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Economic Playbook For Trump 2.0 | Eric Wallerstein on Tariffs, DOGE, Jobs Numbers, and Global Trade War Tail Risk
2025/3/2
Monetary Matters with Jack Farley
E
Eric Wallerstein
Eric Wallerstein: 我认为当前经济处于一个温和的低迷时期，但这只是一个暂时的现象。数据并未出现大幅下滑，我对此持乐观态度，并预计未来数据将会反弹。我预计标普500指数将在年底达到7000点，并在2030年达到10000点，尽管估值较高，但我认为盈利增长将推动股价上涨。
关于关税问题，我承认关税可能引发贸易战，但这不太可能发生，因为政府正在采取措施降低贸易壁垒，促进贸易平衡。长期来看，关税将促进美国国内投资和产能建设，从而具有通货膨胀效应，但短期内对物价的影响可能有限。关税不会严重影响经济增长，长期来看，这将有助于重建美国的制造业基础，最终带来通货紧缩效应。
至于政府效率部门（DOGE），我认为它不太可能对减少财政赤字产生重大影响，但政府削减成本的总体方向是积极的。欧洲增加国防开支将对美国财政产生积极影响，因为这将减少美国的国防开支需求。我预计财政赤字将在未来几年下降到GDP的3%左右，这主要得益于欧洲增加国防开支以及美国经济增长。
关于劳动力市场，过去五年大量移民涌入对劳动力市场数据造成了扭曲，低估了实际的就业人数。但我认为劳动力市场不会出现大幅放缓，因为企业投资意愿依然强劲，并且就业岗位将从政府部门转移到私营部门。
当前房地产市场对消费者情绪造成了负面影响，但随着收入增长和抵押贷款利率的稳定，情况可能会好转。“出生死亡率”模型并非无效，它反映了经济的动态变化，并且新企业创造的增加是真实的，而不是人为操纵的结果。
我认为通货膨胀率不会降至2%，而是会稳定在3%左右，并且不会出现滞胀。中国经济正在复苏，但其刺激措施可能不足以重新平衡国内经济失衡，因为其经济模式过于依赖出口。
10年期国债收益率将在今年达到4.25%到4.75%之间，目前是买入时机。我对人工智能对劳动力市场的影响持乐观态度，认为它将提高生产力，并通过创造新的就业机会来抵消潜在的失业。
Jack Farley: (提问和引导讨论，未表达核心观点)
Deep Dive
The discussion begins by assessing the current state of the U.S. economy, noting uncertainty and a potential "soft patch." The panelists discuss recent economic data, including unemployment figures, retail sales, and PMI, to determine the overall health of the economy. Optimism is expressed regarding a rebound in the coming months.
- Soft patch in the consumer sector
- Concerns about unemployment rise
- Optimistic outlook for economic rebound in February and March data
- Targets of 7000 for S&P 500 by year-end and 10000 by 2030
Shownotes Transcript