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Messing With Models: Vanguard, Buffers, Two Sigma
2025/1/24
Money Stuff: The Podcast
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Katie Greifeld
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Matt Levine
Matt Levine: 我对先锋集团因目标日期基金的资本利得分配违规而被罚款一事进行了分析，并探讨了ETF与共同基金在税收处理上的差异。我认为先锋集团试图降低费用，但其方法存在疏忽，没有充分认识到税收问题。先锋集团的罚款实际上是由其投资者支付的，因为先锋集团由其基金所有。
我对未来几年SEC的执法行动走向感到好奇，特别是考虑到政治因素的影响。我同情先锋集团，因为他们试图降低费用，但他们的方式有些老套，本可以采取其他方式。先锋集团经常通过降低费用来回馈投资者，这给整个行业带来了压力。先锋集团被罚款的1.06亿美元相当于其总收入的1%，对他们来说是一笔不小的数目。
关于缓冲比特币ETF，我认为其吸引力在于其下行保护，但其上限也受到限制，并且利率变化会影响其吸引力。缓冲ETF可以被视为债券的替代品，尤其是在债券作为对冲工具不可靠的情况下。特朗普币ETF的出现将很有趣，因为它对不同类型的特朗普支持者都有吸引力。
SEC对加密货币的打击导致了更多无用加密货币的出现，而不是阻止加密货币的发展。
Katie Greifeld: 我报道了先锋集团因目标日期基金的资本利得分配违规而被罚款1.06亿美元的事件。先锋集团降低了其机构目标退休基金的最低初始投资额，导致零售基金不得不出售资产，从而给剩余持有人带来了巨额资本利得税。先锋集团低估了在非401(k)账户中持有这些基金的零售投资者的数量。先锋集团支付的1.06亿美元将分配给受影响的投资者，这并非罚款。
关于缓冲比特币ETF，我认为它们很受欢迎，因为它们承诺提供下行保护。但是，它们的效用值得商榷，尤其是在比特币的波动性是其卖点的情况下。
Cathie Wood: 我对特朗普币的效用表示怀疑，我认为其效用只是将资金输送给特朗普家族。
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