Deep Dive
Shownotes Transcript
关税、市场下跌、市场上涨。在哪里才能找到快乐？乐观？
我最近喜欢的一些股票。这是一集杂七杂八的节目，也许是因为，嗯，是你推动了它。你给我们邮箱地址 rbiatfool.com 发送的笔记。你发给我们 Twitter X 账号 @RBI Podcast 的推文。每个月底，我们都会打开这两样东西，rbiatfool.com 和 @RBI Podcast，看看你在想什么，然后我会回复。
我在尽我所能。这是《规则破坏者投资》邮件问答。这是我们播客历史上连续第 114 个月的邮件问答。是的，就像所有其他的邮件问答一样，它是由你驱动的。谢谢。让我们来谈谈。只有在本周的《规则破坏者投资》节目中。这是由愚人众联合创始人 David Gardner 主持的《规则破坏者投资》播客。
好吧，让我们回顾一下过去的一个月。我在四月初开始了《昨日随笔》第七卷，我从过去的著作中随机挑选，强迫自己阅读我写的东西，无论那是五年前还是十五年前，并对它进行评论。总是很有趣。然后，我的朋友，我希望你的朋友也是，公平贸易美国公司创始人 Paul Rice 在 4 月 9 日加入我，谈论他的书《每一次购买都很重要》。
4 月 16 日，《ChatGPT 提问，David 回答》第三卷。这个月月中，ChatGPT 向我抛出了许多关于规则破坏者投资的简单问题、难题、曲线球、螺丝球和指节球，我玩得很开心。希望你也喜欢。说到体育，上周我和我的朋友 Kimball Crosley 一起打破了体育规则，我们公开质疑我们认为媒体和公众误解了球场上发生的一些事情。真的有势头吗？这真的是推动下一杆或挥杆的因素吗？
还是不是。好吧，我希望你喜欢它，特别是如果你是一个体育迷，Kimball 和我上周。顺便说一句，4 月 2025 年的周末额外节目继续以体育为主题，我们与现已去世但比生命更大的拳击手乔治·福尔曼的对话，我的兄弟汤姆和我几年前与 Rick Engdahl 的对话。我和我们的朋友 Matt Greer 一起策划了这个节目作为你们的周末额外节目。回顾与大乔治的 10 分钟采访很有趣。
好吧，我正在展望未来。我看到这个月有七个邮件问答项目。但在我们开始之前，正如我在今年年初分享的那样，我的 2025 年书籍《规则破坏者投资》现已开始预订。经过 30 年的股票挑选，这是我的代表作。这是毕生的经验教训，浓缩成一本权威指南，我的最后一本股票市场书籍。
在 9 月 16 日书籍发行之前的每一周，我都会分享一个随机摘录。我们打开一页随机页面。我读几句话，所以让我们开始吧。这是本周的“页面破坏者”预览。书的最后一部分第三部分中间的几句话，我引用道：
作为一名企业家，我最大的资产是我帮助创立的企业的股份。对于许多其他小型企业人士来说，这既是一种奢侈，也是一种诅咒。你自己的企业很可能是你财富的最大来源。仅仅这一事实就让我能够在我的股票投资组合中承担比我原本可能承担的更大的风险。
更大的风险。结束引用。这是本周的“页面破坏者”预览。要预订我关于股票挑选的最后一句话，它是由三十年的市场压倒性成功塑造的，只需在 Amazon.com、Barnes & Noble.com 或您购买好书的任何地方输入《规则破坏者投资》。你知道，当你仔细想想的时候，一本优秀的投资书籍实际上是物有所值的。然后，还要感谢所有已经预订的人。
好吧，七个规则破坏者邮件问答项目。我想预先提到一个并非严格意义上的邮件问答项目，但我想感谢愚人众的长期听众和会员 Rich Smith。Rich，你寄来了一张你家人参观弗吉尼亚州亚历山大市的精彩照片。你和你的妻子和两个孩子在杜克街 2000 号摆姿势拍照，愚人众公司仍然在那里。只是现在，随着越来越多的远程优先
虚拟公司，我们目前的组织方式。我们在杜克街 2000 号几乎没有存在感了。我们有时会从那里进行播客和其他每月的愚人众聚会。但是，Rich，真是太高兴了。感谢你前往我们愚人众公司长期的总部朝圣。很高兴见到你和你的家人。
好吧，规则破坏者邮件问答项目第一项，来自德国的来信。总是很高兴收到你的来信，Andreas Hamm。Andreas，你写道：“嘿，David，我听了你与 Paul Rice 的节目，我很欣赏你购买的东西会对他人产生影响的整个概念。在欧洲，有一家名为 Crowdfarming 的公司，它将大多数欧洲农民直接与消费者联系起来。你会发现很多标签，因为存在不同的有机农业标准，但是
Andreas 写道，两个标签已经成为我购买决定的有力指标，即再生农业或向再生农业的转变。这些农民真的想做得更好，因此值得我花钱，因为几乎每个农业方面都被追踪。他们还接受审计，并且为每个再生农场建立了关于进展的报告。
年复一年。作为消费者，这是你从其他任何农业产品标签都无法获得的透明度。
Andreas 继续说道，我对这期节目只有一个不同意见，那就是我不信任大多数标签。私营部门发起的大量联盟并没有遵循适当的审计流程。生产商未能通过审计意味着损失金钱，因此必须在审计当天满足标准，而在审计之外的其他时间则被忽略。作为消费者，我也无法查看任何报告。
作为消费者，我也无法查看任何报告。例如，让我们以 FSC 标签为例，该标签在节目中也得到了某种程度的正面评价。我在这里暂停一下。Andreas 指的是森林管理委员会标签。他接下来要说的话，我根本无法认可。我自己对此了解不多。所以我只是分享你的观点，Andreas，给世界各地的愚人众。你接着说，
你和 Paul 应该仔细看看你心爱的纸制品的这个标签，并告诉我哪些产品没有 FSC 混合标签。我认为它接近于零，就像 FSC 混合认证纸制品中 FSC 受控木材的数量一样。
我们在这里深入探讨了一些细节，可能只对真正了解这一点的人说话，但让我们继续深入一点，Andreas。你接着说，调查记者发现，FSC 受控木材经常与非法砍伐的木材混合，没有人能够验证整个采购过程。没有审计员会沿着亚马逊河乘坐木筏，尽管这会使审计过程更令人兴奋。因此，无法保证 FSC 受控木材
得到适当的控制，因此 Andreas 断言，该标签变得毫无用处。我想鼓励听众们用钱包投票支持更美好的未来。如果你的钱流向更小、更道德和更具社会责任感的企业，你就没有钱留给那些不会为全球生产社区带来积极成果的大型公司。一旦替代方案对生产商来说变得更可行，就像 Crowd Farming 正在扩张的网络一样，
农民，大型公司的商业模式也可能会发生转变，以避免失去他们的生产商，或者换句话说，指的是我，David 的一句精彩名言，“让你的购物反映你对我们未来的最佳愿景”。愚人众万岁。
Andreas。首先，Andreas，感谢你的来信。我很高兴你喜欢这期节目。我也很喜欢。Paul 的书《每一次购买都很重要》，我的意思是，很多好书。书名就在那里。正如我后来所说，《每一次购买都很重要》，即使你和我作为消费者并不那么了解，而且
让我们都尽量多了解一些。不是每个人都有同样的动力、时间或兴趣，但我认为任何额外的努力通常都是值得的，这是我会投票支持的事情。但即使你不在乎，现实情况是，我们每一次购买仍然很重要，因为在另一端接收我们钱的人会从中受益。而任何没有的人，
竞争对手没有从中受益。因此，在资本主义中，每一次购买都很重要，这是毫无疑问的。我认为 Paul Rice 肯定会同意你所断言的大部分内容。我无法谈论 FSC，Andreas，但是，是的，让我们庆祝真正的透明度，让我们坚持严格性。我认为这些事情是我会全天候投票支持的事情。因此，审计和忽略标签的陷阱是
我相信这确实会在大小行业中发生。我想鼓励每一位有时间和兴趣的愚人众听众，一定要深入研究审计频率。你知道，不需要我们每个人都这样做。只需要一些调查记者或其他愚人众来报道这些事情，调查它们并进行报道。透明度将会显现出来。我认为真相也会随着时间的推移而显现出来。毫无疑问，今天大规模进行的更好的有机农业比
比以往任何时候都多。甚至大型公司，我可能会潜意识地
特别指出 Whole Foods，一直在帮助实现这一目标。我不认为大企业不好，小企业好。我知道有些人会这样看待事情。我并不是说这是你的观点，Andreas，但我认为，是的，审计的透明度和严格性是很好的。最后我要说的是，用钱包投票的力量将永远强大。我们在更大的计划中每个人都只有一小部分作用，但一切
但我们每个人都有一份作用。是的，我喜欢使命驱动的公司、目标驱动的生产商。美国也有类似的东西。当你想到社区支持的农业时，我们国家有直接面向消费者的肉类和蜂蜜合作社。我们有当地的再生农场。我知道你们在欧洲和世界各地也有。因此，这些地方，特别是对于那些对这些术语感到陌生的听众来说，这些都是良好的起点。每花一美元购买再生产品
基本上相当于从污染性公司手中扣留一美元。因此，这种集体需求确实推动了企业变革，Andreas，也推动了全球变革。感谢你的来信。
好吧，进入规则破坏者邮件问答项目第二项。你知道，我收到了两种类似的观点。我将把它们合并成一个邮件问答。第一个来自 Twitter 上的 @Paul_Essen。Paul，你说，不确定这是否适合播客，但我发现自己越来越难以平衡尽早且经常储蓄的明显逻辑优势与现在享受生活的感情需求，因为你无法带走它。
Paul 继续说道，你发现哪些思维模型有帮助。我还收到了一条来自 Twitter X 上 @Gordon's Gecko 的可爱的推文。@Gordon's Gecko 的类似观点。你在一个日益过度刺激的世界中写道，David，你如何尝试简化生活并过上更有趣的生活？
因此，我将这两个问题最终都视为关于快乐，以及我们如何定义它、如何实现它、如何保持它、如何获得更多快乐。每当我想到快乐时，我想到的第一个人是 Shirzad Shamim，他多次作为嘉宾参加过这个播客。你知道，已经过去一两年了。我想再邀请 Shirzad 来谈谈其中的一些事情。但是他的书《积极智力》是一本这样的书
我觉得每个人的生活都会因为阅读《积极智力》而变得更好。因此，首先，如果你本周第一次听到这个标题，亲爱的听众，请知道我强烈建议你看看 Shirzad 的作品《积极智力》。
我尤其想起 Shirzad 的一篇小型布道。他可能以前在这个播客上发表过，但我一直在回顾我保存的一些其他数字资产。所以我主要是在引用他。我将在接下来的 90 秒左右分享它。我只是在表达 Shirzad 如何看待快乐。它的标题是《你什么时候会快乐》。
Shirzad 用很多话来说，你目前的情况和环境不足以让你快乐。我说得对吗？你什么时候会快乐，填空。他会继续说，当你最终长大并独立于你的父母时，当你进入那所大学时，当你毕业时，当你找到那份工作时，当你得到晋升时。
当你买下那所房子时，当你找到那段关系时，当你有了孩子时，你什么时候会快乐，等等。他继续说道，现在想想看。当你最终得到你认为会让你永远快乐的东西时，你的快乐持续了多久，然后你内心的某个声音再次说，实际上，你并没有让你快乐的东西。你什么时候会快乐……
你为将来有一天你最终会快乐的时候创造了一个新的目标。Shirzad 会总结说，你现在正在等待改变什么，这样你将来有一天才能快乐。你正在等待的任何事情都是你可能在对自己说的最新的谎言，因为你现在拥有让你快乐所需的一切。
现在。这是因为快乐取决于你正在激活的大脑的哪个部分。
来应对生活中的挑战以及你正在经历的情绪。我将在这里结束由我呈现的 Shirzad 的小型布道。再说一次，我很想让他在接下来的几周内再次参加这个播客，我们将讨论更多这些要点，因为我觉得它们非常重要，不仅是现在，而且是
但实际上对所有时代和所有人来说都是如此。所以，Paul，当我读到你的笔记时，你说，你知道，
你如何平衡尽早且经常储蓄的明显逻辑优势与现在享受生活的感情需求？我问自己，也许我会向你提出这个问题，尽早储蓄和投资与现在享受生活的感情需求之间真的有平衡吗？
我会说，尽早储蓄和投资基本上就是它们自身的回报，并且比你不这样做更有可能促进你目前和未来的快乐。当我这样说时，我确实站在 Shirzad 的一边，如果你现在没有感受到享受生活的感情需求，你可能想利用你大脑的那一部分。它就在你的大脑里，大脑的那一部分说一切都可以是礼物。
和机会，如果你只是这样看待事情的话。所以我显然无法谈论你目前的思维模型或你正在使用的东西，但我当然可以和你以及 Gordon's Gecko 谈谈我们如何
在这个过度刺激的世界里，尝试简化生活并过上更有趣的生活。对我来说，无论如何，很多事情都归结于确保你正在享受你此刻所处的位置。我希望你喜欢这个播客。我希望你喜欢定期收听愚人众或规则破坏者投资。每当我能够在那里帮助你过上更聪明、更快乐、更富裕的生活时。
我认为我稍后会在节目中更多地谈论这个问题，所以如果你觉得还不够令人满意，请继续关注，因为还有另一种类似的观点即将到来。但我希望对 Shirzad 令人难忘的话语的引用，“你什么时候会快乐……填空”。我希望你认识到，你和我都拥有现在快乐的力量。该死的，让我们激活它吧。
好吧。规则破坏者邮件问答项目第三项，来自 Twitter X 上的 @Forward Tracks。顺便说一句，我在 Twitter 上是 @David G. Fool。正如我已经提到的，我们的规则破坏者投资播客账号是 @RBI Podcast。当人们发布推文时，我们会关注。有时这些推文最终会出现在邮件问答中。
@Forward Tracks，你问，如何有效地使主要由你写的 FAANG 股票组成的现有投资组合多样化？
那么，如何有效地使现有投资组合多样化呢？你知道，我几乎要放弃 FAANG 股票的概念了。这不是一个让我脱口而出的词组。我甚至不记得所有字母代表什么。这有点过时了。媒体倾向于将一组股票组合在一起，然后给他们贴上一个标签，让他们谈论我们时代表现最好的股票。我记得几年前，这大约是 FAANG 股票，最近人们说
七大巨头。我只是暂时搁置一下，以供跟踪。所以让我们只谈谈使任何现有投资组合多样化。我的第一个想法是规则破坏者投资组合原则第 4 条。在我的将于今年秋季出版的《规则破坏者投资》一书中，我专门用一整章来介绍原则第 4 条，那就是确定你的睡眠指数。让我们来谈谈。
睡眠指数来自床垫行业。你们中的一些人可能睡在有睡眠指数的床垫上。你可以拨入 0 到 100 之间的数字，为床垫的你那一侧提供硬度。如果你有睡眠伴侣，他或她可以拨入自己的数字。这是他们的睡眠指数，可能与你的睡眠指数不同。而先进的睡眠指数床垫允许你们两人
理想情况下，都能通过个性化的硬度感到舒适。这就是确定的词组“睡眠指数”。它专用于床垫，但我已经采用了这个词组，因为我认为它对于投资者来说更好、更强大、更相关。在投资方面，你的睡眠指数是你允许单只股票在你的投资组合中达到的最大百分比，并且仍然能够睡个好觉
晚上，你的睡眠指数。例如，如果你的睡眠指数为 10，作为一名投资者，这意味着一旦一只股票成为你投资组合的 10%，你就不会再觉得它在这个规模上很舒服了。你不会希望它达到 11，因为你的睡眠指数是 10。
许多人的睡眠指数可能都在 10 左右。我特别想到那些直接购买股票的人，那些关注愚人众服务的人，那些相信购买股票是值得的人。我坚信这一点，而不是仅仅用基金进行指数化投资，这是一种完全可以接受的做法。但是那些进行指数化投资的人，那些用基金进行多样化投资的人，他们的睡眠指数通常在 1 左右，因为他们参与的是大规模多样化的市场。
投资工具，他们不会觉得不进行大规模多样化投资很舒服。现在，像我这样大部分时间直接购买股票的人，那些建立股票市场投资组合的人，我认为睡眠指数约为 10 可能是标准。对于某些人来说，它可能是 5%。
对我来说，在我 50 多岁的时候，它要高得多。在我的生活中，它一直都是这样，部分原因是，好吧，如果你注意到了我本周的“页面破坏者”预览引言，我可以提到我的最大持股实际上是我的愚人众股票。
对于许多拥有自己小型企业的人来说，情况也是如此。当你仔细想想的时候，你最大的财富来源可能是你创立并经营的公司。如果你这样想，你的睡眠指数很可能相当高。但是因为我确实持有我的私人公司股票，我一直觉得有权承担更多风险，并在我的股票市场投资组合中拥有更高的睡眠指数。我会说我的睡眠指数可能在 30 或 35 左右。我很舒服
我愿意允许一家公司，当然，一家我非常钦佩的公司，一家我对其充满信心的公司，占据我投资组合的三分之一。我不建议你或其他人这样做。对于大多数人来说，这简直是胡说八道。但由于我试图每周都真诚地与你分享我的想法，所以我的睡眠指数大约就是这样。但重点不是我的睡眠指数是多少。
而是你的睡眠指数是多少。@ForwardTrack，既然这是你的邮件问答项目，你问的是如何有效地使现有投资组合多样化。对我来说，它从那里开始，了解你的睡眠指数。因此，如果这是一个新的概念，我强烈建议你考虑一下这个数字是多少？
超过这个数字，如果你持有你的股票，FAANG 或其他股票，投资于这个水平，你就会开始失眠，并且感觉不舒服。
然后对于我们大多数人来说，假设我们保持在睡眠指数以下，只要我们不超过睡眠指数，使投资组合多样化就不应该有什么问题。我认为，对于许多人来说，他们没有比现在更分散的原因可能是他们没有足够的股票想法。他们没有足够的建议
进来。当然，愚人众在这方面做得很好。我很快就会阅读我每周对愚人众服务的宣传。你会看到，当我谈到愚人众股票顾问时，我认为这是一个很好的例子，用你的话说，@Forward Tracks，使现有投资组合多样化。因此，如果你发现自己过于集中于少数几只股票，即使你真的很喜欢它们，如果你超过了你的睡眠指数，我强烈建议
使你的想法多样化。所以，这里是我的宣传。如果你像 AdForwardTracks 一样，正在寻找更多新的股票建议，新的想法来使你的投资组合多样化并增强其实力，请访问 fool.com/signup 并加入股票顾问。这是我们的旗舰投资服务。作为股票顾问会员，你将每月获得两项新的股票选择
对整个记分卡上公司的排名以及我们高级播客的所有剧集的访问权限。这将是股票顾问圆桌会议。该节目仅对愚人众高级会员开放。它关注愚蠢的建议，更深入地探讨我们所涵盖的业务，其中包括你已经了解并喜爱的愚人众分析师，我希望如此。我经常让他们参加这个播客。下周我还会邀请一些人参加，再次从收听这个播客以及当然还有我们的旗舰播客愚人众金钱中。
顺便说一句，我的兄弟汤姆定期出现在股票顾问圆桌会议的额外剧集中，讨论股票顾问领域的新动态并回答愚人众会员提出的问题。因此，再次强调，网址是 www.fool.com/signup。
现在，我很少将产品宣传穿插到邮件问答项目中，但这对我来说实际上非常自然和容易，因为我认为世界大多数人都需要更好的股票想法。我认为这确实是愚人众的目的。我们不会总是
每一次选择都正确。我相信，作为愚人众股票挑选者的历史，我挑选的劣质股票比愚人众历史上任何人都多，但我也有着出色的市场超越表现记录，因为我愿意多样化，投资于许多不同的公司，是的，也有很多失败者。市场的魅力，正如我相信你@Ford Tracks 和所有听众都知道的那样，你用劣质股票选择所能做的最糟糕的事情是
负 100%。你能做的最好的事情是无限的。数学非常有利于我们，即使对于硬连线生物学来说，也很难让人们输掉，很难让人们输掉。但我认为我一直与众不同。也许我的线路不太好用，但我并不太在乎输赢。我认为一个
对于 Ford Trax 来说，关键是要愿意输才能赢。这是我经常在这个播客中提出的主要主题之一。我可以回顾我一生中挑选股票的历史，看看我挑选了多少失败者，以及我最大的赢家是如何独自抹去我曾经挑选的所有失败者的。这对于愚人众股票顾问和愚人众规则破坏者也是如此。
好吧，进入规则破坏者邮件问答项目第四项。这个也是通过 Twitter xatthestonkmeister.com 发送的。
你写道，加拿大今天上了新闻。我们加拿大人对美国很生气。我需要一些 DG，也就是我的首字母缩写，一些 DG 乐观主义。我很想听听你对加拿大和美国如何重回过去几十年来对双方都有利的双赢之路的看法。
好吧，谢谢你的提问。我认为这显然是许多人的想法，不仅在美国或加拿大，而且在全世界都是如此。由于我们大约五分之一的听众来自美国以外，我很乐意尝试回答你@the Stonkmeister 询问中隐含的一些问题。首先我要说的是，我无法解决所有问题。
你也不能，但我认为我们可以一起反思一些重要的事情。第一个，只是想想美国和加拿大，我想说我们作为国家的关系不仅仅是几十年来一直很好。我会说它已经持续了好几个世纪。
而且我们的关系比 100 天有问题的领导更深远，我希望如此，我希望如此，我只能希望，因为我是一个美国人，我希望加拿大人能够认识到，世界上没有哪个国家比加拿大更能与美国结盟。所以，这是你的第一个想法。第二个想法，我意识到股市
从最近的高点下跌。它也从最近的低点上涨。我认为值得反思一下。美国股市，当今世界最重要的股市，接近历史高点。它比两个月前达到的历史高点下跌了 10%，但它也比两周前达到的近期低点上涨了 15%。
两周前。股票下跌的速度总是比上涨的速度快，但我认为，如果你给他们时间，它们总是会上涨，而不是下跌。所以我认为值得反思的是，市场接近历史高点。
我知道现在很多人情绪都很负面。所以第二个想法是，情况实际上比许多人意识到的要积极得多。我至少会指出股市目前的状况。我意识到这只是一个指标。它代表的是金融情绪，而不是 necessarily 人类情绪。但我非常关注金融情绪。这是第三个想法。
私营部门，我经常提到这一点，尤其是在过去一年左右的时间里，我发现自己经常谈论到这一点，私营部门比美国公共部门大得多。因此，尽管存在政治过度干预的企图，无论现在还是过去，
这种过度干预可能会让美国人怀疑联邦政府在多大程度上在促进我认为最符合美国价值观的事情，那就是自由。与国家其他部门相比，联邦政府实际上很小。因此，虽然它的权力可能很大，也可能非常好，我会说巨大的和良好的权力
只有在联邦政府保护美国自由和促进美国价值观的程度上才会积累到联邦政府。你们知道，最近的民调显示，大多数美国人并不赞成我们目前有些混乱的局面。即使是在仅仅100天之后，即使是那些可能部分投票支持这一局面的人也选择了退出。我个人认为这是因为
许多言论和一些行动是——我稍后会对此做一个非常严格的定义——并不完全是美国的。
多年来，我为《规则破坏者投资》的主题之一就是关注我们作为投资者或在组织工作的人们所深深持有的价值观。有多少组织，也许包括你，亲爱的听众，拥有由创始人或领导层决定的核心价值观，也许有时会不时更新，这些核心价值观应该得到维护和珍视。在一个充满分裂的政治环境中，我
经常喜欢问朋友、同事、在火车上或鸡尾酒会上遇到的其他人，我喜欢问他们这样一个简单的问题。你认为美国的核心价值观是什么？至少对我来说，首先想到的五个是自由、正义、企业、韧性和善良。
我认为所有这五个，你可能同意或不同意其中的任何一个，但所有这五个放在一起，至少对我来说，描述了我成长中的美国，在我出生之前就存在的美国，我相信它会持续到我自己的生命之后很久。价值观会不时发生变化，但它们的变化速度并不像你想象的那么快。它们不会在100天内改变，而且它们不会因为媒体的扩音器或似乎驱动人们行为的社交媒体而改变。我认为……
我个人认为它们比这更深层。我想从那里继续下去，也许谈谈第四点，因为至少对我来说，如果你开始思考自由和正义、企业和韧性，我最重视的一些人是近年来或过去几十年来到这个国家的人。我说的是移民。
顺便说一句，如果你对移民的定义很广泛，
97%到99%的当代美国人可以追溯到1492年之后到达的人。所以如果你真的考虑美国，你会意识到我们从定义上来说就是一个移民国家。所以我不能不提到这一点就继续进行规则破坏者邮件包项目五。
如果我在过去几个月里看到任何真正不符合美国精神的事情，那就是蓄意妖魔化
移民。我意识到重点是非法移民，我认为维护法律很重要。如果我们需要更好的法律，因为正义是我最喜欢的美国核心价值观之一，我希望我们拥有更好的法律。但是，把那些看起来不像我们或听起来不像我们的人当作不是我们的一部分来对待，我强烈反对。
事实上，我最近被一位朋友提醒了里根总统在他1989年1月19日的总统就职演说中所说的话。我不在乎你是共和党人、民主党人，还是像我一样，是无党派人士。我认为，无论如何，我非常喜欢这些话。以下是他的原话，回忆起有人曾经写给他的一句话。“你可以去法国生活，但你不能成为法国人。”
里根在他的最后一次演讲中继续说道：
我们领导世界，因为在各国中独一无二的是，我们的人民，我们的力量来自世界各地和每一个角落。通过这样做，我们不断更新和丰富我们的国家。当其他国家坚持陈旧的过去时，在这里，在美国，我们给梦想注入生命。我们创造未来，世界跟随我们进入明天。感谢每一波
来到这片机遇之地的新移民。我们是一个永远年轻、永远充满活力和新思想、永远处于领先地位的国家，永远引领世界走向下一个前沿。这种品质对我们国家的未来至关重要。如果我们曾经关闭通往新美国人的大门，我们在世界上的领导地位
很快就会丧失，引号结束。顺便说一句，历史学家希瑟·考克斯·理查森就在几天前再次引用了这些美好的话语。我个人认为，今天的美国公民比媒体和夸夸其谈（无论是来自媒体、政府还是社交媒体）所让我们相信的更根植于美国价值观。
我想，如果我不提到这一点，然后继续下一个要点，我会感到失职，那就是我确实有与美国总统的个人经历。他曾经坐在我的对面。我曾经做空了他的股票，字面意义上的，在过去。你们中的一些人知道这个故事。我以前讲过。我将来可能会再次讲述。所以我的结论是，25多年后，你从椭圆形办公室听到的，或者从我听到的扩音器听到的，可以追溯到
DJT对我们来说是90年代的一个很好的做空目标。
这不是真的。很多都是姿态。我认为我们已经看到了一些事情被收回。所以这是一个非常强烈的赌注，赌它不是真的。那里真的没有多少经验证明的历史可以建立任何可持续的东西或引导追随者走向美好。现在，这是我自己的亲身经历。我有责任与你分享我的观点，在这里与一位加拿大朋友分享，一位新朋友，但实际上只是从一个人分享给其他倾听者。我的钱总是放在嘴边。我完全投入了。
部分原因是我的预期是，今天看起来真实或听起来具有威胁性的许多事情介于不太可能发生和一个糟糕的笑话之间。我们会看到的。记住，商业才是推动世界发展的真正动力，而不是美国总统或国会。
他们的支持率处于或接近最低点。总之，我考虑的是信任。乔治·舒尔茨，前国务卿，写了一篇精彩的文章。对于任何没有读过它的人来说，信任是王道。我非常信任信任。我相信我所投资的公司的前景
我相信他们今天正在做的好事，并且将来会做得更多。这就是我投资的原因。我并不是为了乐观而乐观。我只是和你分享我学到的东西以及我为什么这样做。还有汤姆·恩格尔，一位长期以来《莫特利傻瓜》的评论员成员。汤姆，你可能正在听我说话。我有时会引用他几年前在我们公司Slack上写的一句令人难以置信的话，我把它复制了下来。
我读过它。我将不时地再次在这里读到它。这将对你们中的一些人产生强大的影响。对于其他人来说，你们可能不会觉得这真的能描述你们。如果不是这样，也没关系。并非所有事情都能引起所有人的共鸣。但我喜欢汤姆·恩格尔的话。我希望它能帮助你，无论你是在美国、加拿大还是其他任何地方。汤姆·恩格尔写道：“我有一个重要的规则。我从不担心任何事情。这样做没有意义。
有些事情是我们无法控制的。我一直觉得我们都有能力在任何情况下获胜。即使一个人患有晚期癌症，如果他不屈服于恐惧和痛苦，并且有尊严地死去，他也能获胜。这并不总是容易的。但对于那些没有面临死亡的人来说，担忧只是浪费精力。
我经历过许多总统。他们都没有让我的生活变得更好或更糟。我只是走到外面欣赏秋天的色彩、新鲜的空气和凉爽的温度。克林顿和特朗普都不能改变我的一天，无论是好是坏。他们没有这种能力。
所以，如果总统的更迭削弱了我的力量，那么，汤姆·恩格尔写道，这种软弱是我的。到目前为止，还没有哪个总统对我拥有这种权力，我希望他们永远也不会拥有。但如果他们真的拥有，那就是我的弱点。我努力使世界每天都变得更好，这就是我们任何人都能做的。
好的。规则破坏者邮件包项目五。这封邮件来自一位经常通信的读者。很高兴收到你的来信，戴夫。戴夫·加克。戴夫，你上周在听播客时写信谈到了棒球。戴夫，你写道，首先，在收听最新的播客后，我可以报告说，在小联盟棒球中，我的家乡得克萨斯州埃尔帕索有一支AAA联盟球队，被称为奇瓦瓦犬队。
在小联盟棒球中，他们有一条规则，进攻方或防守方可以质疑裁判对球或好球的判罚。每个球队允许三次“我们错了”的复审。这是一个复审球和好球判罚的机会。击球手或投手或捕手必须立即发出信号。现在，复审使用五个摄像头，并在记分牌上显示一个好球区框。如果推翻，判罚将立即被逆转。
无需花费挑战。当然，如果它没有被推翻，那么挑战就失败了。戴夫问了两个问题。你知道这个盒子是与本垒板的前面、中心还是后面对齐的吗？
以及他们如何处理变化球，例如？第二，好球区的垂直大小是否根据每个击球手的身高进行定制？或者它只是一个用于所有人的固定区域？好吧，我自己也不知道，戴夫，我上周又联系了我的专家朋友嘉宾金宝·克罗斯利，一位美国职业棒球大联盟球探。金宝自己也不太确定，但他对你的第一个问题说，无论它是不是一个盒子，金宝说他认为它是一个盒子。它是三维的。
他不确定，但这不仅仅是一个二维的小白框。
他们看的是一个盒子。然后，关于好球区的大小是否根据击球手的身高进行定制的问题，金宝再次说道，我相信是这样。他补充说，在过去的几年里，他们在不同级别的棒球比赛中一直在试验这些和其他事情，所以它可能还没有完全确定。无论如何，感谢你的收听，戴夫，感谢你提出的棒球问题。很高兴能解决棒球问题。你知道，你还写了一张单独的便条，我想参考一下，因为我们本月的一个主题
上个月也是一个主题，那就是何时出售以及如何使投资组合多样化。所以在上个月的邮件包中，请查看一下。
听众罗德·里德写信说，他引用道：“最近几位投稿者询问了何时以及为什么要出售股票的问题。现在，作为一位，”罗德写道，“几乎从未出售过股票的人，这让我开始思考我自己的做法，并想知道我是否应该以不同的方式处理我的投资组合，并考虑持有某些股票的机会成本，而不是出售并投资其他东西。罗德继续说道，当我这样做的时候，我想起了杰克·韦尔奇的方式
通用电气前首席执行官，据称要求他的领导者每年对员工进行排名，并解雇底层10%的员工。现在，虽然我认为这是一种糟糕的公司管理方式，罗德总结道，但这确实让我想知道这是否至少是一种评估我投资组合的好方法。我很高兴本月再次简要地谈到这个问题，因为我
我认为在某些方面，它回应了我的新朋友在Forward Tracks提出的关于有效方法来使投资组合多样化的早期问题。当然，我个人经常养成在年底卖掉亏损股票的习惯，这有助于抵消任何你可能卖掉的获胜股票的资本收益。所以我多少能理解这种方法。但戴夫·盖克，为了继续和你一起前进，你写了以下内容，回应了罗德的便条。
去年，你在最近的一次播客中提到，你提到了杰克·韦尔奇淘汰被认为是底层10%的薪水员工的政策。戴夫·盖克写道，我曾在通用电气工作。
当时，并作为观察者和实施者提供我的见解，但当然不是作为官方发言人。戴夫·盖克写道，这项政策只适用于领薪员工，而不是计时员工，并假设根深蒂固的老员工阻碍了
阻碍了变革。例如，在我们伊利诺伊州莫里森的配套工厂，一位初级领薪员工在公司工作了25年以上。他知道每一个失败的实验。“我们以前试过这个。它不起作用。”他抵制新的流程。当他最终退休时，他冒着让我们人才空缺的风险。然而，戴夫写道，他的机构知识至关重要。
相反，在我的墨西哥华雷斯工厂，我担任经理才10个月，这让我在仅仅在那里工作了10个月后就比我团队的44%的成员资历更老。他们的稳定性比活力更重要。然而，因为国王的话就是法律，戴夫写道，我们仍然必须裁员10%，即使表现最差的员工是那些还没有时间学习的新员工。
戴夫在他的评论中总结道，我之所以分享它，是因为我喜欢听到在杰克·韦尔奇在通用电气这样的著名体制下工作的人的个人经历。甚至罗德上周将此与如何管理投资组合进行比较，一切都是相互关联的。无论如何，最后，戴夫，你提到在伊利诺伊州莫里森，裁员摧毁了一个没有当地人才库的小镇。因此，外来者取代了终身员工，在一家公司从事高薪工作，
没有前景，这使得工厂经理和被解雇的工人都在问，这真的值得吗？再次感谢你的观点，戴夫，感谢你提出的棒球问题，更感谢你在通用电气周围的智慧，以及我们是否想解雇任何东西的底层10%。
进入邮件包项目六，这是来自凯文·麦克马洪的邮件。谢谢，凯文。你好，戴维德。我希望一切顺利。我想分享一些想法和一个问题，以便可能包含在即将到来的邮件包剧集中。我在4月24日星期四写这封信。
这可能是我最喜欢的《规则破坏者投资》剧集月份。感谢你提供如此精彩的内容。我真的很感谢你与保罗·赖斯的谈话。公平贸易美国是一个令人难以置信的事业。你的采访有力地提醒了我为什么我为成为捐赠者而感到自豪。我也非常期待保罗的音频书发行，
此外，我的父亲和我都是比尔·詹姆斯的长期仰慕者，所以我非常喜欢你与金宝·克罗斯利的谈话，其中一些棒球话题。我期待着在即将到来的额外剧集中重新回顾你过去与乔治·福尔曼的谈话，“多么了不起的人”。现在，凯文写了一些背景和一个问题。我是一个自豪的《莫特利傻瓜》会员，但过去四年对我来说很艰难。
我订阅了汤姆的2021年永恒投资组合服务，并在2021年7月推出后不久大量投资了它的许多建议。凯文写道，从那时起，该投资组合下跌了27%，而标准普尔500指数上涨了。
29.8%，差距痛苦地达到了57%。我的问题是，在这段时间里，你和汤姆和我一样，你的投资组合是否也感受到了类似的痛苦？再次感谢你所做的一切。一如既往，最诚挚的问候，凯文·麦克马洪。他附上了一篇附言。这封电子邮件是由我本人和一个有帮助的AI聊天GPT共同撰写的。我希望这种组合能提高我的几率。
成为播客节目的特色。首先，凯文，感谢你的来信，感谢你的好意，也感谢你分享了一些痛苦。让我说几句话。首先，如果我们开始投资，并且只局限于那个时间点，我们就有可能遭遇坏运气。我会说，任何在2021年7月开始投资的人，或者也许没有开始，但你提到你大量投资
在2021年7月的人并没有做得很好。从2021年7月来看，我的《规则破坏者》股票看起来不太好。我不熟悉汤姆的服务数据，但这听起来也不太好。我会说很多股票，尤其是那些市盈率很高的股票，在过去四年中从那个时间点来看表现都不好。我认为我的关键点，不仅仅是对你，凯文，而是对所有听众来说，那就是《莫特利傻瓜》投资是关于定期储蓄和定期投资。就像
市场研究表明，如果你在经济大萧条开始时将所有资金投资于市场顶部，或者在2008年、2009年市场崩盘之前的市场顶部，或者甚至在COVID-19疫情的第一个月，当时市场损失了三分之一的价值。如果你以这种方式看待市场，并在某个时间点投入所有资金，你几乎可以证明任何你想证明的观点。你可以证明你不应该投资股市，因为它在随后的几年里表现如此糟糕，
或者你可以通过展示市场在任何一段时间内的表现来证明你应该投资股市，方法是选择不同的日期。我认为关键是，使你的回报多样化并熨平你的回报，并确保你拥有战胜市场的机会的最佳方法是在2021年7月、2021年8月投资，跳到12月、下一年的1月、今年的1月，
等等。因此，虽然这可能无法帮助你回顾过去四年，但我希望它能帮助你从今天起展望未来，不仅帮助你，凯文，也帮助其他所有听众。莫特利傻瓜最强调的一件事，我总是在《规则破坏者投资》中谈论它，那就是定期投资你最喜欢的投资，随着时间的推移保持规律。因为如果你在一个月内全部投入或全部取出
资金，你就会让自己处于一个坏运气或好运气可能在你的整体回报方面被过度重视的位置。所以，凯文，让我说，
感谢你成为《莫特利傻瓜》的会员。我很同情你过去四年表现不佳。我相信，如果你继续投资并保持投资，你不仅会恢复到盈亏平衡，而且在未来几年还会获得超额回报。即使你在十年后表现略逊一筹，让我们也捏捏自己，记住股市平均每年回报率为9%到10%。而且
即使每年表现略逊一筹，比如说只有6.5%，也比几乎所有其他投资工具都要好。所以，当然，我的目标，汤姆的目标，我们在《莫特利傻瓜》的目标是帮助我们的会员尽可能地做好。顺便说一句，并非每个人都试图超越市场。很多人都在寻找分红股票。所以我请来了马特·阿格辛格来谈论收益投资。或者他们更关注财富的保值，因为他们接近生命的尽头，正在为他们未来的几代人建立遗产。
许多不同的《莫特利傻瓜》会员有许多不同的动机。但我至少要说的是，《规则破坏者投资》、这个播客、我今年秋天即将出版的书，我所代表的一切，我
我致力于超越市场。我们已经持续做到了这一点，不是在特定的一两年内，而是在特定的一二十年内。这对我来说才是最重要的。我希望这对你也最重要，凯文。再次祝你一切顺利，感谢你的分享。你知道，我阅读了大量的来信。当然，我很高兴听到会员们做得很好，并且通过我们的服务获得了超额回报。但是，有多少次，无论是本周还是过去的许多邮件包，我都乐于分享那些做得不好或
那些想知道他们如何做得更好的人，无论是通过我们的服务还是其他任何东西。再次强调，《莫特利傻瓜》的最终目的是帮助使世界变得更聪明、更快乐、更富有。我希望我们大部分时间都在这样做。我知道这一点，汤姆、戴维德和我们快乐的团队正在尽最大努力，从一天到下一天，为尽可能多的人提供帮助。
好的。进入我本月的最后一个邮件包项目，规则破坏者邮件包项目七，这是来自布莱恩·比科夫的邮件。布莱恩，这是一个关于我的个人问题。我真的很感激。你写道，自从你不再每天从事股票挑选工作以来，已经有一段时间了。你怀念它什么？关于半退休生活还有什么想法或观察？布莱恩写道，我一直是听众，从一开始就是。所以我很高兴能在邮件包中听到一个问题。布莱恩·比科夫。
好吧，正如我提到的，布莱恩，谢谢。感谢你的提问。我很乐意回答这样的问题。我在2021年5月正式停止为《莫特利傻瓜》挑选股票，几个月前向我们所有的会员宣布了这一消息。但当然，我继续在生活中挑选股票。我不经常这样做。当我为《莫特利傻瓜》挑选股票时，
我必须每个月挑选一只新的股票顾问股票，每月挑选两只新的规则破坏者股票。我还为股票顾问和规则破坏者挑选了五只最佳买入股票。所以我每月要做出13个负责任的选择，大约持续了20年。这是一项艰巨的工作。正如我当时所说，现在也对你说，布莱恩，我认为你了解我，我喜欢做这件事。
而且我擅长它。我还会继续做。只是我不必像以前那样按时完成大量的工作。所以我想让你知道，正如我在本集前面提到的那样，我100%投资于股市，就像我
一直以来一样。我仍然喜欢这些公司，所有这些公司都是我为我们的服务挑选的，其中许多公司都在我的投资组合中，例如Intuitive Surgical、MercadoLibre、Netflix，当然，现在都处于或接近历史高点，典型的规则破坏者。多年来，我为《莫特利傻瓜》服务挑选了七只100倍股，实际上是100倍以上的股票。其中许多都在我的投资组合中。我希望至少有一只
在你的投资组合中。事实上，如果我们会员的投资组合中甚至只有一只100倍股，我知道你们中的一些人的投资组合中确实有，那么这本身就可能足以让你提前退休。我为股票顾问挑选了七只100倍股
和《莫特利傻瓜》规则破坏者。当然，我会在今年9月出版的《规则破坏者投资》中分享所有关于这些股票的想法和故事，以及教诲和经验教训。当你问我如何度过我的时间时，这显然是我去年的一项巨大挑战，收集了我保存的15年的笔记，以便写下我对股票挑选的最后一句话。
这就是我去年如何度过的。今年，我试图接触尽可能多的人，让尽可能多的人了解《规则破坏者投资》，挑战围绕股市的传统智慧，做出更好的决策。如果去年是关于写作，那么今年是关于销售，让更多的人了解，让更多的人投资，坦率地说，
乘坐股市的列车，因为它一年又一年地停靠在每个车站，它平均每年上涨9%到10%。而我们的规则破坏者股票的表现超过了这个水平。而且，了解这一点的人越多，在所有市场
周期中，包括我们现在所处的周期，你都应该100%完全投资。如果你这样做，你的一生都会做得更好。这就是我想表达的意思。当然，除了写书之外，我还帮助共同领导我们的公司。我是我们《莫特利傻瓜》基金会的负责人。我每周都会做这个播客
每周，到现在为止已经快十年了。因此，我向所有傻瓜提供帮助，无论是我们内部的员工，还是本周写信的会员，或者现在正在听我说话的你，任何想要一些投入来过上更聪明、更快乐、
更富裕的生活的人。这些事情带给我快乐，帮助我过上更有趣的生活。我不使用“退休”这个词。这不是我曾经真正使用过的词。我不渴望退休。我渴望终身参与。只是我们想参与什么？什么能带给我们最大的快乐？至少对我来说，有
为我们的会员挑选股票30年。我就在某个时候决定，当我接近50多岁的时候，我不希望每周、每月都这样做。我想花时间做其他事情，我也一直在享受这样做。我继续为我的投资组合挑选一些新的股票，例如Duolingo、Palantir、Rocket Lab USA、Toast。这些都是最近
几年来我添加到我的投资组合中的公司。就我个人而言，这些是我所谓的规则破坏者。这不是一个完整的清单，它们最终是否会成为好的股票选择还有待观察。但我希望你知道，我一直在思考我们世界的发展方向以及我希望我的资金如何投资。所以，布莱恩，
关税、腐败、政治姿态……难怪市场正在崩盘！但是等等，真的是这样吗？稍微拉远一下图表，市场仍然接近历史高点。在今天的邮箱中，我们努力寻找快乐，保持理性的乐观，并看穿困扰头条新闻的乌云。此外，还有一些关于多元化投资组合、用钱包投票和挑战裁判的技巧。提及的公司：DUOL、GE、ISRG、MELI、NFLX、PLTR、RKLB、TOST 主持人：David Gardner 制作人：Rick Engdahl</context> <raw_text>0 我希望这在很大程度上回答了你关于我如何安排时间以及我真正热爱什么的问题。你问，我怀念什么？我并不真正怀念任何事情，因为我继续做着我以前喜欢做的事情。
我感激的是，我不必每个月都面临最后期限和很大的压力，很多人关注着我的所作所为。我感谢我们公司全体员工的努力，从我的兄弟、我们的首席执行官汤姆·加德纳，到我们下周刚招聘的新员工。我热爱我们的公司和我们正在做的事情，并且仍然参与其中，
只是不是每天都以各种方式参与。所以，布莱恩，我不知道这是否解答了你大部分的问题。当然，我下个月还会在。所以，如果你想就我刚才分享的内容之外再提出一个邮箱问题，你非常欢迎这样做。
本月邮箱就到这里。我们深入探讨了再生农业标签以及为什么你应该用钱包投票。我们分析了棒球在小联盟层面新的“我们错了”的复审制度。我们认真思考了我们的投资组合，如何实现多元化，也许你们中的一些人第一次听到“睡眠数量”这个词以一种新的方式使用。我甚至很喜欢能够稍微谈谈杰克·韦尔奇所谓的活力曲线。
这个理念是指你应该解雇你10%表现最差的员工，无论是在他当时的公司，还是在你的投资组合中。感谢你们提出的所有精彩问题，并继续提出问题。直到下次，保持好奇心，挑战旧的策略，一如既往，傻瓜万岁！
与往常一样，本节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，而The Motley Fool可能对这些股票有正式的推荐意见或反对意见。因此，不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。在rbi.fool.com上了解更多关于Rule Breaker Investing的信息。 </raw_text>