March 2025 Mailbag: Chalkboard Wisdom and Our Favorite Words
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好的。现在是《Rule Breaker Investing》节目时间了。这是我们每个月的最后一个星期三的邮件环节，非常令人愉快。感谢大家在这个月给邮件箱塞满了乐趣。说到乐趣，这是三月份的主题。至少在过去的几年里，对于这个播客来说，每年都是如此，因为我们用市场混乱填满了三月。

上限游戏节目，特别是我们的世界锦标赛。祝贺我们新的世界冠军Emily Flippen，她表现出色，上周与我们的首席投资官Andy Cross对抗，甚至在之前的两周也是如此。太有趣了。四强赛。我希望你们和我们一起玩。我希望你们得分了。

所以这是三月份的真正重点。通常在邮件环节开始时，我喜欢回顾一下我们所做的不同剧集。通常我们会有各种各样的剧集，但这次纯粹是疯狂的。

那么，让我们继续从Twitter上的一些热门评论开始本周的播客吧。Pro Shop Guy MF，这是Mike McMahon在Twitter X上的Pro Shop Guy MF1。Mike，你写道，在星期一早上的节目中进行了一项有偏见的民意调查，愚人节早间节目。观众们都希望Emily Flippen在《Rule Breaker Investing》播客的疯狂三月市值游戏中击败卫冕冠军Andy Cross。Mike，你展示了一个民意调查

你承认这是一个有偏见的民意调查。当时我没有看愚人节早间节目，但听起来好像是在为Emily宣传，大多数人都为她加油。我意识到我们经常为弱者加油。她正在挑战我们现在的世界冠军。所以感谢你提到这一点。在Neil和Rockville，我认为那是马里兰州的Rockville。Neil，你写道，请只选择以下三个中的一个。

和

Andy穿着那些馅饼袜子，还有他的鞋。我知道股票代码ONON在愚人节会员中很受欢迎。所以感谢你提供了一些有趣的热门评论，主要集中在市值游戏节目上。说到这个，我在三月份长途驾车期间与我的妻子Margaret进行了一次谈话。她说，你知道，你并没有在任何时候重新定义市值。

我意识到在市值游戏节目的早期，我花了很大力气解释什么是市值以及它是如何运作的。然而，我们刚刚经历了整个三月。对于股票市场的新手来说，你必须查阅资料，因为我从未在任何时候解释过市值。所以我认为在我们进入本月的邮件环节之前，简单地回顾一下市值。一家公司的市值只是该公司股票的数量。

已发行股票数量，该公司已发行股票数量乘以股价。当你将这些东西相乘时，它会让你了解公司股权的价值，即市值。现在，这有点简化了，正如我稍后将解释的那样，但根据我的经验，大多数人

不知道公司的市值。如果他们正在关注股票，他们通常只知道公司的股价。所以他们会认为，是的，这只股票是3.29美元。好吧，那应该是我应该买的股票，对吧？假设很多新手更喜欢低价股票，那么假设不是3.29美元，而是32.90美元，或者更糟糕的是32.90美元。

每股329美元。现在，很多人认为，假设他们自己有329美元，他们应该购买每股3.29美元的股票，因为这将使他们获得100股股票，而不是仅仅获得10股每股32.90美元的股票，或者仅仅获得1股每股329美元的股票。但是，再次强调，

他们只关注每股股票的价格。该公司有多少已发行股票？当你购买股票时，你是在购买一块蛋糕，一块薄片。你的那块薄片来自多大的一块蛋糕？所以市值将每股股票的价格乘以

乘以所有已发行股票，以得到该公司的总价值。现在，我说它有点过于简化了，确实如此，因为如果一家公司被另一家公司收购，让我们假设它是一家100亿美元的公司，所以它的市值为100亿美元，但让我们也假设它拥有一个很棒的资产负债表。它的资产负债表上有30亿美元的现金，并且没有债务。

所以如果其他人要收购他们，从技术上讲，企业价值，实际交易金额并非100亿美元，因为你购买的是一家银行里存有30亿美元现金的公司。因此，企业价值，你从市值中减去现金

得到企业价值，即70亿美元，对吧？这实际上是该公司的价值，即使其市值为100亿美元。现在，让我们来看相反的例子。让我们假设该公司银行里几乎没有现金。它有很多债务。我们说资产负债表上有30亿美元的债务。如果其他人要收购他们，他们实际上要支付130亿美元，对吧？100亿美元的市值

然后他们必须承担30亿美元的债务。所以这里对企业价值进行了快速研究，这是一种略微更智能、略微更复杂的市值观点。但当然，为了让游戏变得简单，

简单快捷，而且在大多数情况下，市值仍然是很好的参考数字，我们把它做成了市值游戏节目，而不是企业价值游戏节目，我不得不说，当我们现在开始邮件环节时，这不是一个简单的游戏，第二场比赛的结局，如果你还记得Bill Barker和Emily Flippen之间，他们各自的猜测是

大约600亿到700亿美元。这是决定谁将晋级决赛的决胜局。Bill和Emily都再次猜测大约650亿美元。

ServiceNow的实际市值为1680亿美元。所以他们都差了大约1000亿美元，这提醒我们这个游戏并不容易。很难理解和了解这么多不同的公司以及它们的市值可能是什么，尤其是在通货膨胀的经济体中。

价值如1681.2亿美元。ServiceNow如今著名的市值。好的，说到市值，让我们进入邮件环节的第一项内容，这与市值游戏节目有关。感谢Dave Geck。

Dave，你写道，今天的市值游戏让我想起了人生中两个宝贵的教训。现在，我想赶紧补充一点，Dave，我已经为播客的演示缩写了你的笔记，因为它在某些方面比我真正能分享的要长。所以我试图把它压缩一下。不过，分享它非常有趣。感谢你写信。Dave，你写道，今天的市值游戏让我想起了人生中两个宝贵的教训。首先，当Bill和Emily都对决胜局给出最终猜测时。

我意识到我对规则并不完全清楚。这让我想起了我父亲的明智建议。Dave写道，不要玩任何你不知道规则的游戏。

Dave说，我误解了参数。我没有考虑到你是一个英语专业毕业生，David，你会想出需要较少数学的规则。我责怪你。然而，事后看来，如果你打算将参数设为平均值，你可能会明确说明这一点。让我在这里暂停一下，提醒一下，在ServiceNow的最终决胜局中，

Bill和Emily都有非常相似重叠的猜测。正如我已经提到的，我只想说Bill说的是600亿到690亿美元。Emily说的是550亿到730亿美元。他们都差了大约1000亿美元，但由于Emily说的是730亿美元，

她的高端参数，比Bill的690亿美元（他的高端参数）更接近，因此她赢得了决胜局。但Bill和这里的Dave（他比我更了解数学）提出了争议，说为什么你不取平均值并寻找他们每个猜测的中点呢？如果我这样做，Bill以645亿美元将超过Emily的640亿美元，并赢得决胜局。但再次强调，正如你所写的那样，

Dave，这实际上并不是规则。如果它是平均值，我会明确说明这一点，我们一直使用更接近实际市值的参数。无论如何，更重要的是，让我来谈谈你这里精彩的故事，Dave。但你确实说过，像Bill一样，我对我的失败负全部责任。这提醒我们细节很重要，即使是在游戏中也是如此。现在，说到细节很重要，

Dave写道，第二个教训来自1971年西点军校的一位数学老师。在我们数学课上排名第一的一位学员被叫到黑板前。是的，那时是真正的粉笔，要在课堂上进行证明。完成证明后，你应该写下QED并用绿色的粉笔在下面划两条线。所以，

他完成了证明，看起来不错，解释得很好，老师问班上有什么问题。起初，没有人说话。然后我插话道，Dave写道，他只在QED下面画了一条绿线，而应该画两条。老师说是的，并告诉学员，他当天黑板作业将得零分，这令人沮丧。

他本学期追赶到班上第一名的概率现在几乎为零。他看起来有点震惊，老师问他是否认为这太苛刻了。他承认他认为是，因为他解决了大多数基础课程学生无法解决的证明难题，但他们都可以双下划线。所以他认为自己应该只扣一分或十分之二，而不是零分。

老师走到他面前说：“我们一致认为双下划线很简单。然而，你所展示的遵循最简单指令的能力，将来可能会让你和你的部下丧命。”

Dave总结道，这在我担任军事领导期间深深地影响了我，强化了精确性和对细节的关注的重要性，即使是最小的任务也是如此。细节。

很重要，再次感谢市值游戏和它引发的回忆，完全由David Geck完成。好吧，Dave，这是一个相当精彩的故事，我认为它不言自明，我相信我们都能看到两方面的观点，这位在数学方面在班上排名第一并且除了用绿色粉笔双下划线之外一切都做对的人会得到零分，这有多么令人心碎，我们看到

看似不公平，就是这样。然而，我们也可以看到老师在阐明一个观点，而这个观点你50多年后仍然记得。我相信这位学员和班上的许多其他人都记得。它阐明了一个重要的观点，这个观点可能比小睡更重要。

让我们继续邮件环节的第二项内容。这是来自Rod Reed的邮件。感谢你写信。亲爱的David，自从《Rule Breakers》和《Rule Makers》时代以来，我一直关注着愚人节，并在过去的25多年里订阅了各种服务。我上个月听了邮件环节的节目，其中几位撰稿人询问了何时以及为什么要卖出股票的问题。现在，作为一个几乎从未卖出股票的人，这让我开始思考我自己的做法，并想知道为什么。

如果我应该以不同的方式处理我的投资组合，并考虑持有某些股票而不是卖出并投资其他东西的机会成本。当我这样做的时候，我想起了Rod写道，通用电气前首席执行官Jack Welch要求他的领导者对员工进行不同的排名的方式。

每年解雇最底层的10%。现在，虽然我认为这是一种糟糕的经营公司的方式，但这让我想知道这是否至少可以成为评估我的投资组合的一种好方法。现在，我知道你热爱记分，并且为你自己的股票准备了记分卡。你是否曾经在你记分卡上练习过任何类型的排名系统？如果是这样，哪些因素驱动你的排名，当评估你的投资组合时，这个系统是否会产生任何类型的卖出考虑？

顺便说一句，Rod总结道，我决定看看ChatGPT是否可以帮助我完成这个过程。我输入了所有股票代码，然后要求它根据未来五年的预期回报对我的投资组合进行排名。然后我将这份清单与股票顾问排名进行了比较。我没有做出任何立即的卖出决定，但这给了我一种不同的思考方式，即是否、何时以及为什么。

我应该卖出。提前感谢你考虑我的问题。愚人节快乐，Rod Reed。好吧，Rod，我非常感谢你的这封信。从许多不同的角度来看，我们没有时间涵盖所有这些方面。但我首先要说的最重要的一点是，我认为你所做的事情很棒。

我认为咨询ChatGPT很棒。我很高兴你查看了我们的愚人节股票顾问排名，这些排名可供股票顾问会员在需要查看我们的股票排名时使用。我认为思考哪些股票最合理总是一件好事。这并不是每天都要做的事情，但我认为……

每季度一次。对于我们许多投资者来说，每季度一次是一个很好的检查时间，可以重新评估我们的投资组合的表现以及我们对股票的看法。再次强调，我意识到有些人可能想更频繁地这样做，而其他人可能只想每年做一次左右。但我认为进行评估和重新考虑的工作总是很有意义的。

我不喜欢Jack Welch的商业方法。我也听说微软在不同时期也这样做过。这可能是那些流传甚广的老话，人们会为大公司，真正的大公司提起它。通常当公司像通用电气曾经那样大或像微软那样大时，有些人开始反对它们，仅仅是因为它们太大了。所以他们开始

发展关于这些公司的故事或观点，这些故事或观点可能并不反映公司文化中实际发生的事情。但仅仅根据你的说法，这就是Jack Welch所做的。我不是Jack Welch的忠实粉丝，所以我没有关注。但我认为每年解雇最底层10%的员工并不是创造人们想要加入的文化的好方法。但你的问题巧妙地重新构建了这一点。你基本上是在说，那么，强制排名作为评估我们投资组合的一种良好纪律怎么样？

再次强调，我认为这可能会有所帮助。但我也要说，确保你没有过度简化有时可能很细致的画面，因为这不仅仅是如何对股票进行排名，还包括你目前在这些股票中的配置。例如，如果你拥有你最喜欢的股票之一，并且你过度简化了

过度配置了这只股票。它超出了你的睡眠数字。你就像，我现在可能拥有太多这只股票了。实际上，这可能比你不再喜欢的排名较低的股票更值得考虑卖出。所以我认为一个关键因素当然是你的实际配置是什么？我也感谢你指出了记分的意义。我会说，如果你打算比过去更频繁地卖出，

确保你正在记分，以便你可以在三到五年后评估一下这是否对你有用。我确实更喜欢长期持有股票，让这些股票为你复利。我知道你已经关注愚人节25年以上了，所以你

你可能已经在自己的投资组合中经历过这种情况。我认为这真的是让任何投资组合都处于良好状态的关键。所以我尽量不要过多地干预在我们所有投资组合中运作的复利时钟，股票市场每七年上涨大约10%。如果我们通过突破性股票的表现优于市场，那么我们的表现就比这更好。你可以开始看到持有并让像英伟达或亚马逊这样的公司继续复利而不是反向卖出并试图弄清楚将资金分配到其他地方的价值。我也认为，如果你有更好的地方可以投资资金，那么有时卖出是一个很好的理由。如果

你已经完全投资，并且出现了一家你非常喜欢的公司。当然，我认为考虑卖出你手中的一些股票以投资这只新股票是一个好主意。所以我只想确保，Rod和所有其他听众，如果你要开始

一种你不太确定的新方法，确保你正在记分并学习，因为这会创建一个学习系统。如果你没有记分，很难知道你的表现如何或你接下来应该做什么。无论如何，这是一个很棒的笔记。我永远不想放弃我底层10%的员工，但我可能会考虑放弃我不喜欢的底层10%的股票。

我通常进行的少量卖出都是那些对我来说没有奏效的股票。我通过摆脱投资组合中的亏损股票来减少我的资本利得。我一直有一些亏损股票。作为突破性投资者，我们总是会有一些亏损股票。所以这对我来说是很自然的事情。好的，让我们进入邮件环节的第三项内容。嗨，David。长话短说。我是一位长期的伯克希尔股东。近十年的一个故事，Frank，是Geico损失了多少市场份额给Progressive。Frank写道，最大的原因是

Progressive通过尝试使用远程信息处理技术来更智能地承保而拥抱了技术。现在，这是David在说话，而不是我们的通讯员Frank。我不是保险业的忠实粉丝，所以我想确保我为我们所有人定义远程信息处理。如果你也不太关注这一点，远程信息处理就是电信和信息学的应用。

如果你将这两件事放在一起，数据传输和数据处理，你可以获得关于车辆或机械或设备的实时信息。所以想想使用GPS技术之类的东西。然后你有了汽车上的车载诊断系统。你拥有传感器、无线通信，因此车辆的位置、速度、燃油使用量、维护状态都可以在线监控和分析。

因此，你可以看到汽车保险公司如何监控驾驶模式，例如你的速度、刹车、里程数，以便为客户提供个性化的保费。这就是这里远程信息处理和Progressive的背景故事。从Frank的笔记中继续，Frank写道，2011年Progressive的市场份额落后于Geico。现在他们稳居领先地位，拥有50%的市场份额，比Geico多50%

的业务。在赢家为王的突破性思维模式中，寻找顶级公司，明智的支持很重要，等等。伯克希尔现在正试图迎头赶上，坚定地扮演百事可乐的角色，而Progressive是可口可乐。所以Frank继续说，我今天决定购买一些Progressive股票，股票代码为PGR。

在远程信息处理和数据使用方面，PGR是顶级公司和先行者。我相信首席执行官是一个明智支持的例子。最近的股价表现强劲，这是我们在突破性股票中寻找的许多特征。所以在我的简短作业中……

David Rubenstein，他在彭博社有一个访谈节目，他今天也是巴尔的摩金莺队的老板，在大华盛顿特区和巴尔的摩地区是一位非常慷慨的捐助者。David Rubenstein在2020年末采访了Progressive的首席执行官。当时的股价约为每股85美元。现在，Frank说，我有一小段他如何开始节目的片段。

他说他认为自己错过了机会，他说她去的下一家公司，我会购买该公司的股票。Frank说这是经典的。他给我们发送了节目开头的音频，我们现在将在这里分享33秒。

从那时起，股价上涨了175%以上。

我犯了一个很大的错误，就是当时我不认识她，我没有购买该公司的股票。如果她离开那家公司去其他任何地方，我会立即购买那家公司的股票。

从Frank的评论中继续，你会看到他说他犯了一个很大的错误，就是在她接任首席执行官时没有购买股票。Frank写道，更大的错误是在采访后没有购买股票。现在，它恰好是你们兄弟Tom一方的股票顾问上的一个错误。无论如何，我只是想和你分享这个，因为在过去的几年里，我也会说我错过了。

但现在我正在学习并采取行动。完全由Frank I完成。好吧，Frank I，非常感谢你。

分享五年前的音频剪辑，这超出了我的预期。但我当然很重视你的观点，我喜欢你学到的教训。事实上，Frank继续介绍了自该访谈播出之日起Progressive股票相对于标准普尔500指数的表现数据，该日期是2020年10月7日。从那天起，该股票从96上涨到大约281。

这意味着该股票上涨了220%。标准普尔500指数仅上涨了79%。所以Frank，我们可以互相略带嘲讽地微笑一下，认为像Rubenstein这样成功的亿万富翁投资者认为自己错过了一家伟大的公司，因为他没有在她担任首席执行官的早期就参与其中，然而，

自五年前那次采访之日起，该股票已经上涨了两倍多。你知道，我在Twitter X上发布了一条推文，我的用户名是David G. Fool。如果有人想关注我，我在去年7月发布了以下内容。我说，对于一个潜在的突破性投资者来说，看待突破性股票时，五句最有害的话。它们是：我错过了。

错过了这么多钱，错过了这么多机会成本，围绕着这种心态。大多数伟大的突破性公司，你已经为

Progressive是一个很好的例子。你知道，这很有趣，因为我不关注保险业。我只是看到Progressive和Geico以及所有竞争对手的许多有趣的广告。他们试图互相超越，尤其是在体育转播中，尤其是在整个三月。我看了很多电视广告。State Farm今年在疯狂三月中投入了大量资金。它们都很有趣，但它们都融合在一起。我自己没有意识到Progressive是如何在一位出色的首席执行官和对技术的真正承诺的基础上开始主导

Geico的。所以感谢你帮助我们认识到今天保险业的现状，Frank，我还认为“我错过了”是我们作为投资者可能拥有的最有害的心态之一。通常，正如Frank所理解的那样，赢家会继续赢。

好的。我本月在这个播客上一直在做这件事。现在是中场休息时间，我还会再做一次。我认为我们四月份不会再做这个了，但我本月一直在做我的页面中断预览作为中场休息娱乐节目。

正如我在年初分享的那样，我的2025年书籍《Rule Breaker Investing》现已开始预订。经过30年的选股经验，这是我的代表作，毕生经验教训浓缩成一本权威指南。在今年9月16日本书发行之前的每一周，我都会分享一个随机摘录。我们只是打开书的随机页面，我读几句话。所以让我们开始吧。这是本周的

三月2025年邮件环节的页面中断预览。书中早期的三句话。我引用道：“对我来说，我喜欢向前看42年。

这使得七年的翻倍发生六次。这意味着你今天在星巴克持有的或花费的每一美元，或者投资的每一美元，实际上对你未来的自己来说价值64美元。

”这是本周的页面中断预览。每一美元实际上是64美元。要预订我关于选股的最终总结，它由三十年的成功经验塑造而成，只需在Amazon.com、BarnesandNoble.com或你购买精美书籍的任何地方输入《Rule Breaker Investing》。我想感谢所有已经预订的人。这对我来说意义重大。

好的，让我们进入Rule Breaker邮件环节的第四项内容。非常感谢这里的奇思妙想。感谢Chris Abelis。你说得对。亲爱的David，我很好奇。你是否收集过你认为特别有趣或有意义的词语？Chris写道，以下是我遇到的一些我非常喜欢的词语。在我分享这些之前，我想指出的是，这些词语都是外来词。这些都不是英语单词。感谢你全球化的视野，你在这里的全球化分享，Chris Abelis。

第一个是：Sisu，S-I-S-U。Chris写道，这个芬兰语单词体现了在逆境中决心、毅力和韧性的概念。它是芬兰文化和身份认同的一个基本方面，Sisu。Chris的三个词中的第二个是Wabi Sabi。Chris写道，这种日本美学欣赏的是在不完美中发现的美，

无常和不完整。最后，第三个是Jugaad，拼写为J-U-G-A-A-D，所以我可能会把发音弄错。我正在尽力而为。Chris写道，这个印地语单词描述了一种灵活的解决问题的方法，它利用有限的资源和

以创新的方式。克里斯意味深长地在我的便签上签了名，卡卢·卡莱，克里斯·阿贝利斯。当我想到卡卢·卡莱时，我想到了《贾伯沃克》这首诗。当心贾伯沃克，我的儿子，它那咬人的牙齿，抓人的爪子。当心朱朱鸟，躲避那狂怒的班德斯纳奇。

所以，卡卢·卡莱，也祝你一切顺利，克里斯，一位同样热爱语言和诗歌的朋友，毫无疑问。我很高兴你写信给我。首先，我喜欢你说的三个词：西苏、侘寂和朱加德。我认为它们特别之处在于，每个词都来自英语以外的语言。然而，试图用另一种文化的语言来表达一个词的含义，一个我们文化中不一定存在的概念，但当你分享它时，它却很有意义。听起来……

听起来真的很好。“侘寂”，那种日本美学，欣赏存在于不完美和无常中的美。我有点喜欢它。但既然你打开了这个潘多拉魔盒，我确实会列一个我最喜欢的词的清单。

我有20个词，我不会解释每一个词。它们都是英语单词，所以你们大多数人都知道。也许这里面有一两个故事，但感谢你给了我一个平台，自从我开始播客10年以来，分享了我20个最喜欢的词。这些词不是一下子就想到的。只是当我听到一个词，比如七年前或三年前，我必须把它添加到我的列表中。它们按字母顺序排列。第一个是balmy（温和的）。我只是喜欢balmy的感觉。我喜欢balmy这个词。

Balmy（温和的）。第二个是camel case（驼峰命名法）。它指的是既不是大写字母也不是小写字母。但如果你想想像iPod这样的东西，其中P在大写，位于单词中间，就像骆驼的驼峰一样，这就是真正的camel case（驼峰命名法）。我只是喜欢英语中有一个词来形容它。第三个是crackerjack（极好的）。

你知道，作为某种优秀的东西。我查了一下这个词的词源。那一年是1893年。它成为了一种美国口语。

一种奇特的结构。你知道，据说这种焦糖包裹的爆米花和花生糖果是在1893年的世界哥伦比亚博览会（世界博览会）上推出的。据说一位推销员在品尝后给它起了这个名字，他说，这是个crackerjack（极好的），因为当时crackerjack（极好的）这个词组的意思是优秀的东西，优秀的东西。这个名字于1896年注册为商标。

顺便说一句，每个盒子里的奖品是在1912年推出的。我只是喜欢crackerjack（极好的）作为形容词。就像，那是一个crackerjack（极好的）股票选择。好的，在我的20个最喜欢的词列表中，第四个和第五个是dreams（梦想），因为它是一个如此美丽的词，对我们许多人来说意义重大。第五个是excelsior（更高），在拉丁语中意为更高。这是我在傻瓜公司里的座右铭。在我的《规则破坏者投资》一书中，该书将于9月16日出版，最后一章是

标题为Excelsior（更高）。我的接下来的五个词是：freedom（自由）、glory（荣耀）。这些只是我认为重要的词，我认为这也是我喜欢它们的部分原因。Joy（快乐）。第九个是lucubration（夜间苦读）。这个词需要简要解释一下。

如果你曾经熬夜工作过，如果你曾经在灯光下工作过，如果你是一个经常在烛光下工作的人，那就是你正在做的事情。你正在lucubration（夜间苦读）。你正在灯光下工作。Lucu指的是拉丁语中的“光”，这是这个词的前半部分，Bratian指的是某种工作。所以在灯光下工作。我喜欢它，因为我一生都在这么做。我是一个lucubrator（夜间苦读的人），也许你也是。

第十个是meliorism（改良主义）。现在，在我所有的词中，这是你必须查字典才能理解的词。M-E-L-I-O-R-I-S-M。当然，一旦我告诉你这个概念，你就会明白为什么我这么喜欢它。这是一种形而上学概念，但它指的是世界趋于变得更好，

或者是有能力改进的信念。我认为这在很大程度上解释了为什么股市几十年甚至几个世纪以来，长期以来从左下角到右上角都在上涨，尽管人们认为，哦，我的天哪，这次不一样了。一切都将以悲剧告终。它实际上从未如此。而且我相信事情会继续

变得更好，不是每一天，也不是在各个方面。但如果你以投资者的身份放眼长远，终其一生，改良主义是你获利的巨大原因。好吧，这些是1到10的词。我觉得如果我继续说下去，就显得太自我放纵了。我将继续前进。第11个是mystery（神秘）。只是喜欢这个词，喜欢这个概念。第12个是nocturne（夜曲）。

当然，我认为它来自法语，所以它不完全是一个英语单词，但是，你知道，一种梦幻般的性格的音乐作品，适合夜晚的作曲，夜曲，一个美丽的词。第13个是一个有点俗气的词。它是nugatory（无用的）。

查一下。N-U-G-A-T-O-R-Y。它基本上意味着无用的东西。琐碎的，毫无价值的。Nugatory（无用的）。但如果你看看它的词源，你就会明白为什么我喜欢这个词。拉丁语nugatorius确实意味着毫无价值的。琐碎的。封建的。但它来自nugator，它是一个小丑。或者是一个琐碎的人。或者是一个吹牛的人。但nugatus是nugari的过去分词，意思是琐碎的玩笑。

扮演傻瓜。所以你可以明白为什么我喜欢nugatory（无用的）这个词，它是我按字母顺序排列的第13个词，因为首先，对于无用这个意思来说，这是一个非常夸张和复杂的词。

Nucatory（无用的）本身感觉像一个无用且无效的词，但它都源于宫廷小丑，源于扮演傻瓜，对我来说，我想对我们许多人来说，也具有特殊的意义。第14个词，oligophagous（寡食的），另一个俗气的词。如果你知道寡头垄断是什么，它就来自

寡头政治，少数人的统治，少数人的经济统治。这就是寡头部分。而phage的意思是吃。当我20或30年前在阅读中遇到这个词时，我想，哦，我的天哪，有一个词可以形容它。

那就是我。那些只吃几样东西的人。在去餐馆吃饭或我的味觉方面，我并不是一个特别大胆的人，我的味觉相当有限。我倾向于一遍又一遍地吃同样的东西。而oligophagous（寡食的）这个词，O-L-I-G-O-P-H-A-G-O-U-S，当然，对我来说，也许对你来说也是如此，如果我刚才描述的就是你。

在我的20个最喜欢的词列表中。我将快速浏览一下我最后的六个词。同样，我喜欢这些词中的每一个，但我们大多数人都理解这些词是什么。Plucky（勇敢的）是第15个。第16个是racy（轻快的）。第17个是rapt（全神贯注的），如R-A-P-T。

第18个，sang-froid（泰然自若）。当然，这也来自法语。它只是意味着冷静，心理镇定，sang-froid（泰然自若），来自法语的冷酷。我的最后两个词是treasure（财富）和

只是因为treasure（财富）。然后是whimsy（奇想）。我总是想起小说家多萝西·塞耶斯和她的人物彼得·惠姆西勋爵，以及他的纹章，他的家族格言，我的奇想带我去了哪里。我认为对我们许多人来说，生活也是如此。通常，如果我们让我们的奇想带我们去一些地方，我们会发现财富。所以最后两个词联系得很好。

对我来说。无论如何，谢谢你，克里斯·阿贝洛斯，给了我一个机会分享我的20个最喜欢的词，我以前从未在这个播客上做过。我可能再也不会做了，但我希望有一些词对你们中的一些人来说很突出，并可能进入你们自己最喜欢的词列表。

好了，让我们继续规则破坏者邮件包的第五项。这是来自布鲁斯·贝利的邮件。感谢你的来信。布鲁斯是傻瓜公司的长期订阅者，也是规则破坏者投资播客的长期听众。我很欣赏你的一贯立场，一般来说，你避免参与任何政治声明或分析。另一方面，布鲁斯写道，我多次听到你说，“你的投资组合应该反映你对未来的最佳愿景”。

以及类似的话。考虑到这一点，布鲁斯问道，我想知道埃隆·马斯克和特斯拉是否继续反映你对未来的最佳愿景。此致，布鲁斯·贝利。

好吧，布鲁斯，首先，谢谢你理解并了解我的想法。你说得对。我不花太多时间，即使我在华盛顿特区长大，我也不花太多时间考虑政治世界。我认为，我没有成为新闻磨坊的一部分而获益匪浅。如今关注新闻令人筋疲力尽。然而，我从未真正关注过新闻。我确实关注我的公司的新闻。我倾向于比公共部门更仔细地关注私营部门。

我认为这样做得到了很好的回报。我认为私营部门实际上比公共部门更能管理我们的国家，有很多原因，而公共部门往往是报纸或学术界谈论我们国家的方式。当然，可以理解的是，如果你是一位总统、国会议员或最高法院法官，你将承担真正的责任。

许多美国人都有这种感觉。但与此同时，如果你每天都把包裹送到我家门口，如果你为我提供早上的咖啡，如果你确保我有保险，如果你为我的冰箱或衣橱补充使我的生活每天都美好的东西，那么你通常在我的生活中扮演的角色比不断地

国会更亲密、更重要。过去，我曾在播客中多次说过这一点。现在，布鲁斯，你特别问的是埃隆·马斯克，我理解为什么，以及特斯拉。我意识到对许多美国人来说，他们对埃隆·马斯克及其在私营部门和现在的公共部门中的作用都非常、非常分裂。

我在这里通常比较中立。我保持一定的距离。我想说大多数美国人，我认为对大多数美国人来说都是如此，我们确实认为联邦政府应该更小。它已经发展壮大。在某些方面，它可能做得比我们需要的多得多。所以我认为有一些关于

勇气和远见，尽管我不总是很喜欢它的做法或正在做的事情。然而，我认为回顾过去，历史可能会认为其中一些决定是好的，但却是艰难的决定，即使，再说一次，这些决定做得并不好。所以我认为很多人听到我说的话，尤其是在美国，都认识到这可能是一件好事。另一方面，你

埃隆与某个政党（而不是另一个政党）的直接结盟，我认为这不会导致我对美国的最佳看法。我更喜欢一个团结的美国，在那里我们都意识到我们拥有比让我们分歧的东西更多的共同点。我确实觉得目前的政治氛围往往试图做相反的事情。埃隆当然也为此付出了代价。但除了阅读政治茶叶之外，我想说的是，就特斯拉及其对世界的影响而言，我认为特斯拉所做的事情是美好的。

它在很大程度上推动了一场革命，显然是从汽车开始的，以促使我们更可持续地利用能源。顺便说一句，电动汽车比汽车有很多优越的优点。

我们从小长大的传统燃油汽车，我从小长大的汽车所需的许多维护和其他费用现在都从我过去15年左右一直在使用的电动汽车生活中消失了。所以我认为

特斯拉在世界上所做的事情确实非常棒。我意识到有些人现在将埃隆与特斯拉等同起来。我想说的是，如果你认识任何在特斯拉工作的人，你会发现有很多不同类型的人在特斯拉工作。我相信一些在特斯拉工作的人不喜欢埃隆的行为。其他人可能坚定地支持他。从我的角度来看，我关注的是公司及其对世界的影响。对我来说，我想说，布鲁斯，总而言之，是的，

我的投资组合持有特斯拉股票，确实反映了我对未来的最佳愿景。我会第一个说，我有许多朋友现在不喜欢特斯拉或埃隆。也许他们从未喜欢过。我会第一个说，不要持有这只股票，因为

因为你说得对，布鲁斯，我认为你的投资组合应该反映你对我们未来的最佳愿景。我们每个人看到的都不同。我认为我们的钱应该始终与我们的言行一致。我认为你的投资组合应该表达你自己。就我个人而言，我不是埃隆的超级粉丝，但我感谢埃隆在我活着的时候来到这个世界上。他创造的价值，无论我们是在关注外太空，还是在关注机器人等新领域，

有Neuralink。当然还有各种各样的，他过去的PayPal。埃隆·马斯克带来了各种各样的创新和价值。我想说的是，我很高兴他在这里，在美国。我很高兴他是我们中的一员，而不是在另一个国家，也许是一个对美国不友好的国家。我认为他是一项令人难以置信的资产。

如果你不同意，我会第一个说，请不要购买这只股票。你的投资组合中还有许多其他股票。我甚至没有要求人们模仿我的做法。我在这里说的是，让你的投资组合反映你对我们未来的最佳愿景。在我们进入最后一封邮件之前，让我们简要地看一下特斯拉的股票。你知道，在11月1日，也就是美国大选前几天，它的股价为每股250美元。

12月17日，它达到475美元的高点。在一个半月的时间里，它几乎翻了一番。到3月10日，

它回到了11月1日开始时的价格，每股250美元。在我录制这个播客周二下午的时候，它已经回升到每股280美元以上。无论你怎么看，这都是一只现象级的股票。即使是现在的价格，尽管它已经从12月份的价格大幅下跌，但仍然远高于一年前，尤其是五年前或十年前的价格。我认为特斯拉将继续以造福世界的方式进行创新。

所以，是的，我个人将继续投资于这只为我的投资组合创造了大量价值的股票，但我认为这是一家为世界创造了大量价值的公司。如果你的里程数不同，我很乐意接受。只要确保你的投资方式对你来说是真实的。

在我们进入最后一封邮件之前，让我提一下傻瓜公司的早餐新闻。你可以通过我们免费的每日市场电子邮件通讯开始你的一天。这是来自傻瓜公司的早餐新闻。每日专家市场分析。公司更新直接发送到您的收件箱。每个工作日上午7点或7点30分，它都会在那里，从不间断。您可以在www.fool.com/breakfastnews注册傻瓜公司的早餐新闻。

早餐新闻。这是我每天早晨的一部分。我希望你也喜欢它。好了。我们最后一封邮件，这封邮件可能是本周最短的一封，有点随意，但我想要回复丹尼尔·特林达格发给我的推文。丹尼尔在丹尼尔·特林达格七世@丹尼尔·特林达格七世写道，嘿，丹尼尔，

大卫，我正在听你最近发布的邮件包节目。那是上个月的二月。丹尼尔说，我想提一个小的不满。你一直在把Axon Enterprise（艾克森企业）称为Axon Energy（艾克森能源）。

多次发生这种情况。我们所有人都会遇到这种情况。丹尼尔好心地写道，干杯，很快再见。这就是那条推文。我说，首先，我喜欢人们纠正我，因为我不想四处走动说错话。我想说正确的话。我

我一直都知道它是Axon Enterprise（艾克森企业）。我已经多次推荐过这只股票。它在许多傻瓜公司的投资组合中，也在我们家族的投资组合中。我无法相信，在一个邮件包中，我一直在说Axon Energy（艾克森能源）。这真的没有任何意义。Axon与能源没有任何关系。

但我有点希望它不是Axon Enterprise（艾克森企业）。我的意思是，丹尼尔和其他所有人，每个企业都是一个企业。我不确定或不清楚为什么Axon需要在其公司名称的后面加上Enterprise（企业）。所以这里有一个快速的问题，针对Axon的创始人史密斯家族。我们需要Enterprise（企业）吗？我们可以吗？

我们可以把它缩短成Axon吗？我认为从品牌角度来看，这会更强大，而且它不会让我犯像我上个月整个邮件包都犯的愚蠢错误。我要感谢丹尼尔·特林达格纠正了这个傻瓜。

小写f。即使在我试图结束本周的播客时，我的制作人希瑟·霍顿让我知道，大卫，实际上确实存在一家Axon Energy（艾克森能源）。它就在那里。查一下。事实上，我正在查看。我现在正在网上搜索。只需搜索Axon Energy Services（艾克森能源服务），你就会看到这是一家独立的公司。但它的股票代码不是A-X-O-N。它不是Axon Enterprise（艾克森企业）。它看起来位于德克萨斯州休斯顿。无论如何，我坐在这里，我要说我被纠正了两次。

我上个月搞砸了Axon Enterprise（艾克森企业），我不希望任何人认为Axon Energy（艾克森能源）不是一个东西，因为它确实存在。好了，从军事数学家因为没有双下划线而得零分，到进步派如何在其他方面古板的保险世界中成为规则破坏者，再到我们的一些最喜欢的词……

到确保你的投资组合反映你对我们未来的最佳愿景。感谢你本周以及整个三月份加入我，在这个疯狂有趣的月份里，我们的奇想带我们去了哪里。一如既往，本节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，傻瓜公司可能对这些股票有正式的推荐意见或反对意见。因此，不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。

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