No.92 查理·芒格是怎么炼成的
02:07:37 Share

来 啦， 坐。

您 的 半 拿铁 请 慢用。

阿拉斯加， 朋友们， 那 才是 真正 的 冰天雪地、 桃红柳绿， 芳草 如茵， 骄阳似火， 大雨倾盆， 金风送爽， 万里无云， 风雪交加， 寒气逼人。

这是什么 乱七八糟 的。

来 股东大会 的 时候， 把 你家 的 未婚 的 子女， 连 孙子 孙女 你 都 带 过来， 咱 顺便 开 一场 联谊会， 能 成 一对 算 一对。 结果 俩 人 一 见面， 王 哥 发现 这 才 是我的 天雷勾地火 镇河 妖。 后来 这 情况 的 发展， 这 俩 人 天天 的 又是 写信 又是 煲 电话粥 的， 迅速 就 走向 了 爱情的坟墓。 结婚 了。

我 能不能 炒股 了？ 我 这 我 忍不住 了， 我要 炒股， 我 手痒 的 不行了。 双兔傍地走。

安能 辨 我是 雄雌？ 指数 傍 地走， 安能 辨 我是 涨跌， 指数 说 万能 点。

嗨， 这 婚姻 出问题 了， 婚姻 出问题 了， 就是 又 走出 坟墓 了， 就 这 死而复生。

半导体 92期大阪 开始。 各位 好， 我是 肖雷， 我是 刘飞。 不容易 不容易 过去 一段时间， 相对 密集 的 会有 一些 合作伙伴。 说白了 带 广告 的 节目 是 从 刘飞 的 上 一期， 我的 这 期 开始 可以 暂时 的 调整 一下 节奏。 当然 这个 节奏 调整 的 时间 有限， 因为 下 一期 还 会有。

这 确实 也 特别感谢 各位 听 友， 首先 是 感谢 各位 听 友 的 支持， 才让 更多 品牌 方 能 注意到 我们是 当然 还 包括 各种 平台， 包括 小宇宙， 包括 日光 派对， 包括 jasper 等等 各方 的 朋友 给 我们的 支援。 你说 我们 这也是 小家 小业 的， 就 俩 人 确实 也没有 功夫 做 太多 这种 疏通 工作。 非常感谢 大家。

对， 谢谢， 一并 表示感谢。

尤 尤其 特别 要 感谢 之前 一直 帮 我们 疏通 的 同学， 惠阳 同学 太不容易。

特地 的 提 一下 小宇宙 的 惠阳 同学， 也是 我们俩 的 校友， 那个 真的 是 特别 优秀 的 小伙子。 可以， 我 之前 开玩笑 说， 回头 我们 做大 了 能把 它 挖过来。

你 哪能 在 节目 里 说 咱 可是 上 要 上 小宇宙 平台。

行 了， 行， 闲聊 一段时间。 是 闲话少说， 书 归正 檐。 上 一期 是 讲 的 巴菲特 的， 其实 说 起来 相当于 前半生， 这 期 不讲 下半生， 这 期 我们 讲 芒格 是 怎么 炼成 的。 大家 都 看 了 标题， 就你不知道， 这 你 交代 一下。

这 其实 也不 算是 跑题 了， 就 巴菲特 和 芒格 那 几乎？ 就 是从 多少 年前 就 绑定 在 一块儿 的。

是 所以说 要 讲， 当然 这 期 也会 把 巴菲特 后面 那些 给 大家 续 上 一。 这 芒格 是谁 呢？ 刚才 刘飞 说 了， 这 多少 年 都是 绑定 在一起 的。 大部分 的 朋友 应该 也 知道， 不太 了解 的。 我们 先 从 巴菲特 长子 曾经 给 芒格 的 一句 评价 说起。 他说 我 爸爸 是我 认识 的 人 当中 第二 聪明 的， 查理 芒格 排 第一。 没有。 巴菲特 自己 也 曾经 说过， 是 查理 芒格 让 他 从 星星 迅速 进化 到了 人类， 否则 他 会 比 现在 穷 很多。

从 猩猩 我 是从 猩猩 进化 到了 太阳。

那 星星 大多 不是 都 比 太阳 大 吗？

这是什么 玩意儿 的 事情。

这就是 巴菲特 多年 以来 的 搭档。 大家 经常 看到 巴菲特 开 什么什么 发布会， 旁边 还 坐 另一 老头， 那个 就 查理 芒格 了。

我 觉得 甚至 可能 很多人 对 芒格 的 印象 可能 会 更 多一点。 芒格 在 国内 影响力 还 挺 大 的， 有 很多 书。 芒格 之前 的 穷查理宝典。

这是 一本 非常 有 智慧 的， 算是 投资 方面 的 指导 书籍， 也 算是 人生 的 指导 书籍。 有 兴趣 的 朋友 听 完 这 期 节目 可以 去 翻翻 那本书。 我们 当然 还是 从 芒格 的 诞生 开始 说起， 那是 1924年 的 1月1号， 元旦 那天， 好日子 那一年 开始 的 那天， 医院 复始， 万象更新， 桃红柳绿， 芳草 如茵， 骄阳似火， 大雨倾盆， 金风送爽， 万里无云， 风雪交加， 寒气逼人。

这是什么 乱七八糟。

的那 一年四季 嘎 都说 了 一遍， 其实 最后 风雪交加， 寒气袭人 才 算是 真正 他 出生 的 那个 事件 的。

一般 元旦 也 确实 还是 在 冬天， 他 和 中国 的 青春 是 不一样的。

就在 24年1月1号 那天， 突然间 嘎啦 啦 一个 雷 查理 芒格 在 美国 中部 地区。

咔嚓 一声。

内布拉斯加州 的 奥马哈 应运而生。 听 过 上期 的 朋友 应该 对 这 句 话 有 印象， 巴菲特 也是 这么 印出来 的， 也是 在 内布拉斯加州 的 奥马哈。 芒格 这个 姓氏 源流 上 其实 最早 是 来自于 德文， 他 指的 是什么 呢？ 是 售卖 像 鱼 或者 铁器 之类 的 商品 的 小贩 儿， 是 这么 一个 意思。 所以说 芒格 家 往 祖坟 上 倒 最早 就是 德国人， 后来 是从 德国 迁 到了 英国， 从 英国 又 迁 到了 美国。 说 起来 其实 他们 到 美国 也 很早 了， 17世纪 他家 祖宗 就 已经 在 美国 扎根 了。

那 往 上 倒好 多 都在 美国 了。 是 当然。

虽然 去 的 早， 但是 也 一直 没 怎么 发展 起来。 哎也 不算什么 名门望族， 大部分 时候 也就是 种地 老百姓 到 中产 之间 的， 就 普通家庭 的 这么 一个 水平。 甚至 还 越 混 越 倒 存， 倒算 到 他 曾祖 这 辈 儿 终于 摸 到 贫困线 了， 体验 一把 是 吧？

万幸 他 爷爷 还是 挺 争气 的。 虽然 说 当年 因为 交不起 学费， 大学 上了 一年 就 退学 了， 但是 后来 就是 因为 体验 过 苦日子， 所以说 不想 再 回去 生活， 硬生生 的 靠着 自学 闯出 了 一条路， 成功 逃离 了 贫困线。 他 爷爷 的 励志 立 在哪 呢？ 先 当 律师， 后来 当 了 法官， 而且 是 当地 最 著名 的 法官。 再 后来 他 把 自己 儿子 也 培养出来 了， 走 的 基本 也是 跟 他 一样的 路， 也是 先 当 律师， 后来 做到 了 当地 奥马哈 的 助理 总检察长。 那 在 法律界 也是 一手 成长起来 的。

那 也是 社会名流 了。

算是 是 是， 他 爷爷 的 这个 儿子 就是 他的 爸爸 了。 这个 爸爸 我们 要 稍微 的 说 两句， 用 芒格 的话 说， 他爹 是 世界上 最幸福的人 之一， 为什么 我是 最幸福的 呢？ 他说 我爸 所 希望 得到 的 一切 成就 都 实现 了， 不多 也 不少。 他说 我不 认为 自己 在 真正 重要 的 事情 上 比 我爸 更 成功， 他 只是 目标 和 我不一样 而已。 我 觉得 这话 说 的 非常 动人， 特别是 不多 也 不少 这 一句 就是 我们都知道 一个 词儿 叫做 过犹不及， 要 多少 是 多， 要 啥 自行车， 对不对？ 刚刚好 就是 自己 最舒服 的 那个 状态 之下， 真的 让人 羡慕。

你说 这个 就让 我 想到 特别 喜欢一个 节气 的 名字 叫 小满。 就是 小小的 满足， 我 就有 那么 一点 满足 到了， 舒服 到了。

还 挺 开心 的。 说到 这儿 有点 想起 了 前 两年 刘德华 先生 的 那个 广告 了。 那个 吗？ 就是 那个 当时 有点 小小 风波 的 那个， 但是 话说 的 确实 让人 非常 的 舒服。

那是 是 那 那个 词儿 写 的 也 确实 很 好啊。

是， 你看 他爹 就是 这种 令人羡慕 的 状态， 所以说 投胎 确实 是个 技术活。 巴菲特 自己 也有 有一个 卵巢 彩票 的 说法， 对不对？ 是啊， 能 摊 上 一个 好 爹 确实 很 重要。 但是 以前 我们说好 跌 这个 话 的 时候， 更 多指 的 就是 有钱有势 的 那种。 但是 放在 今天 这个 语境 当中， 似乎 就 少了 一些 世俗 的 味道 了。 而且 这个 好 爹 他 不光是 自己 好， 他 对 儿子 也 挺好。

芒格 的 父亲 跟 97我们 说 的 巴菲特 的 父亲 一样， 都是 很 懂得 怎么 去 呵护 和 支持 孩子 的那 一类 父子关系 也都 非常 亲近， 这点 也 非常 难能可贵。 可能 也 恰恰 就是 因为他 从小 就有 这么 强 的 在 父亲 身边 的 一个 安全感。 所以说 芒格 一直以来 从小到大 都 特别的 有 主见， 就是 他 敢于 去 坚持 自己的 观点， 他 知道 有人 会 支持 他。 后来 用 他 小学老师 的话 说， 叫做 过于 独立思考， 并 会 因此 无法 屈从 于 老师 的 某些 预期。

这说 的 文绉绉 的。

到 那 我们 稍微 的 就 更 平实 化 一点儿， 就是 我们 之前 有 一期 节目 用过 的 一个 形容， 叫做 老师 看我 如 傻 叉， 我看 老师 亦 如是。

是 而且 我们 之前 讲 过 的 很多 人物， 尤其 硅谷 神话 里 那些 创业者， 其实 都是 从小 这个 性格 的， 就有 独立思考。

也要 有 自己的 想法。 当然 放在 芒格 这个 地方， 多少 还 有点 开玩笑 的 意思， 其实 老师 看 他 也 不像 傻 叉， 老师 还是 其实 挺 欣赏 他的， 虽然 他 确实 经常 给 老师 制造 一些 麻烦。 其实 说 起来 他 当时 成长的 那个 时代， 整个 就是 一个 大 麻烦。 他 1924年 生人， 刚才 我说 了 1929年 经济危机 来 的 时候， 他 刚好 五六岁。 一直 到 他 高中 那会儿， 整个 萧条 才 算是 完全 的 过去。 而且 那 段时间 美国 除了 经济 不好， 还有 一系列 的 自然灾害， 什么 洪水、 干旱、 瘟疫、 沙尘暴 轮番 的 来来 的 四千多 万 美国人 当时 是 一贫如洗。 所以说 整个 的 芒格 的 差不多 义务教育 期间， 社会 的 基调 一直 都是 灰蒙蒙 的 那种。

他家 其实 也不 例外， 用 他 自己 的话 说有 一年 夏天 全家人 竭尽全力 才 帮 他 找到了 一份 时 薪 40美分 的 暑期工。 虽然 他 爷爷 他 爸 也都 算是 混出来 了， 但是 时代 放在 那个地方， 他家 比 别家 强 也 有限， 差不多 是 这么 一个 水平。 所以说 还得 去 干点 暑期工， 算是 体验生活 也好， 算是 稍微 的 挣 两个 也罢。 芝麻 掉 到 针 眼里。 巧 了， 这份 工作 是在 一家 杂货店 店老板 叫做 巴菲特。

这么 早， 这 芒格。

比 巴菲特 大 六岁， 巴菲特 是 30年 生人， 他是 24年生 人是 那 这个 巴菲特 跟 巴菲特 有 啥 关系 呢？ 就是 巴菲特 的 亲 爷爷， 我们 讲 巴菲特 那 期 的 时候， 稍微 有意无意 的 点 了 那么 一小 嘴 大， 记不住 也很 正常， 有点 有 一点点 小 印象 对 吧？ 就是 他 爷爷 的 那个 店， 只不过 他 小小年纪 去 打工 的 时候， 巴菲特 还 穿 开裆裤， 俩 人 也 没 打过 照面。

去 干 这个 杂货店 里 的 兼职 的 活， 他 可是 印象 深刻。 为什么 不好 干？ 从早到晚 忙 的 是 脚不沾地， 工作 时间 很长， 报酬 又 很低， 还 不能 有 任何 自己的 想法。 那 估计 这个 老 巴菲特 比 他 老师 厉害 多了， 能 管 得 住， 也 不能 有 任何 的 闪失。

是啊， 你 这 一听 就 感觉 这个 老头 这 有点 老 奸商 的 一个 意思。 其实 说 起来， 老头 也 不是 老 奸商， 只不过 就是 做事 比较 严谨， 规矩 比较 大。 S O P 很 明确， 一天 你 什么时候 该 干什么， 就 没有 什么 摸鱼 的 机会 了。 他的 规矩 大 到 什么 程度， 他 甚至 把 自己的 规矩 和 经验 写成 了 一份 手稿， 叫做 如何 运作 一家 杂货店， 以及 我所 了解 的 钓鱼技巧。 一个 名字 一本 写 了 两个 事儿。

估计 婵 宇 摩托车 维修 技术。

是 这个 意思。 所以 咱 刚刚 才说， 芒格 印象 深刻， 因为 打 这份 工 确实 太不容易 了。 他 自己 的话 叫做 就 跟 服役 没 啥 区别， 事实上 其实 有 区别。 打 个 工 他 能 跟 服役 比 吗？ 芒格 后来 自己 服役 的 时候。

这 真 服役。

了 比 这 轻松。 先 说 他 服役 的 事儿， 1941年 17岁的 芒格 金榜题名， 考上 了 密歇根州立大学 学 数学。 结果 桥 没 上 几个 月， 日本 就 把 珍珠港 给 偷袭 了， 美国 正式 参战 了， 大批 的 年轻人 都 退学 应征入伍 了， 芒格 也 包括 在内 了， 上 到 大二 就 去 服役 了。 打仗 这是 要死 人的。 不过 对他 来说， 万幸 不用 他 上前 陷 去 冲锋陷阵。 他 给 分配 了 一个 啥 活 呢？ 所谓 兵马未动， 粮草先行， 他 干 的 活 是 气象预报 员。

这个 意想不到， 是 吧？ 所以 你 前面 那么。

多 气象 对 出生。

的 时候 气象 多人 挺 能 联想 的。

是 吧？ 这个 气象预报 员 不光 你 想不到， 而且 你 想 干你 也 干 不到。 他 不是 一般人， 你 想 干 就 能干， 人家 也是 凭 本事 考 的。 其实 他 刚 入伍 的 时候， 最早 给他 分配 的 是 犹他州 的 冰天雪地， 环境 贼 恶劣。 后来 他 发现 哟 这个 部队 有 统一 的 分级 测试， 考 到 120分 就可以 从 士兵 升到 军官。 结果 他 就 去了， 随便 一 考 149， 比 标准 可是 高了 不少。 所以 才 提干 了， 提 了 个 少尉， 然后 才有 资格 去 换 这个 岗位。 你看 这就是 知识改变命运 的 典范。

是， 那 他 干 气象预报 员 干 的 怎么样 呢？ 不会， 以前 没干过， 是不是 不会 怎么办？ 先 学习， 先 培训。 辗转 了 美国 全国 好几个 学校 去 学习。 这 当中 最 重要 的 一个 是 加州理工学院。 不光是 学习 的 过程 在 那儿， 还有 就是 他 去了 之后 就 特别 喜欢 那儿 的 环境。 之后 一生 的 相当 一部分 时间 就在 那儿 了， 当然 这是 后话。

先 把 这 气象学 明白 之后， 算是 学成 了 就 下山， 最终 被派到 了 阿拉斯加。 阿拉斯加 朋友们 那 才是 真正 的 冰天雪地， 风雪交加， 又 冷 又 黑。 所以 刚刚 咱 前头 说 的 那个 什么 知识改变命运， 当我 没 说。

这是 改变 了， 往下走 了。

这是 出溜 了。

也是 一出 溜。 比如说 这就 用 你 的话 说 叫 走 倒退 了。

对， 就 倒 上了。 所以 你看 有的 时候 知识 他 也 掰 不过 命运 的 大腿。 正 所谓 一命 二运 三 风水， 四关 五马 六 张飞。 哎， 莽撞 人。 这 串 都 不知道 串 的 啥 玩意， 四 积 阴德， 五 读书， 对不对？ 那你 看到 捂 就 没了， 大家 也 没听说过 六 是 啥。 所以说 由此 可以 得出结论， 五 读书 就是 我们 普通 老百姓 最后的 机会 了。 各位 把握住， 你看 是不是 很 有 道理？ 一边 听 故事 一边 的 还能 听 点 道理。

你 不光 跑题 讲道理， 还要 再 追寻 一下 自己 讲 的 道理。

你 这个 挺 很 有 道理， 我们 读书 很 重要 是 吧？ 很 有 道理， 但是 还 没完， 先 别急。 咱 刚 说 了， 咱 也 没听说过 六 是 啥， 其实 后面 有 66名7相8 敬神， 九 交 贵人， 十 修身。 所以 由此 可以 得出结论， 实 修身 就是 我们 最后的 机会 了。

综上所述， 最终 得出结论， 都是 他妈 扯淡。 什么人 呢？ 不是， 主要 想说 什么 呢？ 人 适度 迷信， 不要 沉迷。 因为他 怎么讲 都会 有理。 是啊 说白了 就是 没有 什么 真正 的 科学 道理， 稍微 差 这么 一小段。

我们 接下来 说 回 查理， 虽然 说 兜兜转转 还是 没有 逃出 这个 冰天雪地， 但是 其实 他 自己 对 这个 事 也 没什么 脾气， 就是 没有 什么 好 抱怨 的。 因为 至少 说实话 在 他 个人 的 命运 身上 已经 不错 了， 他 远离 战场， 他 不用 上 前线。 整个 二战 期间， 美国 死 了 292000人， 受伤的 672000人， 还有 14万入狱 或者 失踪 的。 相比 这些 人， 芒格 的 人生 轨迹 因为 战争 受到 的 影响 其实 要 小 很多， 也 没 那么 小， 当然 这个 影响 就 方向 不太 一样 了。 因为 他 服役 学习 期间， 他 遇到 了 一个 叫做 南希 的 姑娘， 来自于 美国 的 西南。

Nancy， 这是 西南 南。

这 俩 人 碰到 之后 就是 天雷勾地火， 迅速 就 走向 了 爱情的坟墓， 结婚 了。

这 轱辘 的 梗 埋 的那 叫 一个 难受， 真的 是。

仅限于 他， 仅限于 他， 不 影射 任何 其他人。 结婚 不光 很早， 生 孩子 也 很早。 结婚 之后 迅速 就有 了 他们 爱情 的 结晶， 生 了 一个 娃。 很快 战争 结束了， 他 也 退役 了。

退役 之后 他 又 变回 了 一个 只有 高中 学历， 没有 大学 学位 的 社会 闲散 青年。 正巧 当时 美国政府 搞 了 一个 美国 军人 权利 法案， 是 支持 退伍军人 去 上大学 的。 其实 我们在 说到 李光耀 那 期 的 时候， 也 谈 过 他在 英国 留学 的 时候， 其实 也有 类似的 一些 政策。 也是 战后 有 大批 的 曾经 因为 战争 中断 了 学业 的 年轻人 回到 学校 里面。 美国 一样的 道理。

复原 的 一部分。 对。

支持 退伍军人 上大学。 芒 哥 一看 得， 我也 继续 把 这 学 给 上 完。 那 这 学 去哪儿 上 呢？ 去 哈佛大学 法学院 这 跨度。

就 这么 大。

他爹 就是 那儿 毕业 的。

那那 这 也 不能说 跨度 很大 了。

这 对， 就 相当于 他 就 想 子承父业 结果 去了 人家 不要 他， 因为他 去 是 想 读 什么 呢？ 当时 是要 读 博士 了。 说 起来 美国 的 本科 是 没有 法律 专业 的。 你 要 去 读 法律 是 两种 学位， 一个 是 LLM， 一个 是 G D 这个 基地 就 相当于 是 专业 博士学位 了。 所以 原则上 你 得 有一个 本科 学位， 你 才能 去 申请 这个 哈佛大学 的 法学院。 他 现在 限制 的 他 前头 本科 没 读完 吗？ 不是 是的， 所以说 其实 原则上 是 卡 在 这是 去 不了 的。

说 起来 巴菲特 当年 申请 研究生 的 时候， 也是 类似的 一个 剧本。 信心 满满的 曾经 去 申请 过 哈佛， 结果 让人 给 锯 了， 碰 了 一鼻子灰， 后来 才 去 的 哥伦比亚。 我们 97的这个 留言 里面 也有 朋友 有 提 过 这个 事儿， 刚好 也 回复 一下。 因为 这 两位 都有 自己 相对 认可 的 这个 传记， 我们 能 参考， 但 细节 太多 了， 有些 时候 我们 就 顾及 不到。 对， 就是 选择性 的 把 一些 细节 就 省略 去了。 是 当然 类似 这样的 事情， 大家 知道 更多 的 细节， 欢迎 任何 时候 来 给 我们 留言。 万一 他 不是 咱 省略 的， 确实 咱 没 掌握 这个 情况， 不就 给 大家 补充 上了 吗？

是， 其实 对于 巴菲特 来说， 当时 没有 去 成 哈佛 算是 塞翁失马 了。 当然 巴菲特 是 内 马， 他 如果 不 错失 哈佛 这个 塞翁， 后来 他 也 遇 不见 他的 伯乐， 就是 到了 哥伦比亚 之后 遇见 了 格雷厄姆。 那 芒格 这边 没 去 成 哈佛 怎么办 呢？ 硬 缺 让人 去了 吗？ 不是， 没关系， 找 关系， 有关系。

这 后门 就 开 起来 了。

你看 中国 语言 博大精深， 就 没关系 找 关系 有关。 你 让 老外 听 这 三句话， 打死 他 也 不明白 这 是个 啥意思。

汉语 四级 考试。

这就 普通话 八级 了。 这边 可以， 咱 刚 说 了， 他 爸 不是 那儿 出来 的， 所以说 就 给他 找 了 一 大爷 走后门 给 塞进去 了。 这 大爷 叫 庞德 庞大 爷， 这 这 庞大 这 庞大 爷 为什么 就 这么 有 能量 呢？ 首先 他是 美国 法律界 也是 有名有姓 的 一号 人物， 有 影响力。 当然 这 还 不是 最 重要 的， 最 重要 的 他是。

东汉 名将。

什么？ 你 这是 往 哪儿 跳？

这是 庞德， 这是 对不起， 咱们 继续。 这 扯扯 的 有点 远 了， 这 谐音 真的 是。

刚 说到 哪儿， 说到 他 更 重要 的 一个 身份， 为什么 能 给他 塞 到 哈佛 法学院？ 因为 他是 哈佛 法学院 的 退休 院长， 他是 分管 招生 的， 本来 就是 当年， 所以说 就能 塞进去， 所以 哈佛大学 的 灵活性 名不虚传。 当然 这个 事情 可能 在 美国 文化背景 之下， 了解 更多 的 朋友， 大抵 会 更有 一个 认知。 其实 跟 咱们 认知 的 这 高考 还能 走后门， 还 能干 这种 事儿 不是 特别的 一样。 人家 这个 灵活性 怎么说呢？

还是 有 一定 的 标准 和 这个 考核 的， 是 有 一定 的 标准。

是是是 美国 的 招生 到底 都 看 一些 什么样 的 标准？ 我 稍微 打听 了 一下， 跟 大伙儿 反正 也 插进去 稍微 分享。 跟 谁 打听 的 呢？ 对， 有 背景， 有 美国 背景。 有 有关系 有关系。

美国 本科 的 招生 看 什么 呢？ 一般 大家 印象 当中， 那 不就是 美国 高考， S A T， 对不对？ S A T 的 这个 成绩 当然 是 蛮 重要 的 一个 参考。 另外 还要 看 高中 的 G P A。 然后 如果你 不是 美国人， 你是 外国人， 那么 得 看 你的 托福 和雅思。 当然 主要是 托福 了， 是 那 雅思 也可以 拿来 做 参考。

还有 一些 就是 大家 平常 可能 不 关注 这个 方面， 了解 的 不太 多 的。 你 比如说 私立学校， 他 会 看你 要不要 助学金， 申 不 申请 助学金。 你 如果 申请 助学金， 你是 家庭 困难 的， 反而 会有 优势。 因为 有些 全球 的 包括 Q S 在内 的， 可能 一些 学校 排名 的 评级， 会 考虑 他的 学生 的 多元性 以及 学生 家庭 的 励志 性。 有 这么 一些 全凭 自己 本事 考上 来 的 贫困家庭 的 学生会 有加 分。 另外 还会 看 你的 户口， 咱们 叫 户口， 那 说白了 就是 你家 的 住址， 你 老家 是 哪儿 的？

公立学校 更多 的 会 考虑 这点。 因为 如果 是 当地人 的话， 据说 大部分 的 政府 都 会有 一些 补贴， 但 学校 拿到 的 学费 会 少。 所以说 其实 对于 当地人 来讲， 多少 甚至 会 是一个 减 分项。

反正 是 很多 的 复杂 因素 的 考量。 对。

包括 体育 生、 艺术生 报 什么 专业 还有 就是 家庭 条件 其实 也有 关系， 就是你 能不能 给 学校 捐钱 这些 综合 考虑到 一起来 算 的。 但是 你 如果说 碰到 去 高中 给你 招生 的 那些 个人， 他 明 面上 都 不会 这么 跟你讲， 他 会 跟你讲 你要好好的 写 你的 个人陈述， 这个 很 重要。 当然 个人陈述 确实 也 重要， 但 其实 看 的 是一个 whole package， 所有的 都 放到 一起 来看 的。

还是 背后 有 一些 大家 不太 知道 的 规则。

这些 在 某种意义上 也都 能 寻 到 道理 所在， 它 并 不完全 是 那种 什么 徇私舞弊、 只手遮天 的 故事。 你 就说 回到 芒格 具体 的 这个 经历 里面。 为什么 给他 塞进去 呢？ 其实 他 之前 不是 上大学 上 过 那么 一 办法， 差不多 一年 多 庞大 爷 看 了 一下 他 之前 那个 成绩单， 其实 是 相当 优秀 的， 所以 才 愿意 给他 开 这个 后门。 可能 各方面 说 起来 也好 说 才能 把 他 塞 得 进去 的那 事实证明 你 大爷 还是 你 大爷， 眼光 还是 很 毒辣 的。 他 头 一年 在 哈佛 法学院， 头 一年 下来 就 拿了 个 全班 第二。 你看 人家 聪明 确实 是 聪明， 是 很快。

跟上来 了。

坊间 流传 这么 一个故事， 说有 一回 上课 的 时候， 教授 把 芒格 叫 起来 回答 一个 问题。 但 这个 问题 芒格 其实 之前 他 没有 准备 过。 王 哥 就 直接 跟 教授 说， 这个 案子 我还没 看不过 如果你 给我 案件 背景， 我 立马 就能 告诉你 相关 的 法律条文。

我 现场 给你 表演。 对。

那 其实 你看 法律 方面 其实 要 做 很多 前置 的 准备工作 的那 他 相当于 我 脑子 里头 都有， 但是 一方面 显示出 他 有才， 但 另一个 方面， 在 当时 的 那个 背景 之下， 各方 的 解读 说 显得 他 非常 的 恃才傲物。 多少 有点 傲慢 了， 就 跟 老师 说话 多少 可能 不是 特别的 客气。 多年以后， 当 芒格 已经 功成名就 家财万贯 的 时候， 就 有人 评价 过 他说， 你 看看 查理 芒格 有 俩 臭钱 儿 给他 烧包 的， 你 都不 拿 正眼 瞧 人 了， 不知道 自己 姓 啥 了。

这 还是 个 北方人， 嘴皮子 溜 的。

现在 说 很多 特别 山东 的 方言， 咱 也 不多 解释 了。

烧包 也是 山东 的 吗？ 这 可能 北方 好多 地方 都有 偏 北方。 对， 但是 无所谓。 但是 听 这个 语境 都能 听得出来。

是 那 就说 你 有钱 了， 你 烧包 成 这样。 结果 他 有一个 当时 在 哈佛 的 同学 听 了 这 句 话 之后， 立马 就 给他 辩护 胡说八道。 我 认识 他的 时候， 他 还很 年轻， 很穷， 那时候 就 已经 这么 眼空四海 目中无人 了。

你的 前提条件 错了， 时间线 要 拉长 一点。

那 你说 他 眼空四海 目中无人， 说白了 人家 还是 有 那个 本事， 有 那个 底气。 俗话说 没有 三把 神 沙 不敢 倒 反 稀奇， 没有 金刚钻， 他 不敢 揽 那 瓷器活， 是不是？ 他 最后 从 哈佛 毕业 的 时候， 一共 是 当年 有 335个 毕业生， 三百多个 人 里头 只有 12个优秀 毕业生。 具体 的 叫法， 咱 就 其实 美国 有一个 专门 的 说法， 我们 就 按 优秀 毕业生 好 理解。

这 三好学生。

这 基本上 3.5% 的 比例， 他 自然 是 不遑多让， 位列 仙班。 这 年 查理 芒格 24岁， 正式 从 哈佛 毕业。 毕业 本来 想回家， 那 他 爷爷 他爹 那 都 是在 当地 有 势力 的， 有头有脸 的， 结果 他 爸 给他 拦住 了， 他 爸 的 意思， 你 得 比 你 爹 和 我 爹 都 厉害 才行。 你 回 了 奥马哈， 池子 太小， 你 扑棱 不 开， 还是 去 大城市。 大城市 哪儿 呢？ 最后 去了 他 老婆 的 老家， 南加州。

没有 到 西边 去， 到 繁华 的 地方 去。

就是 咱 说 的 他 上学 的 那个地方， 洛杉矶 当时 来说 洛杉矶 的 发展 确实 也是 一日千里。 他 就 落在 了 洛杉矶， 加入 了 当地 的 一家 名头 不小 的 律所， 起薪 275 美元 一个月。 什么 概念？ 97咱讲 巴菲特 的 时候 说过， 他 当年 送 报纸 一个月 能挣 175 已经 很 不错 了。 对， 相当于 是 大部分 的 年轻人 可能 刚 参加 工作 那几年的 一个 收入 了。 那 他 275 那比 大部分 的 年轻人 还 多个 50%左右。 从 职业生涯 来讲， 这 算是 相当 不错 的 一个 开局 了。

但是 天有不测风云， 人 有 旦 西 祸福。 好日子 没 过 几年， 过不下去 了。 怎么说呢？ 问题 首先 出现 在 了 坟墓 上。

这个 梗 来 的 我在等你 反应。 嗨， 这个 婚姻 出问题 了， 婚姻 出问题， 就是 又 走出 坟墓 了， 就 这 死而复生 了。

所以 咱 刚刚 说， 对 芒格 来说， 这 确实 就是 这个 爱情的坟墓。 用 他们 女儿 后来 的话 讲， 我 爹 我妈 这 俩 人 天天 除了 吵架 就是 吵架， 连 盲人 都 看得出来 他们 不快乐。 于是 就像 刘飞 说 的， 29岁 那年 俩 人从 坟 里 都 爬出来 了， 一 别 两 宽， 各自 心安。 在 这儿 多 说一句， 这 俩 人 分 的 还是 很 理性 的， 就是 没有 完全 说 我 分了， 也是 撕破脸 的 那种 分。 跟 孩子 说 的 也都 很 明白， 是 告诉 孩子 我们俩 是因为 在一起 不快乐， 所以 需要 分开。 对， 但是 并不 影响 我们俩 对于 你们的 爱是 这就是 个 坟。

孩子 那 也 还是 给孩子。

留下 阴影 是 吧？ 然后 想 表达 一下， 就 这种 相对 更 客观 的 是 孩子 的 教育方式。

对 吧？

分开 之后， 芒格 也 像 个 男人 一样， 把 他的 大 耗子 留给 了 老婆 孩子， 自己 孤身一人 搬出来 住 进了 单身汉 宿舍。 唯一 陪 着 他的 是 一辆 用 廉价 油漆 二次 粉刷 过， 看起来 依然 破破烂烂 的 车。 他 女儿 当时 小， 还 问 他他 说 老爸 你 为啥 要 开 个 这么 又 破 又 丑 的 车？ 他说 为了 防 小偷。

这 行。

可是 防住 了 小偷。

防 不住 家贼。

没有 防住 命运 的 镰刀。

怎么说呢？

出 事儿 了， 离婚 这个 事儿 只是 他 一系列 困苦 遭遇 当中 的 第一波 而已。 离婚之后 没多久， 他 九岁 的 儿子 查出 了 白血病， 那个 时候 算 绝症 绝症， 当时 治 不了， 骨髓移植 什么的 都 不行， 确诊 第二年 就 去世 了。 为了 给孩子 治病， 但是 又 把 兜 掏 了 个 底儿掉。 当然 最 重要 的 还是 伤心， 他 当时 就 已经 生 了 好几个 孩子 了， 但是 每一个 都是 他的 心头肉。 用 他 自己 的话 说， 他说 我 想象 不到 生命 当中 有什么 经历 比 眼睁睁 的 看着 孩子 1.1点儿 死去 更 糟糕 了。 儿子 走了 之后， 他 静静地 抱 了 他 一会儿， 然后 自己 一个人 跑到 街上 去 嚎啕大哭， 就是 那会儿 儿子 生病 的那 段时间。 查理 芒格 自己 也都 已经 受 脱 相 了， 心情 差 可以 立即 吃饭， 也 顾不上。 都说 男人三十 一朵花， 但是 这个 时候 芒格 在 30岁的 年纪， 真的 是 倍 尝 人间 疾苦。

对， 早早 的 就 经历 了 这种 其实 很少 有人 会 经历 的 这种 痛苦。 是 对于。

很多人 来说， 如果 真正 的 经历 到 这样的 事儿， 你 别说 一朵花 了， 你 立马 就 蔫儿 了。 但是 芒格 说 起来 还 真的 是 很 抗 造， 这么 一波 又 一波 的 打击 过来， 撑 下来 了。 用 他 另一个 儿子 的话 说， 他 就是 能够 义无反顾 的 摆脱 这些 悲剧 的 困扰。 这说 起来 也 算是 天无绝人之路。 地 有 好生之德， 花 有 荣枯 之 期， 水 有 无尽 之流。 三十 的这 朵花 慢慢的 最后 还是 开 起来 了。 有 两件事 拯救 了 他， 第一 是 婚姻， 第二 是 投资。 多年以后 查理 芒格 把 婚姻 和 投资 的 过程 做了 一个 比较， 他说 生命 就是 一系列 的 机会成本， 你 应该 和 能 方便 找到 的 最好的 那个人 结婚。

投资 也是 差不多 的 道理。 21岁 的 芒格 不懂 这个 道理， 所以 年纪轻轻 就和 南希 结婚 了。 31岁 的 芒格 懂了 这个 道理， 所以 人到中年 又 和 南希 结婚 了。

就是 再 重新学习 一下， 重新 理解 一下。

其实 此 难 西非 彼 难 西， 这 梗 在 这儿 了。 其实 这是 后来 他律 所 的 合伙人 又 给他 介绍 的 另 一位， 好巧 不巧 名字 一样， 重名， 这回 俩 人 很 合拍。 好巧 不巧 这位 是 南希 二， 跟 他 一样 也是 离婚 带 小孩 的。 芒格 那会儿 儿子 没了 之后， 他 还有 两个 女儿。 南希 有 两个儿子 凑 一起， 这就 四个 了， 她 还 嫌 不够。 后来 他俩 又 给 加 了 个 倍， 又 生 了 四个， 最后 一共 八个 孩子， 人丁兴旺。 这 八个 孩子 里头， 四个 后来 都 成了 律师， 有 五个 都 和 律师 结了婚。 所以说 他们 家的。

这个 传世 家族， 真的 是对。

真的 是 可能 是不是 美国 的 律师 家族 会有 类似 这样的 一些 传承 度。 那 了解 背景 文化 的 可以 给 我们 再 分享 补充 一下。 说 起来 你 就 看 他 前面 对于 孩子 的 那种 爱啊， 包括 他 爸 对 他的 培养， 包括 离婚 的 时候 跟 孩子 说 的 那些 话， 你 也能 感受 出来 他 培养 孩子 肯定 也是 有 他的 一套 的， 很 有 原则， 是非观 非常 的 明确。 他 经常 跟 孩子 会 强调 为人处事 的 重点 在哪儿， 在于 尽 你 所 能， 永不 撒谎， 言出必行， 永远 别 找 任何借口。 他说 你 比如说 你 要 开会， 几点 开， 你 算 好 时间 你 就 早点 动身， 你 别 迟到。 但 如果说 真的 不管 因为 什么 原因 迟到 了， 你 也 别 绞尽脑汁 去 想什么 借口， 你 只要 道歉 就行了。 别人 想 听到 的 是 道歉， 不是你 的 借口。

直击 这个 问题 的 重点。

其实 说 起来 亲子关系 这部分， 忙 格 跟 巴菲特 还真 有点 不太 一样的 地方。 忙 格 跟 他家 的 孩子 相对 会 更加 的 亲近 一些。 巴菲特 虽然 说 从小 也是 得到了 父亲 的 鼎力 的 支持， 但是 他 养 自个儿 孩子 的 时候 就 显得 多少 有 那么 一点点 的 木讷， 就是 感情 不太会 表达 的 那种 意思。 有一个 原因 就是 巴菲特 太 专注 于 他 自个儿 那 摊子 事儿 了， 对于 家 里面 的 很多 事儿 他 都 帮不上忙。 所以 他 老婆 一直以来 都 算是 一个 偏 保姆 的 一个 角色， 给他 照顾 的 特别 好。 当然 主妇 对 本身 的 两个人 的 感情， 其实 贯穿 一生 来说 都 还是 很 深厚 的。 只不过 后来 也 是因为 种种 的 原因， 他 老婆 自个儿 搬出去， 又 给他 另 找 了 一个 女的。

大伙儿 就是 这 巴菲特 这个 事情 跟 普通家庭 也 不是 那么 的 一致。 但是 今天 不是 重点， 我们 就 不做 过多 的 展开 了。 这 是一个 其实 蛮 值得 去 了解 一下 的 故事， 有 兴趣 的 朋友 可以 单独 的 去 了解 一下。

说 回 芒格 这边。 后来 慢慢的 八个 孩子 基本上 是 三年 一个 的 速度 再生， 最大 的 比 最小 的 得 大个 20岁左右。 有 这么 多 孩子 陆续 的 要 养， 压力 也 不小， 那 还得 使劲 工作， 努力 赚钱。 这会儿 他 主要 的 业务 还是 律师 的 业务， 在 律所 那 努力 赚钱 得 有一个 努力 的 样子。 不得不 说人家 忙 格 了， 到 哪儿 基础 素质 都是 强 的。

早年 刚 进 第一个 律所， 还是 混 到 初级 合伙人 的 时候， 接手 过 一 单 案子。 他 了解 了 这个 案子 之后， 他的 这个 领导 就 跟他讲， 客户 不定 哪天、 明天、 后天、 大后天 可能 要 过来 讨论一下 这个 行动 策略。 你 稍微 的 看看 心里头 大概 有 个数。 领导 说完 了 之后， 他 就 自个儿 下去 把 这个 案子 分析 了 一下， 认真 的 捋 了 一下 思路。 发现 你 这个 案子 如果 要 往下走， 要 帮 客户 解决 的话， 基本上 可行 方法 就是 三种。 123怎么 干， 所以说 他 就 把 这 各种 方法 都 认真 的 捋 了 一遍， 做 完 之后 第二天 客户 拍马 就 来了。

现场 大家 就 开始 讨论， 讨论 完了 之后， 基本上 跟 他 想 的 差不多， 也就是 他 想 的 三个 方法 之中 的 其中 的 一种 去 跟进 下去。 这个 领导， 这 资深 合伙人 就说 了， 行 了， 就 这个 方案 了， 你 去 准备 一下。 过 两天 你 准备好了， 我们 再 把 这个 客户 叫 过来， 我们 顺着 这个 方向 再 继续 讨论。 芒 哥 说， 不用， 我 现在 就可以 把 方案 给你 拿出来 了。

我 现场 给你 写， 还是 就 都想 好了。

其实 都 准备好了。 对， 前面 的 腹稿 该 打的 都 打 明白， 该 旅 的 都 捋 清楚 了。 再 后来 这个 客户 在 跟 他们 事务所 做生意 的 时候， 那 指定 就要 忙 哥 做我的 委托 律师。 其实 说实话 类似 这样的 职场故事 大家 应该 也 听 了 不少 了 是 吧？ 那 我 觉得 对于 认可 这种 做法 的 人， 更 重要 的 意义 就是 把 这种 思维 我们 变成 一种 长期 主义 的 认知， 而 不是 机会主义 的 押宝。 是啊 你 如果说 机会主义， 这回 我 觉得 我 得用 点 劲儿， 我 把 这 客户 拿下。

下次 就 不 使劲儿 了， 反正 已经 拿到 了， 后面 就将 将就 过。

这样 就 早晚 露馅， 是 啥样 还是 啥样。 如果 是 长期 主义， 终究会 得到 时间 的 奖赏。 比如说 芒格 这儿 类似 这样的 事情 做 多了， 口碑 不就 起来 了 吗？ 人品 能力 也都 显 出来 了。 所以 不光是 前头 那一个 客户， 后面 愿意 跟 他 合作 的 就 越来越多， 而且 慢慢的 也不 限于 工作 之上 了。 大家 有点 什么 投资 的 机会， 干 事儿 的 机会 都会 想着 他。 因为 你知道 他们 这个 挺 有名 的 律所， 客户 很多 时候 都是 一些 做 企业 的， 都是 一些 to b 的 业务。 所以 本身 人家 机会 是 很多 的。

当然 这是 工作 认真 努力， 有 能力 好的 一面 也有 不好 的 一面， 当然 也 结合 他 自己的 性格， 就是 锋芒太露， 他 不 懂得 藏拙。 咱 刚 提 的 他 那个 领导 曾经 跟 他说 过 一句话。 他说 客户 来 的 时候， 咱 跟 客户 接洽 的 时候， 你 应该 始终 牢记 一条， 你的 责任 是用 恰到好处 的 表现， 让 每个 人都 表扬 你是 房间 里 第三 聪明 的 人。 客户 应该 看起来 是 最 聪明 的， 其次 是我， 然后 才 轮 到 这个。

这 应该 就 写 到 职场 宝典 里面， 什么 穷查理宝典， 穷 查理 他 老板 宝典。

说实话 那个 年纪 的 芒格 这种 话 能 听 得 进去 吗？ 他 刚 说 了 还 属于 这个 眼空四海 目中无人 的 那么 一个 阶段， 凭 啥 这种 潜规则 不太 适合 他。 而且 在 这 行 干 久 了 之后， 他 发现 用 他 的话 说， 叫做 他 最 喜欢 打交道 的 人， 通常 不会 有 很多 麻烦， 聪明人， 而 相对 的 最 需要 他 帮忙 的 人 总是 性格 有问题， 交流 不到 一块儿 去。 你看 他 还 挑 客户， 你 本身 挣钱 就行了。 但是 他 就 需要 有 这个 自我实现 要 舒服 才行， 所以 他 就 慢慢 觉得 律师 这 行 可能 不是 长久之计， 就 开始 分出 一部分 精力 来 搞 副业 了。

啥 副业 呢？ 一方面 开始 炒股， 一方面 开始 正式 加入 了 一些 朋友 和 客户 的 声音。 刚才 说 了 好多 干货， 他的 是 比如说 他 跟人 合作经营 过 一家 电器厂， 主要 搞 变压器。 这家 厂子 老板 最早 也是 他 一 客户， 相互 有 业务 来往。 这 一来二去， 也是 看上 这 小伙 了， 觉得 不错 来吧， 那就 一起 合伙 干。 嗯哪 的 黄土 不 埋 人， 是不是？ 而且 不用 你 全职， 你 就 给我 这 当 个 股东 兼职 就行， 该 出主意 的 时候 出 出主意 就 完了。

当时 50年代 朝鲜战争 时期， 这家 厂子 是 给 部队 的 火箭炮 生产 变压器 的。 说实话 买卖 很好 忙， 可 一看 买卖 这么好， 这 事儿 确实 也 干 得过。 也 不需要 我 牵扯 太多 的 精力 就 去了， 那就 帮忙 出 出主意， 也 参与 一下 经营。

这 单 买卖 搞 到 60年代 初， 然后 卖 了 归了包堆 一算 还没 少 挣， 关键 是 这 算是 他 第一次 正式 的 下海经商 了。 中间 其实 就 经营 这个 场子 的 时候， 也 碰到 过 各种各样 的 问题 要 解决， 所以说 多少 也 攒 了 不少 的 经验值。 后面 其实 都能 用得上， 都 变成 了 他的 一些 原则。 打个比方， 就 因为 有 这次 经历， 碰到 了 那么 多 的 各种各样 的 经营 问题， 所以 他 后来 再 没 回过 高科技 行业， 这是 他 自己 说 的。

那 其实 再 往后 到 最后 依然 还是 有的， 是 这是 走过 坑 吗？ 刚 开始 用 他 自己 的话 说， 我 就像 马克吐温 的 猫 一样， 只要 被 烫过 一次， 屁股 就 永远 不会 再 坐 到 火炉 上了， 哪怕 是 已经 冷 掉 的 也 不行。 马克吐温 也是 个 著名 的 猫奴， 比 咱俩 奴 多了。 多 的 时候 他 得 养 十几只 猫。 他 有 写 过 他的猫。 烫 了 屁股 就 再也 不去 了。 芒格 就是这样 的 一个人， 这个 也 算是 芒格 的 一个 特点， 就是 思路 很 清晰， 止损 很 及时， 而且 不会 掉 到 过往 的 错误 里 出不来。

认知 非常 冷静， 你 都想 大概。

就是 所谓 的 过往 不 念， 当下 不杂， 未来 不赢。 当然 这 第一次 下海， 真正 的 经验值 除了 这些， 还有 因为 有 这次 经历， 他 开始 意识到 购买 优质 资产 有 很多 的 好处。 他说 你 收购 一家 注定 破产 的 公司， 你 寄希望于 在 它 破产 之前 能够 清偿 所有的 债务， 并且 还能 剩 点钱 在 你 兜里， 这个 不是 什么 好玩的 事儿， 是你 要 出手 要 去 买， 就买 质地 好的 企业。 那 啥 才是 质地 好的 呢？ 他 有一个 很 有意思 的 标准， 一点 也不 艰涩， 两句 大白话 听 了 都 懂。 好 企业 和 差 企业 之间 的 区别 在于， 在 好 企业 里 你 会 做出 一个接一个 轻松 的 决定， 而 差 企业 的 决定 则 常常 是 痛苦万分 的。 他 其实 就 站在 一个 算是 经营者 的 角度 来说。

这个 就 是从 间接 的 角度看， 就是 怎么 干 怎么 难受， 这个 企业 大 概率 就有 问题 了。

这是 他 的话。 所以说 各位 老板 朋友们， 甭管 是 大老板， 还是 小老板。

还是 自己的 老板， 你 想想 你 这 舒 不 舒坦？ 这 不 舒坦， 这 有问题。

大家 自己 感受。 这话 有没有 道理？ 有 多少 道理？ 好， 总结 完 这边 的 道理， 我们 继续 再 往下走。 第一次 下海 算是 还 挺 有 收获 的那 他的 下 一份 事业 马上 也 来了， 三个字 叫做 房地产。 机会 也 是从 一 客户 那儿 来 的。

这是 迟早 迟 随 迟 但 到 的 房地产 发展。

这 客户 本身 他 不是 做 房地产 的， 是 芒格 忽悠 他 做 的。 这 事儿 是 这样， 说 起来 他 这个 客户 其实 是 一对 父子， 其中 的 这个 儿子 叫做 思， 茶不思 饭不想 不 思。 他 跟 王格 是 同龄人， 王格 在帮 他们 家 处理 法律事务 的 过程 当中， 这 俩 年轻人 就 惺惺相惜 了。

有 多 稀 呢？ 连 布斯 的 老婆 都是 芒格 和 他 媳妇儿 给 介绍 的。 然后 这 两对 夫妇 还 分别 给 对方 的 孩子 做 教父 教母， 两家 人 还 经常 的 一起 出去 度假。 用布 斯 的话 说， 芒格 就是 我最好的朋友。 你看 客户 混 着 混 着 就 混 到 这种 程度 了。 有 一年 布斯 的 爷爷 去世 了， 芒格 作为 律师 就 帮 他们 家 处理 遗嘱， 各种各样 的 一些 事情。 处理 的 时候 就 发现， 这 老头 在 加州理工学院 对面 有 两栋 房儿 地 也是 他的。

就 运作 起来。 对。

加州理工学院 就是 咱 刚刚 说 的 他 学 气象 的 那个。 主对 对对对 对他 留下 了 非常 好 印象 的， 也是 因此 加 了 那么 一点点 的 马， 让 他 最后 去 到了 加州 的。 他 挺 看好 挺 喜欢 这个 地方 的， 这 是一个 大 的 背景。 这个 老爷子 去世 了， 这些个 遗产 就 给 到 布斯 他 爸 这儿 了。 但是 布斯 他 爸 一看 在在 接 的 差不多 是 最 尽头 了， 这个 位置 也 不太好， 这 房子 也 破破烂烂 的， 他 觉得 没 啥 价值， 就 准备 把 这个 卖掉。

芒格 这时候 一看， 别介 那会儿 加州 发展 的 依然 是 很好， 欣欣向荣。 从 他 去 那会儿 一直 到 现在， 人口 一直 都是 呼呼 的 往 里 进 的， 都是 人口 净流入 的 城市， 这是 好 资产。 看起来 你看 人 在 涨， 城市 在 向上， 所以说 这块 地方 说 起来 其实 也 算是 好 地皮。 你 别卖， 你 不光 别卖， 你 还得 再 往 里 买你 把 它 旁边 挨着 的那 块， 你 不是 嫌 这个 位置 不是 特别 好吗？ 旁边 挨着 那块 位置 更好， 你 也 买 进来。 然后 上头 那 房子 你 现在 破， 你 拆 了， 拆 了 重新 规划， 咱 盖成 大型 公寓楼 再 赚大钱。 我 跟 你说 指定 转。 这 布斯 一听， 瞧 你说的 这 有鼻子有眼 的那 我 可 就 当真 在 听 了。

王 哥 说 你听， 你听 个 没问题， 我 跟 你说 不 忽悠 你。 行， 那 既然 没问题， 有钱 大家 一起 赚。 来吧， 你 跟 我 一块儿 干。 哪儿 的 黄土 不 埋 人， 是不是？ 其实 就 跟上 一期 91期刘飞 说 奈 飞 的 时候 讲 的 那个 道理 是 一样的。

是你 得 真 出了 钱， 有 利益 相干， 我 才能 听 你的 意见。 俗话说 褒贬 的 是 买主， 喝彩 的 是 闲人， 是 对不对？ 芒格 他 也 不是 为了 忽悠， 对 吧？ 他 确实 是 看好 这个 事儿， 所以说 他 那边 一 邀请， 他 这就是 撸 胳膊 挽 袖子。 来吧， 下了 场 了， 就 俩 人， 一人 掏 了 5万， 各 占 50%， 就 把 这 项目 真的 给 做了。 结果 最后 一共 收回来 50万， 项目 利润率 400%。

可以。

这 俩 人 一看 这么 挣钱。

没想到。

对， 不 趁热打铁， 马不停蹄 又 到 别处 就 开始 买 地， 然后 总结经验， 扬长避短， 后面 好几个 项目 也都 做得 风生水起。 当然 这 俩 人 一共 合作 了 俩 项目， 后面 还有 一些 是 他 跟 别人 合作 的。 这 过程 当中 咱 不是说 总结经验， 总结 的 啥 经验 呢？ 他 这 第一个 项目 卖 的 时候， 他 就 发现 底层 好 卖卖 的 贼 快， 高层 不好 卖， 越 高越 不好 卖， 那 怎么办 呢？ 那 我 就 不 盖 高层 了， 我 全 整成 大别 野。 我 就 弄 高尚 社区， 我 就 打造 繁华 商圈 原动力， 缔造 巅峰 财富 新领地。

这 有点像 前面 他说 的， 我 资产 还是 要 好的。 你 别 做 那种 便宜 的， 没错， 操作 起来 还 难受。 是是是。

而且 他 这个 好 不光 体现 在 做大 别 野 这个 上面， 还 体现 在 各种 的 细节。 比如说 设计 施工， 包括 绿化 都 绝不 偷工减料。 用 他 的话 说， 高档 社区 绿化 多花 点钱 绝对 的 值， 该 花 的 你 得 舍得 花 才行。 你 只要 是 花 对的 地方， 你 花 一块 你 能 赚 三块， 你知道 吧？ 当然 关爱 也就 在 这儿 了， 知道 花 到 哪儿 才是 对的 地方， 这是 莫大 的 本事， 当然 这是 其一。 另外 还有 一条， 你 不光 要知 进， 还要 知道 不光 要 知识， 还要 知止。 房地产 这么 赚钱， 前前后后 他 一共 做了 五个 项目， 赚 了 140万。 但是 到 这儿 它 就 停 了， 往后 就 没有 再 继续 做 房地产 了。

你说 140万， 我 就 想 起来 巴菲特 赚 一百多万， 那 也很 不容易， 这也是 在 很 往后 之后 了。

前头 各种 的 零打碎敲， 攒 了 那么 多年， 想办法 的 搞 各种 的 业务， 那 不才 才 30岁， 把 这 100万给 攒 起来， 忙 格 这 140万 赚 的 可比 巴菲特 省劲 多了。 是， 你看 即使 赚 了 这么 多 钱， 五个 项目 之后， 他说 停 也就 给 停 了。 为啥 呢？ 他 自己 后来 表述 的 原因， 因为 做 房地产 少不了 你 得 融资。 他 这个 性格 眼空四海， 目中无人， 老 要 跟人 去 要钱， 他 不 喜欢。

对， 咱们 之前 就 经常 讲 这个 跟 投资人 聊天 一般 都是 投资人 一致 其实 投资人 觉得 你 不行， 然后 就 芒格 的 性格 肯定 都 觉得 投资人 也 不行。

当然 这是 第一条， 这是 其中 的 一个 原因。 还有 一条 就是 房地产 还是 有点 太 复杂， 太 牵扯 精力 了。 你 别忘了 他 还是 兼职 在 干， 他 本职 还是 在那 干 律师 的， 他们 大概 就是 不想 费 这么 大 心力 了， 所以说 最后 就 不搞 了。

怎么说呢？ 其实 从 这个 决定， 我 当时 看到 这儿 的 时候 会 想， 可能 聪明人 自然而然 的 会 去寻找 更 省力 的 方法， 做 更 高效 的 事儿。 那 啥 是 更 高效 的 呢？ 对 芒格 来说 就是 投资 了。 当然 这 是对 芒格， 不是说 对 所有人 来说 投资 都是 更 高效 的 事儿。 有可能 对 很多人 来讲 投资 是 更 高效 的 赔钱 的对， 时刻 也要 想 起来 提醒。

是 这 不同 人 体质 还是 不一样的， 别 随便 去 吃。

终于 要 到 他 生命 当中 的 第二个 慰藉， 正儿八经 的 聊 投资 了。 要 聊 投资 巴菲特 就 该 返 厂 了。 在 97那也 憋 了 半天， 啥时候 让 我 出来？ 那 我 退休 了， 我 啥时候 出来， 现在 叫 你 出来。 这会儿 已经 是 1957年 了， 那会儿 巴菲特 已经 自己 开 了 合伙 公司， 在 运营 他的 私募 了。 那 刚 开始 的 时候 就得 到处 去 找钱 有 一回 他 就 到 一 客户 家里 头 去 募资 去了， 想 让 对方 投 1万美元。 结果 客户 一 听说 啥 一万， 你 别 1万了， 我说 一个 数十万。 巴菲特 一听 啊啊啊 是 啥？

行行。

多 给 点， 这是 为啥？ 这么 看得起 小弟， 是不是？ 那 客户 说， 因为 你 跟我聊 完 之后， 我 一边 听我 就 一边 觉得 你 跟 查理 芒格 很 像， 我也 找 他 办 过 业务。 那 这个 小伙子 办事 很 靠谱， 我想你 跟 他 这么 像你 肯定 也很 靠谱。 别 废话， 给你 钱 拿走。

这就 留下 这个 名字 了。

对， 当时 巴菲特 说 查理 芒格 的 名字 我 真 没 听 过， 但是 我很喜欢 他。 之前 不 认识， 有 机会 的 时候 你可以 给我 介绍， 我也想 认识。 于是乎 这一 想 就 想 了 两年， 为啥 呢？ 当时 巴菲特 不是 回 了 老家 吗？ 在 奥马哈， 但是 芒格 他在 洛杉矶 啊啊啊 不在 一个地方， 这 俩 人 也 碰 不上。 所以说 两年 之后 他们是 怎么 碰上 的 呢？ 是 芒格 的 父亲 去世 了， 他 回老家 去 料理 父亲 留下 的 那些个 资产， 主要是 房产。 就 这个 时候 他 那个 朋友 说， 那边 那个 巴菲特 说 了 好几回 了也 想 见见 你 认识 是啊 组 个 局， 咱们 就 见个面。

就 线上 认识 对 吧？ 网友 见个面 面 个 基。

结果 俩 人 一 见面， 忙 哥 发现 这 才 是我的 天雷勾地火， 宝塔镇河妖。 你 咋 才 来 呢？ 真的 是。

后来 这 情况 的 发展， 这 俩 人 就 跟 谈恋爱 没 啥 区别 了。 天天 的 又是 写信 又是 煲 电话粥 的， 一 写写 个 十 好几页， 一 打打 好几个 小时， 那 都是 常 事儿， 就是 永远 聊 不 完 的 话题。 这 俩 人 就 太多 的 就 没法 说 了， 反正 聪明人 遇见 聪明人， 那 他们 都 聊 啥 呢？ 聊 见解、 聊 投资、 聊 商机。 辽 人 反正 是 啥 都 聊， 基本 就是 相互 的 把 三观 拆 碎 了， 一条 一条 的对。 就 差 去 对 D N A 看看 是不是 都一样。 对 完了 当然 有 不一样的 地方， 就 相互 的 取长补短， 再 拼 起来 把 三观 拼 起来 再 重整。 可以 说 基于 相互 对于 彼此 的 影响， 这 俩 人 都是 脱胎换骨， 变成 了 新造 的 人。

片尾曲 有了 火， 这 口味 可真 重。

这个 周处除三害， 曾经 我。

茫然 前行， 暗夜 的 路上， 这个 调 儿 都 跑 了， 不重要。

这就是 唱 挺好， 唱 的 挺 好啊。 跑调 也 是因为 一边 唱 一边 想起 了 当时 的 那个 场景。

这 枪 子弹 要 过来 了。

心里 有了 阴影。 周处除三害 的 电影原声 带， 新造 的 人 我们是 不多 解释 了。

回头 大家 慢慢 听， 这是 怎么 可能 跟 巴菲特 联系 生 了不起。

这 充分说明 巴菲特 也好， 芒格 也好， 确实 认识 之后 对 彼此 有 非常 大 的 影响， 是 特别 其实 是 芒格 对 巴菲特 主要 体现 在 一个 投资 理念 上。 本杰明 格雷厄姆 教会 巴菲特 的 检验 屁股 那个 理论 是， 他 其实 就是 某种意义上 捡便宜 货。 你 得 知道 明显 它是 便宜 的， 你 再去 买。 但是 芒格 刚好 教会 的 巴菲特 的 是 不要 去 光 卖 便宜。 从 芒格 开始， 巴菲特 学会 了 用 合适 的 价格 去 购买 优质 的 业务。

就是 两个人 既有 大量 的 共识， 又能 产生 互补 和 启发。

有 可信度 和 调整 对 吧？ 是 如果 没 听 97了， 你 稍微 的 举 个 通俗 的 例子， 简单 两句话 解释一下。 就是 以前 相当于 巴菲特 从 格雷厄姆 学 的那 去 菜市场 只 捡 烂 菜叶， 保证 买 不 贵， 是 吧？ 现在 价格 合适 的 时候， 他 也 舍得 掏钱 买点 阳光 玫瑰 了。 阳光 玫瑰 是不是 便宜？ 其实 说白了 看起来 也就是 这点 区别。 要不要 买 一个 看起来 很 有 发展， 但是 价格 没有 那么 便宜 的 企业， 但 哪怕 就是 这 一点点 的 区别， 就是 天差地别。

用 巴菲特 自己 的话 说， 要把 我 从 格雷厄姆 有 局限性 的 这个 观点 当中 释放出来， 是 需要 巨大 的 力量 的那 就是 芒格 的 意志力， 他 让 我 视野 变得 更 开阔， 帮助 我 拓展 了 自己的 生意 手法， 向前 迈 了 一大步。 要是 我 只 听 格雷厄姆 的话， 我 可能 比 现在 要 穷 很多。 我 对 芒格 的 感激 无以言表， 他 让 我 从 大猩猩 进化 成了 人类。 这就是 我们 节目 一开始 说到 的那 两句 了。

是 这 老师 格雷厄姆 怎么 想？ 这是 啥意思？ 我 这 还 没法 帮你 赚 到 钱 了。

这是我 这 还 星星 了， 是不是？ 当然 这么个 说法， 巴菲特 已经 把 芒格 捧得 很高 了。 但 芒格 自己 倒是挺 谦虚。 他说 这 巴菲特 本身 人家 就 无比 聪明 了， 就算 是 没有我， 他 自个儿 早晚 也会 发现 这些 秘诀。 只不过 我 让 这个 过程 稍微 的 提前 了 几年 而已。 这是 芒格 对 巴菲特 的 最 主要 的 影响。 反过来， 巴菲特 必须 也是 改变 查理 芒格 命运 的 那个人 是 他 忽悠 芒格 来 搞 投资。

而且 专职 搞 投资 的 这件 事儿 也很 重要， 本来 这个 只是 操作 一下， 只是 当成 一个 副业 或者 爱好 来 搞 的对。

你 就说 房地产 那个 事， 是 他他 自愿 去 弄 的， 也 包括 前面 咱 刚 说 房地产 不做 了， 其实 还有一个 原因， 就是 那会儿 投资 已经 做得 还 不错 了。 你看 你 就 看得出来， 芒格 的 稳健性 是在 巴菲特 的 忽悠 之下。 芒格 从 1962年 开始 仿照 巴菲特 的 合伙 公司， 自己 也 搞 了 一个 私募基金， 也是 自己 做 G P。 但是 简化 一点 讲， 并不是 所有的 朋友 都 对 投资 有 兴趣 或者说 非常 了解。 就是 以 专业 投资人 的 身份 来 运作 筹集 到 的 资金， 说白了 代客 理财。 当然 最 开始 的 时候， 这个 私募 这边 他 也是 跟 地产 一样， 兼职 做 主业， 还是 律师 继续 干着。 他 后来 从 第一家 律所 出来 自立门户 了， 又 相继 跟人 合伙 组 了 2家， 干 的 其实 也都 还 不错。 说 起来 也是 洛杉矶 地区 的 明星 律师。

就是 主持 既然 发展 的 这么好， 当时 也没有 太 多心 思想 说 我 出来 搞 投资。

对对对， 这个 转变 的 过程 都是 慢慢的 来 的。 当然 你 具体 他在 律师 上 做 的 有 多好， 咱 也就 不 展开 了， 那 不作为 今天 的 重点。 不过 整个 的 这个 律师 期间， 有一个 事儿 我是 印象 挺 深， 觉得 挺 有意思 的， 跟 大伙儿 稍微 的 来 分享 一下。 就是 他 后来 自立门户 的 这个 律所 的 合伙人 的 薪酬 是 怎么 定 的这 事 挺 有意思。 现在 说到 的 这个 律所， 是 他 和 另外 两个 创始 合伙人 一起 定 的 薪酬 怎么 定 呢？

所有人 投票 投出来 的， 每年 投 一次， 一人 发 一张 票， 把 所有人 的 名字， 所有的 合伙人 的 名字 一列。 当年 的 整个 律所 的 净利润 也 给你 写 上， 然后 大伙儿 投， 你 觉得 其实 不 叫 投 了， 叫 写。 你 觉得 每个人 今年 应该 拿 多少钱， 你 就 直接 往 上 写， 就 包括 别人 的 是 吧？ 就是 别人 就是 写 别人 的， 所有人 的 所有人 的 没有 任何 强制 的 要求 和 原则。

你 全凭 自己， 你 比如说 你 资历 老的 拿 的 多 行不行？ 行， 可以。 你 觉得 资历 了 可以， 你 长 得高 的 要 拿 得多 行不行？ 也 行。 如果说 这些 你 都不 认可， 好， 你 就 自己 看着办。 只要 最后 所有人 加起来 的 这个 钱， 别 把 总数 给我 算错 了 就行。 咱 净利润 就 这些， 一年 挣 了 十万， 你 一个人 给发 100万那 不行。

其实 是一个 分配 的 逻辑， 并 不是说 这样 大家 合伙 写 的 高 一点， 这 都都 赚钱。 不是 这样， 不是 的。

其实 是你的 分 蛋糕， 你的 利润 已经 在 这儿 了， 就 这么 分 蛋糕。 对， 好， 所有人 填 完了 之后， 拿 过来 挨个 的 算 平均数， 这个 就是 你的 当年 的 薪酬 了。 你说 这事 绝不 绝 最 绝 的 是 这 都是 记名 的， 全部 公开， 全部 摆 到 面上。 我就是 相当于 在 大家 心里， 你 给 公司 做了 多少 贡献， 对 公司 有 多少 价值， 这 都是 可 量化 的。 你 就 看 去吧。

这就 有点像 大厂 的 360度 评测。 就是 看看 你的 协作 方， 看看 身边 同事 对 你的 评价 怎么样。 有的 公司 对 这个 要求 还 挺 严格 的， 大家 对你 评价 不好 的话， 会 严重 影响 你的 年终奖 等等 这种。 但是 跟 这个 这么 直接 的 直接 写 薪酬 还是 不太 一样。

对， 他 这个 是我 觉得 某种意义上 的 就是 鼻祖 性质 的 了。 当然 咱 不是 那么 了解 律师 行业， 有没有 说 别的 律所 也是 直接 就 这么 玩 的， 包括 其他 行业， 有的， 跟 我们 说一说， 用 他们 的话 说， 为什么 这么 定 呢？ 首先 是不是 有助于 公司 进步， 咱 不知道， 但 至少 有助于 公司 和谐。

然后 这 还 注意 和谐 那 不会 我 这 找 你， 你 给我 写 这么 低。

什么 意思？ 你 他们的 逻辑 刚好 是 反过来， 是 倒逼 的 机制， 律所 的 所有 合伙人 后来 都 反馈 这个 玩法 让 大家 在 平时 工作 的 时候 表现 的 更有 礼貌 了。

有 道理。

你 跟 他 呲牙 瞪眼 的， 他他 回头 就 影响到 你 自己的 收入 了。 你 明 知道 面前 这个人 会影响到 你的 收入， 那你 一定 会 在 想要 问候 对方 亲属 之前 三思而后行。

有 道理， 因为你 想 正常 咱们 上班 最后 还是 老板 给你 定 工资。 对， 那就 都是 舔 老板 了， 现在 你 这个 舔 切。

其实 这也是 可能 也是 芒格 后来 告别 律师 行当 的 原因 之一， 规矩 也 算是 他 定 的。 但是 你看 类似 这样的 规律 之下， 你 就 需要 讨好 别人。 但 说实话 他们 那个 律所 相对 还是 比较 和谐 的。 更多 的 他 不想 讨好 的 还是 咱 前面 稍微 提 过 一点 的 客户， 他的 那句话 叫做 我喜欢的人 不需要 我 帮， 完了 需要 我 帮 的 人 我 就 看不上， 眼空四海 目 中 说到底。

最后 还是 谈恋爱， 喜欢我 的 人我 不 喜欢， 我喜欢的人 不 喜欢我。

今天 另 一首 片尾曲 有了 我爱你， 你爱他 以后， 什么 玩意儿？ 总之 他 就是 确实 也 不想 伺候 人。 说 到头 他 还是 希望 能 完全 自己 说了算， 为自己工作 是 当然 这 还是 次要 原因， 最 主要 的 原因 还是 跟 房地产 那边 一个 道理， 就是 投资 那边 终于 赚 的 足够 多了。 跟 律师 这儿 的 收入 一比， 基本 已经 不太 是一个 数量级 了， 他 不需要 靠 律师 来 维持 生活水平 了。 用 他 女儿 的 原话 来 总结， 就是 他 找到了 自己 真正 喜欢 和 擅长 做 的 事儿， 并且 离 财富 自由的 梦想 越来越近 了。

那咱 看看吧， 他 这个 投资 到底 做 的 有 多好啊。 1962年 开始 做到 1969年 的 时候， 他 这个 合伙 公司 平均 年 回报率 是 37.1%是 大大 超出 这几年 间 道琼斯指数 的 表现 的。 再 重复 一遍， 我们 说的是 1962年到1969年 这个 期间。 如果 对于 时间 和 甚至 说 美国的历史 稍微 有点 了解 的， 或者 对于 我们 90期节目 内容 记得 比较 清晰 的， 可能 会 有意识。 1969年 是一个 相对 比较 特殊 的 年份， 这是 我们 90期节目 结束 的 年份， 就 停 在 这儿 了。 为啥？ 因为 这一年 巴菲特 退休 了。 当然 更 准确 的 说法， 其实 他 是从。

主页 上 退下来， 嗨 的 投资 继续 还是。

从 他 这个 私募 当中 退休 了， 叫做 解散 了 他的 合伙 公司， 不再 替 别人 管 钱 了 对 吧？ 像 刘飞 说 的 投资 还得 做， 自己 手里 还有 其他 的 一些 投资 的 项目 所以 他的 这个 投资 生涯 还是 继续 的那 当时 为啥 要 解散 这个 合伙 公司 呢？ 咱们 也 解释 过， 因为 市场 涨 得 太高了， 他 觉得 贵 了。

还是 觉得 有 风险。

所以 他 撤退 了。 事实证明 他 撤退 的 正是 时候， 芒格 的 公司 没有 跟着 他 一起 撤， 后来 肠子 都悔青 了。 就 是从 1969年 开始 算， 接下来 的 三年 707172 他们的 回报率 降到 了 13.9%只， 比 道琼斯指数 12.2% 高 那么 一点点 了。 也就是说 慢慢的 受到 市场 影响， 赚 的 没有 那么 多了。 但是 这 只是 衰退 的 钱财 而已， 过完 这 三年， 接下来 再 过 的那 两年 才是 真正 的 噩梦。 1973年 道琼斯指数 转头 下跌 了 13.1%， 芒格 的 公司 资产 缩水 了 31.9%， 这 比 道琼斯 跌 的 很。 1974年 道指 跌 了 23.1%， 芒格 的 公司 又 缩水 了 31.5%。

你 就 看 之前 涨 得 比 指数 狠， 那 跌 的 也 比 指数 狠。

包括 97。 我们 稍微 说过 一点， 芒格 的 这个 初期 的 投资 的 风格 比 巴菲特 是要 稍微 的 激进 的， 看准 了 他 会 去 下 重 注 的对。

听听 前面 他的 讲 他的 理念 的 故事 也是 不太 一样。

其实 这 背后 有一个 小小的 原因， 他 自己 后来 回忆说 总结 的 说 跟 当兵的 时候， 冰天雪地 都 没 别的 事干， 会 跟人 打 德 扑 打牌 是 有 一定 的 影响 的那 打牌 你老 是 碰 不到 合适 的 机会， 有 机会 你 就得 说话。 对。

但是 打 德 扑 也 看 风格， 就 咱们 有 一 咱们 之前 打过， 有的 同学 的 风格 就是 极度 保守， 必须 特别 稳 的 时候 出。 有的 同学 那 就是 把把 刷。

是 那 前途 不管怎么 牛逼， 连着 一年 3分之1， 一年 3分之1 的 跌跌。 到 1974年 为止， 他 这家 合伙 公司 摸爬滚打 了 13年， 终于 回到 了 解放前。 整个 投资收益 算下来 只 比 零 高 那么 一点点， 这 算 没 亏 在 算上 扣税、 通胀、 资金 赎回 等等 所有 这些 成本， 那 就是 亏了。 你看 市场 就是这样， 常在河边走， 哪 有 不 湿 鞋。 双兔傍地走， 安能 辨 我是 雄雌。 指数 傍 地走， 安能 辨 我是 涨跌。 指数 说 万能 点。

这 里面 元素 也 太多 了。

一段 小小的 语言 加 行为艺术， 送给 身 在 二级 市场 的 大多数。 可能 很多 朋友 会 觉得 刚才 这 段 有点 莫名其妙， 乱七八糟 听不懂。 其实 你看 股市 的 时候 也是 一样的， 你 也 看不懂 的。

小磊 你说 咱们 天天聊 股市。 今天我 去 林 奥 coffee 做 咖啡 的 那个姑娘 说， 她家 小孩 三年级 了， 就 天天 听 半 拿铁， 就 问 她 妈 说 我 能不能 炒股 了， 我 这 我 忍不住 了， 我 这 我要 炒股， 我 手痒 的 不行了。

你说 到 这儿， 我想 起来 咱们 97有1个 朋友 留言， 说听 完 这 期 节目， 此刻 我 觉得 我 强 的 可怕。

我 没 太 懂， 但是 挺 好笑 的。

我 相当于 我 学会 了 我可以 了。 所以 我们 其实 也是 怎么说呢？ 只能 说 根据 自身 感受， 不断 的 在 有点 苦口婆心 性质 的 在 劝。 对， 好说 回 芒格 折腾 半天 白 折腾 了， 这时候 就 看出 人品 和 人缘 了。 这 都 赔掉 腚 了。 那 合伙人 还不 都是 去 砸 他家 玻璃？ 没有， 而且 不光 没 砸 他家 玻璃， 甚至 连 跑 都 没 跑。

赔 了 两年 之后， 95% 的 投资人 都 选择 继续 留下来， 继续 相信 他。 你 就 看 前面 咱 铺垫 了 那么 久， 大家 在 合作 过程 当中 愿意 相信 他， 这个 真的 就是 长久 的 相信。 结果 他 也 没 让 人家 失望， 转过 年头 来 75年 收益 又 大 涨 了 73.2%。

当然 这 跟 整个 市场 也是 有 关系到 这 忙 哥 一看 得 好 悬， 没 晚节不保， 我 还是 见好就收。 所以 76年 他 就 把 公司清算 了， 前后 运作 了 14年。 抽 佣 之前 每个 合伙人 平均 年 投资回报率 其实 有 24.3%， 还很 不错 了 已经。 芒格 自己 从 里头 赚 了 300万， 再加上 他 房地产， 那 不是 还有 140万 吗？ 包括 其他 的 一些 00星星 的 投资 赚 加 到 一起， 这会儿 他 总共 有 500万身家 了。

用 芒格 的话 说， 那 真是 幸福 的 时刻。 一大笔钱 到底 有 多大 呢？ 相当于 现在 的 多少 呢？ 对比 一下 大家 不就 有数 了 吗？ 我 拜托 各家 的 大 模型 都 给 帮忙 算了 一下， 出来 的 结果 1700到2700万美元 之间， GPT 算 的 是 2200， 但是 GPT 也是 一个 估算。 我 其实 相对 更 相信 的 应该 是 拉姆达 那边 给 的 2700的这个 上限， 甚至 是我 更 相信 的 一个 数字。

算下来 的话 就是 接近 两个 亿， 现在 那你 想 两个 亿 那是 一大笔钱 了 是 吧？ 是 可以 不用 干了， 这么 多 钱 用来 干 啥 呢？ 到头来 还得 继续 投资。 最后 他 把 这些 资产 都 注入 了 伯克希尔， 占 股 2%。

其实 巴菲特 也是 如出一辙， 是 上期 69年 到头 了完 了 钱 该 清算 的 清算， 清算 完了 之后， 那 他的 钱 去哪儿 了 呢？ 后来 也 注入 到 伯克希尔 了。 至此 两人 就 真正 的 兵 合 一处， 将 打 一家 了。 一 董事长 一副 董事长， 就 真正 的 宝塔镇河妖 了。

是， 其实 在此之前， 他们 两个 认识 之后， 慢慢的 早就 有 合作 了， 只不过 形式 相对 还 比较 松散。 咱 再 稍微 的 说 一下， 有时候 是 互相 给 当代 参谋 出主意， 你 这个 投资 我 觉得 有什么 问题， 提醒 一下。 有 好 几次 是 巴菲特 收购 哪家 公司 的 时候， 都是 找 芒格 的 律所 来 给他 处理 这些 问题 的。 小 芒 哥 给他 当 律师， 完了 有 确实 合适 的 机会， 两人 都 看得 上 的 时候， 也会 各自 出钱 都 投 一投， 就是 这么 一个 相当于 朋友之间 合作 的 这么 一种 模式。 比如说 他们 俩 合作 的 真正 的 第一个 大 项目 叫做 蓝筹 印花 公司。

来 介绍 一下 当时 在 美国 的 超市、 商场 之类 的 这些个 零售 场所 买东西， 商家 一般 都 会给 你 返券。 其实 就 相当于 是 现在 的 购物 积分、 会员 积分 这些 东西， 而且 跟 现在 这个 会员 积分 套路 也 差不多。 就是 这 券 你 攒 到 一定 的 数量， 你 就能 回去 找 他们 去 兑换 奖品 去。 那你 如果 攒 的 多 的话， 换 奖品 其实 还 挺好的。 最 开始 是 商家 自个儿 发 这个 券， 自个儿 去 准备 这个 奖品， 后来 这种 促销 形式 就 越来越 欢迎 了， 就 整个 的 在 美国 都 铺开 了。 所以说 就有 了 专门 的 公司 出来 干 这 摊子 事儿。

我就是 一个 做 这个 礼品券 发行 和 兑付 的 公司。 作为 商家 你 到 我 这儿 来 付钱， 跟 我 买 券， 你 拿 这个 券 回去 发。 这个 券 在 不同 的 商店 都 可以 通用。 顾客 拿到 这个 券 之后， 再 集中 的 到 我 这儿 来来 兑 礼品。 他 就是 专门 干 这么 一块 生意。

这个 很 像 后来 互联网产品 里 的 积分 商店。 对。

有点像 这种 东西， 包括 一些 会员 是 主打 会员 的。

一些 公 会员 权益， 对 吧？

其实 思路 从 根儿 上 是 一样的。 那咱 刚 说 的 这个 蓝筹 印花 公司 就是 干 这个 的， 而且 干 得 很好。 到 60年代 末 那会儿， 他 已经 成了 整个 加州 最大 的 礼品券 公司 了。 但 就是 因为 太大 了， 涉嫌 垄断市场， 被 监管 强制 要求 你 得 出售 55% 的 股份。 这个 时候 巴菲特 和 芒格 闻 着 味儿 就 来了。 说实话， 到了 那会儿， 大家 对于 礼品券 的 最 开始 的 新鲜感 已经 没有 那么 强 了。 第一波 的 热度 基本 就要 过去了。 你 不说 这是 夕阳 行业， 那 基本 也 已经 是 下坡路 的 阶段 了， 肉眼 可见 将来 没有 大发展 了。

但是 他俩 为啥 能够 看得 上 这 摊子 生意 呢？ 主要 是因为 他们 看 上了 这 蓝筹 印花 公司 的 备用金， 就是 放在 不同 的 地方。 翻译 不太 一样。 除了 备用金， 还有 直接 叫 浮 存金 的那 浮 存金 其实 就是 保险 公司的概念 了， 保险 付 存金， 咱们 说 一下 这个 掉书袋 的 概念 主要是 指 客户 所 缴纳 的 保费， 在 扣除 必要 的 费用 之后， 可以 进行 投资 的 哪 部分。

说白了。

那 就是 保险费 先 收进来， 那边 先 不用 兑付， 不用 赔付， 那 中间 那 保险公司 干 的 不就是 这个 活。 好， 这个 概念 放在 蓝筹 印花 公司， 就是 商家 我 先 搁 你 这 掏钱， 我 买 了 券 了。 但是 啥时候 这些 券 能 发到 顾客 手里 头， 发到 之后 顾客 啥时候 能够 攒 够 一波 来 找 你 兑换 东西， 甚至 说 将来 来 不来 找 你 兑换 东西， 那 都 不一定 的。 所以说 这 一部分 钱 中间 或 长 或 短 的 时间 就在 蓝筹 印花 手里， 他 就可以 去 自由支配 的， 而且 还 不用 付 什么 利息 的。 其实 这就 跟 现在 各种 的 储值卡、 提货卡 又是 一个 道理 了。 每年 到 8月15 的 时候 是 月饼券、 螃蟹 券。 是不是 大家 可能 也 听 过 一些 新闻， 有些 无良 的 商家， 他 打的 就是 差额 的 主意， 发出 1000张， 我 赌 你 只 来 对 800张， 我 就 给你 准备 800份儿.

这种 很 正常 的 核销 率， 很多 商家 这 都 不算 黑心 了， 这 是一个 正常 的 商业 逻辑， 就是 核销 率 它 总是 到不了 百分之百 的。

所谓 的 黑心， 是因为 上了 新闻 的 那些 是 去 对的 时候， 他 会 想方设法 的 拖延 你， 他 不给 你 对 就。

对 不 出来 了。

就 相当于 这 属于 机票 超售 之后， 他 也不 给你 升舱。 完了 前头 那个那个 头等舱 也都 坐满 了， 下 一波 怎么办 呢？ 那那 这 其实 耍赖 了， 这 其实 机票 销售 也是 一样的 逻辑 像 刚刚 刘飞 说 的那 正常 有 一部分 钱 就是我 合理 的， 我 能 揣 到 兜里 的。 你 别 看不起 这部分 钱， 积少成多， 最后 也是 一大笔。

是 1968年， 这一年 蓝筹 印花 公司 有 价值 6000万美元 的 礼品券 没有 兑换， 那 这 钱 拿去 投资 它 不 香 吗？ 八 芒 说 香， 所以 闻 着 味儿 就 来了。 有人 就 管 巴菲特 芒格 叫 巴 芒。 那边 蓝筹 印花 监管 让 卖， 他们 就 通过 各种 途径 买买买， 一路 买到。 最后 他们 一共 控制 了 蓝筹 印花 75% 的 流通股， 俩 人都 进了 董事会。 那年 公司 账 上 有 1亿美元 的 备用金， 公司 的 净资产 是 4600万， 销售额 是 1.6个 亿。 十年之后 公司 的 销售额 占 到了 10万， 后面 还有 个 E 没有了， 下降 了 99.9%。

但是 净资产 已经 涨 到了 1.95亿， 都是 他们 拿 备用金 去 投资 赚 来 的， 所以说 他们 其实 就是 找到了 适合 自己的 一条路。 你 甭管 他 原来是 干 啥 的， 只要 有 这么 多 低成本 的 闲钱 给我， 我 就能 钱 生 钱。 有了 这条路 之后， 他们 就 不需要 像 以前 一样 再去 找 lp 去 融资 了。 是， 所以说 起来 两人 就 相继 把 各自 的 私募 业务 结束 掉， 这 其实 也 算是 其中 的 一个 砝码， 他们 有 这个 底气 了。 所以 往 大 了 说， 蓝筹 印花 公司 不仅 是 巴 芒 早年 最 成功 的 一次 合作 尝试， 也是 他们 整个 投资 历史上 的 一个 非常重要 的 转折点。 后来 他们 又 收购 了 像 喜 诗 糖果、 布法罗 新闻集团、 威斯克 金融公司， 这三家 也都 是 通过 蓝筹 印花 这个 主体 来完成 的。 而且 这三家 收过来 的 公司 回报 都 非常 之 巨大。 后来 也都 成了 伯克希尔 的 包括 金融， 包括 文化 的 基础。

总之 就是 由此 开始， 他们 俩 一步一步 的 就 把 这种 模式 探索 出来， 发扬光大， 反复 复制。 对 嗯 不断 去寻找 有 备用金 性质 的 公司， 放大 他们的 投资 的 能力。 啥 公司 有 这样的 性质 呢？ 最 典型 的 就是 刚 我们 说 的 保险公司， 某种意义上 伯克希尔 哈撒韦 现在 就可以 算是 全世界 最大 的 保险公司， 甚至 没有 之一。 虽然 它 已经 不是 传统意义 上 的 纯粹 的 保险公司， 当然 有 好多 其他 的 业务， 能源、 铁路 投资 啥 的 是 不过 这么多年， 确实 他是 在 美国 各种 的 买买买， 收 收收 收购 了 各种各样 的 保险公司。 然后 不断 的 就 刚才 说 的 重复 前面 这个 模式。 就 靠 这个 把 自己 变成 了 一个 庞然大物。 所以 它的 核心 的 业务 主体， 大家 还是 这么 一个 认知 的。 说 起来 伯克希尔 哈撒韦 这个 名字， 如果 不了解 巴菲特 的， 是不是 不是 特别的 清楚。 但是 大部分 的 朋友 知道， 那 就是 巴菲特 和 芒格 的这。

公司 公司 对 他们 得 有一个 主体。

其实 这家 公司 最 开始 跟 保险 没有 半 毛钱 的 关系， 往 祖坟 上 倒， 它是 一家 纺织厂。

这个 略有 印象， 就 反正 是个 很 传统 的 行业。

准确 的 说 其实 是 两家 纺织厂， 伯克希尔 是 一家 始于 1806， 哈撒韦 是 一家。 始于 1888， 这 两家 公司 在 1955年 合并 了。 当时 说 起来 也 算是 强强联合。

刚 合并 的 时候 也 堪称 是 纺织界 的 泰坦尼克。 有 14家工厂， 12000 多 工人， 年销售额 1点一二亿。 可是 1955年， 但是 人无千日 好， 花无百日红。 辉煌 时刻 谁 都 有别， 拿 一时 当 永久。 泰坦尼克 他 再 牛逼， 不 也 沉 了 一百多年 了。 后来 就 经营 出现了 问题， 领头羊 不 太行， 导致 效益 节节败退， 股价 也是 一路 窜 稀， 都 跌 到 迫近 了。

这 可 脏。

大家 这 好 理解。 62年 底 的 时候， 他的 每股 股价 八块钱， 每股 净资产 16.5块， 那 这就 又是 标准 的 烟屁股 了。 是， 所以说 巴菲特 当年 找 上 他 也就 不 意外 了。 在此之前 这家 公司 跟 巴菲特 毫无关系， 在此之后 那 可 就是 剪不断理还乱 了。 一年 时间 他 1.1点儿 的 去 收 伯克希尔 哈撒韦 的 股票， 最后 就 收成 了 控股股东。

其实 97的时候 我们 说过， 巴菲特 第一次 炒股 炒 成 股东 不是 这家， 是 一家 机械厂。 97我们 基本 完全 没 提 伯克希尔 的 事儿， 他 收 了 这家 机械厂， 本来 是 觉得 我 必须 我 得 干点 伸 胳膊 蹬腿 的 事儿， 咱 得 长 点 脸， 做做 决策 了， 咱 也 经营。 结果 他 发现 他 自己 不懂 经营， 搞得 焦头烂额。 最后 靠 谁啊？ 不 还是 靠 芒格 给他 介绍 了 一个 真正 能把 这个 厂子 给 经营 好的 人， 人家 才 把 这 摊子 事 给 整 明白， 最后 把 这 厂子 卖 了， 赚了钱， 是 这么 一个 前景， 你看 这 又是 芒格 对 巴菲特 的 一个 非常重要 的 影响。 告诉他 你 这 事儿 你 别 瞎 整， 你 财务 投资 你 就 财务 投资， 不。

你 经营 不了。

不怎么 麦 小点。 所以说 从此 之后， 他们的 投资 也都 会 特别 谨慎 的 去 遵循 这个 原则。 我 先挑 好的 管理 团队 收购 了 这家 公司 之后， 我 尽量 的 不去 插手 公司 原有 的 业务管理 和 运营， 我 不去 瞎指挥。 用 芒格 的话 来说， 我们 对于 收购 来 的 业务 最 主要 的 贡献 就是 什么 都 不做。 我们 就是 拿到 利润， 然后 把 资金 去 最优化 的 做 一个 分配。 当然 他们 其实 不是 什么 都 不做， 只不过 对 原有 业务 不做 过多 的 干涉。 完了 这个 过程 当中， 任何 时候 管理 团队 需要 帮忙 了， 那 他们 俩 也会 该 出手 时 就 出手， 自己 毕竟 有 那么 多 的 人脉 资源， 包括 更 重要 的 智慧。 这回 又 回到 风险投资 那个 逻辑 了， 对不对？

到 80 90年代 以后， 伯克希尔 在江湖 上 的 名声 就是 钱 多人 好。 所以说 其实 有 一些 真正 的 自己 跑 着 跑 着 跑到 坑里 去， 眼看 要 上 不来 的 公司， 还是 挺 欢迎 伸出手 去 让 伯克希尔 拉 他们 一把 的。 走投无路 的 时候， 你 那边 群狼环伺， 那 坑 上 有 很多人 想要 给你 伸 个 绳， 你到底 接 谁的？ 相对 有 一些 人 会 更 愿意 去 接 伯克希尔 的 橄榄枝， 他们 因为 有 这个 名声 打底， 相对 也能 以 更 优惠 的 条件 去 拿到 这些 公司。 当然 也 其实 也 跟 他们的 这个 风格 有关。 江湖 上 流传 一句话， 你 跟 伯克希尔 谈 价格， 他 从来不 会 出 第二次 的 价， 一口 说 多少 就是 多少， 你说 不行 拉倒， 就是 非常 强势。

其实 这 效率 也 高。

当然 这些 只是 事情 的 一面， 他 并不是 所有的 公司 都 这么 操作， 也有 的 时候 他们 会 被 骂 成 门口的野蛮人。 比如 刚才 说 的那 第一家 机械厂， 前面 97咱也 解释 过了， 它是 还是 最大 程度 的 缩减 了 原有 的 业务， 拿着 那些 钱 去 搞 投资， 再 把 这个 场子 救回来。 再 比如 伯克希尔 本身 也是 这样的， 咱 说 前头 他是 纺织厂， 对不对？ 是 他 收 了 伯克希尔 的 时候， 遵循 的 还是 开始 那个 原则， 纺织 这边 的 业务 我 找 一个 真正 懂 的 人， 你 就 全权 说了算， 我 什么 都不 干预 你。 但是 他 后面 可是 1.1点 的 把 挣 回来的 这些个 利润， 可 没有 继续 的 再 投入到 原来的 这个 纺织业 当中。 他 拿去 干 别的 了， 拿去 搞 他 擅长 的 投资 了， 慢慢的 原来 这些 业务 就 越做越 小。 但是 中间 这个 过程 有 很多人 骂 他， 你 这就 就是 来做 清算 的， 你 导致 我们 原来 这些 这 老同事 都 给 退 了的。 是啊， 你 把 我们 厂子 搞 成 这样， 资本家 什么的 是 参照 年会 不能 停。 对 这 对 对。

年会 不能 停。 你 确实 我 听到 有 一些 负面 的 评价， 还是 说 这 里面 把 那个 老厂 这种 古代 不 不是 古代 就是 大家 其实 是 比较 温情 的， 在 大院里 那种 生活 状态， 师徒关系 这种 描写 的 特别 美好。 但是 他 肯定 有 美好的 一面， 但是 它 不 代表 就是 绝对 意义 上 正确 的， 这个 大家 还是。

辩证 的 看法 是。 伯克希尔 基本上 也 经历 了 这么 一个 过程， 后来 慢慢的 也就是 把 原有 的 业务 都 收缩 了。 但是 巴菲特 对于 伯克希尔 还是 情有独钟， 中间 也 有人 建议 过， 那你 就 改 个 名， 是 吧？ 你 这 你 跟 伯克希尔 也 没 啥 关系 了， 跟 哈萨维 也 没 啥 关系 了， 你 叫 个 其他 的 名字， 比如说 巴菲特 投资公司。 对他 有 那个 公司， 你 至少 叫 个 伯克希尔 投资公司 之类 的， 没 必要。 这个 名字 能 让 我们 想 起来 他 非常 辉煌 的 历史。

上百年 的 历史。 也是 你 想想 现在 要 有一个 头部 公司， 中国 的 头部 公司 叫 什么 轮船 招商局， 听起来 也 挺， 其实 你看 招商银行 就是 蛇口 招商 出来 的， 也有 这种 有 这感觉， 有点 那个 感觉 的。

对。 传承 的 这么 一个 意思。 当然 其实 最 开始 的 时候， 他 也 并不是 抱着 要把 伯克希尔 做成 他 最 核心 的 一个 公司 的 这么 一个 目的 来 的。

最 开始 的 时候， 包括 巴菲特 也好， 包括 芒格 也好， 他们的 各种 投资 做 的 都 比较 散， 基本上 就是 东一 榔头 西 一 棒槌， 没有 一个 统一 的 投资主体 和 明确 的 治理结构， 而且 各种 交叉持股 是 错综复杂 的那 咱 说 的 这个 最 开始 还是 他们 俩 各自 运营 他们 私募 的 时候， 怎么 个 复杂 法？ 稍微 的 举 一个 例子 大家 听 一下。 1971年 的 时候， 那个 时候 巴菲特 刚刚结束 掉 他 自己的 那个那个 合伙 公司 那 巴菲特 夫妇 两个人 个人 名下 有 13% 的 蓝筹 印花 公司 的 股份， 巴菲特 自己 有 36% 的 伯克希尔 的 股份， 伯克希尔 又有 蓝筹 印花 17% 的 股份， 就 这么 交叉。

那会儿 还有 另外 一家 比较 重要 的 公司 叫做 多元 零售。 这是 早先 巴菲特 的 合伙 公司 为了 收 一家 在 巴尔的摩市 中心 非常 有 竞争力 的 连锁 百货商店， 专门 成立 的 这么 一家 多元 零售 公司。 71年 那会儿， 巴菲特 有 多元 零售 42% 的 股份， 然后 多元 零售 有 蓝筹 印花 16% 的 股份， 然后 多元 零售 还有 伯克希尔 的 股份。 这是 巴菲特 这边， 还有 芒格 那边， 芒格 的 私募 当时 还有 10% 的 多元 零售 和 8% 的 蓝筹 印花 的 股份， 后来 也 还在 不断 的 增持， 就是 这么 复杂。

这是 71年 左右 的 时候， 这 有一个 小图 是 到了 74年 的 时候。 单纯 看 巴菲特 多元 零售 伯克希尔 和 蓝筹 印花， 这个 图里 写 的 是 蓝带。 其实 翻译 的 问题， 蓝带 就是 蓝筹 印花 公司 想 从 图 的 方式 来看， 相互 的 持股 可能 稍微 的 更加。

这个 图 相对来说 看起来 还是 比较 清晰 的。 蓝带 公司 和 这三家 都 有关系， 然后 这三家 互相 之间 也 有点 关系。

但是 该 说不说 这个 股权结构 还是 有 太 复杂 的。

太 错综 了。 你 就 知道 差不多 都是 一家 就行了。

对， 那 问题 也就 在 这儿 了， 他 又 这么 复杂， 它 其实 背后 又是 一家， 很多 人从 外面 他 就 穿 不 透， 看不懂 这个 股权结构 就 容易 出问题。 于是 1974年 他 就 被 美国 证券交易 委员会 S E C 给 盯上 来了。 盯上 的 理由 那 就得 站在 他们的 角度 来看 了。 你 巴菲特 和 芒格， 你 俩 在 蓝筹 印花 和 多元 零售 都有 股份。 但是 芒格 你 又 跟 伯克希尔 哈撒韦 没有 任何 的 联系。 所以说 巴菲特 他 如果说 用 蓝筹 印花 公司 的 钱 的 时候， 这 俩 人 之间 肯定 是 有 合作关系 的。 但是 他 如果 用 伯克希尔 哈撒韦 的 钱 的 时候， 他 又是 独立 的。 但是 他们的 决策 肯定 相互 又是 有商有量， 会有 赢 影响 的。 是 这就 构成 一致行动 人 了。

完了 正赶上 当时 他们 又要 用 这 几方 的 资金 一起来 收购 刚刚 提到 过 的那 三家 公司。 其中 一家 叫做 威斯克 金融公司。 为了 能 买到 这家 公司， 他们 还 想办法 阻止 了 威斯克 的 另外 一桩 并购案。 完了 这 S E C 就 站 出来 了， 就 怀疑 这里 头 肯定 有 不 合规 的 暗箱操作， 有信 披 违规 等等等等， 就要 搞 他们。 当然 其实 说 起来 不能 叫 搞 他们， 人家 不是 恶意 的， 人家 就 属于 合理 的 监管， 就 应该 去 搞 明白 这个 事情， 就 开始 调查 他们。 前前后后 调查 了 两年 时间， 搞得 巴菲特 也是 精疲力尽。

就 这 几家 公司， 巴菲特 他们 这么 操作 是 有什么 明确 的 好处 吗？ 没有 没有 是 吧？ 其实 就是 历史。

遗留问题 对 历史 遗留问题 对， 中间 的 过程 我们 就 不 展开 了， 那 我们 说 结果， 搞 了 两年， 最后 打了 50大板， 但是 是 高高 举起， 轻轻 落下， 象征性 的 意思 了 一下。 说白了， 监管 他 抬了抬 手把 他 给 放 过去了。 但是 事实上 一般 两年 这么 长时间 的 一个 调查， 不应该 这么 轻描淡写 就 过去了。 为什么 到 他 这儿 就能 过去 呢？

还是 因为 巴菲特 处理 的 相对 比较 不错。 他 很 坦诚， 非常 的 开诚布公， 基本上 就是 有 啥 说啥， 认错 的 态度 也 特别 好。 他 其实 也就是 基本上 就是 照实 说， 他说 是啊 按照 你们的 标准 来看， 似乎 你们是 对的。 似乎 在技术上 我们 确实 有 违规 的 嫌疑。 但是 如果 按照 我们的 方法 来衡量， 这 事儿 就 不是 这个 样 了。 我们 不是说 故意 的 想 做错事 儿， 我们 没有 坏 心眼儿， 我们 就是 不太懂 规矩， 所以 才 犯 了 这些个 错误。 其实 就是 认错 的 态度 非常 的 诚恳。 那 现在 我 诚心 的 求教， 您 说 我们 现在 应该 怎么 解决？ 这个 问题。

对， 就是 大家 奔 着 解决问题 去 吗？

你 给我 指导。 最后 蓝筹 印花 支付 了 115000块 的 罚金， 这 事情 就 过去了。 其实 从 另一个 层面 也 说明 什么 问题 呢？ 巴菲特 那会儿 江湖 地位 已经 不 低 了， 他 最 开始 只是 在 奥马哈 那边， 人称 股神。 慢慢的 因为 一些 机缘， 因为 芒格， 因为 格雷厄姆 其实 都在 西海岸， 包括 他 还 接触 到了 后面 有 一些 投资， 今天 我们 就说 不到 了。 比如说 华盛顿邮报 通过 一个 叫做 凯瑟琳 格雷厄姆 的 带着 他 进入 到了 美国 的 上层社会， 接触 到了 更多 有头有脸 的 人， 慢慢的 全国范围 之内 都有 这么 一号 人物 了。 那 他 诚心 求教 人家 给 他的 方案 是什么 呢？ 其实 刚刚 我们 一边 梳理 刘飞 那个 思路， 基本上 也就 顺 过来。 说白了 他 没有 必要 搞得 这么 复杂， 都 给 它 捋 明白， 屡 成 一条线 就 完了。 所以说 接下来 就是 各种 的 系统 重塑、 迭代 升级、 组织 裂变。

拉通 了 对 其 这 几家 公司 的 股份， 该 调 的 调， 该 卖 的 卖， 该 合 的 合该 并 的 并。 最后 蓝筹 印花 和 多元 零售 都 通过 股权 交换 并 到了 伯克希尔 里头。 包括 刚刚 咱 说 巴菲特 和 芒格 清算 了 各自 的 私募 之后， 把 资产 都 注入 到 伯克希尔， 这 其实 都是 同步 的。 他们 之前 的 资产 里头， 刚 我们 也 稍微 提到， 都 包括 前面 蓝筹 印花 和 多元 零售 这 两家 的。 这些 其实 都是 时间 和 因果 上 有 重叠 的， 现在 全部 折腾 完了 之后， 整个 就 清爽 多了， 他们的 钱袋子 就 剩 了 一个 伯克希尔 哈撒韦 拉。 从此 巴菲特 和 芒格 就 打破 玉笼 非 伯克希尔 顿断 金锁 走 哈撒韦。

这个 也不 对症， 就是 差 个 字儿。

从 这个 时间点 开始， 就是 伯克希尔 是个 筐， 啥 都能 往 哈萨 伪装。

其实 就是 还是 前面 咱们 提到 的， 它 就 变成 一个 投资主体 了。 那 这个 投资 需要 往 哪儿 去。

他 就 往 哪儿 去， 对， 就 更 清晰 了。 那 再 往 后的故事 就是 更 为人所知 的 那些故事 了。 他们 投 了 各种各样 的 现在 大家 都会 津津乐道 的 一些 企业。 包括 97我们 说到 赚 了 一大笔 走了 后来 又 回去 的 美国运通， 包括 所有人 都 熟悉 的 可口可乐， 包括 现在 的 苹果 等等等等。 这些 我们 就 不 展开 了。 因为 这 两期 的 题目， 巴菲特 怎么 炼成 的， 芒格 怎么 炼成 的， 到 这儿 就算 是 练成 了。 后面 基本 就是 秉持 大 原则， 落实 小 修正， 不断 的 在 重复 前面 的 这个 打法 了。

最后 现在 是 这个 金子 炼成 的 过程， 金子 发光 的 就是 后面 的 事儿 了。

当然 其实 说 起来， 不管 是 巴菲特 有关的 一些 传记 内容， 还是 芒格 自己 认可 的 传记 内容， 后面 还有 很多 非常 多 的 他们 跟 各种 跟 公司， 不管 是 收购 也好 还是 角力 也好 的 细节。 照实 讲， 坦诚 的 讲， 我 觉得 我也是 能力 有限， 在 这个 阶段 很难 把 它 讲 得 有意思， 大家 能 听 得 下去。 因为 之前 在 梳理 这些 内容 的 时候， 越往后 看 就 越 觉得， 这 可 咋整， 有点 类似 于 新加坡 的 那个 第二期 的 那种。 是 如果说 你是 做 投资 的， 你 可能 会对 对 当中 的 细节 会 比较 有 兴趣， 会 比较 能能 看得 下去。 但是 对于 绝大多数 的 他的 故事性。

就 没 那么 强， 故事性 没有 那么 强， 他 可能 就 像你 讲 一个 项目 对 吧？ 跟 大家 讲 一个 这种， 说白了 我给你 细节。

我给你 念 财报， 你 能 听 得 下去。 我的 能力 现在 可能 还 仅仅 到 只能 是 念 菜 报 的 那种 程度， 没法 把 这些 故事 真正 的 在， 因为 也 确实 太多 了。 所以 这部分 怎么说呢？ 先 稍微 的 放 一 放， 将来 如果 能 继续 的 打怪升级， 也 觉得 能力 到 了的 时候， 说不定 再 当做 一期 彩蛋 拿出来， 哪怕 是 其中 的 一些 细节 跟 大家 分享 的。 所以 中间 的 这个 从 沌 断金 锁 之后 到 世人 皆知 的 这种 顶级 的 阶段 的 故事， 我们 基本上 就 把 它 挑 过去了。

那 到 现在 伯克希尔 发展到 什么 程度 呢？ 全球 说 起来 不是 特别 精准， 就是 七十 来 个 子公司， 三十多万 员工， 市面上 看到 更多 的 数字 是 36万， 比如说 接近 40了。 但是 他的 总部 一共 就 几十个 人， 市面上 看到 最多 的 是 25个 人。 这个 数字 你 可想而知， 其实 他们的 这个 效率 是 非常 高 的。 之所以 有 那么 三十多万 人， 还是 因为 下面 的 每一个 具体 的 企业， 它 具体 的 业务 涉及到 的 这些 个人， 除了 目前 的 规模 之外， 股价 方面 也是 大家 最爱 讨论 的 话题 之一。

巴菲特 最 开始 在 65年 收 伯克希尔 股票 的 时候， 差不多 是 8到15块 的 这么 一个 成本 收进来。 然后 芒格 的 资产 并入 伯克希尔 的 时候， 38美元 的 这么 一个 成本， 后来 就 一路 上涨。 当然 中间 也有 波动 的 时候， 最 狠 的 时候 早期 甚至 遭遇 过 腰斩。 但是 大 的 趋势 自然 是 一路 上涨 的。 是 到 现在 朋友们， 伯克希尔 哈撒韦 的 股票 60万美元 一股， 全世界 最贵 的 股票， 没有 之一。 一股 买 一套 房儿。

是啊 就是 在座 的 听 友 想一想， 这 可能 都 得 把 家里 资产 拿 上才 够。

才能 买得起。 当然 为什么 这么 贵 呢？ 公司 有 价值 自然 是 一方面， 这么多年 一直 涨， 还有一个 原因 就是 他 从来 没有 拆过 股。 其实 拆股 这个 事情， 是 股市 当中 非常 正常 的 一个 事情。 放在 A 股 我们 经常 每年 或者说 隔 一段时间 就会 看到 有 高送转 的 行情。 前面 我们 忘了 哪 期 节目 稍微 的 说过， 不 炒股 的 朋友 简单 的 讲， 打个比方， 我 茅台 的 股价 干 到 2000了， 大家 都 觉得 不行， 太贵 了， 那 我 就 拆 一下 对 吧？

然后 这样 相当于 更 下沉 一点， 让 更 多人 能够 入场， 门槛 降低。

对， 但是 说白了 就是 一个 数学题 而已。 我 有 100股， 一股 100块钱， 那 总市值 是 1万。 现在 我 拆成 200股， 一股 50块钱， 那 总市值 还是 1万。 其实 就是 这么 一个 简单， 只不过 他 从来没 拆过， 所以 股价 就 擦擦 一直 往 上涨。 是 而且 将来 也不 拆。 巴菲特 明确 的 表示 他 永远 不 拆， 价格 再 高 也不 拆。 他的 理由 是什么？ 他说 我只想 吸引 那些 有 长期 主义 的 高质量 的 买入 并且 持有 的 投资者， 俗称 就是 志同道合 的 人。

不需要 门槛 降低， 让 更 多人 进来。 就是 能 进来 的 人 这些 已经 素质 够了。

你 认可 我的 价值， 他的 关键 就是你 一辈子 都 别卖， 你 就 拿着 你 传给 下一代。

那是 一般 有 这个 资产 的， 相信 也 确实 是 一个 资产 里面 很 重要 的 一部分 了。

其实 说 起来 确实 涉及到 传承 的 问题。 早期 巴菲特 和 芒格 这个 做 私募 的 那些 合伙人， 后来 多多少少 也 在 伯克希尔 占有 一些 股份， 后来 也 拿 了不 可笑 的 股份， 有些人 真的 就 一直 拿 住了。 你 比如说 就 布斯 的 那个 跟 芒格 一起 盖楼 的 那个， 他 就 一直 拿 住了。 其实 他家 本来就 挺 有钱 的， 但是 后来 靠 伯克希尔 的 这些 个钱， 那就 不是 一个 级别 了。 他 躺 在那 啥 都 不用 干， 他 就能 亿万富翁 了。 布斯 家族 就 凭 在 伯克希尔 的 股票 坐拥 27亿美元 财富， 位列 全球 第 100名。 以此 为例， 伯克希尔 这么多年 真正 的 造就 了 很多 百万、 千万、 亿万富翁 但是 公司 依旧 还会 长久 的 运营 下去。

咱 也 不是说 戴 着 有色眼镜， 咱 只 跟 有钱人 合作。 就 你我 一样的 普通 老百姓， 我就是 崇拜 巴菲特， 家里 头 我 就 挂满 了 巴菲特 的 画像。 我看见 他 我 就 想 磕头， 我 就 想 买 伯克希尔 哈撒韦， 我 也没有 这个 钱 怎么办 呢？ 这也是 个 问题， 对 吧？ 你 不 拆 就会 存在 这种 问题。 有些人 只能 通过 基金 来 买， 当然 包括 美 股， 你 在 这个 券商 那边 也有 一些 方法 可以 给你。 本身 美 股 的 最小 交易 单位 是 一股， 但 你 通过 一些 方法 也 能够 去 拆 了 埋， 但是 你 就要 多付 一部分 的 成本 了。 而且 这个 过程 当中 可能 还会 被 一些 有点。

风险 的 无良 的 基金。

公司 忽悠。 我是 知道 的那 巴菲特 他 就 不想 让 伯克希尔 的 股民 被 中间商 赚 差价， 所以 最后 他 还是 想 了 一个 解决方案。 相当于 还是 拆 了， 前面 咱 说了半天 不 拆， 有些 真正 懂 的 朋友， 我 估计 已经 忍不住 去 留言 了。 你 大放厥词。

对， 那你 一定 是。

胡说八道 这 留言 的 是 吧？ 当然 他 这个 拆 也 不是 那么 个 拆法， 他是 在 96年 的 时候 发行 了 五十多万 股 的 B 类 股。 现在 不 拆 的 那个 其实 是 伯克希尔 的 A 类 股。 当时 发行 的 时候， B 类 股 的 价格 相当于 A 类 股 的 30分之1。

这样 其实 前面 我们 说 的 所有的 这些 话 稍微 修正 一下。 A 类 股 坚定 的 永远 不 拆 了， 涨 到 多少 都不 拆。 那么 你 想 少 花钱， 你 去 买 这个 B 类 股 就行了， 哪怕 咱 普通 老百姓 也 能够 买得起。 一方面 搞 这个 B 股 是 为了 让 大家 能 买得起， 另一个 方面 也是 让 大家 能 卖 得 起。 怎么说呢？ 巴菲特 和 他 自己 解释 过， 你 这 一股 好几十万 了。 完了， 我 家里 缺 了 1万块钱， 实在是 别的 地方 拆 不 出来 了， 我 必须 一 卖卖 好几十。

这 是个 很 实际 的 问题。

所以说 通过 这样的 方式， 你可以 去 转换 一股 A 类 股， 随时 可以 把 它 转换成 1500 股 的 壁垒 谷， 但是 反过来 不行， 你 只能 出， 你 不能 进。 另外 其实 还有一个 原因 就是 B 肋骨 门槛 更 低， 提供了 潜在 的 一些 税收 的 优惠。 这就 又说 回 咱 前头 讲 的 那个 传承 的 问题 了。 你 把 这个 A 类 股 传给 后代， 你 得 触发 要 交 大笔 的 赠与税 的 问题， 就是 这个 税 你 没法 弄。 有些人 就 跟 巴菲特 去 吐槽， 你说 你 这个 我想 传家， 但是 我 咔 一下 直播间 切 到 一块 去 你 怎么办？ B 肋骨 就 到不了 要 出发 的 门槛儿， 所以说 就可以 通过 这样的 方式 来进行 传承。

说了半天 传承 了， 关于 传承 这个 事儿， 还有一个 挺 有意思 的 小小的 桥段。 芒格 有 一回 在 股东大会 上 说， 你看 现在 确实 很多 原始股 的 股东 年纪 越来越大 了， 都 开始 把 这个 股票 分给 自个儿 的 各种 孩子 了， 导致 股东 的 人数 越来越多。 于是 他 就 建议 大家， 你 来 股东大会 的 时候， 把 你家 的 这个 未婚 的 子女， 连 孙子 孙女 你 都 带 过来， 咱 顺便 开 一场 联谊会， 能 成 一对 算 一对， 以此来 保证 股东 家庭 血统 纯粹 不是 手动 艾特 温州人。 不对， 这 什么 玩意儿 没有。 但是 他说 的 是 以此来 保证 股份， 还是 留在 少数几个 家庭 当中， 就是 当 段子 说 的， 就 你 股东 太多 了， 那你 结合 一下 两家 就 变成 一家 了 是 吧？ 就 少了 可以 缩减 股东 人数。

其实 到 现在 伯克希尔 有 三百多万 的 股东 了， 非常 多 的 是。 说 起来 每年 伯克希尔 的 股东大会 的 时候， 大家 也都 是 跟 朝圣 一样 去 奥马哈。 对， 那 说到 股东大会 了， 咱们 最后 这 趴 再 稍微 的 涉及 一下 这方面。 其实 也 不是说 股东大会 了， 是 他是 是 是 说 他 每年 的 这个 股东 信了。 那 北京时间 的 咱们 现在 是 三月份， 北京时间 的 24年 的 2月24 号 的 晚上。 上个月 伯克希尔 发 了 2023 财年 的 年报， 再加上 巴菲特 的 这个 股东 信， 整体 看 下来 还是 数据 喜人。 我们 就 通过 最新 这个 也能 大体 了解 一下 布 希尔 现在 是一个 什么 水平。

整个 的 23年 他们的 营收 是 3644.82亿美元， 全年 的 净利润 是 962点二三亿美元。 22年 同期 的 时候 是 亏了 两百多个 亿 的那 他 现在 的 仓位 到底 是一个 什么样 的 水平 呢？ 就 伯克希尔 究竟 投 了 些 什么东西 呢？ 很多 朋友 其实 是 如数家珍 的。 不熟 的 朋友 简单 一说， 他的 投资 大概 79% 的 仓位 集中 在前 几 大 重仓股， 苹果、 美国银行、 美国运通、 可口可乐 和 雪佛龙。 其他 几家 应该 都不 陌生 了。 雪佛龙 是 能源 巨头， 他 前 十大 持仓 标的 占 到 总市值 的 92.92%.

所以 其实 确实 是 就 几个 西瓜， 对 吧？ 那些 芝麻 也 不怎么 在意。

是啊 都要 研究 透。 是。 当然 一方面 是 他 专注， 另一个 方面 也 是因为 越往后， 巴菲特 经常 会 表达， 当年 这个 好 公司 俯拾皆是， 现在 我 费 半天 功夫， 我 找不到 一家 真正 让 我愿意 下手 的。

你 看看 现在 的 企业家 都怎么了， 这 巴 老爷子 都 看不上 了 怎么办？

现在 可能 也是 跟 市场 有关， 所有 这些 里面， 苹果 是 他的 现在 第一大 重仓股 心头 好啊， 持仓 市值 在 1700亿 上下， 因为 不断 的 都在 波动。 大体 是什么 水平？ 投资组合 的 比例 正好 在 50%左右 的 这么 一个 水平。 现在 他的 就 伯克希尔 的 投资 的 股权投资 的 这部分 的话， 整体 的 持仓 市值 是 3470亿美元 的 水平。 拿 这个 数字 对比 一下 下面 你 要 听到 的 这个 数字， 二三年 他们 最新 财报 当中， 四季度 他们的 现金 储备 是 1676亿美元。 这 已经 是 创纪录 的 现金 储备 了。 就 手里 拿着 这么 多 的 现金， 1600 多亿 没有 往 外 投， 这点 也 被 很多人 解读 为 巴菲特 觉得 现在 的 股市 还是 泡沫 比较 大， 投不出 去。

当然 伯克希尔 也是 经常 会 以 手中 握有 大把 现金 而 著称 的。 是从 最新 的 年报 里面 我们 接触 的 一些， 可能 对 大家 会有 一些 作用 的 信息。 另外 就是 他的 股东 信， 今年 的 股东 信 他 特地 提到 了 芒格， 因为 这是 他 失去 芒格 的 第一年。 查理 芒格 在 2023年 的 11月28 号 去世 了， 离 他的 百岁 生日 仅 差 33天。

是啊 就是 才刚 几个 月 的 事儿。 是 那 在。

这个 股东 信 当中， 他 首先 是 缅怀 了 一下 芒格， 自 签 了 一下。 他 有 这么 一个 表述 说 芒格 是 伯克希尔 的 建筑师， 我 只是 一个 总 承包商， 我是 在 为 芒格 的 愿景 日复一日 地 进行 建设。 后面 也 还 反复 的 不止一次 的 强调 了 芒格 对于 伯克希尔 的 这个 重要性。 那 芒格 老爷子 去了 今天 这 期 又是 芒格 是 怎么 练成 的。

最后 稍微 的 提 一下， 做 一个 小小的 对比。 其实 跟 巴菲特 相比， 芒格 是 明显 是 更 喜欢 低调 一些 的。 这 俩 人 坐 一块儿， 基本上都 是 巴菲特 嘚啵。 最后 问 芒格 你 还有什么 补充 的 吗？ 芒格 说 我没有 什么 补充 的 了， 聚光灯 下 的 基本 永远都是 巴菲特， 芒格 他 也 不太 喜欢 被 太多 人 关注 到。

在 投资 圈 其实 确实 知道 巴菲特 的 肯定 还是 更 多一些。

他 曾经 自己 有一个 表达 说 他的 财富 目标 永远是 保持 在 福布斯富豪榜 名单 之下 的 那么 一个 位置。 所以说 它的 排名 很多年 的 时间 是 五百多名 的 情况 居多， 有 一年 五百多名 啊啊啊 对， 就 其实 很 靠 后 的 是 有 一年 据说 冲 到了 前 二百多名， 他 还 为此 有点 不 太高兴 焦虑 了。

这个 咋 这 被 人 知道 了。

那 他 到底 有 多少钱 呢？ 是 这样的， 芒格 去世 之前 的 身价 大概是 25亿美元， 在 富豪榜 上排 在 个 1200 位 左右。 当然 也 是因为 他 捐 了 一些， 没 捐 的话 大概是 过 百亿 的 这么 一个 水准。 那 相比之下， 巴菲特 芒格 25， 巴菲特 一千多。 那 跟 这个 时间点 横向 比较 的 财富 是 1160亿美元， 那 常年 都是 前 十 或者说 前 五 左右 的 这么 一个。

他 就 完全 不一样 了。 对。

那 他俩 当然 在 有些 地方 也有 差别。 巴菲特 的 这个 财富， 你可以 说 某种意义上 都是 纸面 富贵， 他 也 不怎么 去 变现， 他 几乎 都 从来不 去 卖 伯克希尔 的 股份， 一直 都是 拿着 的。 他 怎么说 的 就是 怎么做 的。 芒格 有的 时候 就会 慢一点， 但是 他的 消费观 跟 巴菲特 其实 偏 相似 一些， 也 不会 去做 各种 奢侈 的 消费。 只不过 他 对 自己的 喜欢 的 东西 还是 舍得 花钱。 比如说 他 喜欢 房子， 会 自己 去 设计， 甚至 说 去 盖 什么的。 那 这些 该 花 的 钱 他 也会 会 花， 没有 巴菲特 在 生活 当中 那么 的 抠， 但 相对来说 也是 节俭 的。

是 另外 他 还 比较 随性， 还 送 出过 几百 股 的 股份。 比如说 其中 有 一股 送给 了 影响力 这 本书 的 作者 罗伯特 西奥 迪尼， 就是 因为他 喜欢 这个人， 喜欢 这 本书。 有你 再 看看。

朋友们 这 写 书， 说不定 就有 这样 是 吧？ 就是 给你 一股。 对。

这 本书 也是 很 出名， 很多人都 知道， 包括 之前 我记得 某 期 节目 当中， 甚至 不止 一期 我们 提 过。 当时 说 的 时候 没 提 是 这 本书 里 的， 但 就是 随口 说 的， 就是 他 提到 的 上门 推销 两大 不破 金律， 把 脚 插 进门 里 和 让 门 摔 在 脸上， 是你 把 脚 插 进门 里 就是 得寸进尺， 先 用 一个 小 请求 让 人家， 你 一看 也不 复杂。 行， 我 就 跟 你 干了。 结果 干了 这个 再 干 下一个， 干了 这个 再 干 下一个， 慢慢的 就 升级 了。 摔 在 脸上 就是 先 提 一个 特别 过分 的， 你是 你 你 滚。

这 什么 这是 估计 真贵。

就是 非常 过分 的， 就 把门 直接 给你 摔 脸上 了， 你 滚。 别 咱 商量， 再 换 一个 对比 之下， 显得 没有 那么 过分 的， 完全 可以 做到 的。 这 两个 所谓 的 不破 金 率 那就 就 跑题 了。 再说 回来， 芒格 这么 随性， 巴菲特 其实 到 了儿 不管 他 有 多少钱， 还是 得 捐 出去。 福布斯 在 上个月 2月15号 评出 的 2024年 度 美国 最 慷慨 的 25位富豪， 巴菲特 以 567亿美元 的 累计 捐赠 额， 已经 连续 第四年 蝉联 最大 的 捐赠者 榜首 了。 你 想到 现在 一共 捐 了 五百多 亿 了， 是啊， 你 开玩笑 是 吧？ 顶 好几十个 猛 哥。

嗨 这 怎么 把 芒格 当 计量单位？ 那 确实 你 光 捐 出去 这个 数 又能 出来 一个 什么 首富 了， 对 吧？ 也能 排 前面 了。 光 这个 钱。

当然 最终 他的 钱 基本上 也是 要 全部 捐 出去 的。 这会儿 这个 大伙 可能 也 多少 略有 耳闻， 就在 二三年 去年 11月21 号 的 时候， 巴菲特 公布 了 他的 遗嘱 安排， 就是说 起来 这个 时间点 就 比 芒格 去世 早 了 一个 星期。 提取 一下， 主要 三点。 第一 就是 99% 以上 的 财富 会 捐给 慈善 信托。 第二 是 明确提出 他的 三个 子女 成为 他的 遗嘱 执行 人和 慈善 信托 的 受托人。

就 针对 这个 事情， 我 看到 有 国内 的 信托法 专家 做了 一个 简单 的 解读。 说 看过 巴菲特 的 那个 公开信 的 原文 之后 的 感觉， 严格 意义 上 来说， 这是 一份 捐赠 的 承诺。 只有 等 这个 承诺 兑现 之后， 才能 把 它 称之为 遗嘱 信托。

就是 相比 一般 的 信托 安排， 遗嘱 信托 最大 的 一个 优势 是 设立 人 能够 保持 他 生前 对于 这部分 财产 的 控制， 随时 能够 撤回， 相当于 有一个 后悔药。 但是 这 并 不能 说明 巴菲特 鸡贼， 巴菲特 在 这个 信 里面 明确 的 表示 他 不会 安。 还有 那些 加 引号 的 叫做 富有 想象力 的 信托， 说白了， 里头 不知道 有什么 道道。 完了 也 不会 通过 设立 海外 实体 来 规避 公众 的 审查。 他的 财产 安排 会 非常 的 简单， 并且 公开 透明。 到时候 所有人 在 美国 道格拉斯 郡 的 法院 都 可以 查询， 就 相当于 表达 了 一个 态度。 是 这是 遗嘱 当中 两条 其实 都 跟 这个 财产 的 分配 有关。

还有 第三条 就是 公司 的 接班人 给 安排 好了。 那 就现在 的 副董事长 之一 叫做 格雷格 阿贝尔。 说实话 巴菲特 到底 往 谁 手里 传 这个 事儿， 传承 这个 事儿， 早早 的 就 开始 提 了。 65岁 就 最早 开始 聊 这个 传承 的 事儿， 中间 有过 各种 版本， 说过 各种。 你 要 知道 现在 巴菲特 今年 就是 94岁 了， 光 这个 传承 的 事儿 说 了 30年 了， 就像 咱们 当年 讲 刘景 正 一样， 那是 双手 插 兜， 到 现在 也是 传 了 好几 波 了， 都 没 传下去。

这个 一博， 但 直到 2021年 的 伯克希尔 的 股东大会 上， 巴菲特 明确 的 确认 这个 阿贝尔 是 接班人。 当时 他 就 跟 媒体 是 这么 表述 的， 说 董事 们 一致 都 同意， 如果 今天晚上 我 出了 什么 事， 明天 早上 他 就能 上任。 后面 包括 咱们 刚刚 说 的 这个 遗嘱 当中， 有 不止一次 的， 包括 今年 的 这个， 股东 信 当中， 多次 的， 有来 确认 和 强调 这个 事情。 但是 我 觉得 纯 这个 就是 纯 个人感觉 了， 一时半会儿 也 还不 着急。 巴菲特 今年 94岁， 看起来 鲐背 之 年 已经 是 高寿 了。 是， 但 我 总 觉得 他的。

精神 还是 矍铄 的。

就是 他 能 活 很久， 为啥 呢？ 因为 巴菲特 他 年纪轻轻 的 时候 就在 想 能 活多久 这个 事儿 了。 他 年纪轻轻 的 时候 就在 想 自己 怎么 才能够 长寿 了。

所以 这个 生活习惯 还是 有 讲究 的。

咱 也 不知道 他是 习惯 讲究 还是 怎么着， 但 我 总 觉得 巴菲特 这种 做 事情 都 从来 没有 额外 的 昏 招， 也 不会 做 多余 的 没有 效率 的 事情。 他 有一个 目标， 总会 以 他的 方式 去 按部就班 的 去 实现 的 这么 一个人。 既然 他 想要 长寿。

他 就能 长寿。

对我 是 这么 一个 逻辑。 从 投资 上 的 判断， 所以 这 也 算是 一个 大型 的 社会 实验 了 是 吧？ 咱 看看 这 巴菲特 先生 到底 这辈子 能 活 多少岁。

但是 是 活 多少岁， 他 毕竟 还是 有 一些 随机性， 对 吧？ 丘吉尔 天天 烟酒 不停 的这 活 了。

从 另一个 层面 来讲 就是 我也 在 想 这个 事情， 就是 他 肯定 是 有意识 的 想 长寿。 那么 作为 一个 在 其他 事情 上都 有 这么 强 的 把 控 力 的 人， 能不能 把 长寿 这个 事儿 也能 把 控 住， 其实 也是 一个 很 好的 对照。 他的 这个 传承 人 阿贝尔 两句话 介绍 一下， 62年 生人， 出生 在 加拿大 来。 其实 最近 这些年， 大家 一直 在 传 他 和 另外 一个人 到底 会 选 谁？ 最后 选 他 也有 一些 人 觉得 她 这个 年龄 上 有 优势， 另外 一个人 比 他 大， 那么 11岁62年 现在 整体 还 可以。 加拿大人 在 普华永道 做 过 会计师， 后来 在 一家 能源 公司 干 到 总裁， 再 后来 这家 公司 被 伯克希尔 收 了， 于是 他 就 跟 巴菲特 走到 一起 了。 这位 阿贝尔 也好， 沃伦巴菲特 也好， 查理 芒格 也好， 他们 三个 有一个 大家 能 看到 的 共同点， 就是 每个 人都 是 一台 庞大 的 学习 机器， 每个人 终其一生 都在 不断 的 摄入 内容。 并且 当然 人家 有 人家 的 这个 特点 在， 人家 不光 看看 完 之后 基本 都能 消化， 这点 你 不服 不行， 但 我们 本身 就 比 人家 消化 能力 肯定 要 差， 大部分 人 我们 再不 看 啥时候 能 赶上 巴菲特 的 财富， 啥时候 服不服 能有 咱 的 名。 是。

所以 还是 要 毕生 学习。 感觉 这 一期 也是 挺 有意思 的。 刚 开始 一说， 不是 接着 讲 巴菲特， 心里 还是 有一点 小 失落。 但是 后来 一看， 对 芒格 两条线 汇合 到 一块儿 也是 挺 有意思 的， 相当于 是 两个 平行 的 世界。 而且 确实 就像 刚才 肖磊 说 的 一样， 选择 不讲 后面 那 一些 具体 的 项目， 这个 是 很 重要 的。 因为 我们 还是 感觉 上 是 能够 把 他 过去 的 生平 里面 怎么 塑造成 它是 一个 叫 什么 完全版 的， 很 完 整体 的对 心脏 的 人， 他是 经历 了 什么东西， 对 到底 有 哪些 认知， 最后 变成 他 能 沉淀 成 他的 投资 理念 也好， 他他 最后 经营 公司 的 这些 价值观 也好， 他 成为 那个那个 阶段 的 一个 重要 的 节点。 到底 是在 什么时候？ 我们 大概 有 一些 感觉 了。 那 后面 具体 的 项目 到底 对 苹果 是 怎么 判断 的对 可口可乐 是 怎么 判断 的？

其实 有 很多 很 好的 播客 节目， 有 很多 很 好的 其他 的 内容 大家 可以 去 看。 是 我们的 重点 其实 也 不在 这儿。 我们的 重点 还是 一向 以来 是 我们 自己 想要 去 学习 这些 人物 是 怎么 塑造成 的。 另外 就是 我们 也 能够 从 这 里面 大概 的对 这些 人 产生 好奇。 我们 也很 期待 说 这 一期 听 完 有 一些 小朋友， 炒股 都都 挺好的， 我 觉得 挺好的。 至少 比如 我们 三十多岁 了， 拿着 很多 钱 去 花了， 烧光 了 才知道 炒股 怎么回事 也好。 所以说 好奇心 才是 我们 最后 想 达到 这个 效果， 我 觉得 包括 前面 我们 也 反复 提到， 你 像 巴菲特， 像 芒格 这种 这么 重要 的 投资 圈 的 人物。 这里 里面 有 哪些 我们 可能 有 一些 错漏 的， 或者说 有些 大家 觉得 值得 提 的， 也 欢迎 评论 区 继续 留言。

话说 到 这儿 了， 我们 就 把 今天 的 彩蛋 提到 前面 来吧。 因为 刚好 这 两期 是 连着 的， 是 长期 大家 的 在 评论 区 的 一些 留言， 一些 补充， 咱们 也没有 必要 割裂 开 了。 来 我们 就 先 把 这个 事情 说 掉。 首先 追溯 一下， 咱 刚刚 过程 当中 有 提到 大家 的 一些 反馈。 比如说 这个 巴菲特 是 先 被 哈佛商学院 拒绝， 后来 才 去 的。 各 大 提 这条 的 朋友 叫做 插画师 阿峰。 谢谢， 谢谢 阿峰， 欢迎 你 以后 多 插。

这是 感觉 是 威哥 的 粉丝。

是 这个 意思。 还有 两位 朋友 也是 补充 了 非常重要 的 一个 信息。 但是 说 的 这个 巴菲特 最早 的 那个 合伙 公司， 字母 性质 的 到底 是一个 怎么 一个 分成 法？ 而 其实 上次 说 起来 是 分别 从 两本 传记 当中 有 两个 不同 的 版本， 有 朋友 做了 更多 的 补充， 并且 我 表述 的 时候 应该 是 有 不是 特别 审慎 的 地方。

涉及到 保底 方面， 当时 的 说法 是 就是 百分 有 一种 是 4% 以上 的 收益 他 拿 一半， 4% 以下 的 他 拿 4分之1。 还有 一种 是 4% 以下 的 他 不 拿， 4% 以上 的 他 拿 4分之1。 完了 给 这个 L P 要 保底 的。 你看 包括 1010 和 smoking 在内 的这 两位 朋友 都 提到 了 这个 地方。 首先 他们说 巴菲特 没有承诺 过 保底 收益， 并非 对 4% 的 收益 保底， 4% 算作 是 合伙 基金 的 费用。 1961年 巴菲特 把 固定利率 统一 到了 6%。

如果 当年 的 收益 达不到 6%， 需要 用 将来 的 利润 来 弥补， 并非 是 由 巴菲特 来 补足。 他的 这个 表述 就 相对 足够， 基本 是 足够 审慎 了。 是啊 包括 smoking 也是 提 了 这个 事儿， 并且 他 给出 了 更多 的 细节。 他说 在 1961年 的 致 合伙人 的信 里面， 他说 过 合伙 基金 曾经 有 3种收费标准， 后来 都 统一 到 6% 以上， 收 4分之1 这样 一个 标准。 那 从 现实 的 角度， 其实 就是 通过 利润 再分配 的 方式， 给 合伙人 提供了 一个 也 算是 隐形 的 保底 了。 虽然 不是 以 过往 的 收益 来 弥补， 你 今年 万一 达不到 4% 的那 部分 的 算是 叫做 损失。 但是 是 明年 挣了钱， 你 今年 不够， 我 先 给你 补 性质 是 这么 一个 性质。 对。

就是 最后 得到 的 效果 是 有点像 保底 的。

当然 有 个 前提 就是 巴菲特 他 确实 能够。

保证 后面 年年 亏， 一直 亏到 死， 那就 完了。

对对对， 是 这么 一个 事儿。 我 这个 表述 不够 审慎 的 地方， 谢谢 大家 的 指正。 另外 这位 叫做 双 在 的 收听 时长 100家， 他的 埃 批 在 陕西 的 朋友啊 给 我们 补充 了 一下 背景。 这是 最早 巴菲特 下手 时候 的 那个 背景。 他说 1929年 大 萧条 股市 崩盘 期间， 格雷厄姆 接近 爆仓， 这 可能 是因为 创伤 才 导致 了 他 后续 的 过分 谨慎， 其实 确实 老一代 的 格雷厄姆 那 一代 的 市场 人， 确实 会 因为 1929 导致 很多 时候 束手束脚。 并且 后来 他们 会 不断 的 重提 1929 这个 事儿。

回到 双 在， 他说 其后 导致 了 1933年 的 证券法， 明确 了 信 披 制度， 又 加强 监管。 而在 之前 公司 可以 不 披露 重要 的 资产 等 指标。 而 格雷厄姆 证券 分析 就 是从 其他 的 渠道 获取信息 来进行 挖掘。 巴菲特 刚 进 股市 的 时间， 在 股市 崩盘 的 恢复期， 学会 屠龙术 之后， 又 刚好 有 龙 出现， 后面 他 留下 省略号 大家 就 都 懂了。

所以 就像 我们 前面 说 的， 就 复杂 的 因素， 你你你 有 屠龙 宝刀 对 吧？ 这个 时候 没有 龙， 那 也没有 办法。 是。

另外 还有 一层 楼上 引起 了 几位 朋友 的 讨论， 一并 来说 一说 这位 来自 湖南 的 HD354510D 他说 有 一种 谣传 说 像 巴菲特 这样的 价值 投资者， 钱 都是 老了 以后 才 赚 到 的。 但是 26岁 的 巴菲特 回到家乡， 一并 带 回来的 已经 是 增值 是 14万美元 的 自有资金 了。 他在 1958年 买 了 他 一直 住 到 今天 的 房子， 当时 的 成交价 是 3.15万美元。 18年 这个 地段 同样 的 房子 售价 是 80万美元 左右， 算下来 年 化 5.54%。

以 这个 参照 价格 推算， 当时 的 14万美元 大概 相当于 今天 2024年 的 492万美元。 其实 上期 节目 我也 给 大家 算 过， 不是 按 5.54% 这么 高 来 算 的， 所以 没有 他说 的 这么 多 钱。 那 他 算 过来 折合 人民币 大概 3542万。 不靠 继承 和 赠与， 在 26岁 的 时候 有 三千多万。 如果 这 也不 被 视为 有钱， 那 有钱 的 标准 是不是 太高了 呢？ 是是是。

确实 就是你 你看 你 怎么 比， 你 确实 看 那个 如果 画 一个 曲线 看 巴菲特 的 这个 资产 的话， 它是 一个 指数 往上走 的 那个 状态。 但是 实际上 它 在 很 平 的 那个地方， 你 稍微 放大 一看， 对 也 不是 一般人 能 达到 那个 阶段 去。

对， 就像 你说的 指数 往 上， 这个 就在 这 层 楼上。 这位 来自美国 的 安大略 朋友， 也 给 了 他的 一个 可能 更 帮助 大家 理解 的。 他说 你可以 这么 想， 假设 投资 生涯 初期 翻 了 十倍， 1000万也 不过 只占 现在 身家 的 0.01% 啊， 到 生涯 晚期 再 翻 十倍， 那就 一千亿 了， 这 两者 投资 表现 其实 是 相近 的。 但是 雪球 变大 了， 滚 一圈 它 沾 的 血 不就 更 多了 吗？ 包括 瑞 222， 同样 也是 在 这 层楼 说 不是 前期 没钱， 就是 后期 实在 太有钱 一样的 道理。

是 顺着 这个 话题， 这位 叫做 gina I 的 朋友 说， 只有 真正 参与 市场 的 人才 明白 巴菲特 有 多 恐怖。 刚 开始 参与 市场 的 时候， 他说 我 也能 一年 的 收益 20% 多。 可是 我 当时 就 想 巴菲特 也 不过如此， 后来 才 开始 明白 持续 跑 赢 市场 是 有 多难， 再 后来 又 明白 管理 巨额 的 资金 还能 持续 跑 赢 市场 是 有 多变态。 巴菲特 他 确实 是 吃 到了 美国 的 红利， 但是 如果 觉得 巴菲特 只是 吃 到了 美国红 栎， 那就 太 片面 了。

所以说 投资 你 得 还是 得 拉长 时间 看。 要么 说 巴菲特 是 长期 主义 的 投资， 你说 前 两年 就 疫情 前 那 段时间 互联网 还好 着 的 时候， 我也 觉得 我是 股神， 每年 的 百分百 的 回报 很 正常， 对 吧？ 这 两年 这 不 这些 像 我 这种 半吊子 股神， 那不就 没了 吗？ 大家 基本上都 赔 会 起来， 难 就 难 在 对 长期 怎么 判断？ 是 关于。

投资 就 先 说到 这儿， 还有 几个 挺 有意思 的 偏 题外话 的 事儿 跟 大伙儿 再来 聊 一下。 首先 来自 广东 的 王爱军， 他 跟 我们 分享 了 一下 他 跟 巴菲特 一样 当年 去 捡 票根 的 经历。 不是说 巴菲特 带着 小伙伴 去 那个 马场 去 捡 大家 扔 的 那些 票根， 有些 时候 还能 兑 出点 奖 来。 本来 中 了， 他 以为 没 中 错 人 了， 结果 王爱军 说 检票 根 这 活 我 干 过。 小学 四年级 捡过 一张 一等奖， 8万， 1997年 左右 或 这是。

人生 多 难得 的 经历。

97年 8万疯了， 我靠， 97年 我们 家的 房子 才 8000。 然后 在 他 这 层 楼下， 有 这位 叫做 兔 娘 本 娘 的 朋友 留言。 他说 好 棒 的 经历， 你可以 展开 说说 怎么 干 起来 的 吗？

他说 听 节目 的 时候 就在 想 自己 以及 周围 的 同龄人 跟 巴菲特 小时候 都 太 不一样 了。 按 自个儿 的 感受 总结 来说， 主要 差异 的 点 就是 财商 或者说 搞钱 的 sense。 不一样 是 吧？ 那 究竟 是 时代背景， 是 生活环境， 是 地区 差异。 你 比如说 广东、 浙江、 福建 有 经商 传统 的 地区， 下一代 是不是 能 更 像 巴菲特 一点儿？ 哪些 原因 导致 的， 还是 说 偏 偶然 的 个体差异 导致 的 呢？ 如果说 是 个体差异， 和 芒格 相识 相遇 的 经历， 可以 说是 两个 稀有 个体 的 偶然 相遇 了。

由此 他 又 继续 往 下 想想， 到了 离 咱们 更 近， 他说 那些 我不知道 的 国内 的 更 像 巴菲特 这样的 儿时 的 同类， 他的 成长 经历 又是 怎么样 的 呢？ 他说 看 了 这个 检票 根 的 听 友 的 留言， 把 他的 好奇 解开 了 一点， 又 引发 了 进一步 的 好奇心。 那 检票 根 这个 事儿 到底 是 怎么回事 呢？ 爱 军 同志 回复 了， 他说 那时候 就是 因为 家里 穷， 有 个 地方 暑假 在 卖 刮刮乐 彩票， 五块钱 一张 大奖， 8万小奖 不一。 所以 他 就 带着 弟弟 去 捡 票根， 捡 了 好 几天， 终于 捡 到了 这么 一张 一等奖。 于是 家里人 凑 了 3万买 了 房子， 全家 终于 有一个 窝 了。 他说 应该 是 老天爷 垂怜， 有可能 是 为了 改变 家里人 的 命运 而 奖赏 的 感恩。

这 经历 真的 非常 有意思。

我 就在 想 丢了 8万的 那个， 这辈子 永远 也 不知道 有 这个 丢了 8万的 事儿， 可能 也没有 多少 后悔。

是啊 这个 不重要 了， 这个 人生 很 正常， 对 吧？

所以 这个 时候 我们 就可以 自我安慰， 如果 他 知道 了 这个 事， 这辈子 可能 就 过不去 了。 最后 还有 两位 这位 叫做 艾米丽 的 朋友 说 特地 的 留言 说 希望 跟 两位 分享。 因为 通过 收听 半 拿铁 才 了解到 了 ins 360年前 收入 了 一只 ins 360X3。 带着 他 去 菲律宾 潜水， 刚 下水 的 时候 没有 看到 不远处 的 珊瑚礁 上 休息 的 一只 海龟， 回头看 了 视频 才 惊喜 的 发现 录 下了 这么 一段 海龟 的 高清 视频。 再次 感谢 两位 的 推荐。

看看 这就是 达成 了 我们 之前 说 我们 不是 瞎说 的， 确实 是 我们在 跟 品牌 方 聊 忙 完 之后 觉得 这个 概念 真的 很好。

很 开心 有 朋友 能 因此 真正 的 打开 不一样的 视野， 并且 有所 收获。 是是是， 最后 也有 朋友 不 开心 的， 这位 叫做 牢牢 的 朋友。 我 确实 有 看到 牢牢 是 不止一次 的 留言 讲 这个 事情， 所以 统一 的 再 回复 一下， 他 不 开心 在哪儿 呢？ 他 不 喜欢 我们的 片头 的 那个 叫叫 精华 的 混 剪， 混 片头 的 混 剪。 他 以前 以为 只有你 主讲 的， 有 我 主讲 的 没有， 可能 牢牢 听 的， 确实 没有。 不对， 他 这 有 个 100加的.

对他 可能 听 混 了， 总总 感觉 我的 有， 但是 实际上 我也 没 见过 这玩意。 对。

他说 希望 两位 还是 三位 能 好好的 向 巴菲特 学习， 尤其是 他 注重 数据 实事求是 的 精神， 早日 把 这 跳过 率 又高又 徒增 工时 的 操作 永久 删除。 来 再来 回复 一下， 谢谢。 牢牢 的 孜孜不倦 的 回复， 能 感受 的 出来 你 确实 不 喜欢 这个， 包括 有 一些 朋友 也不 喜欢。 但是 事实上 这个 事情 我们在 可能 在 你听 之前 就 已经 在 节目 当中 反馈 过， 并且 征求 过 大家 的 意见 了。 当时 最终 给 到 我们的 反馈 是 更多 的 朋友 还是 希望 保留 那不 喜欢 的， 大家 就 真的 要 稍微 辛苦 一点， 把 它 给 跳过去。 包括 我们的 整体 的 片头 的 宣传 带， 包括 这个 片头 的 混 剪。 既然 我们 已经 调查 过， 已经 有了 反馈， 那么 就 还是 按照 那个 反馈 来。 喜欢 的 你听 不是 是 是你 跳。

对， 就这样， 对， 大家 也 多 担待。 所有的 事情 总有 喜欢 的 和 不 喜欢 的， 我们 就 照顾 一下。

喜欢 的 朋友 我们 就 少 服从 多数 了 一下。 好， 谢谢 在 这 期 之上 所有 朋友 的 留言， 接下来 我们 就 新造 的 人 了。

来 大家 感受一下。

一边 造 着 一边 大家 造 着。

这 怎么 听着 怪怪的， 这是 到 晚上 了 是 吧？ 大家 要 响应 国家政策 了。

说到 这儿 我 又 想起 一个 题外话， 巴菲特 就说 29年 经济危机 我 就 很喜欢， 为什么？ 就是 因为 经济危机 了， 我 老爹 作为 一个 股票 经纪人 没事干 了， 每天 只能 晚上 来 待在家里。 对， 也 行 吧 也 行， 是个 逻辑。 欢迎 大家 一边 听 一边 留言 点 赞和 分享。

如果 喜欢 半导体 的话， 欢迎 在 各个 平台， 小宇宙、 苹果 podcast、 网易 云 音乐、 喜马拉雅、 spotify、 豆瓣 等 订阅 和 收听 我们 半导体 92期杀青， 我们 下期 再见。

曾经 我 茫然 前行 暗夜 的 路上。 微风 刺痛 着 灵魂， 找不到 应该 的 方向。 生命 这样的 旅程 要 用 多少 泪水 来完成？ 是否 我 能 期待 遥远 天际 起 飞翔 行走 的 人。

生命 这样的 旅程， 我 渴求 你的微笑 来 完整， 你 能 为我 打开 自由的 门， 牵起 手， 行走 的 人。 你看 它 白色 的 翅膀， 耀眼 而 而 无下。 我们 平凡的 灵魂， 紧紧 跟随 不 许多 想。 生命 这样的 旅程 要 用 多少 泪水 来完成？ 是否 我 能 期待 遥远 天际 齐 飞翔 行走 的 人， 生命 这样的 旅程， 我 渴求 你的微笑 来完成。 你 能 为我 打开 自由的 门， 牵起 手， 行走 的 人。

走向 那。

道光。

把 名字 遗忘。 它 将 会 永生 在 你我的 心中。

可能 他。 将 会 永生 在 你我的 心中。