How High Net Worth Individuals Invest and a Deep Dive on Alternative Assets
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大约四分之一的会员没有自己的房子。我想几乎每个人都是出于选择，而不是因为如果你有500万美元，你就能买得起房子。但再次询问人们定性地，为什么不买房子？我认为这可能分为两类。有一部分人就是不想住在任何一个地方。这些人往往没有孩子，但他们是游牧民族，他们会说，好吧，我想在墨西哥城待三个月。然后我想去瑞士。如果我这样做，我就看不到拥有房子的意义。

还有很多人只是想避免与拥有房子相关的心理负担、时间负担、财务风险等。他们宁愿租房，知道我将支付这个费用。如果...

灯需要更换，管道坏了，屋顶漏水。这不是我的问题。我只需打电话给房东，让他处理。这是一个很大的事情。然后如果你看看那三分之二拥有房子的人，其中又有四分之一的人没有抵押贷款。所以几乎有一半的会员没有抵押贷款。我觉得这很有趣。还有关于个人房地产的另一件事，撇开我之前提到的有相当一部分人没有房子的警告。如果你看看

那些拥有房子的人，价值高达5000万美元，房子仍然是人们净资产中相当重要的一部分。如果你遇到一个亿万富翁，当然，他们的主要居所可能不是他们投资组合中的大部分，但某人可能拥有超过2500万美元的资产，仍然有10%或15%的净资产在他们的房子里。所以这对我来说另一个有趣的事情是，人们的

主要居所的价值如何随着他们的净资产而不断增长。首先，我想指出，我非常喜欢Ramit Sethi花很多时间告诉世界，租房并不是世界上最糟糕的事情。我喜欢这个

你在这里看到的。这是另一个被强化的信息。我知道很多人认为租房就是在浪费钱。我在物业税上花了很多钱。我在保险上花了很多钱。拥有房子带来的很多费用最终都被浪费掉。抵押贷款利息也是其中之一。所以我想确保我们暂停一下，重申租房并不是一个意味着你不会赚钱的决定。这意味着你在浪费所有的钱。

我做过盈亏平衡分析，并建立了电子表格来计算。如果你看看成本，看看抵押贷款利息的成本等等，

我通常认为，如果你在房子里待不到五年，你花在买房上的所有钱和经纪费，所有这些，你也在浪费，实际上你会更好地选择租房。现在，有很多因素会影响这一点，谁知道租金是否会上涨，谁知道抵押贷款利率和房价以及升值会发生什么。但我的经验法则一直是，拥有不到五年的房子实际上没有意义。而且...

如果你认为，哦，我可以在我现在的地方待十年，你买了一处房子，但你买的房子大得多，以至于在5到10年后才合适，但实际上在接下来的1到5年内远远超出了你的需求，你实际上是在多花钱。如果你选择租房，你可能会租一间一居室或两居室。但现在，因为你想遵循这个五年规则，你买了一间四居室，那么你仍然会落后，因为在接下来的...

三、四或五年里，你租一到两居室会省下很多钱。我尽量抓住每一个机会来重申，购买并不是每个人的最佳选择。而租房虽然你无法收回那笔钱，但你也有很多与购买相关的费用是无法收回的。是的，我同意这一点。我认为我还想说的是，当你在看房地产时，不仅要考虑我应该在这里待多久？

但我真正关心的是我在什么样的经济环境中购买。我的意思主要是你支付的利率。如果你全款买房，这并不是一个糟糕的投资，但没有人是通过全款购买房地产成为百万富翁的。房地产之所以往往成为非常好的投资，是因为你投入了20%、25%的自有资金和75%、80%的他人资金。在这种情况下，如果它上涨5%，你就会看到25%的回报。

这很好。在过去的五年里，我实际上个人购买了很多房地产，并试图尽可能多地利用这种杠杆。但这并不是一个普遍的答案。当利率在2%或3%时是这样的。我认为任何关注政府政策等事情的人都知道，通货膨胀将会高得多。我们现在不再处于那种环境中。过去几个月，利率上涨了3%。你看到的是过去20年来最高的平均抵押贷款利率。

所以你仍然可以承担债务，但你为此支付的费用要高得多。因此，现在不太可能成为同样的财富创造者。所以我认为你需要查看你自己的情况，但也要看看整体经济环境。这不仅适用于房地产，也适用于其他资产类别。如果你看看两年前的债券，我没有持有任何。我的观点是，那是一个糟糕的投资。如果你看看一个30年期的债券，收益率为2%,

没有不确定性。从数学上讲，如果你持有到期，在接下来的30年里，你将每年赚取2%。而且几乎可以完全确定通货膨胀将高于这个水平。因此，你基本上是在锁定自己在30年内亏损。

现在，从另一面来看，这种环境变得更加吸引人。就我个人而言，我仍然不买债券，因为我对5%或4%的利率并不感兴趣，但这比之前的2%要好得多。因此，我认为在任何资产类别中，没有一个普遍的答案，嘿，这里是正确的答案。这是一个合理的投资组合。你必须对你所看到的情况保持一定的反应。

不幸的是，你只能活一次。理想情况下，当你28岁时，你可能想买一套房子，但现在买房的环境并不好。你只需对这一事实做出反应，但你需要查看内部和外部发生的事情的组合。

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我会说两件事。首先，我注意到即使在湾区，价格也有很多下降。因此，如果你考虑到你可能会以比一年前便宜得多的价格买到房子，这可能会产生影响。其次，你永远不会被锁定在7%上，对吧？如果你现在获得抵押贷款，利率为7%，希望为了那些人，利率能迅速下降，但如果抵押贷款利率在三年内回落，你总是可以再融资。因此，搞笑的是...

我在尝试决定是选择30年抵押贷款还是10年抵押贷款时做了一些计算。我在查看10年抵押贷款的盈亏平衡点。并不是10年。在我最坏的情况下，我在计算时说，好吧，在10年期结束时，利率上升到7%。现在我支付的费用远高于我在30年固定利率抵押贷款上支付的2.5%或其他费用。

而盈亏平衡点仍然是12或13年。因此，这意味着，如果我获得了10年抵押贷款，并支付了比30年固定利率低半个百分点的利率，之后利率上升到7%，那么我在前几年的节省完全被在接下来的三年里支付7%的费用所抵消。所以如果你反过来想，如果我现在获得抵押贷款，三年内我必须支付7%，然后再融资，十年或更长时间的净效果不会那么显著。我没有做过任何数学计算。这不是财务建议，但可能不会超过你现在能够以显著更好的交易价格买到房子的事实，因为很多人都被抵押贷款利率吓到了。是的，我同意这一点。在买房的世界里，我还会补充另一个窍门。因此，自从我和妻子结婚以来，我买了三套房子。

我们在所有房子上都遵循了相同的策略。我对每一笔购买都非常满意。基本上是寻找那些在市场上待了一年、两年的房子，它们的上市价格过高。没有人想要它。因此，过了一段时间，他们开始降价，并不断降价。

直到我们购买时，每个房子的价格大约比他们最初的上市价格低30%。我相信，如果他们一开始以正确的价格上市，任何一套房子都会立即售出。它会以比我们支付的价格更高的价格售出。但你开始看到这种动态，一个房子变得陈旧。我们最近购买的那一套，实际上是南加州我兄弟附近的一处度假屋。我对这个机会感到非常兴奋。我们在那里与一位房地产经纪人合作了一段时间，但找不到任何符合我们要求的价格等。

直到我妻子在Zillow上说，嘿，这个怎么样？这看起来很棒。这有很好的海景，正好符合我们的要求。而且，这个价格似乎非常合理。我们和我们的经纪人谈过。她说，不，你不想看那个。它在市场上待了很久。因此，我们坚持说，我们真的想看看。很难展示那些杂乱的租户。我想，为什么我会在乎那些杂乱的租户？我不是在寻找租户。我在寻找房产。无论如何，我们终于进入了，终于看到了它，并购买了它。

然后之后，你会说，我不知道为什么这个东西还在这里。这个东西应该以比这个高20%的价格出售。这是一种策略。正如我所说，这不是一次性的。这是我们购买的三套房子的共同点。就是这种陈旧的房子，不再热门。然后人们就会被吓到。他们会说，嘿，如果它已经在市场上待了一年或两年，那一定是这个房子有根本性的问题。没有人想要它的原因。然后你就会看到这些卖家不得不不断地进行小幅度的降价，每次降价3%、5%，最终远低于市场价。

我有两个买房窍门，一个是我们为两套房子做的，一个是我们为一套房子做的。早期在我们的职业生涯中，我们知道如果我们想买房子，我们希望在房子里待很长时间，因为你需要这样才能让数学成立。但我们也不想预先购买我们不需要的空间。因此，我们找到了一套有三间卧室的房子，但其中一间卧室有一个独立的入口。我们基本上把它改造成一个单间并出租。

我们从内部锁上了那间卧室和我们房子的其他部分。它没有厨房，但在湾区，有很多年轻人要么在提供所有餐食的公司工作，要么不介意在微波炉里做饭，外出就餐等等。因此，在近十年的时间里，我们在家里出租了一间房间。然后就在我们即将迎来第一个女儿的时候，我们想，知道吗？我们现在需要那间第三间卧室。而且我们在财务上不再需要租金收入来支付抵押贷款。

现在，突然之间，我们就像是从两居室升级到了三居室，但我们不需要搬家。我们有了额外的收入。因此，现在，这可能是一个很好的机会。当时，想到如果没有门，这对我来说似乎是如此疯狂。现在，知道我所知道的一切，切一个洞并装上门的成本实际上可能没有我想象的那么高。

所以我认为早期我只关注那些为此而设置的房子。现在知道我所知道的，你可以寻找任何房子，相对于购买房子的成本，切一个洞并装上门的成本实际上是微不足道的。因此，它甚至不必完美适合这个目的。它只需完美适合你进行修改。

然后第二个窍门，大多数人告诉我这是个糟糕的主意，但我做过两次，我喜欢它。因此，这再次不是给你的建议，但我去看了一套我们自己喜欢的房子。我们在Redfin或Zillow或其他地方找到了它。我们去看了它，然后说服卖方代理人也成为我们的代理人，这被称为双重代理。因此，卖方代理人现在同时代表买方和卖方。

他们必须获得卖方的许可才能这样做。如果你找到一个你合理信任的人来公正地处理这种情况，因为他们在法律上被要求这样做，你就会处于一种情况，他们如果你买下房子就会赚取两笔佣金，如果其他人买下房子就只赚一笔佣金。因此，我会说，他们非常有动力让你买下房子。作为卖方，我不知道我是否会这样做。也许我会这样做，如果我能同意代理人将大部分佣金返还。

但作为卖方，我不想让某个人被一个买家所驱动。我希望有人被最高的价格所驱动。作为买方，我更希望有一个代理人愿意向我出售，而不是其他任何人。因此，在这两种情况下，我们能够在其他更高的报价出现之前签署...

购买合同，在某些情况下提前几个小时，在某些情况下提前一天。但我们能够在房子上市之前对我们现在的房子提出报价并获得接受。而且，后来出现的备选报价都高于我们的报价，至少根据我所理解的情况来看。所以...

是的，我喜欢这个窍门。我会在此基础上进一步补充。我认为你这样做的方式在竞争激烈的市场中效果很好，你面临的挑战是实际完成购买。我认为如果你说，嘿，也许今天的市场不那么高。我有时间。这是一个买方市场，或者可能是一个更平衡的市场。但我认为你可以轻松地反转这一点。我自己没有这样做，但我有一个朋友多次这样做，他会提出一个报价，并在他的报价中写明，我没有代理人，部分报价是

卖方不再支付6%的佣金。他们只支付3%的佣金。因此，他基本上是在说，嘿，当你查看我的报价时，也许我出价970,000美元，而我的竞争对手出价100万美元，但你，业主先生，将获得相同的净收入，因为我明确表示那笔佣金将返还给卖方。然后我认为你基本上可以...

以更低的价格获得它。同样，这不是我做过的事情，但我认为这是反向操作。如果市场不竞争，如果是一个买方市场，你可以利用这一点找到一个不会伤害卖方的更低价格。当我们第一次这样做时，第二次没有成功，但第一次我们说服代理人将1%的佣金返还给我们，这意味着6%中的1%，而不是他们整体的1%。因此，我们能够出价稍高一些，因为我们得到了返还。

我从未考虑过你刚才描述的内容，即直接将佣金去掉，然后你可以出更低的报价。因此，这些都是有趣的窍门，特别是如果你在这个市场上买房并想找到获得最佳交易的方式。因此，我们在讨论房地产作为你投资组合的一部分时，谈到了股票发生了什么。让我们谈谈其他一些有趣的事情。我认为另类资产是其中之一。也许因为我在这里有很多问题，我们可以从现金开始，然后跳到替代品，因为我认为我们可以在那方面花更多的时间。

你对现金或我们之前谈论时可能遗漏的任何其他内容有什么特别有趣的见解吗？是的，我会说，如果你考虑传统的财务建议，它可能看起来像一个60-40的投资组合。60%的股票，40%的债券。

如果我看看我们典型的会员，因此我们在谈论拥有500万到3000万美元的人，他们的典型投资组合只有15%的现金加上债券。历史上对这些工具的需求非常小。现在，随着过去几个月利率的三倍增长，这可能会有所不同。如果我们明年再进行一次调查，我们可能会发现债券变得更有吸引力。

但到目前为止，我认为人们持有的现金和债券非常少，而这部分的反面可能是没有太多债务。就是说，嘿，我不打算在这里承担太多风险，也不打算在我的投资组合中投入太多杠杆。但同样，我想把我的钱投入到我希望有高预期回报的地方。我对2%的预期回报不满意。我想获得10%或20%或其他的回报。如果我在这里偏离了你的问题，我深表歉意。

但如果我考虑那些在财务上非常成功的人，他们以不同于传统建议的方式看待投资，以及导致这种较低债券配置的原因，我

我认为历史上有一种观念，我称之为投资工业复合体推动的，即波动性和风险是同一回事。我认为这只是看待问题的错误方式。因此，你查看像夏普比率这样的术语。夏普比率是人们通常用来查看对冲基金或类似资产的方式，并说，它有多好？你不仅仅是说，典型的回报率是多少？而是基本上将该回报率除以波动性。因此说，嘿...

如果选项A的回报率为20，选项B的回报率为10，但选项A的波动性是选项B的两倍，那么实际上它们是一样好的。你可以选择你愿意承担的风险，然后在你的上行中获得相应的回报。但我认为这种波动性和风险是同一回事的观点，我个人在我的投资组合中并不认同。我认为如果你有一笔钱，比如说你在退休之前不需要它，那么这可能是10年、20年、30年之后的事情，对吧？

对我来说，更重要的是我在70岁时会有多少钱，当我想退休时，而不是我到20岁时的路径有多平滑。并不是说我完全不在乎。每个人当然都有情感，看到一百万美元降到十万美元，然后跳到五百万美元，肯定不会高兴。但你最终拥有三百万美元要比把钱放在债券中，从一百万变成一百万一，再变成一百五十万，最终在30年后只剩下150万要好得多，而不是三百万。因此，这种风险的概念非常真实，

但我更看重的是，最终我会有永久性损失的机会，资本的永久性损害。这些对我来说并不是新概念。沃伦·巴菲特以同样的术语谈论这个风险，即你永久性失去这笔钱的风险，而不仅仅是它在中间的波动程度。这将是我鼓励每个人思考的事情，尤其是如果你与财务顾问合作，我会给出一个轶事。当我们出售我们的公司时，我与许多财务顾问交谈，其中一家知名的大型银行的顾问，实际上是我在那里的好朋友，他是一名财富管理顾问，他在给我推销时说，你知道我们能为你做什么？我们可以在四分之一的波动性下给你提供股市一半的回报。我说，为什么我想要这个？为什么不给我

股市正常波动性下的两倍回报？他看着我就像我疯了一样，不，这是我们所做的。我们给你提供较低的回报和较低的波动性。我认为如果你对这笔钱有已知的需求，那是可以的。你知道，如果你在两年内要送孩子上大学，那笔钱需要在那里，而你在10年后有钱对你没有好处，那么你就不应该冒险。

但我认为你们的许多听众可能在积极储蓄阶段赚取良好的薪水。如果他们年轻且处于职业生涯的早期阶段，正在为未来几十年的储蓄阶段做准备。我会鼓励他们，除非他们知道自己没有风险承受能力，并且在下跌时会恐慌并出售，否则就不要太担心短期波动。

我认为人们的恐慌性抛售少于人们所认为的。我认为财务顾问的利益在于说，嘿，如果你自己进入这些事情，并且你会进入这些风险资产类别，你将在下次互联网泡沫或下次金融危机发生时感到恐慌。但这并不是普遍适用的。这是某些人，但并不是每个人。我认为有很多人可以说，我将设定自动驾驶。我每月存1000美元，我从不查看它。我每年只检查我的投资组合一次，希望它能上涨。

#87: Tad Fallows，Long Angle的联合创始人，加入Chris讨论高净值投资者如何花费和管理他们的钱的误解，他们是否雇佣财富管理顾问和税务会计师，以及他们的投资方式是否与传统金融建议不同。他们还深入探讨了另类资产，并分享了他们最喜欢的购房技巧。Tad Fallows（@LongAngleHNW）是Long Angle的联合创始人，这是一个由高度成功的年轻企业家和高管组成的私人在线社区。他还共同创立了iLab Solutions LLC，这是一家全球领先的基于云的实验室管理软件公司，2016年被安捷伦科技收购。完整节目笔记请访问：https://allthehacks.com/long-angle-tad-fallows合作伙伴优惠Rocket Money：轻松取消您未使用的订阅Fabric：为您和您的家人提供负担得起的定期人寿保险Masterworks：最高可获得200美元的免费股票+ VIP通道跳过候补名单有关我们合作伙伴的所有优惠、折扣和促销代码，请访问：allthehacks.com/deals提到的资源与Tad Fallows联系：Twitter | LinkedIn | EmailLong Angle网站2022年投资组合配置基准研究fatFIRE子版块完整节目笔记（00:00）Tad Fallows介绍（01:49）揭穿高净值财富神话（03:01）Long Angle的起源：全球投资者社区（05:21）与Long Angle成员对话获得的见解（08:46）Long Angle集团的当前和未来产品（11:03）选择财富管理顾问和税务会计师（15:50）基准调查的重要性（18:37）Long Angle成员的房屋拥有趋势（20:45）租房作为可行选择的好处（22:39）经济环境在投资决策中的作用（27:24）战略购房：长期挂牌和折扣（35:39）独特的现金分配和富裕投资者策略（41:29）Long Angle社区的股票投资方法（44:34）另类投资的特征（46:16）另类投资中的流动性动态（50:25）多样化的另类投资类别（63:13）评估和获取另类投资（1:08:08）选择投资平台的标准（1:16:53）进一步探索Long Angle社区与All the Hacks联系All the Hacks：通讯 | 网站 | 会员 | 邮件Chris Hutchins：Twitter | Instagram | 网站 | LinkedIn编辑注：本页面内容截至发布日期准确；然而，我们的一些合作伙伴优惠可能已过期。此处表达的观点仅代表作者本人，而非任何银行、信用卡发行机构、酒店、航空公司或其他实体的观点。此内容未经过任何包含在帖子中的实体审核、批准或以其他方式认可。</context> <raw_text>0 好消息是……这对我们的账户来说不是好消息。但在过去的三年里，我不知道，发生了什么？当疫情开始时，投资于股票的人看到他们的投资组合崩溃。你可以问自己，我是如何反应的？如果你能够抑制自己的恐惧而不做出反应，那么现在你就能够测试自己。现在我们又一次经历了股市的两位数20%以上的修正。然后任何持有...

在过去几年中基本上持有任何数量的加密货币的人，可能在那个市场上经历了50%的价格下跌。所以今天年轻人的一个好处，我现在假装我年轻，是这些事情是一些人10年、20年都没有见过的。而现在我们在过去两年中在公共股票市场上看到了两次。因此，人们真的开始理解他们的感受。

甚至理解他们第一次的感受，现在看到第二次的变化。我认为这是历史上人们可能需要20年才能发现的事情。现在我们很幸运，我想，也许现在我们的投资组合下跌，但至少我们幸运的是，在很短的时间内，我们得到了两次机会来看看我们会如何反应，发生了什么，并理解我们自己对风险和短期波动的胃口。对我来说，我不喜欢登录看到我的投资组合下跌20%，但是...

投资组合下跌20%。我现在不需要。所以你可能会陷入其中，说，哦，我的净资产下降了。但这就像，我并不打算提取这笔钱来花费。所以也许这并不重要。在我们谈论现金和替代品之前，我们没有提到的一个事情是指数和个股投资之间的平衡。我有点好奇你在...

Long Angle社区中看到的关于人们试图挑选股票和赢家的调查，我知道这通常是人们被告知不能做的事情，但你会想，沃伦·巴菲特在做这件事。社区中的人们在这里做什么？是的，我会说他们可能挑选的个股比你预期的要少得多。我们确实询问了你的公共股票总暴露中，有多少是在指数基金中，而不是个股。显著多数是指数基金。

我会说那些个股通常倾向于是雇主股票。我曾是X公司的员工，在它上市之前，我有很多股票，或者我每年作为我的薪酬包的一部分获得一定数量的股票，但还没有卖掉。所以我会说，个股挑选并不多。当然，当然，没有什么是普遍的。有些人喜欢这样。但一般来说，我会说，对于他们的公共股票暴露，人们会选择多样化。

现在，我会为个股挑选做一个小小的宣传，我确实做了一点这方面的事情，并不是因为我认为自己很棒，而主要是出于乐趣，正如你所说，嘿，市场下跌了20%。我感觉自己贫穷了20%。我认为这在很大程度上是人们与股票关系的感知，只是这个屏幕上的数字。但你越是实际思考，我拥有苹果公司的一百万分之一，这就是我拥有的东西。我并不拥有一股苹果公司，今天价值100，明天价值140，但我拥有的是他们未来收入的小份额。

你直觉上知道苹果并没有突然变得20%或30%不那么有价值。这只是市场的波动，或者更极端的情况。Facebook在过去六个月中并没有失去75%的价值，尽管价格下跌了75%。

所以我实际上认为这并不是那么有害。如果你是一个享受它的人，我不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里。但如果你想购买20、30只不同股票的组合，你几乎肯定会跟踪整体指数。但如果你发现这是一种有趣的消遣，这是你喜欢的事情，也许这就像一种消费。因此，与其去度假，你通过投资这些股票来消费。这在财务上并不是坏事。

但特别是如果它让你在下跌时更舒适，因为你真的可以看看损益表，说，嘿，P&G今年卖出了比去年多3%的洗衣粉。所以我并不在乎市场下跌，因为他们仍在支付股息。他们仍在生产洗衣粉。埃克森美孚仍在抽油。我认为这实际上可以非常有帮助。人们可以在一些波动中坚持下去。但关于沃伦·巴菲特和挑选股票的观点...

我认为这正是他谈论的方式。他说，不要看我的市场价值。只需看看我们拥有的企业的运营现金流，并进行透视。我拥有苹果公司的5%，明年赚了X十亿的利润。所以我认为它的价值在于此，而不是我今天如果碰巧出售我的苹果股票能得到的价值。让我们转到替代品的话题，因为我认为这似乎对人们来说是如此神秘。在某种程度上，甚至通过Long Angle社区，我开始学习，哇，甚至我...

觉得有很多我不知道的东西。所以也许如果你能给听众一个关于你所说的替代品的概述，这整个领域是什么样的？然后我们可以谈谈如何思考它们，何时思考它们，在哪里获取它们，什么类型的等等。太棒了。我非常兴奋能谈论这个。我认为这只是一个非常有趣的资产类别。所以首先，我会说替代品是

一个非常广泛的术语。在最高层面上，它实际上意味着任何不是股票、债券、现金或房地产的东西。现在，有些人会把房地产称为替代品，但我认为它并不真正属于那里。但基本上是其他所有东西。所以当我在这里谈论它时，我相信你会有人写信列出我遗漏的10种不同的替代品，因为几乎任何你想到的投资方式，都可以定义为替代品。

但它是除了那些传统的东西之外的所有东西。它们往往共享一些特征。我会说它们往往监管较少。当你购买股票或债券时，你有联邦政府、证券交易委员会和所有这些规则和法院的整个基础设施，以确保你拥有完整的信息，每家公司都必须发布季度收益，否则首席执行官和董事会将被起诉之类的事情。并且有很多确保透明信息和有效定价的措施。这是你可以随意购买任何你想要的股票的部分原因。如果你购买足够多的股票，你可能只会跟踪指数，因为有良好的信息。但在替代品中，监管较少，信息也较少。

在信息较少方面，我今天可以出去找到美国每家上市公司的名单，这只是一个客观的事实列表。如果你说，嘿，

所有的替代品是什么？你没有可以查看的列表。你可以进行谷歌搜索，看看，好的，所有的对冲基金是什么？你会找到不同的列表，但这只会是选择加入那个对冲基金指数的人。

而且它们通常也往往流动性较低。这并不是普遍的。像加密货币这样的东西，我可以明天就卖掉。市场非常流动，或者也许外汇。我可以明天就卖掉它们。非常流动。但它们中的许多往往流动性较低。这只是意味着买卖的摩擦更高，持有期更长。现在，这种监管较少、透明度低、流动性差的想法，听起来很糟糕。

但这并不一定是坏事。它有好的一面和坏的一面。坏的一面是，对于一个天真的替代品投资者来说，风险要大得多。

好的一面是，如果你真的知道自己在说什么，就有更多的机会可持续地获得高回报率。有人告诉你，他们将购买公共股票并以低风险持续获得25%的回报。我会立刻逃跑。这根本不可能。市场是有效的。任何好消息、好信息都会迅速被套利。

但在替代品领域，你可以找到一个小的利基，如果你真的理解它，与你合作的人很好，因为它不透明，因为它不流动。你没有数万亿的资本涌入那个特定的利基并套利掉整个机会。你可以拥有一致的、可持续的所谓阿尔法，或者只是持续的超市场回报。

所以我认为这非常有吸引力。就我个人而言，我大部分投资都在那里。但这是一个你必须更加小心的领域，因为你可以根据你的做法赚很多钱或失去很多钱。如果你想更深入了解一些具体的替代品类别以及在每个类别中可以期待什么，我认为这会非常有帮助，并包括一些人们可能从未想过作为投资的有趣例子。

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在其中，我认为有一些非常有趣的资产类别。也许人们最熟悉的是天使投资。它基本上处于一个想法阶段。你有一个由两到三位创始人组成的小团队，他们想要建立某种东西，他们正在筹集大约50万美元或100万美元来开始招聘团队，开始证明这个概念是可行的。所以这是非常早期的阶段，风险极高。大多数这些公司将会破产，但回报极高。如果你恰好是投资谷歌的天使投资者，你将获得千倍的回报。

所以这就是天使投资。你再往前走一步，进入所谓的风险投资或VC。

在这里，有不同的阶段。最早的阶段是种子轮。然后你有A轮、B轮、C轮、D轮、E轮等等。随着公司的不断壮大，它们的估值越来越高，但风险却越来越低。天使投资者通常是自己进行投资。我只会建议这样做，如果你在技术、生物技术、机器人或类似的领域工作，或者在AI领域，和那些创办这些公司的人的信心很大。这是一个很好的方式。如果你没有那么多的接触，我可能会对此保持谨慎。

风险投资通常是通过风险投资基金进行的。所以你可以想到很多大名鼎鼎的名字，比如红杉，或者有成千上万的它们，通常有非常好的历史记录。那些是将资金投入通常快速增长的公司的投资者，这些公司有一定程度的证明它们的模式是有效的，但尚未达到规模。因此，他们会给他们

数百万或数千万甚至数亿的资金，以便基本上扩大规模并实现他们的机会。再次强调，这仍然比投资公共公司风险更高，但比天使投资要低得多，尤其是当你进入这些后期的C轮、D轮和E轮时。这些公司相对成熟且经过验证，但你仍然有一些上行空间。第三类是私募股权。

私募股权的基本做法是，他们并不寻求快速推动这些较小的公司，而是购买通常相对成熟的公司。有时它们非常盈利，有时它们有一些缺陷和划痕，需要修复。但他们基本上是在购买成熟的公司，他们可能会将其私有化。因此，一家上市公司，他们会将其私有化。比如说推特，最近就是一个将其私有化的公司。

或者他们可能只是从创始人或之前购买它的私募股权公司那里购买它。因此，在私募市场交易中购买它。他们的想法是，他们通常会投入一定比例的自有资金，也许是购买价格的25%或50%，然后借入其余部分。他们的想法是更好地运营该公司，产生更多现金，并最终在五到七年后出售给其他人。

这些通常也有非常好的历史回报。如果你认为风险投资可能有20%以上的回报，我认为私募股权，通常好的私募股权也可以达到类似的回报范围。

而且这几乎完全是通过基金或第三方进行的。除非你恰好是一个拥有巨额资金的人，否则你无法亲自将这样的公司私有化，但你可以投资一些大名鼎鼎的公司或像KKR、黑石、凯雷这样的更知名的私募股权基金，这些基金持有数十亿美元的资产。然后还有一个实际上非常有趣的股权替代品类别，即搜索基金。

人们对这一点了解得不多，但它实际上是所有资产类别中历史上回报最高的之一。斯坦福大学对此进行了很多研究，并且他们已经追踪了超过30年。在这段时间内，平均内部收益率或IRR，简单来说就是那里的平均回报率，几乎每年都超过30%。基本上，搜索基金模型是某人，通常是一个商学院的MBA毕业生，来自一些高端学校，如哈佛或斯坦福，将花一到两年时间寻找一家小公司进行收购，他们将获得大约50万美元或100万美元的支持，以支付他们自己的薪水和在寻找这家公司时的费用。

然后在一到两年后，他们确定了公司，进行收购。

通常是从创始人那里购买该公司。然后他们尝试扩大规模或运营它，或以某种方式改善它，大约五年左右。然后他们将其出售给另一家私募股权公司。这种基本上以相对低的倍数从创始人那里购买，然后改善并以高倍数出售给后续私募股权公司的想法几乎像时钟一样返回了令人难以置信的回报。这一方面，我所说的通常，替代资产...

可能信息较少，难以进入，但又非常好。我会说搜索基金往往是一个很好的例子。它很难进入，但如果你找到一个好的搜索基金赞助商，你可以看到这些回报。如果我查看我们在Long Angle社区中所做的交易，

那可能是我最兴奋的一些机会就是这些搜索基金机会。所以我们谈到了某种股权类别。我认为还有一类商品，例子可能是加密货币。这可能是最容易接触的替代资产之一。如果你在看像以太坊或比特币这样的主要币种，甚至是前10、前20的任何东西，你可以在Coinbase或任何加密市场上购买它，你将基本上获得完全相同的东西。你不需要别人的帮助来

购买以太坊，你可以自己去做。另一个商品的例子可能是威士忌。这是我们最近做的一些交易中我发现非常有趣的事情，那里有一个相当一致的升值曲线，新蒸馏的威士忌刚放入桶中，或者我应该更具体地说是肯塔基波本，通常大约价值1500美元一桶。

然后当它三岁时，通常价值3000美元。当它五岁时，价值大约4500美元。并且有这种非常一致和快速的升值曲线。我不想花太多时间讨论为什么这个曲线存在。但这是一个我从未想过的例子，想法是，好的，我在购买一桶或100桶新蒸馏的肯塔基波本的股份。但历史上，如果你有一个好的运营商，你可以持续看到这些非常优秀的回报率。

我不会说这完全不相关。资产，尤其是在下行市场中，往往有一定程度的相关性。因此，当公共股票市场表现不佳时，艺术、房地产、威士忌，可能所有东西都会在某种程度上受到影响。但它并不是完全相关的。你会获得一些缺乏相关性的好处。因此，商品是另一个例子。然后还有一整套围绕复杂金融结构的东西，基本上是某种资金流或某种资产，

然后有人想以某种方式进行结构化并出售给其他人。所以我给你一个更具体的例子。有一种叫做股权融资的东西。

如果你有幸成为一家公司的早期员工，可能是一家私营公司，但已经相当成功。想想像SpaceX或Stripe这样的私营公司，现在他们的股份价值，假设是1000万美元。那个人可能实际上想从中获得一些流动性，但今天它不是公开股票。因此，他们不能通过经纪账户直接出售。

而且，要实现这一点，实际上要将期权转化为股票，稍微深入一下。股票期权，如果我真的想将其从期权转化为股票，所谓的行使或转化为股份，我必须花费一定金额的钱，称为行使价，实际上说，好的，也许这股股票真的值1美元，但我的期权是以10美分的价格购买它。

那么，在一百万股的情况下，我现在需要筹集10万美元以10美分的价格购买这些股票。我知道这是个好交易，因为它们值一百万，但我仍然需要找到10万美元，而我不一定能在这里以一百万的价格出售它们。那么我该怎么办？有一种叫做股权融资的东西，第三方会给那个员工10万美元，并告诉他们用这笔钱来行使这些股份。

作为回报，你可以根据自己的意愿进行谈判，但他们将获得一些上行的份额和一些下行的份额。因此，如果那100万美元的股份现在翻倍到200万美元，也许提供10万美元以允许那个人行使其期权的人，可能会获得50%的上行，另外50%归员工所有。这些只是说明性的数字。但这种

结构化金融安排的想法是，我投入资金以获得对某一特定资产的某种索赔。几乎有无限数量的这些。还有一些叫做二级市场的东西。因此，基本上任何在基金中的东西，无论是房地产基金、风险投资基金、任何类型的基金，那里没有日常流动性，你不能直接去风险投资基金说，我想要我的钱，因为他们会说，太糟糕了，它投资于私营公司。在这些公司上市之前，我无法给你你的钱。

我可以转身卖给你，Chris，告诉你，嘿，Chris，我想把我在这个红杉基金中的股份卖给你。我认为基础资产价值100万美元。通常，这些二级市场会有折扣，你会说，好的，我会给你80万美元，换取那100万美元的红杉股份。这再次是跨越任何这些资产类别，二级交易以低于基础价值的折扣进行的想法是一种非常常见的形式。

甚至还有一些更深奥的事情，比如从某人那里购买他们的寿险保单，并在他们去世时承担保费，你就能获得这笔钱。我自己没有做过这个，但那也是一种结构化的例子。

最后，你还有一整包各种各样的深奥方法。例如，有一种职业运动员收入分享的方式，假设某人刚签了一份小联盟合同，他们现在没有任何钱。他们在这方面赚得很少，但他们可能会成为下一个大联盟球员并签下一份非常大的合同。但这将需要相当长的时间，因为他们将在小联盟待三年或五年。

然后，由于合同的结构，大联盟的菜鸟合同还会再持续五年，并且价值不高。因此，他们可能在高收入潜力上要等10年。你可以说，好的，我会给你10万美元。作为回报，我想要你薪水的2%的份额。如果你没有进入大联盟，我就损失了我的钱。你得到了10万美元。这是我的风险。但如果你成功进入大联盟，我就获得了2%的份额。

如果你签了一份1亿美元的合同，那么我就获得了200万美元的回报。这只是一个例子，说明几乎任何东西都可以成为替代资产。

那么艺术、农田，这些是否也属于这些类别？是的。对于几乎任何你说的东西，是否是替代品，答案将是肯定的。像农田这样的东西，可能更属于你整体的房地产领域。我会像分析任何其他房地产交易那样分析这些交易。这可能是房地产的低风险、低回报版本。收益相当可预测。我将以每年几%的价格租给农民，可能会慢慢升值。

这种农田房地产的“头奖”是，如果你恰好处于城市扩张的路径上。我住在达拉斯。城北有一个叫普莱诺的社区，20或30年前还是玉米地，现在全是10层和15层的摩天大楼。拥有那里的牧场的人做得非常好，但这就是农田的样子。你有这些东西，正如你所说的，像艺术、手表，可能加密货币也是这样，那里并没有真正的...

明显的内在价值衡量标准。毕加索值1美元还是1亿美元？它实际上只值某人愿意为其支付的价格。那里没有现金流。因此，在这些方面，我个人并没有大量投资于任何这些收藏品。棒球交易卡将是另一个例子。你可以在这里做得好的方式是...

你可以把这看作是一种爱好，想想，我真的很兴奋能拥有这只酷炫的劳力士手表。我并不在乎我是否“亏损”了，或者不能卖掉它，因为这是我很兴奋拥有的东西。就像我妻子的结婚戒指一样。我不知道它的价值是比我支付的更多还是更少，但我真的不在乎。我们并不打算出售她的结婚戒指。我们只是喜欢它作为结婚戒指。

而艺术作品，你可能会花几千美元委托当地艺术家创作一件艺术品。你可能不会从中赚钱，但重点并不是作为一种投资。重点是拥有它。我认为如果你把它看作纯粹的投资...

我会说这真的是一个你必须知道自己在做什么的案例。我想有一个老掉牙的故事，关于扑克玩家，如果你不知道桌子上谁是傻瓜，那很可能就是你。我认为这在收藏市场或艺术市场中非常真实，如果你不知道自己在做什么，只是以给定的价格购买，如果你在这个过程中玩得开心，那很好。但我认为作为非专家在艺术等领域赚钱的机会可能非常低。

我想在这里听到的任何人，可能都不会觉得自己是评估艺术、棒球运动员或天使投资公司的专家。所以你在开头提到，设定一个门槛给长角成员的原因是因为他们必须满足一些要求，无论是合格客户还是在其他情况下的认证投资者。

这些要求是否总是最低限度，而那些不符合的人是否有任何可接触的方式参与这些替代投资？我知道这是两个问题。所以也许我们可以先谈谈谁有资格参与，然后再讨论你如何评估它？

或者找到它？是的，好的问题。正如你所说，两个方面。首先，谁可以？然后第二，谁应该？我认为在谁可以方面，这真的取决于资产类别。正如你所说，有所谓的认证投资者，这基本上意味着你有六位数的收入或你有一百万美元。

然后还有一些更高的门槛，比如合格客户和合格购买者。合格购买者实际上是一个非常常见的标准。这是最高级别。这意味着你有500万美元或更多。最有趣的是，你必须是合格购买者，如果你没有500万美元的可投资资产，就无法进入。

我认为还有一个问题是，嘿，你不应该把10%或20%的投资组合投入到任何一个这些资产中。你想要在它们之间进行多样化。就像你不应该把10%或20%的钱投入到单一公司的股票中一样，你应该在股票之间进行多样化。同样的道理，你应该在替代资产之间进行多样化。

所以如果你谈论将1%的投资组合投入某个东西，你需要有足够的钱，使得1%将是一个有意义的投资。如果1%是100美元，那么没有好的赞助商会想要接受你的钱。这不值得你花时间去考虑。可能会有一些复杂的税务问题，比如1099表格，这不值得行政负担。所以我认为通常这个范围是低七位数，拥有一百万或两百万，或者当然如果你有500万，那绝对足够参与。但我认为如果有人只有大约10万美元，

我可能还不建议他们进入替代投资。我认为我会做的两个例外，一个是，正如我所说，加密货币是一种非常可接触的替代投资。你可以投入你想要的任何金额。而且关于定价的信息非常好。我不知道比特币本身的价值是多少，但我对它的内在价值有和其他人一样多的信息。所以我认为在这方面尝试是没有问题的。我还认为天使投资，如果你恰好有朋友你认识、信任并尊重，并认为他们非常成功，

天使投资通常相对于其他一些投资来说金额相对较小。所以你不需要大量资金来对你的大学室友进行投资，如果你认为他会创办一家非常出色的公司。但对于很多其他的投资，我认为通常需要达到高六位数、低七位数，才能使行政负担是值得的，并且在这些基金的优秀赞助商会对与你交谈感兴趣。那么如何

在风险投资领域花了很多时间，我会稍微反驳一下，分享一个统计数据。我相信95%的风险投资回报来自于前3%的基金。因此，我一直是一个人，尽管我在这个领域玩得很开心，甚至专业地投资他人的钱在初创公司...

我一直非常不愿意进行天使投资，主要是因为我创办过公司。它们并不都成功。我有朋友我认为很聪明，但那些公司并没有成功。我觉得这真的是一个非常困难的游戏，你必须愿意失去所有的钱。我唯一考虑在某个人的公司写小支票的地方是，如果这是我非常了解并相信的人。但我会说我也有足够的经验...

在投资、与人会面、创办和筹集资金以及建立公司的过程中，我觉得我对优秀人才的标准是根据建立大公司的要求进行调整的。如果你在15年前问我，哪些朋友很棒，我想支持他们，我不确定我会...

以同样的方式选择。所以我可能是那个在这里更多地坐在场边的人。我相信我至少有一小部分朋友没有这样做，并因此获得了数十万、数百万或数千万。我记得很多人试图在Uber的早期阶段写支票，而这甚至不是我考虑过的事情。结果非常好。所以...

在这个领域我可能比你更保守，但也许我有点厌倦了生活在其中，感觉我的房地产与湾区的科技紧密相连。我所拥有的工作，我妻子所拥有的工作都与这里有关。所以我认为另一个需要考虑的因素是，如果你在一家科技公司工作，而你的配偶在一家科技公司工作，并且你住在一个科技在你所在的社区或城市中占据重要地位的地方，

考虑以不同的方式多样化你的投资。如果你以Facebook股票获得报酬，而你的配偶以初创公司股票获得报酬，也许科技并不是投资的地方。所以我只是想在此之前标记一些这些，然后再听听你的反应，网上有很多平台让你投资于我们讨论过的替代投资，但也包括一些像私人REIT和不公开的房地产基金、葡萄酒等。

你对此有什么看法？因为我认为许多平台几乎让它像购买加密货币一样可接触，而不是直接进入一个有更高门槛的基金。我认为这是一个很好的问题。首先，我会重申你关于天使投资的观点。你只应该投入你可以承受损失的钱。问题是，如果你有一个朋友你认为是切片面包以来最好的东西，你想投入5000美元，而你可以承受损失5000美元，那就去吧。但我当然同意。我不会依赖那笔钱来退休。

现在，关于这些投资平台的问题，我认为这是一个很棒的问题。我会先声明，我不通过任何这些平台进行投资。我很乐意分享我看到的优缺点，并可以分享我个人的做法，以便对你的一些客人可能有帮助。正如你所说，有大量的众筹投资平台，无论你想进入葡萄酒、风险投资、农田、私募股权等。都有众筹平台。

为你提供美术等。我不会详细讨论每个具体平台的优缺点及其费用结构。但我会说一般来说，我认为这些平台的最大优势是，它确实允许你接触到一个资产类别，

而无需与这些公司的合伙人建立个人关系，也无需能够写出六位数或七位数的支票，通常最低限度是5000美元、10000美元或20000美元，而在某些情况下，进入一些最佳基金的门槛可能是5000美元、10000美元或20000美元。因此，它确实提供了接触机会，并使这种接触民主化，降低了进入的门槛。现在，关于我认为的缺点，以及我个人不这样做的原因，

有两个。我认为显而易见的一个是，它们有额外的费用层。我认为这些费用本身并没有什么错。它们提供了一项服务，确实有实际成本。我只是提醒人们确保他们真正理解他们所查看的费用，因为通常会有一个广告费用，比如说，我们每年收取资产管理的0.75%。

但他们可能不会披露的是，还有某些行政费用被支付，或者也许资产是他们在公开市场上购买的，然后加价10%再卖入他们的基金。有些事情可能会使费用比最初看起来的要高得多。因此，你要确保你真正理解这些费用结构。

第二个问题，我认为可能是更重要的缺点，也是我不这样做的原因，是存在选择偏差。现在，你之前提到，如果你看风险投资，你说大约90%的回报来自前3%的基金。这在许多资产类别中都将是正确的，前5%、10%、25%的基金...

正在推动所有的回报，并真正扭曲平均值。你几乎会普遍面临不利选择，我会感到震惊，如果你在这些平台上找到红杉资本这样的风险投资基金。它们不会在这些平台上，因为那些人对获取机会更加谨慎。如果你想进入搜索基金...

好的搜索基金可能不会在这些平台上。它只是一个不寻求所谓零售投资者的资产类别。我认为这种选择偏差会给你带来问题，因为如果你期望风险投资的回报是每年20%或30%，但然后你切掉了最好的部分，那么你通过这些众筹平台获得的风险投资，

将不会有同样的回报。你不一定会亏钱，你会获得一些对资产类别的接触，但不会有同样的利润。你看到的是那些无法获得更多连接的私人投资者资助的交易。这听起来像是一个负面故事。所以我并不是说这不能做到。我分享的方式是，我认为通过网络是最有效的方式。这实际上是我创办长角的部分原因，因为我对进入许多这些资产类别感兴趣。

但我没有网络。有些事情我知道得很好。我创办了一家软件公司。所以我确实知道其他正在创办软件公司的人的情况。我可以自己进行天使投资。我甚至可能认识一些风险投资家，可以进行风险投资。但我对矿权一无所知。我也不知道那些在二叠纪盆地购买土地的人。我没有在私募股权基金、搜索基金等方面的合适第一人脉。

所以...我所做的实际上是通过长角网络，基本上我们有一千名成员，每天其中一名成员会给我发送一个交易，来自各行各业的千名成员。因此，在每一个行业中都有这样的人。如果你对AI和机器学习驱动的加密交易策略感兴趣，有人这就是他们的全部工作。他们创办做这方面的基金。因此，既看到他们的接触，他们将其发送给我，或者其他帮助管理社区的人。然后我们挑选出我们认为最有前景的交易，

我认为除了接触，你还需要评估。因此，我们还会得到一个志愿者交易团队，由三到四个真正了解特定资产类别的人组成。例如，我们曾经在看一个关于通过氧气注入来恢复第三产业油田的项目，它相当复杂。因此，我们就找了三到四名背景为石油工程师的成员。这个团队对其进行了深入研究。我们最终决定不参与，因为我们对其技术并不自信，重点是。

它既是由在该行业工作的人提供的，又是由在那里的工作者评估的。这就是我在私募市场上进行投资的方式，只有那些交易团队喜欢的少数几个项目，我会说这每月只有一到两个交易，涵盖各种不同的资产类别，我们然后创建一个...

特殊目的公司，或SPV，基本上是我们小组内的一个基金，任何对投资感兴趣的社区成员都可以参与，每个人都在做自己的决定，但他们可以阅读交易笔记，查看电话记录，与负责该项目的人交谈。如果他们喜欢那个基金，他们可以选择投入一点。而且我们能够降低最低投资额。

因为集体进行投资。因此，这就是我个人的做法。现在我意识到这只对我有效，因为我在网络内。如果有人加入社区，他们当然可以参与其中。但我认为这也可以扩展到不在我们社区的人。我们说，利用你个人的网络。

我认为你不必投资于每一个替代资产类别。我认为你最好说，嘿，有一两个或三个资产类别，我要么有个人专业知识，要么与某个真正有专业知识的人是好朋友，我将利用那个人的联系和专业知识。

而不是说，嘿，我只是觉得手表是一个非常酷的资产类别，我对手表一无所知，也不会花时间去了解，但我只是想投入一些钱。你可能会赚钱，但你很可能会在这方面亏钱。因此，我会专注于更少的资产类别，在这些类别中你真的可以获得第一手网络。我完全同意。并且完全披露，虽然我注册了许多这些平台并进行了尝试，但我唯一真正使用的是Masterworks。

因为我喜欢用我投资组合的一小部分投资艺术的想法，但当然没有足够的资产或专业知识自己去做。而且我对费用是可以接受的，尤其是当我觉得他们做的事情不仅仅是收取进入基金的费用时。

但十年前并没有很多平台可以做任何事情。所以我只是学习。我做的事情和你一样，选择一个行业，技术行业，深入研究，理解它，感觉我理解了这些公司，然后在风险投资中工作。即使有了这一切，当涉及到天使投资时，我仍然相当犹豫。所以这并不意味着你必须这样做。但现在我对这个领域有足够的知识，以至于人们会问我问题。偶尔有人会分享一个交易或一些有意义的事情。

我听说房地产也是如此。我问过很多人，你是如何找到所有这些伟大的房地产交易的？因为当我问某人关于房地产交易时，我听到的第一件事似乎总是有两件事。这两件事是最令人压力的事情。一个是，天哪，房地产交易太棒了。我在房地产交易中赚了很多钱。还有，顺便说一下，90%的房地产交易都是糟糕的，你会亏钱。

所以我基本上决定我有两个选择。我可以真正努力理解房地产社区，了解什么使交易好或坏，结识可以帮助我引导的人，或者我可以选择避开。因此，对我来说，房地产是一个我没有参与的领域。但是...

有机会参加房地产投资聚会，结识人们，了解他们的存在。我知道如果这是我想进入的资产类别，我可以做到。只不过这不是我激动的热情。因此，我对错过所有这些交易感到无所谓。可能在长角会出现一些我现在比以前更感兴趣的交易。所以我很高兴我们能谈论这个。是的，我同意你，我不会给自己施加压力去投资某个资产类别，因为我会错过。如果你把所有的钱投入到标准普尔500指数基金中...

在那里保持30年，你会做得很好。通过选择某些精心挑选的替代投资或将它们混合到投资组合中，可能会有机会赚取更多，但我不会以牺牲对不理解的东西进行投资为代价。

有趣的是，在这次通话之前，我填写了基准调查。我去查看了我的情况，尽管我对此充满热情，尽管这些交易在平台上不断出现，我的...我想是88%的资产都在股票和我的主要住宅中。

而剩下的12%中，现金和替代投资各占一半。因此，即使对我来说，这仍然是我努力将其保持在投资组合的10%以下的事情。而且其中85%的股票都在指数基金中。因此，对我来说，尽管这令人兴奋和有趣，我喜欢思考它并尝试其中，也许随着时间的推移会增长，我只是想明确表示

我对学习它的热情和兴奋显然与它在我投资组合中的位置不成比例。所以这就像是关于替代投资的一个大师班。任何想要了解更多关于你在长角工作的人的人可以去哪里？我很想听听你所有听众的意见。

所以了解长角的最佳地方就是我们的网站longangle.com，或者随时给我发邮件。我的邮箱是tfallows，T-F-A-L-L-O-W-S，@longangle.com，如果你想给我发邮件。关于加入社区的人，我们确实有合格客户的门槛。因此，任何你的听众如果有...

220万美元或以上的可投资资产就是加入社区的门槛。但任何想要加入这个人群的人，我很乐意和你交谈，看看这是否合适。太棒了。非常感谢你加入我。谢谢你，克里斯。我真的很享受这次对话。我真的希望你喜欢这一集，但我想让你知道，我完全意识到绝大多数听众没有资格加入长角，但我仍然希望这次对话是有趣的。

而且绝对不是说这个播客正在朝着一个只针对高净值观众的地方发展。最后，实际上在这次与塔德的对话中还有一点内容，关于他如何看待金钱和孩子，从零用钱到家庭财务透明度和大学储蓄，以及他对家乡达拉斯的顶级推荐。所以我将在周五发布这作为一个小额外集。如果你想联系我，[email protected]。到时见。