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Will the Risk On Party Continue? | Chris Carrano on The Quantitative Factors Driving Markets
2025/1/19
Monetary Matters with Jack Farley
C
Chris Carrano
Chris Carrano: 我专注于量化分析，主要探讨驱动2024年及2025年初市场走势的各种因素。通过Two Sigma的因子模型，我们能够将市场表现分解为不同的驱动因素，例如股票因子、小型股因子、动量因子、价值因子、利率因子等。2024年，小型股因子表现创历史最差，这与市场普遍认为小型股表现良好的观点相悖。我们发现，罗素2000指数的正收益主要来自股票风险溢价和地区因素，而非小型股因子本身。此外，价值因子在2024年的表现好于预期，动量因子和股票空头波动率因子也表现出色。在12月，美联储的鹰派预测导致市场风险偏好下降，小型股因子大幅逆转，而质量因子则表现良好。我们还分析了CPI数据公布后的市场反应，以及动量因子和低风险因子的表现。我们还探讨了趋势跟踪策略在2024年的表现不佳的原因，以及固定收益套利因子的表现。最后，我们讨论了如何将因子模型应用于私人资产，以及如何利用公共市场数据来提高对私人资产的分析精度。
Jack Farley: 我主要关注市场叙事和宏观经济环境，并与Chris Carrano讨论了2024年市场表现背后的量化因素，以及这些因素如何影响不同资产类别的表现。我们探讨了小型股、价值股、动量股以及其他因素在2024年的表现，以及这些表现与市场普遍看法的差异。我们还讨论了12月份市场波动的原因，以及通胀数据公布后市场风险偏好的变化。此外，我们还探讨了趋势跟踪策略和固定收益套利策略的表现，以及这些策略与市场环境之间的关系。最后，我们还讨论了将因子模型应用于私人资产的挑战和方法。
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