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Getting Ready For A Protracted Bear Market | Last Bear Standing
2025/5/6
Monetary Matters with Jack Farley
L
Last Bear Standing
Last Bear Standing: 我认为当前市场下跌并非短暂调整，而是进入了一个持续时间较长的熊市阶段。这一判断基于以下几个主要因素：
首先，自2020年以来，经济周期已经发展到一个关键的转折点。疫情后的反弹、资本支出以及由此产生的资本周期都已出现逆转。尽管宏观经济数据持续恶化，但市场长期以来对此表现出麻木状态，这种自满情绪掩盖了潜在的风险。
其次，政策风险日益突出。关税政策的不确定性及其对经济的潜在影响不容忽视。关税不仅直接影响进口成本，还通过增加不确定性来影响消费者信心和企业投资决策。此外，政府支出的减少也从顺风变成了逆风，进一步加剧了经济下行压力。
最后，市场自身动态也预示着风险。市场中高杠杆、高频交易以及投机行为的盛行，使得市场更容易出现大幅回调。这些投机行为在一定程度上掩盖了基本面恶化的事实，一旦市场预期发生逆转，将导致估值大幅收缩。
总而言之，这三个因素的共同作用使得持续熊市成为大概率事件。关税是主要的催化剂，而经济周期逆转和市场投机行为则加剧了熊市风险。
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