Asking a Billionaire Investor How to Turn $10,000 into $1M ft. Mohnish Pabrai
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如何用1万美元变成100万美元？我们寻找的是那种能让你醍醐灌顶的东西。我们不需要了解很多领域的很多事情，我们需要深入了解一个领域。你认为为什么大多数人做不到这一点？巴菲特总是说，最重要的问题是，然后呢？

他用Excel吗？沃伦绝对不会碰Excel。好的。通常，当你最终弄明白最好的想法时，它们都非常简单。你应该能够用四五句话向一个10岁的孩子解释你对一只股票的论点。你甚至知道从哪里找？我会告诉你，这会很容易。所有的人只需要……♪我觉得我能统治世界♪♪我知道我能成为我想成为的人♪

好了，我们开始吧。马尼什，欢迎回来。第二轮。肖恩，很高兴再次见到你。让我们玩个游戏吧。你是我的教练，我的投资教练，假设一下。我有1万美元。

我想把它变成一百万，对吧？播客名为《我的第一个一百万》。我想从1万美元变成一百万。那就是100倍。我该如何用1万美元变成一百万？投资的一点是，机会不会仅仅因为你有现金而出现

所以我会先调整一下你对这1万美元的想法。我会说，好吧，1万美元是个不错的起点。但我还想让你另外做一件事，那就是有一份日常工作。是的。好的。我希望你少花钱多赚钱。

我希望你拿着这1万美元，我还希望你拿着你的年度储蓄。也许一年是5000美元，1万美元，或者其他什么数额。通常我会说，把它投入指数基金，对吧？像标普500这样的指数基金现在已经过热了。我们现在不能投资标普500。大约在2025年，我们不能投资标普500。好的。好的。也许2035年我们可以，但不是2025年。所以我做的是，我会把伯克希尔·哈撒韦公司当作指数基金。

所以我只会说，目前的默认做法是，你把它，你知道的，按美元成本平均法投资到伯克希尔B类股票中，对吧？你日复一日地继续这样做。如果我们这样做，

你知道，计算非常简单。即使我们每年只获得10%的回报，对吧？我的意思是，我认为对于伯克希尔来说，这相当合理。72法则，我们每七年翻一番。人生就是关于翻倍的，好吗？假设我们有一个20多岁的年轻人，有1万美元，你投资50年或49年。那就是7次翻倍，好吗？7次翻倍是128，对吧？

好的。是你的钱的128倍。我给了你超过100倍。对。我在49年里给了你128倍。无需成为天才。无需做任何事情。对。所以这只是B计划。对。我们把1万美元放进去，它会变成超过一百万，130万美元，而且没有缴税。对。没有股息。没有税收。什么都没有。我们甚至还没有谈到A计划呢。

对吧？这只是放在那里。现在，另一件事是，偶尔会有一些机会出现。我们寻找的是那种能让你醍醐灌顶的东西。所以最好的投资是那些毫无道理的投资。

你无法理解这些数字。好得令人难以置信。这太奇怪了。所有这些事情。所以当这些不同寻常的事情汇聚在一起，事情变得毫无道理时，那就是我们想要深入研究的时候。给我举个例子，一个伟大的投资是不合逻辑的。这些数字在当时对你来说似乎是错误的。好吧，我给你举一个对我来说赚钱的例子，但是……

我甚至没有赚到我应该赚到的钱的3%。好的。我的意思是，这就像，它被摆在我的面前，但我把它搞砸了。我仍然赚钱了。对。但是，你知道，通常，当你最终弄明白最好的想法时，它们都非常简单。所以在这一年，我认为大约是在2001年或2002年，我遇到了一家名为Frontline的航运公司。Frontline是一家拥有大约75艘VLCC（超大型油轮）船队的公司。这些是运输原油的巨型船只，例如从沙特阿拉伯到美国，它们非常巨大。当时全球的VLCC船队共有300艘，Frontline拥有其中的75艘，占市场的25%。

Frontline的创始人兼负责人约翰·弗雷德里克森，已经将整个船队投入现货市场。所以他处理船队的方式有两种。他可以进行定期租船，比如一年期、三年期的交易，这样他每天都能保证现金流等等，或者做一个赌徒。

把它放在现货市场上，然后玩吧。无论今天的价格是多少，我都接受。所以他把整个船队都放在现货市场上了。现在这些VLCC，它们的成本包括船员等等，大约每天1.5万美元才能保本。那时我们正经历伊拉克战争和各种事情。所以石油需求大幅下降，对VLCC的需求不足。

所以航运费暴跌，跌至每天7000美元。好的。所以现在Frontline每天亏损8000美元，乘以75艘船。好的。而且它们还有杠杆。好的。所以基本上……

这只股票被狠狠地抛售了。大约下跌了90%，好的？大部分都是合理的，因为基本上，你知道，当我们进行投资或当股市观察一家公司时，他们希望看到现金流的一致性。他们奖励现金流的一致性。

在这里，我们看到的是持续的亏损。好的？没有人能告诉你这些损失何时会减少。所以动态是，这只股票，我认为，跌至每股3美元。当我观察它时，我注意到两件事。好的，我首先注意到的是他们所有的债务

都是无追索权的。他们的债务与个别船只挂钩。母公司没有债务。所以基本上，如果他们拖欠一艘船的债务，银行就可以直接拿走那艘船。他们不能真的拿走公司，他们只能拿走那艘船。他们就像拿走汽车贷款一样。我注意到的第二件事是，买卖这些船只的市场相当活跃。所以即使

费率降至每天7000美元，这些船只的价格也下降了大约三分之一，比以前下降了25%到30%。所以我意识到，如果Frontline陷入困境，出现现金问题，他们可以卖掉三艘船。

如果他们卖掉三艘船，偿还债务，他们将有足够的现金剩余来维持六到九个月的运营。在那之后，他们可以再卖掉三艘船。所以我感觉公司根本不可能破产。而且真的不可能。另一件事是我可以观察整个公司，然后说，好吧，如果他们卖掉所有船只怎么办？

如果他们卖掉所有船只，偿还所有债务，你最终将获得每股9美元或10美元。你现在的价格是3美元。对。好的，所以如果他们清算整个业务，你将赚到三倍的钱。所以，在股票价格和

以及他们在困境情况下的资产净值之间存在套利，对吧？所以我说道，“好吧，我们在这里真的不会亏钱。”所以我把我的基金的10%投入Frontline，对吧？因为我根本看不到我们亏钱的方式。几个月后，

费率开始改善，石油需求开始回升，费率涨至1.5万美元，然后涨至2万美元，股票价格涨至10美元。好的，我卖掉了我的股票。干得好，马尼什。好的。——我的钱翻了三倍。——是的，大约八个月左右。好的，我说，好吧，这正是我所想的，对吧？

然后费率涨至每天30万美元。好的？每天30万美元，他们每天大约赚28.5万美元。

乘以75艘船。好的？这个数字就像无穷大。是的，我试图计算。假设它是无穷大。在接下来的三年里，这只股票上涨了80倍。哦，哇。好的？这是愚蠢的马尼什，好的，为翻倍而沾沾自喜。

我甚至没有翻倍。我的资金回报率只有80%左右。就是这样。所以这是一个例子，我做了第一层思考，但我没有做第二层思考。所以第二层思考是，你知道，巴菲特总是说，投资中最重要的一个问题是，然后呢？

如果我足够聪明，问这个问题，然后呢？所以你看到费率很糟糕。你看到报废。你看到船队将会缩小。所以即使石油需求没有像以前那样回升，它最终也会恢复平衡。最终，这些损失将会消失。然后你对“然后呢”做下一步思考，那就是当石油需求回升时，

建造这些东西需要三到四年时间。所以当费率涨至3万美元或5万美元时，所有这些人都会看到这现在是一项伟大的业务，那么，当你找到现在订单过多的韩国造船厂时，他们会说，去排队吧。五年后我会给你一艘船。

顺便说一句，这艘船不再是7000万美元了。新价格是1.2亿美元。对。好的。因为我的订单比我能处理的还要多，对吧？所以我们有了这种动态，如果我考虑过的话，一旦需求变得紧张，

你至少三到四年内都无法增加供应。那么28.5万美元乘以75乘以1000天是多少？这是该价格不会下降的最低时间。只有三到四年后，更多的船只开始交付，你开始获得更多平衡等等。但这是一个天文数字的现金流，对吧？所以问题是

正如我们的朋友吉姆·克莱默所说，总会有某个地方的牛市。所以基本上，如果我们的A计划是伯克希尔·哈撒韦公司，B计划是寻找异常现象，对吧？

每隔一段时间，不是经常，每隔一段时间，你就会发现一些奇怪的东西。我们有足够的时间。我们可以花三个月的时间研究某件事。结果发现它并没有那么好。放弃它。我们的伯克希尔·哈撒韦公司还在运转。好的。所以如果你看看沃伦·巴菲特，你知道，在他2022年的信中，他说在他经营伯克希尔58年的时间里，只有12个决定

对伯克希尔股票产生了影响。现在，在58年里，他为股票和企业做出了300或400个以上的购买决定。好的？在300个中，如果我取一个保守的数字，实际上比这还要多，只有12个是杰出的。他说平均每五年有一个好主意。

好的。这是沃伦·巴菲特。对。命中率为4%。好的。所以基本上，伟大的投资理念是罕见的。我们不会每周、每月或每年都遇到它们。所以A计划，把它投入指数基金。B计划，继续

用盖革计数器扫描一切，观察不同的东西。当某些事情变得毫无道理时，深入研究。每隔一段时间，你就会发现一个金矿。对。当你发现一个金矿时，你从伯克希尔中拿出你10%到15%的资金，把它投入其中，让它发挥作用，然后把它放回伯克希尔。对。对。就这样，你继续这样做。现在你的100倍回报将在更短的时间内出现。

好了，让我们稍作休息，因为我有一些免费赠品要送给你。所以如果你正在收听这期节目，并且你喜欢马尼什所说的内容，你可能和我一样。你试图做笔记。你试图记住他正在谈论的这些原则，因为这位老兄在投资方面真是知识渊博。好吧，HubSpot的优秀员工收听了这期节目。他们做了文字记录。他们写下了他谈到的九个原则以及他举的例子，并将所有这些都放在一个PDF文件中供你使用。所以你不需要做笔记。他们已经为你做好了这一切。你可以阅读它，从中学习。这是获得更多价值的更好方法。

它在下面的节目说明中。只需下载并欣赏即可。你告诉我关于这些船的故事，当你解释它时，我能像你一样看到它。哦，这就是机会。

但我搞不懂的是，你为什么关注原油船？我该如何做到，我甚至不知道从哪里找？所以你的过程是什么？你选择一个行业，然后研究其中的100家公司吗？你阅读关于50个行业的书籍吗？你观察其他投资者的行为并试图反向工程吗？就像，你甚至不知道从哪里找？

我会告诉你。这会很容易，但这需要一定的性情。好的。所以首先我想谈谈性情。好的。所以如果我们回到沃伦·巴菲特，当他还是个十几岁孩子的时候，他过去常常去奥马哈的赛马场。他在赛马场做的一件事，他当时大约14岁，是在所有比赛结束后，他会捡起人们扔在地上的所有票，对吧？这些

大多是输掉的票，对吧？他们只是从垃圾桶里扔出来。他会把它们捡起来。然后他会回家，一张一张地看每一张票。他会发现，有时一匹马会获得第二名，而这张票是赢或输的。这实际上是一张中奖的票，但他们不明白，他们喝醉了或者其他什么原因。所以他总是会发现一堆实际上是中奖的票，但它们却被丢弃了。对。

所以现在他未成年，他不能去柜台领取钱。所以他把所有钱都给了他最喜欢的阿姨爱丽丝。她过去常常去柜台领取钱，然后给他。好的。所以当沃伦长大后，假设他24岁或25岁时，他翻阅了穆迪手册。

而他用穆迪手册做的事情，你知道，为了怀旧，我在eBay上买了这些，我希望你看看穆迪手册，好吗？所以这是……巴菲特23岁。这是他晚上的休闲读物？这是他的……所以他现在用穆迪手册做的事情……

出版了许多这样的手册。所以就像在1953年，这只是铁路、航空、航运、牵引、黄铜和卡车。我甚至不知道这是什么。这是所有公司的收益报告吗？所以这是当时的价值线。好的。好的。所以如果我打开穆迪手册的任何一页，好的，它正在做的是

每页有两三家公司。你可以看到字体有多小。——是的。——好的？对吧？——需要放大镜。——它基本上是给你每家公司的摘要，对吧？现在，巴菲特翻阅了，现在这只是1953年的一本。对于1953年，可能大约有七到八本这样的书在53年出版。54年、55年等等也有类似数量。所以你说的这些书堆得很高，对吧？

他翻阅了这些书两到三次。他翻阅了，他所做的是，他逐页阅读每一页，对吧？他正在寻找，他正在寻找的是异常现象，对吧？

所以他过去常常接待这些MBA学生，实际上他为他们带来了穆迪手册的打印件，这些打印件是他投资的那些。所以他会发现一些东西，例如西方保险公司，例如，股票价格是15美元，去年的收益是25美元。好的。股票价格是每股15美元。收益是每股25美元。账面价值是每股80美元。对。好的。

这就是我们所说的异常现象，对吧？醍醐灌顶。毫无道理，对吧？他会列出所有这些在积极方向上毫无道理的公司。好的？然后他会研究它们。然后他会进行投资，对吧？现在，为了让沃伦找到西方保险公司，他可能不得不每天花14个小时

好的，连续三个月不停地阅读这些书，然后才能找到其中的一两个。但他只需要很少的几个。沃伦的头脑，你知道，他是个天才。所以他的头脑……

被编程为具有这种强度，工作从不打扰他。就像没有其他十几岁的孩子会去捡起地板上的所有票，然后一张一张地检查，并抱有乐观的态度，我相信我会找到一些基本上是免费午餐的东西，对吧？所以他翻阅了穆迪手册，基本上开始发现这些异常现象，然后开始投资它们，并且做得很好，等等。

现在，我们有一个捷径，你知道，因为我知道你的听众不会像巴菲特那样做。好的。我不能像巴菲特那样做。我没有沃伦那种能力和猛烈的强度。几乎没有人有。我认为他在那方面是一个极端的异常现象。

例如，有一个名为价值投资者俱乐部的网站。好的。现在，如果你去价值投资者俱乐部，它是免费的。你不需要支付任何费用，无论什么。如果你给他们你的电子邮件，你可以看到所有60天或更旧的想法。好的。如果你不给他们你的电子邮件，你可以看到所有120天或更旧的想法。这实际上并不重要，因为价值投资者俱乐部上有10年前、15年前的想法。

成为价值大学俱乐部成员并发布想法非常困难。所以它就像一个精心策划的网站。好的。会员每年必须提交两个想法，这些想法必须获得不错的评价才能保持会员资格。所以你拥有，我发现价值大学俱乐部拥有大量的脑力。它拥有大量的脑力。好的。它是免费的。所以所有的人只需要

坐下来阅读价值投资者俱乐部的报告。所以可能会有，我不知道，600或700、800篇报告，也许一年有500篇报告。每篇报告最多可能约10到15页。然后还有评论等等。但我的意思是，

它比穆迪手册容易得多。对。因为有人实际上正在为你消化信息。你可以每天做一篇。你很容易就能做一篇。每天做一篇太少了。我说的是，即使你说总共有300篇，那也不到一年。是的，但我只是说，对于那些没有的人来说，这很容易，

无需投入太多精力就能每天阅读四到五个想法。我的意思是，他们可以有一份全职工作，并且很容易做到这一点。这并不难。你不需要阅读整个想法。我会说的是，你阅读前几段，看看这是否是你感兴趣的东西，或者不是，或者是什么东西吸引了你，或者不是。对。而我所做的是，我查看发布的每一个想法。对。而且我不，我不，

不在它们发布时就查看它们，因为它们实际上，这些想法即使在五年后仍然有效。就像最近我开始投资一家公司，其最初的报告是在2021年。好的。现在是2025年。仍然有效。好的。现在你仍然必须做的是，你应该只将其用作想法的输入，就像穆迪手册不会告诉你买什么卖什么一样。对。

一旦你看到这个想法，你就做你自己的工作，做你的研究，做所有的事情。确保你充分理解它。确保它在你的能力范围内，无论你是否认同这个想法，等等。而巴菲特，巴菲特仍在这样做。所以他的日本赌注是

还有一本书叫做《日本公司手册》。好的。我会带来《日本公司手册》。好的。好了，我们有了它。我很兴奋，因为你经常听到关于巴菲特，你知道，喜诗糖果、可口可乐、Geico，这些巴菲特最成功的投资。是的。但据我了解，巴菲特在日本做了一些令人难以置信的投资。所以让我解释一下这种无需动脑筋的……

这种无需动脑筋的性质。对。好的。所以这五家日本贸易公司有8%的股息收益率。好的。所以他们支付8%的股息。它非常便宜。日本，指数在过去30年里没有变化。而沃伦实际上从中获得了惊人的回报。所以他所做的是，

他以每年0.5%的利率用日元借了全部金额。

而且这可不是一笔小数目。大约是50亿美元。是的，是的。他投入了50亿美元，但他以0.5%的利率借了50亿美元。全部。用日元。是的。在日本，对吧？所以他现在买了一家用日元支付股息的日本公司，他用日元购买了这家公司，对吧？股息覆盖率是他利息支付的16倍。好的。所以他没有投入任何股权，对吧？而且他立即赚取……

50亿美元的7.5%，也就是大约3.5亿到4亿美元，什么都没做，对吧？它只是流向他。现在，发生的事情是因为这些公司非常便宜，在大约三到四年内，它们的价格都翻了一番，对吧？所以现在50亿美元变成了100亿美元，好的？投入的股权为零。所以回报率是无限的。它们都提高了股息，对吧？

基于最初购买价格的股息约为15%。好的。所以基本上，然后在那之后，他所做的是增加了赌注。所以他持有所有公司的股份不到5%。他现在持有所有公司的股份接近10%。任何人都可以查看《日本公司手册》。基本上，我认为这是一个问题

你有多渴望？这与任何企业家都一样，对吧？我的意思是，基本上，任何创业的人，他们都必须全力以赴。强烈的热情，每天18个小时，全力以赴，非常坚定的信念。这里也是一样的。如果你真的专注于它，你可以做得很好。我的意思是，宇宙会帮助你实现你的任何热情。

这只是你是否想要它的问题。顺便说一句，他用Excel吗？好吧，不，他肯定不用Excel。好的。他使用他的电脑。现在他使用谷歌等等，但他主要使用他的电脑来玩桥牌。我的意思是，沃伦绝对不会碰Excel。好的。因为问题是他正在寻找那些能让你醍醐灌顶的东西。对。所以当他翻阅《日本公司手册》或穆迪手册时，不需要Excel。对。

当每股收益为25美元，而股票价格为15美元时，Excel能帮上什么忙？你不需要Excel。对。好的。当股息收益率为8%，而你以0.5%的利率借款时，你不需要Excel。对。好的。事实上，如果你需要Excel，那就自动放弃。

因为这意味着那里有一些复杂的东西，它不适合。我需要为Frontline使用Excel吗？不，我不需要为Frontline使用Excel。我的意思是，我查阅了船只的清算价格。我查阅了船只的位置。我查看所有，我的意思是，问题是，所有这些都是非常基本的数字。你不需要Excel。对。你知道，最近我和一位朋友谈话，他正在寻找，他正在寻找一些国际证券交易所。好的。好的。

这家国际证券交易所的市盈率（TTM）约为30倍，对吧？它的年增长率为15%到20%，增长非常迅速，对吧？60%的收入是利润，对吧？随着它的增长，这60%可能会变成70%，因为它们拥有经营杠杆。因此，如果你只展望两三年，市盈率就会低于10倍。

好的。不需要Excel表格。对。你完全可以在脑子里算出来。好的。它现在的收益是10美元。一年后将达到12美元，两年后达到14美元、15美元，也许三年后达到17美元或18美元。股票价格为300美元。当你达到18美元时，你的市盈率已经只有15倍了。好的。

对吧？你已经把它减半了，但它还在增长。到那时，它可能，应该会以超过30倍的市盈率进行交易。所以到那时，股票价格可能会达到600美元或700美元。对吧？这只是所有这些数字的计算结果。所以我的意思是，如果你不能在脑子里算出这些数字，

那就直接放弃吧。因为这意味着事情很复杂。所以另一件重要的事情是，你应该能够用大约四五句话向一个10岁的孩子解释你对一只股票的投资理念。好的？如果你做不到，那就放弃吧。你不能拿着Excel表格坐在一个10岁的孩子旁边。好的？他们不会喜欢你，也不会感兴趣。爱因斯坦曾经说过，智力有四个层次：聪明、智慧、才智、天才、简单。好的？最高层次的智力是简单。对。投资的另一件事是，你必须有信心。如果你不断需要回头查看你的Excel模型，就很难有信心。对。你需要把它记在脑子里。所以巴菲特不需要去任何地方。它就在他的脑子里。他知道股息收益率是多少。他知道他付了多少钱。他知道日元汇率是多少。他知道所有这些。

它已经预先设定好了。对。所以我们有，不要使用Excel。不要过度复杂化，这才是真正重要的。第二个是杠杆。所以不要过度使用杠杆。我认为这里我喜欢的一个故事是，在我们旁边的桌子上应该还有一个空位。有人缺席了。那是他们最初的合伙人之一。是的。你能讲讲那个故事吗？我想他的名字叫里克。所以实际上，沃伦、查理和里克·古林

过去一起做交易，他们都是独立运作的，但他们过去会分享想法，有时他们会一起合作。里克为他们找到了蓝筹印章。而且我认为他可能也是联系到“看见糖果”的人等等。在70年代早期之后，我们再也没有听说过里克。他好像从雷达上消失了。所以当我与沃伦共进午餐时，我问了他一个非常简单的问题。我说，沃伦，里克怎么了？

你知道，过去是三个人或几个人。之后我们再也没有听说过他。沃伦说，查理和我当时知道我们会变得非常富有，我们并不着急。他说，里克很着急。

所以里克总是使用一些杠杆。然后当73年、74年的经济低迷到来时，那是一个非常剧烈的，基本上是一个慢动作的崩盘。在两年的时间里，股票下跌了40%到50%以上。这是一个巨大的，巨大的回调。里克收到了追加保证金通知。沃伦说，当他收到追加保证金通知时，我买了他持有的伯克希尔·哈撒韦公司股票。

每股40美元，现在价值70万美元的股票，对吧？所以里克被迫在可能是最糟糕的时候卖掉了股票，对吧？所以沃伦实际上更进一步了，因为他总是试图为这些午餐等等增加价值。所以他对我说和盖伊说，如果你是一个略高于平均水平的投资者，而且你花的钱少于你赚的钱，并且你不用杠杆，对吧？

你的一生中一定会变得富有。告诉我风险和不确定性之间的区别。是的，这是一个重要的概念，因为华尔街混淆了这两个概念。事实上，当华尔街混淆这两个概念时，就是出现最大机会的时候。好的，我们谈到了前线公司。前线公司是一个不确定性极高而风险极低的例子。

华尔街正在寻找的是确定性。所以如果我们看看像ADP这样的公司，处理工资单，我不知道，他们已经有大约50年的持续增长了。因为你的工资单，你正在运行的工资单会不断增加，你的现金流会增加。这一切都在一条直线上。这太棒了。华尔街会因此给你非常丰厚的回报。而且它的价格是准确的。

它的价格会被炒作到令人兴奋的程度。它会被高估。因为他们喜欢这样。这就是他们在寻找的。另一方面……那是他们的类型。是的，我的意思是，这简直是天籁之音。另一方面，如果一家公司表现出高度的不确定性，它就会被抛弃，对吧？而这些就是机会所在。所以要寻找的一个线索是，

是，是，这是一家低风险、高不确定性的企业吗？这两者的结合。当你得到这两者的结合时，低风险加上高不确定性等于高回报。

我一直在看你的投资组合，你投资了一家在土耳其的、像可口可乐装瓶公司一样的公司。你会说这是风险和不确定性错配的一个很好的例子吗？是的，我们实际上从中赚了钱，但我们退出了。好的。我退出原因是，所以这家可口可乐装瓶公司基本上有一家母公司，它是土耳其和几个其他国家的主要啤酒装瓶商。

他们在俄罗斯的业务最大，在那里他们拥有第一的市场份额，与Amimbev成立了50-50的合资企业。俄罗斯实际上已经将这项业务国有化了。我明白了。我认为他们这么做是因为他们对埃尔多安有点不满。所以他们去做了这件事，支持乌克兰还是什么的。当这件事发生时，它就变成了……

对我们来说，它进入了“太难处理”的堆里。解释一下“太难处理”的堆。这是我上次来这里时从你那里偷来的东西。这是一个老生常谈。我们稍后再谈这个。但基本上，这是我无法预测的事情。当然。所以我们当时处于盈利状态，然后发生了这件事。我可以收回我的赌注，并获得一些额外的回报。

然后我们把它关掉了，我说，我在哪里签字？对。对吧？我可以去找其他的东西来玩。但是“太难处理”的堆实际上是沃伦办公桌上一个物理上的盒子。好的？所以实际上，如果你在谷歌上搜索，如果你只搜索“沃伦·巴菲特 太难处理”，那张图片可能会出现。好的？所以他的办公桌上有一个盒子，他称之为“太难处理”。他说99%或更多的投资理念你遇到的

应该放到那个盒子里，因为我们无法弄清楚。所以要理解的一件事是，如果世界上有5万只股票，我们实际上最多只能理解几百只股票，即使经过很长时间的研究也是如此。所以我们遇到的大多数公司都应该放到那个盒子里。好的，所以这是，投资中的一件重要的事情是谦逊。

谦逊地去理解。我的意思是，沃伦对谦逊没有任何问题，他知道自己不知道大多数事情，对吧？大多数事情是无法弄清楚或预测的等等。我们不需要。如果你能理解极少部分的事情，并且你知道这些事情何时被高估和低估，

这就足够了。对。你不需要其他任何东西。有一个人拥有大量的房地产，但在一个非常小的区域内，对吧？是的，那是约翰·阿里亚加。是的。他的故事是什么？因为它听起来像是一个很好的例子。一个非常狭窄的能力圈，但他知道价格，并且能够……所以约翰·阿里亚加是一位亿万富翁。他可能在两三年前去世了，最近的事。是的。他的女儿嫁给了马克·安德烈森。没错，是的。你知道，所以这是亿万富翁的亿万富翁。所以无论如何，约翰·阿里亚加基本上有一个非常狭窄的能力圈。他不理解大多数事情，但他只投资斯坦福大学校园两英里范围内的房地产。好的，就是这样。通常就在校园附近。如果你和他一起在校园里走动，每一栋建筑，他都能告诉你这栋建筑的完整历史。

它是什么时候建成的，目前的价值是多少，租金是多少，业主是谁，以及历史是什么。他知道每一栋建筑的情况。而且，你知道，所以他是一个英寸宽，一英里深的人。而这对于一个投资者来说是一个非常好的特质，那就是非常专注。对。对？现在，约翰·阿里亚加所做的是，他通常经营着一个杠杆率非常低的投资组合。对。

他或他的投资组合总是负债不多，负债不多。当经济低迷来临时，他会积极买入，因为所有这些陷入困境的房产都在周围，我的意思是，除了公园大道之类的，这是你能想到的最优质的房地产了。好的。所以他会把这些东西都买下来，每个人都被取消抵押品赎回权，破产，然后去银行从他们那里买，等等。然后，你知道，把它们都

以公平价值买下，等等，再次降低杠杆率。然后，下一个经济低迷周期，同样的事情再次发生。他坚持这样做。所以问题是他没有漫无目的地去，哦，让我去山景城做吧。好的，让我去加州尔湾做吧。他没有做所有这些。我的意思是，他基本上是，哦，让我投资科技吧。他没有做任何这些。他只坚持房地产。他只做这件事。

而且他做得非常好。他死时是一位亿万富翁。我们不需要了解很多事情的很多方面。我们需要了解一些事情的很多方面。这才是重要的。了解一些事情的很多方面，对吧？例如，如果我正在关注前线公司，我应该学习关于航运的一切。我应该学习关于油轮运输、油轮、历史、谁制造它们以及关于它的每一个细微差别的一切，对吧？我深入得越深……

对我来说就越好。对。好的，我不应该下周花时间在飞机上。好的，别管它了。一个接一个。对。你为什么认为大多数人都不这样做？因为当我听到这个时，我想，啊，有一个蓝图可以这么说，我将深入到这个两英里半径的范围内，我需要变得超级博学，我不需要被其他所有事情分散注意力，我会永远持有。对？就像这是一个蓝图。如果你仔细想想，我认为是尼克·斯利普说过这句话。他说，

最好的投资者是从未出售过产品的企业家。所以如果你想想企业家，他们就是这样。他们是约翰·阿里亚加，对吧？所以如果我看看山姆·沃尔顿，山姆·沃尔顿就是约翰·阿里亚加。他只做零售。他只做拜访竞争对手的商店。他从不理会其他任何事情。所以山姆·沃尔顿，沃尔玛的创始人。是的。这是什么意思？告诉我更多关于他的信息。我们可以，好的，所以山姆·沃尔顿，我的意思是，他说有

从来没有活过或将要活着的任何人比我花更多的时间在竞争对手的商店里。好的？无论何时他和家人去度假，他们经过一家零售店，所以他说，我20分钟后回来。然后他就去了。他在那里做什么？他做了什么？所以我会举个例子。有一次他走进一家商店，这位经理对他说，这是一个经营得很糟糕的商店。

山姆对他说，是的，但是你看到蜡烛的陈列了吗？你看到蜡烛的陈列有多棒吗？所以他的观点是，我可以向失败者学习。好的，我想学习那种存在于完全失败的东西中的火花，对吧？所以他进去了，有一次在巴西，在这家零售店里，他们发现一个年纪较大的男人平躺在那里。他们叫来了医护人员。

结果是山姆·沃尔顿。他正在做的是测量通道之间的空间，但他没有卷尺。用他的身体。所以他躺下，他躺下，你知道，通道之间的空间对于零售商来说是一个非常重要的数据点，因为你可能会浪费平方英尺，或者太窄，人们不会喜欢这种体验。所以你必须把它做好，对吧？所以他在巴西说，他们是怎么做的？

我在沃尔玛的宽度是不是多了三英寸？是不是少了三英寸？我是什么，这里发生了什么？所以这就是，这是一场寸土必争的比赛。山姆·沃尔顿就是这样的人。事实上，沃尔玛根本没有创新。

至少在沃尔玛经营的头20年、25年中，一切都是来自其他已经成为竞争对手的人。他们从西尔斯那里学到了很多东西。他们从凯马特那里学到了很多东西。然后他们杀死了他们。他们不断地向一个又一个竞争对手学习。

山姆·沃尔顿实际上曾经说过，我不是工具箱里最聪明的工具。我不是一个聪明的人，但我是一个学习机器。我会继续这样做，以及其他人已经成为的样子。所以，你知道，这很有趣。他去拜访索尔·普莱斯，普莱斯俱乐部的创始人，最终导致了好市多，对吧？他看着普莱斯俱乐部，他说，这太棒了。然后他创建了山姆俱乐部。

好市多也是从普莱斯俱乐部那里学来的。所以山姆俱乐部和好市多

它们本来就不存在。山姆俱乐部是山姆·沃尔顿。我甚至不知道这一点。它是沃尔玛的一部分。哦，我甚至不知道这一点。哦，是的，它是沃尔玛的一部分。它完全是克隆自普莱斯俱乐部，它是好市多的前身，对吧？所以索尔·普莱斯是一位令人难以置信的企业家。有人对他说，你知道，没有人对零售业的影响比索尔·普莱斯更大，因为索尔·普莱斯在很大程度上影响了山姆·沃尔顿。

而且他以重大方式影响了吉姆·西内加尔，好市多的创始人。我的意思是，这些都是支柱。然后这两家公司影响了亚马逊。对。对。所以这一切都来自索尔·普莱斯。所以有人告诉索尔·普莱斯，你知道，你就像美国零售业的父亲，实际上是全球的。你对此怎么看？他说，我希望我戴了安全套。

太好了。太棒了。所以山姆·沃尔顿是……是的，但我只想说，例如，好市多做的一些事情，好市多支付给员工的工资比沃尔玛高50%。所以入门级员工的工资高出50%。好的？没有

损害他们的盈利能力。事实上，索尔·普莱斯的观点与亨利·福特的观点相似，我想让我商店里工作的人能够在我的商店里购物。就像亨利·福特说的那样，我希望我的工人能够买我的汽车。你知道，在那个时候，他们的汽车，汽车是富人的东西。亨利·福特说，不，我希望它们属于每个人，对吧？所以他想降低价格。所以我认为在好市多，最低工资是20美元。

你知道，就像你刚开始工作的时候一样。然后他们有学费报销和各种其他东西。他们从员工那里获得了大量的生产力。是的。因为这样。你这里有这些书，我们坐在你的，我们在你家，我们在你家的图书馆里。你有，你认为这里有多少本书？这是1000本书吗？

几千本。几千本书。我的意思是，只是为了设置场景，你的办公室，你的电脑在那里，被一个到处都是书的洞穴包围着。所以我在那边看到一些商业书籍。我看到投资书籍。你刚从那边拿来一本关于索尔·普莱斯（普莱斯俱乐部的创始人）的零售书籍。我认为墙上有科学方面的书籍。是的。

这个，这扇门通向哪里？这是什么？那是我的卧室。那是卧室。好的。所以你基本上住在图书馆里，而且你每天都会小睡，我认为。绝对的。是的。所以我们都是小睡者。我已经习惯了小睡，如果我不小睡，我的生产力就会下降。所以我实际上不喜欢在没有生产力的情况下工作。我发现即使我

你知道，躺下半小时、45分钟，我也会重新充满活力。对。我认为对于我所做的工作，我需要专注于它。是的。所以我实际上不能在疲倦的情况下做这项工作，你知道吗？是的。有一位运动员，康纳·麦格雷戈，他们问他关于他的训练计划。他说，你知道，我犯的一个大错误是我总是试图一直训练。我想一天来健身房三到四次。我认为这就是你获胜的方式。而

他的教练基本上是，你就像一盏总是微弱闪烁的灯，因为你从未关闭过，因此你永远无法打开并像你可能的那样明亮和有效。而这盏闪烁的微弱灯光，对你没有任何好处。所以我把它用在我的模型中，就像我现在的光线在哪里？如果我需要短暂地关闭它，30分钟，一个小时，无论是什么，以便以最大的亮度回来，那就是，那就是行动。杰夫·贝佐斯，你知道，他说所有重要的决定都在早上做出。而且他，

他非常特别。他需要晚上睡足八个小时。对。而且他会在正常时间下班。对。但他表示，他们下午不做出这些重要的决定。对。这是早上第一件事，因为他想要最高的精力水平。事实上，我也尝试过，我发现我最好的工作是在早上。我很好奇你的风格，因为我曾经来过你家，你当时非常平静。你没有，看起来你没有在按时间表工作。你没有从一个会议匆匆赶到下一个会议。

没有一个庞大的分析师和初级人员团队。你似乎保持着一个相当清晰的日程安排。这是故意的吗？你认为这是，这只是你喜欢的，还是有效的？好吧，在我所从事的行业中，如果我一年能找到几样东西可以买，在巴菲特的情况下，每五年买一样东西，对吧，我就做得很好。

所以这不是一个需要安排紧凑的日程安排或其他什么的情况。我认为问题是，这是一个你吸收大量信息，但没有太多行动的情况，对吧？所以你基本上是在试图改进你的思维模型。你试图更多地了解你已经拥有的业务。我正在浏览像价值投资者俱乐部和SumZero之类的东西，看看还有什么。对。而且，

有时我会发现一个很棒的想法或其他什么，然后就会进行深入研究。对。然后这可能需要一段时间。我读到了一些有趣的东西。所以在我们的第一集中，我们谈到了你，你如何开始的。你实际上首先是一位企业家，然后基本上，你说过这件很棒的事情，你说，我意识到，作为一名企业家，我大约3%到5%的脑力用于战略决策，

真正清晰的思考，想出正确的答案。然后我95%的时间都花在了琐碎的事情上。你说，作为一名投资者，这很棒，因为这3%变成了95%。这只是关于清晰的思考和做出正确的战略举动，而不是，我不必让自己忙碌。但我认为很酷的一件事是我读到，你做了一些性格测试，或者你做了一些分析，基本上

帮助你，你知道，他们告诉你你的气质适合单人游戏。这是什么？我不明白你做了什么。是的。所以这是偶然发生的。我认为这最终成为我生活中发生的一件伟大的事情，那就是在1999年，实际上，我正处于一个十字路口，对我来说非常清楚的是，我所创建的IT业务，我已经对它失去了兴趣。

而且我对投资越来越感兴趣。这是一个艰难的时期，因为我公司有大约170人认为我很有动力，而我无法伪装，你知道吗？所以非常偶然地，我和这两位工业心理学家在一起，他们基本上对我做了一个，

360度评估。所以他们让我做了一堆测试。他们与我的直接下属交谈。他们与我的朋友、家人、配偶等等交谈。他们构建了我是谁的360度视图。然后他们给了我我称之为我的“用户手册”的东西。

我认为每个人都应该有自己的“用户手册”。就像你买的家用电器一样。是的。我的意思是，我们出现后，没有“用户手册”。我们每个人都被不同的方式编程。所以他们说的是，看，一个人是怎样的，他的特质、喜好、厌恶以及

他的热情，这在五岁时就已经被硬编码了。从五岁到九十五岁，这都不会改变。好的？你无法改变特质。你可以尝试改变行为，但你无法改变特质。特质是在你的基因和生命的前五年之间硬编码的。现在，大多数人，包括我，都有一个问题，那就是我们不知道这些特质是什么。

我们大多数人试图做的是，我们做他们所说的“模仿”。我们看看世界认为可以接受的东西，然后我们调整自己的行为，以便融入其中。但这可能是一个很大的损害。好的，所以他们基本上能够告诉我的是，他们说，看，你是一个人，他们说，当我们看看你经营的公司，看看你是谁时，我们甚至不知道你，

怎么能去上班。你如何运作。是的，我们不知道。实际上我当时很痛苦。我非常痛苦。问题是我喜欢这个生意，当时只有我一个人。我喜欢这个生意，因为它一直在增长，直到我们有了第一个10到15个人。

然后当我开始发展壮大之后，我的生活和我的工作描述变成了人力资源。我只是在放羊。我不是牧羊人。好的，这不是我。好的。所以他们说，你拥有的那项业务，你需要尽快以某种方式摆脱它。

而我当时正在考虑，这是在1999年3月或4月，我当时正在考虑创立帕布赖基金，对吧？他们看了看，说：“这非常适合你。这对你来说会非常有效。”事实上，其中一人投资了。他是最早投资的人之一。他非常，他把自己的钱投进去了。他就像，“我相信这个。”是的，我告诉他，“听着，你知道，我付给你2000美元来做这件事。

你给我10万美元。我真的不想赔你的钱。他们说，莫尼什，我没有任何疑问。你会做得很好。所以我不认为这里有任何风险，对吧？而且他做得非常好。所以他们实际上是对的，因为现在已经——

我已经经营了26年，而且没有感到厌倦。那么你的“用户手册”里说了什么？所以我说，不喜欢那样。我的“用户手册”基本上说，好吧，首先，他们说我拥有非常高的智力，对吧？他们说我是他们遇到的最聪明的人之一，等等，这很棒。但他们说你是一个喜欢玩单人游戏的人。

例如，你不是那种会在足球队中感到快乐的人，在那里你是前锋之一，你的表现取决于球队。他们说你寻找单人游戏，你认为你在这些游戏中有一些优势。当你认为你有一些优势，而且是那种游戏时，你会把它玩得很出色。实际上我注意到的是，例如，我在拉斯维加斯玩二十一点时被禁赛了。

对。好的。我必须知道这个故事。我想出了一个系统，基本上可以击败他们。好的。数牌？你在做什么？实际上我没有数牌就做到了。对？事实上，赌场花了将近一年的时间观察我。所以我每隔六周左右就会去一次。他们一遍又一遍地播放那些录像带，因为他们寻找的标记不存在。

是的，但我们稍后再谈论这个。所以我想说的是，那么我喜欢什么游戏呢？我喜欢二十一点，我喜欢桥牌，我喜欢投资，甚至像Dakshina基金会这样的项目，这也是一种游戏，对吧？

这些是……那是你的慈善事业。是的，但它们都是数学游戏。即使Dakshina也是一个数学游戏，因为我关注的是投入产出比。人们认为我在为世界做很多好事。他们不明白的是，我是一个游戏玩家。好吗？而我试图用Dakshina做的是，有多少资金投入，以及会产生什么结果，对吧？而我唯一关注的是投入了什么，以及像Dakshina这样的实体最终发生了什么

是，你知道，沃伦·巴菲特给我写了一封信，说这是最好的，对吧？我的意思是，他花时间写这封信，就像这是最好的，好吗？他从未为他所关注的任何慈善事业做过这样的事。原因是一个游戏玩家并不关注，你知道，名字和灯光，或者年度报告中的一堆漂亮图片。我们的年度报告中没有图片。你知道，它就像伯克希尔报告一样，对吧？但它是一种诚实的投入产出方法

所以我做的就是，我们运营Dakshina的每一年。好吧，解释一下它是什么。我甚至不知道。如果你退一步说，好吧，我想捐钱让世界变得更好。那么你自然会想到的第二步是，我希望我投入的钱能获得非常高的回报，对吧？所以投资的社会回报率应该非常高。现在，大多数非营利组织甚至都没有这样想过。他们都很心软。有个无家可归的人。让我来帮助这个人，对吧？对。

他们并没有真正分析，好吧，投入了什么，产出了什么？所以我遇到了这个模式，这个人运营的，我认为在2006年，我遇到了它，他当时正在带30个在印度比哈尔邦非常贫穷的孩子。这些孩子大多来自文盲父母等等，但他们的智商很高。他为他们准备了大约10个月。

他让他们参加了IIT入学考试。IIT是世界上最好的技术学院。现在IIT的问题是，大约有130万孩子申请1.6万个名额。录取率约为1.3%，好吗？普林斯顿大学的录取率约为5%，哈佛大学的录取率约为5%或6%。这是1.3%。

如果你进入IIT，基本上是免费入学。政府补贴它。所以，如果你是一个非常贫穷的人，并且进入了IIT，那么微软会雇用你，谷歌会雇用你，任何人都可以雇用你，对吧？但入学很昂贵，因为辅导很昂贵。所以这个人所做的是，他让这些非常贫穷的孩子免费接受辅导

现在发生的事情是，一个家庭每月收入60美元，比如说，孩子毕业后，谷歌每年给他12万美元。好吧，你知道，五年后的转变，这个人每年赚30万美元。对。所以他们就在那里，

他每个孩子花费800美元。在培训、考试准备上？所以你花了800美元，把一个家庭从每月60美元……

变成每月1万美元。好吧，我的意思是，这有什么投资回报率？你会在他们的一生中这样做，你会重置整个大家庭等等。投资回报率非常高，对吧？所以当我看到这一点时，我说，哇，这是圣杯。所以我找到这个人，我说，我想资助你，对吧？他说，我不想扩大规模。我带30个孩子。我甚至不想带31个孩子。我不想接受外部资金，什么也不想。所以我是一个厚颜无耻的克隆者，对吧？

所以我告诉他，你介意我克隆你的模式吗？他说，不，这是一件非常好的事情。我认为你应该克隆它。这将是很棒的。我会尽我所能帮助你。所以我采用了他的模式，这就是Dakshina。所以我们正在花费，Dakshina每年花费大约300万或400万美元。想象一下它的产出是什么。你知道，当你从每个家庭的角度来看，然后你，而我们正在做300万、400万美元，我们已经做了17年了。

所以基本上，我们从每年300万美元中获得的收益，许多其他非营利组织即使每年有1亿美元也无法获得。对。所以我们实际上，你知道，在影响力方面，我们的足迹比它应该大得多。对。要回到这一点，这是一个数学游戏。对。所以基本上，我们有两三件事很重要，这就是我这样看待它的方式。

首先是收益率。所以IIT录取了申请孩子的1.3%。他们录取了我们70%的孩子。这太棒了。所以现在我正在做的是，我有一个将两个模型结合在一起的游戏。在我死之前的一天，我想剩下1万美元。好吧，所以基本上，遗产并没有多大作用，对吧？我的意思是，我的孩子们已经……

他们做得很好。你对此有什么看法？好吧，一般来说，巨额遗产弊大于利。而且，你知道，你不想让一个人一辈子都靠静脉注射维持生命。我的意思是，这是你能对某人做的最糟糕的事情。巴菲特有一句很棒的引言。他说，我想给我的孩子们足够的钱让他们想做什么就做什么，但不要让他们无所事事。好吧。好吧。

纽约市的创始人，如果你以前听过《我的第一个百万》的话，你知道我有一家叫做Hampton的公司。Hampton是一个面向创始人、首席执行官的社区。我为这个播客获得的许多故事和想法，实际上都是从我在Hampton认识的人那里获得的。我们有1000多人的大型社区，这太棒了。但主要部分是这个由8人组成的核心团队，它将成为你生活和事业的顾问委员会，这改变了人生。现在，如果你是一位创始人，

现在，对于纽约市的朋友们，我正在纽约市建立一个现实生活中的核心团队。所以，如果你符合以下标准之一，你的企业收入为300万美元，或者你筹集了300万美元的资金，或者你创办并出售了一家公司，价值至少1000万美元，那么你就有资格申请。所以请访问joinhampton.com并申请。我将亲自审核所有申请。所以请说明你是在MFM上听到的这个消息，这样我知道要给你多一些关注。现在，回到节目。♪

所以因为我以投资为生，我们有这种复利，

我最终会拥有比我需要的更多。我的意思是，基本上，我不需要比我现在花的更多。我无法通过多花钱来增加幸福感。所以多花钱没有意义。我的意思是，我对我的生活方式和其他一切都很满意，对吧？所以其他所有东西基本上都需要回收利用。但它需要以高回报率进行回收利用。一方面，我有一个不断增长的复合引擎和网络。另一方面，我必须把它捐出去。所以……

上帝，谷歌告诉我，在2054年6月11日，我将离开地球。好吧，所以……你问了人工智能？你做了什么？平均预期寿命？如果你去问上帝，谷歌，然后说，嘿，你知道，我52岁了，告诉我我什么时候会死。

他会告诉你的。好吧。现在我们有了确切的日期，所以，你知道，我的生日是6月12日，为了使它富有诗意，我把它定为6月11日。好吧。好吧。所以我们有一个确切的数字。所以基本上，2054年意味着我还有大约29年零几个月的时间。对。在任何一种复合利率下，这是一个荒谬的数字

你知道，随着时间的推移积累的资产。但我希望在6月10日以1万美元结束。好吧。所以有一个游戏，就是把它捐出去。

另一个游戏是赚钱。我们需要这两条曲线，捐赠在未来几年中可能需要变得更加重要。所以，就像每年300万美元需要增加到500万、1000万、1500万等等。所以对我来说，你知道，这就像玩二十一点一样。这只是一个数学游戏。这些都是数学游戏，对吧？是的，有很多家庭得到了帮助，

我的投资者也很高兴。所以这样就可以了。好吧，你的二十一点系统是什么？我很怀疑。所以二十一点系统，它会摧毁赌场。他们要么必须改变游戏，要么做其他事情。但基本上，我会给你一些关于这里发生的事情的提示。有一份出版物叫做BJ21，BJ21.com。好吧，你访问BJ21.com，然后给他们100美元。

他们会给你一份PDF。它会告诉你北美每个二十一点桌子的赔率。

好吧，例如，如果我去拉斯维加斯的永利酒店，对吧？拉斯维加斯的永利酒店有很多不同的二十一点游戏，单副牌、双副牌、六副牌等等。每一个，如果你玩完美的二十一点，它都会告诉你赔率。这些赔率取决于竞争程度。所以如果我去一些，你知道，印第安纳州的河船，对吧？

我不会得到和拉斯维加斯一样的赔率。拉斯维加斯大道会更有效率，因为它更具竞争力。所以通常情况下，庄家最终会获得大约0.3%、0.4%到2%的优势，这意味着你做的每一笔赌注，如果你下注100美元，你做的每一笔赌注，你都会输掉50美分或其他什么。拉斯维加斯有一个赌场叫做El Cortez赌场。

El Cortez是一个小型赌场。所以为了诱使人们来，他们提高了赔率。好吧，仍然对他们有利。但El Cortez的单副牌游戏拥有地球上任何二十一点桌子上最低的庄家优势。庄家优势为0.18%。

好吧。所以如果你看看BJ21，所有这些，他们都有每张桌子的优势。这个最低，对吧？所以这是一个非常薄的。我有一个系统，他们花了很长时间才弄明白。他们玩单副牌二十一点，对吧？但他们只发牌一半的牌。对，然后他们洗牌。所以……

他们发牌一半的原因是为了让计数器难以计数。因为你可能正在数牌，牌变得非常有利，但他们洗牌了。对。对吧？所以高牌在后面，但它们从未被发出来。对。所以计数器被搞砸了。对吧？所以我有一个系统，它基本上依赖于二十一点偶尔会有连胜。

它会有连胜，你可能会连续赢六七八局，或者你会连续输六七八局。我在下注中所做的是，通常当我输的时候，总是最低下注。

当我赢的时候，赌注就会增加。因此，由于这种差异，发生的事情是我能够克服0.18。对。所以我不想超过这个。当然，当然。我想做的是，当摄像机关闭时，我会向你解释。好吧，很好。所以当你下次去，你去所有卡特尔，但现在发生的事情是，所以他们发生了什么，真正让他们困惑的是，他们以前从未处理过的事情是，

通常计数器所做的是，在一副全新的牌上，下注很低。最低下注，是的。在我的情况下，有一副全新的牌，下注很高。所以他们说，我们刚刚洗牌。对。整副牌都在那里。他在这副牌上没有赔率优势，因为整副牌都在那里。对。他下注很高。

他们有没有弄明白，或者他们只是……他们弄明白了。他们带走了他。所以发生的事情是我正在玩二十一点。总经理，他对我非常友好，来到我旁边坐下，并告诉发牌员，停止发牌。好吧。所以她正在进行一局。她继续发牌。他说，他对她大喊，现在停止发牌。你以前从未听说过。好吧。就像字面上的深夜一样。她说，洗牌。对。我们完成了。我们不再发牌了。然后他告诉我，帕布赖先生……

我喜欢你。好吧。我读过你的书。我看过你的视频，你有一个我们无法击败的系统。对。所以我对他说，我说，你知道，你知道，我没有数牌。他说，这就是让我们感到困惑的地方。他说，我们知道你没有数牌。

我们知道你会打败我们。所以你可以随时来这个赌场，但你不能坐在二十一点桌旁。然后我在想，我为什么要来这里？好吧。所以那是，但你知道，每当我喜欢，我去某个地方谈话或其他什么，你知道，他们正在介绍我，我总是告诉他们，听着，

就说我在拉斯维加斯被终身禁赛。是的，我的意思是，街头信誉爆棚。因为我真的不在乎我的简历上的其他一切。那真的无关紧要。这就像如果你进入哈佛大学，恭喜你。

哇，这令人印象深刻。你是一个哈佛辍学生。这是更高的地位信号。所以你擅长区块链，在区块链上赚了钱。我被赌场禁赛了。这是最高的地位。是的，所以我的意思是，我从他们那里拿走了大约15万美元或其他什么。而且，你知道，这是一个非常低的桌限。桌限只有2000美元。但在2000美元的情况下，我拿走了他们。所以他们说，好吧，我们完成了，你知道。我喜欢它。

所以你遇到过所有这些人物。我们谈到了沃伦，我们谈到了查理，但我想知道其他一些人物。你的故事太棒了。我可以整天听你的故事。所以迈克尔·伯里，我最喜欢的电影之一是《大空头》，迈克尔·伯里是一个神秘的人物。你有没有见过迈克尔·伯里？当我们结束这次谈话时，你最终会知道我的中间名是阿甘。好吧，这才是我们最终要达到的目标。所以，你知道，我总是告诉人们，上帝爱我。

他比爱其他人更爱我。我会解释原因，对吧？在2008年，好吧，所以金融危机还没有发生。那是2008年3月或4月，对吧？所以事情变得混乱不堪，对吧？我因为某些事情去参观圣何塞。我要去圣何塞。我知道迈克尔·伯里在圣何塞有一个办公室。我不认识他，但我给他发了一封电子邮件，说，你知道，伯里先生，我

我喜欢你，钦佩你等等，并且很想拜访你。所以他当时有点出名？他不是很出名，但他像在价值投资者俱乐部上发帖等等。他有点在那里。我喜欢他的思维方式，你知道。他说，哦，是的，顺便过来。

好吧。所以我去了他在圣何塞的办公室，外面坐着几个分析师。这是一个非常，看起来像是一个非常压抑的地方。好吧。有一些，有点昏暗，有一些分析师在那里。然后我走进办公室，到处都是巨大的纸堆。他，

立即开始谈论信用违约掉期。好吧。他说，听着，莫尼什，我想告诉你一些事情，这些事情会让你变得非常富有。好吧。然后他以每小时100万英里的速度向我倾泻信息。我从未听说过信用违约掉期。好吧。他正在谈论房地产崩盘和即将到来的崩溃以及所有这些东西，你知道，房地产从未崩盘。好吧。在美国，没有这些。而且

他说的80%、90%的内容我完全听不懂。好吧，就像他只是，他只是在半小时内向我进行了完整的核心转储。我超低下的智力无法处理它。好吧，我做不到。而且你知道，所以当我走出会议室时，我的头脑一片混乱，我说，好吧，这很有趣。好吧。然后，你知道，当然，

他骑着马奔向日落，对吧？然后电影上映了，对吧？然后他就像电影里的那样，对吧？这就是他的样子，对吧？所以我觉得，好吧，你知道，上帝，他非常爱我，把我带到了本来应该是最佳位置的中心。对。最好的老师。

而白痴莫尼什却把它搞砸了。但就是这样，你知道？——那是，我的意思是，什么，在你的职业生涯中，这在最好的预测或，你知道，远见方面排名如何？他是否做对了？——好吧，我认为这种情况在我身上发生过很多次。我的意思是，就像我说的那样，你知道，我们把98%、99%或更多都放在“太难”堆里，对吧？

即使现在，我认为我不做任何事情是对的，因为我不理解它。即使在金融危机之后，我也花了一段时间才理解信用违约掉期以及所有这些债务工具，以及它们是如何做所有这些事情等等。我的意思是，我花了一段时间才真正掌握它。即使在了解了所有这些之后，我也会对下这个赌注持怀疑态度。所以向他致敬。我的意思是，他弄明白了。一些人弄明白了，但只有极少数人弄明白了。对。告诉我关于最伟大的投资者

来自印度。来自印度的最伟大的投资者是谁？好吧，来自印度的最伟大的投资者将是拉凯什·詹詹瓦拉。

我从未见过拉凯什。我的意思是，我非常了解他的朋友。盖伊实际上去了他的办公室并见到了他。很棒的人，几年前就去世了，年纪相对较轻。但拉凯什是一个非常有趣的左右脑分裂的人，因为他面前会有三四个彭博终端屏幕，他所有的图表以及所有正在发生的事情，快速交易正在进行。但另一方面，他有两三只股票，

他从未碰过。他拥有，我的意思是，我不认识任何人像他那样。而且他在这两方面都很出色，但他从未碰过的那些股票是，

我的意思是，它们只是飞涨。印度有一家公司叫做泰坦工业。泰坦工业生产品牌珠宝。品牌珠宝基本上在印度不存在。你知道，都是夫妻店。是的。而且存在信任赤字，对吧？所以你去印度的一家珠宝店，在印度，他们有22克拉金，对吧？你买的是金子。你不知道它是半金，

80%的金子还是什么鬼东西，对吧？珠宝商知道，但你不知道，对吧？泰坦品牌归塔塔所有，塔塔的诚信度很高。所以基本上，他们能够接管一个信任赤字巨大的行业。我的意思是，我认为泰坦仍然处于起步阶段。对。我认为拉凯什赚了很多很多钱，我的意思是，我认为拉凯什几十年来每年的复合增长率超过40%。

令人难以置信。而且，你知道，他从借来的1万美元开始。他甚至没有自己的钱。有人借给他钱。是什么让他变得伟大？他是一个杰出的数学天才吗？他，你知道，因为是什么特质真正帮助了他？我认为，所以他是一位训练有素的注册会计师。印度的注册会计师，特许会计师。所以他显然很了解数字。而且他，

在他去世之前，所以他发现，靛蓝航空，这是印度的一家低成本航空公司，他们的市场份额约为70%，增长非常迅速。它可能会成为世界上最大的航空公司。我的意思是，他们订购了大约1000架飞机或其他什么。所以他们发展非常迅速。他作为靛蓝航空的投资者做得很好，但随后他迈出了下一步。

他建立了一个靛蓝航空的克隆版。我的意思是，想想你需要多大的勇气才能建立一家该死的航空公司。好吧。从被动投资者转变而来。在他去世的时候，你知道，他的身体状况很差，住院等等。而那家航空公司正在运营，正在运转，等等，并且发展得很好。所以，

如果他活得更久，我认为他不仅会成为一名投资者，还会证明他可以成为一名运营商。你说过，如果他活得更久，这个关于跑道和早期开始有多重要的问题。即使是巴菲特，我认为你曾经说过

如果他一路走来没有捐出那么多钱……哦，是的，他会成为最富有的人，是的。他现在将是世界上最富有的人。是的。我想当你与人们交谈时，你只是，你知道，你应该在30年前就开始了吗？这是最重要的信息吗？好吧，我们开始谈话的内容，对吧？我认为重要的是，如果有一个年轻人在听，有趣的是，如果你看看规则……

对于个人退休账户或罗斯个人退休账户，没有最低年龄限制。你可能只有六个月大，就可以拥有个人退休账户。——对。——唯一的规则是你只能存入你赚取的工资。我刚在《华尔街日报》上读到，有一些企业家雇佣了他们四五岁的孩子

和六七岁的孩子在公司做不同的事情，因为他正在把6000美元、7000美元存入他们的罗斯个人退休账户。对。这相当于他们的W-2收入，对吧？可能是在挑战他可以逃脱的IRS的极限。这太棒了。我的意思是，但即使你没有这样做，如果你从22岁开始，我的意思是，重要的是，当你从22岁开始赚钱时，

22岁时节省的一小笔钱比32岁时节省的一大笔钱更重要，对吧？因为你开始得更早。——对。——所以真正重要的是要少花钱多赚钱，然后把它投入伯克希尔，设定并忘记它。——对。——是的，因为如果你从22岁开始，而你今天22岁，你会活到100多岁。——对。——你会活到100岁、110岁，到那时，你知道，所有进步都在发生。

这是一个90年的跑道。我的意思是，如果你谈论的是10%的回报率，我们只会关注翻倍，对吧？所以每七年，那就是2的13次方。2的10次方是1000。那是8000倍的回报。

好吧，你投资的第一个1万美元是800万美元。——对。——第二个1万美元是另外800万美元。所以问题是，这是一个令人难以置信的巨额资金

如果你早点开始。所以跑道的长度非常重要。你关注宏观经济吗？因为，你知道，我的头脑开始旋转。是利率，然后是战争，还有所有你可能关注的不同因素。有些人确实关注这一点。你关注宏观经济吗？不，因为我无法预测，而且我不知道该如何利用这些信息。所以我总是试图让赌注保持简单。

我需要能够用五句话向一个10岁的孩子解释。我无法弄清楚宏观经济。这就是为什么我无法下那个信用违约掉期赌注。你知道，关于房地产将崩盘，这将发生，那将发生，有很多事情正在发生。我的意思是，我只是无法掌握它，你知道吗？在我的世界里，每个人都在谈论人工智能。你考虑过人工智能吗？问题是我对此一无所知。如果我试图参与其中，我可能会被打得落花流水。它不属于无需动脑筋的范畴。它

这并非我拥有优势的领域。当然，我相信这是具有变革意义的。但是，你知道，我知道互联网是具有变革意义的。我们知道电力是具有变革意义的。我们知道应用商店是具有变革意义的。但在投资方面，你可以做得非常好。

无需理解所有这些事情。你回顾一下约翰·阿里亚加，你知道，他并不理解所有这些事情，甚至沃伦·巴菲特也是如此。而且，你知道，苹果，苹果已经成为过去式了。他们卖掉了大部分股票。是的。现在他们可能已经全部卖掉了。但这基本上是一锤子买卖。但基本上，是的，我认为我们不需要理解昙花一现的东西。

我们不需要理解英伟达。我们不需要理解人工智能。如果你理解它，那更好。这太棒了。如果你知道如何利用这种理解来赚钱，那就更好了。但那不是我。所以我们都必须发挥自己的优势。是的。

好的。马尼什，这太不可思议了。第二部分，我很满意。我在开始的时候问你，我说，这就像好莱坞续集中的那种情况吗？第一部很棒，第二部他们只是照搬照抄？但不是，我认为我们做得很好。我认为续集，如果不算更好，至少也一样好。不，这很有趣。我很享受。太棒了。感谢你这样做。好的。谢谢你。我觉得我可以统治世界。我知道我可以成为我想要的任何样子。

嘿，大家好。短暂休息一下。在我百万美元的第一桶金播客中，我最喜欢的嘉宾是达梅什。达梅什创立了HubSpot。他是一位亿万富翁。他是地球上我最喜欢的企业家之一。在我们最近的一期播客中，他说，在商业赚钱方面，任何人都可能拥有的最有价值的技能是文案写作。当我提到文案写作时，我的意思是写出能够让人们采取行动的文字。

顺便说一句，我同意这一点，我在20多岁的时候学会了如何成为一名文案撰写者。它彻底改变了我的生活。我最终创办并出售了一家价值数千万美元的公司。而文案写作正是促成这一切的技能。我学习文案写作的方法是使用一种叫做“抄写”的技术，这基本上就是把最好的销售信逐字逐句地抄写下来。我会记下为什么每个短语都具有影响力和有效性。很多人一直在问我关于抄写的事情。所以我决定为此做一个完整的项目。它叫做Copy That。Copy That是……

它只需要120美元左右。这是一种简单、快速、简便的提高文案写作能力的方法。所以，如果你感兴趣，你需要查看一下。它叫做Copy That。你可以在copythat.com上查看。