于偿还我的债务。我知道有些人心中有一种强烈的渴望，觉得必须还清所有债务。但对我而言，考虑到当前的利率，另一方面是，我的储蓄没有赚很多，但我的债务也没让我花太多钱。所以我实际上更愿意合理地使用它。是的。这里有个问题。我经常收到听众的提问，你可能也收到了。

如果我想买一栋价值一百万美元的房子，我出250,000美元作为首付是完全合理的。但在投资市场中使用杠杆似乎就不合理。我知道有一些原因，比如保证金追缴和可变利率，但...

负责任地使用杠杆，你对投资中的杠杆有什么看法？拿30%或者用你的房屋净值贷款来投资市场，从长远来看，回报超过你可能支付的1%或2%借款利率。我告诉你，当2020年3月市场下跌35%时，我正试图快速获得我的房屋净值贷款，以便可以从中提取资金投入市场。

现在，那是在崩盘的情况下，而不是现在。但我确实认为，如果你以合理的方式进行，并理解潜在的缺点，尤其是如果你是以房屋抵押贷款借款，再说一遍，并不是每个人都有这个机会，如果他们不拥有房屋或没有足够的净值。

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缺点，显然。如果股市下跌70%，像大萧条一样，那我就完蛋了。我想如果真发生这种情况，我们会面临更大的问题。但我确实认为，如果你经过深思熟虑，这在世界上并不是最糟糕的主意，只要你能以合理的方式去做。我只想说，确保你心中有一个时间框架。历史上，股市的回报远远超过你现在支付的1%、2%或3%的利率。然而...

股市并不是每一年都表现出超过1%、2%或3%的回报。因此，进行一年的投资可能不是一个安全的选择，但从长远来看，它可能是一个更安全的选择，或者至少作为长期投资，它可能比短期投资更安全。 我想这永远不会是安全的，因为我们永远不知道会发生什么。但我会说这里有一个窍门

当你借钱投资时，你为那笔钱支付的利息通常可以抵扣你作为投资利息支出的收益。根据你的税率，依赖于很多情况，

你可能支付2.5%的借款利息，但如果你投资那笔钱，并且你有足够的收益、股息、利息来抵扣，那利率可能会根据你的税级和你居住的州减半。并且，我认为我们在利率周期中的位置有很多要考虑到的地方... 这在10年前对个人理财的人来说似乎是矛盾的，对吧？你会疯掉的... 为什么要借钱投资？但今天的利率...

我认为这比过去更有意义。还有你之前提到的另一个利率因素就是通货膨胀。我现在听到的所有声音都是关于发生了什么。你们在节目中谈论了很多，并且对它有更大的看法。显然，没有人能预测会发生什么。但你对2022年的通货膨胀和利率前景有什么看法？我认为最疯狂的事情就是...

我们从未经历过这样的事情。这是四十年来的第一次。我1981年出生。这基本上是上次我们经历如此高的通货膨胀。所以你没有，我知道人们总是说，哦，如果你刚开始投资于2020年，你就没有经历过A、B或C。但除非你在这个游戏中待了三四十年，否则你真的没有经历过如此高的通货膨胀。我认为从2008年到2020年，通货膨胀率大约是每年1.6%。现在是7%。由于这个原因，我们的经济增长也更高，还有其他所有事情。

但是我认为，尝试在你的投资组合中想出短期对冲以击败它是非常困难的。我将拥有黄金、黄金矿工或商品，无论是什么。

而且没有考虑到这些东西的价格有多少已经反映在内，以及需要多高的通货膨胀才能维持这些东西，我仍然认为股市可能是你应对长期通货膨胀的最佳选择。因此，在2008年至2020年期间，标准普尔500指数每年上涨超过10%，即使在2008年遭遇重创，通货膨胀也低得多。所以长期持有股票是一个良好的通货膨胀对冲，因为在通货膨胀不高的年份你会弥补这些损失。因此，你的实际回报在这些年份中远高于平均水平。

所以我认为，这就是为什么长期持有股票是如此合理的原因，因为当通货膨胀低时，你的实际回报有助于弥补通货膨胀高时发生的事情，而你的实际回报则较低。所以我总是给出的统计数据是，在过去的一百年里，

标准普尔500指数、美国股市的股息支付增长速度超出了通货膨胀率2%。所以你认为，哦，我在标准普尔500上赚了1.7%的股息。这没什么。听起来微不足道。但这个股息每年都在增长。这是因为公司在赚更多的钱、成长和创新，他们长期支付的股息超过通货膨胀率。因此，这种收入是一种不断增长的收入流。这就是为什么我仍然认为股市

在长期内绝对是你对抗通货膨胀的最佳对冲。而现金，今天的TIPS（通货膨胀保护证券）打败了储蓄账户。对任何不熟悉的人来说，国债通胀保护证券是一种政府发行的债券或证券，旨在打败通货膨胀，或者说这是它的目标。这实际上几乎是一种替代投资。

它的实际作用是构建预期通货膨胀。所以它给你提供的收益是国债收益减去市场认为通货膨胀将会是怎样的。

因此，当你购买时，你的收益实际上是负的。然后你将通货膨胀加上去。因此，它给你提供了一种一对一的通货膨胀，这是为什么去年回报如此之高的原因。你去年获得了大约5%的TIPS收益，而如果你投资于一个总债券市场基金，你可能损失了约2%，因为这是通货膨胀的7%差异。因此，你获得了一种一对一的通货膨胀补偿，而你真正获得的收益来自于如果你获得意外的高通货膨胀，原因在于，预期的通货膨胀已经被内建。因此，我认为这实际上是，嗯，也许这是我们应该提到的一种短期工具，就是投资于通货膨胀保护证券，因为在短期内，一个大问题是现金没有收益，通货膨胀正在吞噬它。

从实际角度来看。因此，是的，这些TIPS在短期内实际上非常有意义，因为这是你唯一可以投资的东西。你可以说，我想投资于黄金和所有其他东西。即使人们说，哦，比特币是对抗通货膨胀的对冲。但这些东西并不会与通货膨胀率一对一地波动，因为人们正在对它们进行预期和讲述故事。而TIPS给你提供了一对一的对冲，你的回报基本上将与通货膨胀完全一致。

而且它们不是你必须去政府购买债券的东西。它们是ETF。我认为TIPS就是它的代码。你可以直接购买ETF。是的。所以如果你在思考如何做到这一点，对于任何曾经从政府那里购买过债券的人，我记不清那个网站了，感觉老旧而复杂。这个更简单。它只是有一个ETF。但我对通货膨胀的一个看法是，真的很难进行对冲。因此，去年，

你拥有了黄金的最佳配置。你有政府印刷了大量货币。我们终于有了通货膨胀，达到了7%。但黄金下跌了5%或6%。多年来，人们一直在说，买黄金因为美联储在印刷货币，政府支出过多，债务达到历史新高，而黄金在这一切终于达到高潮的年份下跌。这就是为什么市场如此难以管理和尝试获取... 所以我认为你可以在这些事情上想得太多，试图超越事物，或者你可以...

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我们会讨论其他事情。但如果你想买一本书，而我看到你在读书，我会随时给你买书。这就是我不会考虑的事情。所以，我认为这些小事情会有所帮助。

还有其他事情，比如我说的家庭假期之类的。我认为创造这些记忆和经历总是会有用的，即使我的妻子比我更喜欢迪士尼。我的孩子们对此非常兴奋。我的妻子想住在离公园很近的那家好酒店。在过去，我会觉得，为什么我们不住在远一点的便宜酒店？但我知道这会给孩子们带来乐趣，因为那里有游泳池等等。这就是我不会因为我们在这个假期花得更多而失眠的事情，因为记忆和经历会在我们心中留存很久。太棒了，我很期待我女儿还太小，无法真正欣赏迪士尼，但我知道那在我们的未来。这真的不便宜，人人都说，一旦你到了那里，他们会给你戴上一个与信用卡相连的手环，每次你想花钱时，他们只需扫描你的手环，就会计入你的房间账单。我知道这会花很多钱，但我认为为了体验，这绝对是值得的。

是的。还有其他窍门吗？你知道，我总是告诉人们，尤其是年轻人，最简单的一个，我在我的书中写给那些，比如说你40或50岁，退休储蓄落后的人。你想，好吧，我要成为下一个沃伦·巴菲特。我将通过我的股票选择或投资才能推动我的投资组合，退休时我会没问题。这在我的退休书中。我说，假设你... 我用一个简单的圆形数字，比如说10万美元的家庭收入，你存10%的钱。

你能够在市场上赚取6%的年回报。10年和20年后会发生什么？然后我说，好吧，如果你能赚取12%，而不是6%呢？你翻倍了，对吧？你是这个伟大的投资者。相同的储蓄率，你翻倍了。显然，你的钱会高得多。但现在我们换个方向，假设你不存10%，而是将储蓄率翻倍，存20%。但你的回报保持在6%。你不是沃伦·巴菲特，你无法翻倍市场。你只能获得6%的回报。

实际上，经过10年和20年后，翻倍储蓄率的回报高于翻倍投资回报的回报。而翻倍投资回报对大多数人来说要困难得多，而不是翻倍储蓄率。因为正如我们所讨论的，击败市场和选择股票这些事情非常非常困难。这并不是任何人都能承诺的。但大多数人可能可以找到更多的储蓄方法。因此，我总是告诉人们，尤其是在年轻时，储蓄远比投资重要，尽管投资更引人注目。很有趣，当你从10到20时，这是一个巨大的飞跃。

但我总是告诉人们，你可能可以从10到11。你可能可以从10到10.5。如果你随着时间的推移做出这些调整，大多数人的预算最终就会填补这个缺口。

显然，如果你尝试提取10%，可能会有点不稳定。但如果你尝试提取1%或2%，并且慢慢增加，你会变得更舒适。而且每当你获得加薪时，也许可以将加薪直接投入这个过程。如果你想达到20%，而你获得3%的加薪，那么就直接拿走3%。你已经知道你可以在没有这份加薪的情况下生活。

也许根据你的建议，可以拿走2%，然后将1%放入一个乐趣基金，这样你就可以花些钱，享受你辛勤工作的成果，得到了加薪。是的，阶梯式方法。当我刚开始...

大学毕业时，我几乎没有存款。我认为我能在我无聊的目标日期基金中存最多的只有每月50美元。但每年，我都会稍微增加一点，也许存下我加薪的一半或四分之三，慢慢达到了我想要的那个地方。但就像你说的，如果你撕掉创可贴，从10%跳到20%，大多数人实际上做不到。但你可以采取一种缓慢的阶梯式方法，每年稍微增加百分比或金额，达到那个目标。

好的。最后一件事，在我们结束之前，我想听听你读了很多书，关注了很多Substack，关注了很多推特上的人，你比我更了解市场。有没有一些你喜欢阅读或关注的人，听众可能想要查看的，以便跟上动态？

当然除了你。我在整个播客、YouTube、博客的事情之前就已经开始了。我最近实际上与一班大学生交谈。我在问他们，因为他们似乎都比我在那个年龄时对市场了解得更聪明。我当时一无所知。当我在2004年毕业时，我几乎没有任何知识。而今天的资源要丰富得多...

对人们来说很容易获得，尤其是年轻人。他们正在观看 YouTube 视频和收听播客等等。我弥补知识不足的方法就是读书，学到了很多东西。我认为威廉·伯恩斯坦（William Bernstein）的所有著作都是我最喜欢的投资作家。所以

他最著名的作品可能是《投资的四大支柱》(The Four Pillars of Investing)，出版于21世纪初。但他在2008年金融危机后写了一本名为《投资者宣言》(The Investor's Manifesto)的书。他是一位前脑外科医生，后来成为投资顾问。他可能是我认识的最聪明的人之一。所以威廉·伯恩斯坦的任何著作都非常好。还有一本书叫做……我在这里找一些被低估的书，而不是那些你只需谷歌一下就能找到的“最佳投资书籍”之类的书。《我失去百万美元的教训》(What I Learned Losing a Million Dollars)。

讲述了这个名叫吉姆·保罗（Jim Paul）的家伙的故事。你以前听说过这本书吗？他是一位20世纪80年代的商品交易员。他讲述了自己年轻时如何成为一名炙手可热的商品交易员，赚了很多钱，却不知道自己在做什么，赚了这么多钱。他还谈到这如何影响了他的头脑。他认为，

他所赚取的所有利润都是因为他非常聪明和成功。然后当他失去所有钱时，他意识到，哦，等等，我实际上就是一个白痴。我什么都不知道。我运气好。这是他从一个年轻的、炙手可热的商品交易员到失去所有钱，以及发生的事情，以及他弄清楚这一切意味着什么，以及你不应该将成功个性化，以及其中有多少运气。

以及仅仅因为你赚钱并不意味着你做出了正确的决定；仅仅因为你赔钱并不意味着你做出了错误的决定。有时这只是市场的命运。所以这实际上是我读过的关于投资心理学最喜欢的书之一。

我喜欢这个。我喜欢给自己设定基准。我认为在2020年，很多人都在说，“哦，我在市场上赚了这么多钱”，或者2021年也是如此。我说，好吧，但这与市场相比如何？因为你看起来获得了20%的回报，但如果市场上涨了20%，那么你只是获得了市场回报。所以我认为这是一个需要不止几分钟才能理解的教训，但是……

听起来他也是这么学的。所以我会看看。你每天或每周都会用到什么？你主要的市场新闻来源是什么？老实说，对我来说，我只是整理了一份在推特上关注的人员名单。我知道社交媒体有很多不好的地方。但我认为，如果你有合适的过滤器，并且能够找到合适的人来关注这些事情，并过滤掉那些只会浪费你时间的人，我认为实际上有很多信号而不是噪音，如果你关注合适的人的话。

所以我想，如果你在听，看看本关注了谁。这是一个很好的名单。我的关注者名单。太棒了。时间刚刚好。人们在哪里可以找到你所做的一切？播客、书籍、写作，所有的一切。是的，查看我的网站“A Wealth of Common Sense”可能最容易。我已经做了九到十年了。我在那里写下所有内容，并将所有播客都放在那里，这样你就可以找到我。太棒了。我会在节目说明中链接到所有这些。非常感谢你的到来。太棒了。这很有趣。

我真的希望你喜欢这一集。非常感谢你的收听。如果你还没有在Apple Podcasts或Spotify上为节目留下评分和评论，我将不胜感激，尤其是Spotify，因为他们刚刚添加了播客评分。如果你对节目有任何反馈、问题或只是想打个招呼，请访问allthehacks.com或在推特上联系Hutchins。本周就到这里。下周见。