Deep Dive
Shownotes Transcript
欢迎大家收听三五环我是刘飞今天又邀请到了老朋友李永浩先跟大家打声招呼三五环的朋友们大家好我是三点下班的主播李永浩这次又是在杭州给大家介绍一下我最近的时间的安排因为我在澳大利亚待了快两个月当然我是去那旅居的然后
然后在那边待久了之后呢我就觉得在这种大农村啊实在是太难受了然后回来才三天就回到成都我平时在成都生活嘛回成都才三天我就去了一趟北京去了一趟河南许昌去看那个胖东来就一直听说的然后终于去实地看一下之后呢我就回了老家待两天然后就来了杭州了嗯
我觉得一样来杭州感受下杭州六小龙这片土地带来的火热的氛围对前面还说呢跟身边很多朋友聊就是杭州因为有各方面的原因吧就也有机遇的原因也有一些之前的一些铺垫包括也有之前从所谓的北上广逃离过来的一些互联网大厂的朋友大家会凑起来形成一个新的氛围这个氛围就是觉得还能做点新的事情这个新的氛围在有些地方已经
感知不到了可能有的城市的朋友大家已经相对比较躺了我赚到钱了我就比较躺一些或者说对整体的判断也是相对更丧一些就是观点和想法有点不一样那杭州这边有一些区域两主之类的可能整体还是更兴奋一些是而且因为这边的民营经济比较发达我觉得整体来说就感觉特别有活力因为我之前也是约了很多做投资或者说自己创业的朋友们哇
我很郑重的在想搬过来这事就是搬到杭州或者上海我们这一期还是想聊聊关于投资的一些认知和新的一些想法因为上次我们主要聊的财务自由或者是对钱的一些看法聊的多一些
我这几年也有一些投资的一些感受或者说一些疑问因为你做投资的时间肯定比我长很多你投资上赚到的钱也好或者说你对投资的理解肯定也很不一样所以有很多好奇的地方对 知无不言言无不见这里可以做一个铺垫因为我们上期录都是一年多以前了我觉得算是我自己投资生涯的一个算是一个低谷期
但是低估起最近一两年我又走出来了我又走出低谷了这种低谷你是说情绪上的低谷还是实际在成绩上的低谷首先情绪上低谷主要都是由成绩带来的你成绩不好你肯定情绪就很难好起来我 20 年亏了很多但在 20 年以前我从 08 年入世我从 08 年一直到 21 年这可能十几个年度可能我印象中只有一年是亏钱了其他每一年都赚并且赚不少
所以累加起来收益是非常高的但二年直接就亏了 40%左右 40%还多就是在所有的投资的账户里亏这么多亏很多的其实很吓人的所以那个东西你就不由的会对你的心情是产生影响的你就很难不产生影响你再厉害你也很难不产生影响那个时候所以当时我们录那期的时候其实我可能是开始有一点点回转但是还没有
今天这个调整期算是对调整期今天我会有一种就比较轻松比较愉悦的就是找回自信的感觉就是一个中年男人换发电脑车的感觉来来来作为中年男人给点大家投资的一些建议首先就是你怎么认识认识投资这件事就一个比较大的主题投资你可以从狭义和广义我自己
理解的就是你狭义上就是用钱生钱但其实我觉得投资是一种思维因为我这么多年的投资的行为导致这种思维会根植于我的脑海中就是我可以把生活中的所有事情都把它量化成一个投资比如说我们生活中花什么样的时间比如这个时间我是比如说去健身那其实是就是为我未来的身体健康的投资
那这个时候我去读书或者说去学习那可能是我对未来某一个机会抓住去给他投资然后呢比如说我吃饭的时候我克制一点那不吃那种特别油腻的那也是为健康投资所以每一个当下的选择你都可以把它当成一种对未来的某种投资的折算
就是有点像对于某件事你付出某一样成本这个成本可能是钱也好时间也好精力也好最后你能得到一个更远期的收益是不是当下的可能是的但这个东西这种思维你就不能完全百分百的去贯彻知性因为有些事情你是不能用百分百的投资思维去干的比如说你陪伴孩子你教育孩子
他从投资的角度来说如果像我这样子早期赔的多一点的话我觉得因为亲子关系建立的比较好可能青春期的叛逆或者说由那个时候带来的一些沟通不畅那种带来了更爆发性的问题的可能性低一些这样从这种角度来说是一种投资我用现在的时间换未来的平和
但这个事情呢你就不能这样完全的用投资行为去看因为你花比如说一天花五个小时陪伴和花两个小时陪伴它可能收益是没有什么区别的就这个东西你就不能完全的用投资收益率这个角度来看了那你可能就是你给我本身我陪伴家人这就是一个很快乐的时光本身给我自己也带来快乐那除此之外呢也给未来可能铺一个更好的路
所以有些事情是可以用投资的但投资思维的但有些事情你又不能完全去算数
所以我是觉得我们可以把这种思维方式用在生活中的每一个处但是呢你有时候也要往后撤一撤看一看哪些东西我们不能算账就很多就跟感情一样就很多感情念不能算账就这个东西就变成一个工具就如果我能用好这个工具那它不仅是在钱这上面能够帮助我们很多那对于我们很多人生决策也是有很多的
所以我觉得投资对我来说是一种思维方式是一种整个贯彻于生活中的思维方式嗯啊
就关于钱之外的我们可以等会再聊我们先说说就关于钱这个就比如说对钱这个的投资其实我之前会一直有种概念就是说有一些人他是会理财的或者他懂理财他会去做这些操作的有一些人可能钱存在银行就比较合适比较合理但后来我才意识到一个问题就是其实钱放在哪这件事本身就是一个投资决策对吧
对吧你钱放在银行里他有利息大家为什么愿意放在银行里就是因为可能不想去了解那些不想去操心那些所以你获得的就是一个稳定的回报你相当于既放弃了高收益的机会也抵抗了这种高风险对吧所以
那个时候我意识到其实任何人可能都得思考这个问题就你一旦有了钱就甚至你现在没有钱你有时间对吧你作为年轻的时候就我们现在年纪稍微大点就会发现有很多事就你在做的这个心态动力和精力又不一样了那你把那个时间到底先放在哪这种投资其实都是投资
这确实是一个很重要的一个思维的方式它并不是说我不关心投资我也对投资没有任何的兴趣我就是老老实实赚钱赚的钱我就存下来存好我就花对吧后来我发现这样可能是不太行的对不行不行我自己对于投资这个事情思考因为我是从小对商业故事感兴趣然后后来就接触了股票然后后来一直在贯彻之行然后在这个长达十几年的过程中我有个很重要的感悟
这个不光是对于投资我现在我自己总结就三个事情或者说这一类事情都是我们越早干越好的第一学会如何投资第二学会如何处理亲密关系
第三是学会如何有一个闭环思维这三个事情都归于一类是什么呢就是这些事情都是学校里不教但是我们人生特别需要的并且这些都是没有标准答案很容易犯错的事情我们稍微一个一个展开说第一个是投资然后第二个是第二个是亲密关系 OK 这个也比较好第三个是闭环思维这个就解释一下其实你看比如说创业
或者说你交付一个东西举个例子什么叫闭环思维就是你比如说你在一个职场里面你在工作的每一个链接比如说产品经理产品经理可能还比较有特殊比如说你是一个财务或者是一个设计你可能只做整个链条中的一部分然后你就传递到下一个链条了
这个东西如果你做的持续的久其实你更多是一种职业思维明白技巧的思维其实就是流水线上你只负责中间一段对但如果是闭环思维相当于你比如说你去卖羊串你卖烧烤你从进货到卖出去就相当于钱从变成货最后货变成商品商品又变成钱就钱这样多一个圈可能这就算一个闭环思维我觉得这是一个链条
就这些东西我刚才讲的亲密关系投资还有这个这个闭环思维这些都是没有标准答案的学校里不教但是我们每一个人都容易犯错而且每一个人在人生中都会遇到比如说谭连亚你看最近现在网络上很多那种什么曲曲大女人
还有那些教你怎么去当然有些是好的教你怎么去处理亲密关系但有些明显是价值观有偏差的教你怎么去报金币教你怎么去捞别人的钱对你说到亲密关系我发现我对亲密关系有一个新的认知就是之前我们会觉得亲密关系就是谈恋爱
就是人生当中有很多课题对吧工作是一个课题然后比如说怎么理财关于钱是一个课题然后老人是一个课题孩子是一个课题恋爱或者爱人是一个课题但后来发现不是就亲密关系是跟他们偶合的完全偶合的比如说你要搬家你要来杭州就这也买个扣回头过几年看看你
我真的来杭州如果你来杭州可能面临的是很复杂的这种关系如果对象他就不想来或者他不了解你的决策背后的逻辑可能这里面就涉及到很多其他的一些问题他不是说你自己想做任何决定就可以着手去做的而且比如说亲密关系一个最显性的最容易遇到就是谈恋爱
那我们像我们 80 后那小时候是被禁止谈恋爱的禁止叫就叫早恋嘛是被禁止的然后那悖论就是大学的时候可能有些人也没有太多机会谈恋爱那一毕业开始催婚相当于你没有练习直接就上战场了
这个东西就是一个我觉得很多时候大家对他的观点是有误解比如我现在是一个父亲那我孩子如果到时候长大了或到青春期的时候真的发现他就有这种恋爱的这种倾向的话或者行为的萌发的话我只会告诉他怎么去就是保护好自己其他的你就早点弄嘛就因为
就青春期的恋爱和你在 20 多岁和 30 多岁 40 多岁的那种情感你体验是不一样的对我们说回来可能对于投资来说就是很早要认识到有投资这件事已经很重要了对吧就是我现在哪怕有很少的钱我先去学习一下钱少的时候其实学习的成本更低嘛
对然后另外就是你现在的时间精力到底投入在哪我自己也体会是刚毕业的时候很多东西你发现时间完全是自己掌控的时候其实是会有很就是不知道该怎么办茫然那茫然的时候大部分人会很自然的选择比较轻松的或者说比较容易去理解的一些事情去做如果是那个就现在有个好玩的游戏那可能就玩过去了那如果说稍微有自制力的可能会去想说
是不是学点东西但是学点东西他就很自然的又先去想到一些比较简单的比如我交个钱上培训班或者说你看现在为什么说每次出来一个新的东西割韭菜的都很火我觉得就是因为其实背后还是偷懒的思维你看起来好像是我很认真了我已经付出成本了我花了钱的呀
但是这种心态有点像我花了钱就我们买游戏一样我都花钱买了为什么要玩这种奇怪的心态但是很多人就是这样我花了钱买了我就总感觉我好像已经会了健身房卡办了有点心理上的一种自我暗示但实际上真的要花精力去学的话又是另外一回事对这个我觉得还是
看个人就是看你自己身边的氛围和自己有没有那个爱好但就我们这一代人他很大的一个难题就是很多人都不知道自己喜欢和擅长什么这个东西就匹配到你刚才讲的茫然我自己觉得就如果让我时间倒回在我那种青春期有很多时间的时候茫然的时候就想两个事情其实最好的第一是怎么搞钱
这个搞钱可能你不管是投资也好或者做生意创业也好就这个我觉得还是挺有意思因为你本来青春期的时候就或者年轻时候就经历无数发散第二个可能就是去好好去学习或者你干你自己想干的事情就时间确实很容易荒废掉
我觉得时间过得越来越快我觉得时间过得快是因为有很多事是硬固定在这的就你必须做的一些事变多了之后它就不像以前你真的是你就说我就准备好期末考试反正能拿到那个学分就行了那其实大量的时间没有人强行要求你每天干啥
但现在如果你有家庭了或者说你手头有些别的事了它会卡你的时间的它会在这个地方给你啪打一个就是你的日历里啪打一个戳那你这个就前后就很难挪动所以这就是我们自己搞股票的这个人群的特点对我这个时间和行动轨迹都是比较飘忽的对于投资我们就说你主要的投资可能是在股市对于股市
投资你有没有什么认知还是说你的认知迭代其实差不多就大差不差就基本上的方法论就是这样的还是有你看今天咱们录的前两天我们就昨天我刚发了一期在我们三点下半发了叫十倍股巡礼发现拿住赚到好评如潮真的好评如潮我们做了一个系列节目就是如何发现十倍股我们第一期聊泡马特
然后第二期呢这个这一期呢我们是聊这个整个体型怎么从发现它到拿住到赚到其实你很多十倍股就是或者说涨幅很大的股票你都是它涨了很多之后你回头一看哇塞涨那么多
但是你怎样去在当初就大部分人拿不对就一方面有的就可能进入局太晚了要么就是可能看到他长了一些长两倍已经不得了了三倍不得了就走了对吧理解所以就那期我们还是比较系统的讲了一下就是第一步你发现第二步拿住第三步转道其实这三步都挺难的
发现那首先你要独具慧眼嘛那拿住中间是需要经历很多波动或者说不确定性的最后赚到就是你怎么去把这个真的账上的富贵变成真正的钱这都是有技巧的然后那里面呢就是提到一个核心的思想就是我的最本质的投资的思想和体系啊
是这么多年没有变过的就是一句话就是买股票就是买公司这还是跟段永平说的一样其实本质上是一样的我觉得这公司好然后我才会拿的更踏实或者才买入它然后这个好也分很多种维度业务层面的好然后经营价值观的方面的好或者文化方面的好它多个维度所以我首先判断它是好的我才会买
这是我这么多年从来没有变过的一个理念但是变的一个理念是什么呢就是今天我们聊天刚开始聊的就是我从 08 年到 2021 年就一直收益倍数非常好那是因为我一直采取一个非常激进的进攻的策略就是我觉得我只要能找到最好的公司
那这个公司的管理层或者说这公司的能力就可以带我去穿越经济周期的波动所以呢我一直以来都是用满仓然后压住好公司的方法去度过了这前面十几年用我们的术语叫 seeking alpha 就是寻找这个公司的 alpha 就寻找这个公司或者寻找某一个人的独特之处让这个牛逼的人往前走那这两年我一个重大体会就是这个 alpha 如果在一个更强大的 beta 面前
它这个 alpha 很多时候是抵挡不住 beta 的力量的就说的通俗易懂一点就是个人努力在大环境的变化之下很多时候是微不足道的
对对对简单举例子是不是就大概是你对这个公司哪怕很了解但这个时候大盘已经不稳了对啊这个公司的股价你是守不住的是的就你举个例子你看那个 22 年就从 21 年下半年到 22 年你所有的股票但 22 年是不光中国的股票美国股票也在跌那如果是像我们比较熟悉的中概资产那 21 年一路跌到 22 年就腾讯都从 700 跌到 200 多嘛
对吧你就以这个最大家最耳熟能详的例子来看那你怎么你只要你你不管你买什么你都亏相当于你不管这公司怎么增长或者怎么去找到自己的这个这个亮点他都要泥沙俱下所以那个时候我就就那那一年也是亏得很厉害就给我很大的反思就是那假如说我们我们是在第一层做事情那那你要关注第二层第三层第四层的这个变化那因为越往上面的这个层次它的一点点变化是下面的力量越来越小的
所以这一点就给我蛮大的改变就是不光要低头看路还要抬头看天天下雨的时候就不要再勇敢的往前跑了先躲起来稍微打打伞对说到腾讯也是我的痛这是我拿了很久的股票但是
是拿的成本就有点高对就到现在还没赚钱对就刚回水面嘛这不是纪念对确实也要拿得住你反过来说也有很多朋友 300 的时候现在是出了但这个不一样这个我要纠正一下飞哥就我经常戏称一句话就是我们就我这种职业选手和大多数散户的最大区别是什么呢
就涨的时候我拿得住跌的时候我割肉很快的如果我发现形势不对一下就跌了一下就割了一下就割了其实割下来相对于你的账面亏损变成真的亏损我可以很无情的割掉
但是大多数散户都是涨的时候隐隐勾勾跌的时候坚如磐石被套的时候就来吧让暴风雨来的更猛烈些一直被套着所以一个公司或者一个股票你要听一个人说我拿腾讯拿了三年比如最近三年拿了三年你不要觉得他很厉害被套拿三年不算厉害再往时间推他一直在涨一直拿三年那是很厉害的
那这是完全两个不同的段位就是他背后透露的心法我觉得和技巧是不一样的因为被套三年很多人就那就我装死了我装死鱼了那就看你能怎么样有些时候跌到后来你看比如说我还原一下飞哥的心理假如说你现在 500 多的 500 多的成本跌到 400 多的时候说补仓加仓跌了跌到 300 多什么情况还是动摇一下自己的跌到 200 块的时候可能就知道
我就看你那跌成啥样看不懂看了我觉得我这两年有学到的一个点就是还是看就真正的投资逻辑是一种相对决策就还是看比如说现在有别的标的那你如果你的认知是腾讯很多年回不来那你就拿出来放到别的标的里那你未来长期是更肯定是更有益的是的是的
对应该是相对来看就是有没有更好的进入的机会如果没有进入的机会就放在这我当时是这个心态我自己觉得一个成熟的投资者他的每一次决策都应该是以当下这个时间点做一个切面第一你有没有就是比如说当下假如说你买这个公司那从当下来看他未来一段时间你判断可能是更坏或者说更好
那由此来做他买和卖的一个决定另外一个切面是相当于你当下有没有看到你能力范围内比你手里这个股票更好的机会或者说确定性更高的机会所以它是一个相对置换的概念一个成熟投资者他应该有这种就是机会成本不是成本这种概念他
他永远看的是从今天开始往后的时间的看待但是大多数人他不是这样看福盈福亏福盈福亏就很危险了这个就是我在学习的我觉得我可能非常重点的就是要学习温英我之前的买股票的
逻辑很多时候就会更多现在个股里我觉得我也会存在你说的前面那个问题就是只看公司因为就是所谓长期主义的我们就看只看公司但是就会发现有这个问题就是首先你这个公司
是未来会好但是他未来会好是多少年会好你可以没必要现在就放在这因为你放在这本身是一个非常大的本来就是一个成本对要有这种思维方式对一方面是你说就是他曼什德约的长期主义就有些时候我们被很多词毒害了就是像你刚才说的长期主义我特别反对几个词比如说像长期主义比如说什么慢慢变富
这些东西都是因为可能这些就有一种道德上的一种制高感然后嗯
就你想很多人想要他听起来就带点鸡汤味所以大家会感觉这就是对的因为他从这句话表述上就会很有感染力对但其实我觉得不是这样子比如说你看你刚才讲长期主义如果这公司未来很长时间才能好或者他好的速度特别慢你可不可以做呢也可以我觉得更好的方法是在我的能力范围内能不能找到更好更快确定性更高的
就我一直就特别 diss 这个所谓的慢慢变富这个词因为很多投教机构就拿着可能一年 5%的这个收益率来然后建个社群来安抚大家我觉得这种是在传递一种也不能说他错误的理念可能是一种更平庸的理念吧就为什么呢就是说
首先慢慢变富这个词它大多数出现在什么情况呢就针对那种拿着没多少钱比如说五万块十万块这样的本金然后来进去他学了一套东西所谓的什么指数的打法或者分散持仓的打法然后说你只要每年 25%的收益率或者什么 20%的收益率等你多少多少年之后比如说 64 岁的时候你就可以拿到多少钱比如说三五百万这种我看了这种言论我就会很不认同为什么呢就这个钱是有时间价值的
叫先因怒马少年就你 60 岁开法拉利和 30 岁开法拉利和 18 岁开法拉利是不一样的然后你看这两天我不是在杭州吗因为我带我爸妈来我白天陪爸妈旅游就转转然后下午就开始到晚上跟朋友吃饭我昨天印象特别深我看我带我爸妈去林影寺然后就走走逛逛我就感觉他们的兴致也不高就他们走走看看就也没有那种很开心的那种感觉
但是我反观那些就是在零影寺里面逛的那些年轻人就比较比较这个活跃对有句话叫穷有富有不如少年有就是你的所有东西它都是有时间价值的贴线的钱也一样就如果你有更好的机会能够快速的赚到钱那当然就不应该说我慢一点赚到前提是你符合道德和法律各种标准你就不应该从一开始在投资的时候就把慢慢变富
欠到自己的脑子就当成一个铁律对这是有问题的对然后你按照这个铁律开始去买什么茅台这些什么的看起来所谓好的这些东西但不说茅台不好只是说它的收益率它显然进入一个低速成长期了所以这个东西就是我觉得要跟很多理念要琢磨琢磨不能太
身搬硬套对所以我记得年底的时候是你还是大卫文我有点搞混了反正提到过大概意思是有一些宏大的概念描述会比较警惕好像是提到消费降级这个感觉就是我当时就是你说的因为你当时那个年底的你当时大概意思就是说消费降级是一个就很容易认为所有的事情都能用它解释就变成一个信条但实际上你放到具体的事情上都不一定是这样的
我觉得这是概念会带来的问题我们做所有的事情就很容易从概念上找借口了这个借口是我现在做长期主义这个借口是怎么样但是现在我也更喜欢去了解和看更具体的事比如说我们说投资你要看 alpha 还是看 beta 或者看什么有很多这种大的表述这些表述本身可能都是没错的但是它落到具体的案例上可能又是另外一回事了
讲的案例为什么我现在又精神抖擞了因为我最近又抓了好几个大牛股讲一讲
在此强调不构成投资建议但是其实这几个我在之前跟其他朋友的聊天都会提到比如说最近都火爆了老铺黄金但这个现在已经非常火了不构成投资建议还有像什么泡泡马特还有什么小米这些就我们日常生活中其实能够看到的这几年我确实是通过他们又实现了一波收益也算是从我从把我从过往的泥潭中拖出来了
就这些东西其实你看他们都是不符合所谓的什么消费降级啊或者说这个传统的认知的比如泡沫它是特别明显的就即使现在它已经可能每个店都都都还人还挺多的但像我身边的圈子就股票圈投资圈还是有很多很多的人完全不理解不认同觉得是泡沫啊
经常他们会说李少来给我们讲一讲我说我已经跟你讲了三遍了我觉得我给你讲第四遍你也依旧不会是这样所以这就是可能不去实际理解最后只看到的是别人 PPT 和结论可能是不是也很难吸收就是人们心中的成见是最大的一座山我们这个年纪
特别要提防的一个就是油腻的心态油盐不清就是我什么都懂老灯心态对然后我看到的就是对的就是我青春期听的文艺作品那就是经典就是杰作你们现在小年轻听的东西就是 rubbish 要一直保持那种开放的心态你看我之前去成都在天府广场对面有一个商场天府红
对那个二次元的对对对那个从外观看根本看不出来是二次元的那种感觉然后走进去我当时就震惊了就当时就想随便溜达逛一逛结果里面活活四五层全是二次元的东西全是古字店就是二次元买的那东西叫古字而且全是古字店我是没见过这种商场的然后这里面的人去逛街的时候那年轻人逛街他都穿成就把自己打扮成 coser
自己就是那个角色然后大家在交流在玩在拍照然后买东西这是一个很完整的一种体验因为精神生活这种生活你很难说它是泡沫因为他们日常就是这样的了嗯
为什么很多人觉得是泡沫呢尤其是稍微年长一点的因为在他们的成长过程中所有买到的没有使用价值的东西都觉得是一种浪费可能是一种泡沫但是在新一代人成长起来当他们物资不是特别匮乏的时候他们会很倾向于很自然的去为体验和享乐去花钱
比如说以前我们的概念当中是没有说花钱买一乐这种概念的就你花钱买一空气哇塞这个钱花出去就觉得很浪费就总觉得说就要挑一个性价比这些都是时代的变化就你这样讲的投资我有一个非常非常重要的体悟就是或者说一个认知迭代就是我现在买股票除了说买股票就是买公司之外我还特别特别重视一个概念是
当下这个公司是不是所谓的时代的企业就是不是符合当下这个时代所需要的企业解释一下就是说这个什么叫时代的企业呢就是第一符不符合上面就是咱们领导们想要看到的一个产业方向第二呢是不是符合当下社会的暗流涌动中推进的一个方向
第三呢就是说它符不符合广大人民需求的一个方向但人民因为太复杂了嘛所以那而且我们 13 14 亿人那其实你切出一小撮都是只要你符合一小撮的方向也是符合人民的方向所以我会很考虑的这些这些东西所以再举个例子比如说茅台那我觉得现在显然就不是时代的企业
因为这个时代的企业因为时代在变化嘛所以时代的企业也在变化就这个变化要看的是这个变化它是不是利好这个企业或者说这个企业的产品嘛对吧对就是这个发展就像你说的可能茅台现在代表的是酒席中国人的这种餐桌礼仪对
这些代表的是面子或者场合但是这些东西都在减弱或者减少然后年轻人可能也有喜欢的但是就喜欢的会越来越少对甚至还被 diss 对你说到这一点我这几年也会有一个很大的感悟是因为我是从很早互联网
行业刚起来的时候进来的早期的互联网其实聊到所谓的用户需求我们都做产品经理就会关注需求当时聊很多需求的时候都会天然的先去关注那些更刚性的需求或者说更直接的其实大家都能 get 到的需求比如说微信为什么好用你就说大家能聊天了肯定比短信方便然后它能发图片能发语音这些你都能快速捕捉到因为它是刚需包括打车打车这个事也很快能 get 到你也能
扬招对吧你在路上不一定能等到出租车我们已经完全不在扬招的时代了哪怕现在出租车也是用手机去打你能看到它的位置能知道它的服务情况还有评价体系就这些东西是很直观的都能知道这一定是用户需要但是这几年我会发现关键上在有一个新的认知是精神上的需求或者说那种你前面说的很难量化的但是它是实实在在的需求的这种产品在变得越来越多你
你就说泡马特它满足的是精神生活的需求但是它怎么满足的它满足了多少精神文化的需求这个你很难度量你像之前我在滴滴的时候我们对于打车这件事是很好度量的就是所谓比如说等待接单时间你可以度量服务评价体系你可以度量就是多少好评差评是都可以度量的
但是有很多精神上的东西当他没法度量的时候或者说你很难找到一个宏观的统计体系的时候比如说像刚才说的茅台也好泡沫马特也好做决策的时候可能就要通过很多相对主观或者感性的认知在去做判断是啊很多时候要锻炼那种感性认知比如说你看这个东西我举个例子如果你看你讲这些东西跟你在哈工大树的教育是一一贯之的对不对数据科学然后度量
以前支部长有个很有名的帖子说就一个女孩子发的说为什么这个男生追我追了一半就不追了然后底下一个评论是说说我又没有度量衡我又没有进度条我怎么知道追你追了一半了对吧所以你很多事情是没有真的是没有办法量化的但是如果我们非要用这种量化的思维去看这个东西那就可能就会错失一些机会比如说你看美这个东西你怎么去量化呢
就是他可能不能定量但是他未必不能定性但是所谓的定性其实有很多时候你也没法说从宏观上做统计我举个例子比如说为什么这两年大家对精神生活的要求变高更愿意花费包括现在年轻人更愿意在某些虚拟产品上付费
其实它跟很多背景有关系就很多因素有关系这些因素可能包括他看到上升的这个渠道减少他看到赚钱的机会也在变少以及说他可能受身边的意识形态的影响就大家身边朋友大家都是这样的
那他可能就不会有一个焦虑了可能会有很多因素最后导致这个结果但是你就很难用量化的分析他不像那么直观的说现在我们接受了义务教育的人口比例有多少这么具体的数据来做验证对你刚才讲这个也是属于时代变化的一个暗流涌动所以
所以我刚才提到你投资要去契合时代变化的安流运动但这个东西也很难量化你不能说到了某一个时间节点我们这时候要搞情感搞体验是不能的你只能是自己去感受到这个变化所以我们搞投资一夜落而知秋有些时候你会看到某一个转折点比如说信号对信号今年我还比较亢奋我自己有个公众号我其实平时以往都跟的很少的我最近几乎天天日更就因为我特别的亢奋
因为我觉得终于有一个比较像样的行情以及这个行情是在我特别希望看到的就是我们中概资产重估这个方向上这个东西是为什么我是从什么时候开始看亢奋呢就是 deep seek R1 在过年前后那几天开始火爆的时候我就特别特别亢奋
因为我觉得以前压倒我们中概资产估值的最大的那座大山被推倒了就以往可能就是觉得我们在 AI 这个领域跟别人差了十万八千里对 完全掉队了国内的科技企业就是差几个代际对 都是这个说法所以再加上我们当时也受一些压抑本身增长就可能有一些问题我自己总结叫超级低估它背后是有超级偏见对
超级偏见之后我们就要关注这个偏见什么时候瓦解因为它既然是低估的说明那个偏见是大多数人认可的
甚至偏见在当时那个时刻是 make sense 是有理由的是站住脚的但我们就要想他什么时候能够瓦解那一旦他瓦解的话那其实就会带来一轮重估那重估的力量是非常大的所以你看那最近就不光最近就前段时间那什么引领阿里这种大势直的在引领
然后小米腾讯这些大市值在盈利而不是像以前那个炒一波行情摸摸腰票什么东西涨得特别快那现在都是大象起舞那这个东西带来的整个势能就不一样那什么东西能让这个大象跳起舞呢那就是再高一个层面的这个力量那就是整个科技行业的认知的偏移或者说偏见的瓦解所以这个东西也是要跟时代性相契合的
你看我想要搬到杭州是不是觉得我要契合一下到下时代的方向离时代更近一点对我觉得投资还是要不停的与时俱进我觉得像我之前在班达铁也聊过 DeepSeek 对我们带来的对我们很多互联网从业者身边的这些朋友带来的很多时候都是哪怕纯精神上的也是很大的一个回馈
大家真的有信心了觉得说一方面我们真的能做出一些科技上比较创新的东西来另外就是这些东西它真的能创造很大的影响力它真的是能席卷全球大家都去关注的对这个信心其实是非常重要的然后反过来说又会带来很多
新的机会因为对于 AI 来说可能你现在大家相对比较公认的就是技术已经有很多成熟的一些平台或者反过来说它已经到了一定瓶颈了就在技术上投入太多它可能不一定有很好的编辑收益但是现在的技术在到应用这一层上还有很大的空间就很多事情可以做所以大家又重新再开始包括刚才前面说的梁主有很多独立开发者大家都在做类似的这些事情
这种感觉就又不一样了这种感觉你可能反过来又在想我投资如果时代又进入另一个变化了那我该怎么投资时代的门缓缓打开所以我们要一用而上就那种光明重现的感觉
那你现在关注的投资的大概方向所谓的你看到的时代的变化还有哪些呢我其实最关注四个方向我觉得现在顺着刚才讲时代的企业来展开我最关注的四个方向是其实也是我觉得可能是上面领导比较关注的几个方向第一是科技吧那科技不用说了科技新国然后科技才能引领更多的创新创造
甚至说就科技你只有科技厉害你才能拿到最多的利润在这个全世界的产业链条当中拿到最多的利润
第一是科技第二是制造尤其是先进制造先进制造更是我们的最优势的产业然后第三个我觉得是出海如果这个企业它的主营业务在国内并且出海非常缓慢的话我现在我都不会买这个股票了我举一个例子我举一个例子但不构成投资建议比如说美团不会去买它因为虽然说它也出海香港沙特这些但服务业出海很慢的你不像你有产品出海你直接卖过去就好了
你只有出海你才能打开更大的天花板就如果出海不做的话那我觉得我会比较倾向于不去配置第四呢就是消费就因为如果我们国内这个消费能够提振起来那其实更大的内循环的动力才能起来
所以这四个维度我觉得是我比较关注的那以后那我自己的选股方向也会更侧重于这四个维度就是这些年来会有一个一以观之的方法论吗方法论就是不停的学习不停的碰撞我们这个股民这个身份的最大的好处是是时间自由
然后可以学习而且可以无限的选择你新兴的行业这些学习所以我现在就其实真的在不停学习而且还有一个好处就是咱们都做播客我发现这个播客还是给我带来很多的好处的就是很多行业内的人就能产生连接了对他可能就会找我然后我们就聊聊聊相当于我在不停的
向这个世界发出信号然后收到信号人给我回馈所以现在我的信息源会更加的丰富而且呢也确实认识了更多的朋友这个过程里面我其实有个问题就偏个人一点的比如说我身边有些朋友可能会赚到你这个量级的钱就觉得我就放到一个更稳定的渠道就收利息生活了那
那你是不是这个过程当中除了想多赚钱也有很多是觉得它是一种生活方式了那当然对啊投资本身已经是生活方式了我们可以聊一聊钱对你我或者说对对大家可能是什么意义对它它是什么意义我自己还琢磨过这事就是就钱这个东西呢对我来说分三层含义啊
第一层就是在比如说我刚毕业或者真的是没有钱的时候钱就是一个最直观的你换取物质生活的一个交换的手段拿多少钱能买多少东西就这样简单这其实是对于大多数人都这样子
但这个东西如果你超越这个阶段我举一个星巴克这个例子就当你比如说当我当时月薪比如说 3000 多的时候我买一杯星巴克很心疼但当你月薪 2 万的时候可能就觉得好像也没那么回事那如果你再高一点的话那可能买这个星巴克就不怎么在乎了所以第一层其实是对于物质的一个交换那你超越这一层之后它变成了一种
对于更丰富的就是丰富度和广度更宽泛的一种社会资源的交换就第一层你交换物质那第二层其实可以交换就多了比如说时间比如说资源比如说优先权时间那比如说你请一个阿姨帮你做家务那就买她的时间嘛资源那比如说你孩子上学
那很多都有那个择消费嘛那择消费不就是不就是拿钱买一个名额那就是买那个资源嘛然后或者说你母亲那个生病然后你去公立医院你可能排不到位置那你可能去他旁边开的更贵的私立医院都同样的医生出来的对吧这都是拿钱去交换资源以及你还可以交换某些特权其实都是资源的一种当然特权分几类啊我举一个我切身感受到的特权是什么呢就是我带孩子去迪斯尼啊嗯
那排很长很长时间就是那个 fast pass 对啊对那就是特权对那就是拿钱去交换的对换的是时间这除了你排队时间之后其实你是有一种特权感对所以这就是第二层我觉得那钱是一种更多资源的交换器那总结来说就在第二层你就把钱当成你拥有的这个社会资源的某种度量衡对
他一般来说都是可以去等价交换除了某些特殊的权利就真正所真正意义上的特权是不行的其他你除了那种真正意义上的特权之外你都可以交换都可以用钱来交换的但是这两层我觉得都还是世俗意义上的三遍我已经到了第三层了但这个不是吹牛这个只是一种心理状态并不是说我真的有超级超级多钱不是这样子而是因为
我把投资或者说炒股票当成自己的职业然后钱它是积分对它钱变成了一种游戏的体验我要不停的让自己游戏的分值越来越高
这不是因为我真的需要花这么多钱而是因为如果你把它当成一种职业的攀登像爬山一样或者说你把它当成一种一种打游戏就虽然说投资不是比赛就我们不是说我们几个炒股票在一块你比我钱多你就牛逼你比我收益率高你就牛逼我们也不这样比的虽然有些时候心里会比但主要是跟自己比对主要是跟自己比就是你有没有达到自己满意的一个更像个单机游戏嗯
有一些联网的功能对有一些联网的功能但更多的是你自己去打这个游戏所以现在钱对我的最大的意义是这个积分牌就怎么去把这个游戏打得更好不停的精进由易入道就是我们其实干任何事情都像是一种修行我们抄股票的就是把钱拿来修行
我觉得这是一个我在身边有少数的人身上见到了一个状态就这个状态其实后来才能慢慢理解因为其实你像我们听众里面很多人可能也是处于他不一定是贫困但是他可能是为钱所困就是可能觉得想多赚点钱自己生活才能提升或者说还在一个奋斗的阶段但其实很难理解说因为在这个阶段我觉得很容易产生一个心理状态是我赚够了我就不赚了但是
你会发现还是有很多人在赚够了之后还在不断的赚这个时候其实它又会延伸出来好多分叉有的人是想要那种世俗意义上的成功社会地位上的成功比如说你是投资你觉得投资是一个攀登的一个过程可能我的有一些前同事会觉得职场是一个攀登的过程
世俗意义上会想升职就是为了加薪但他可能升职就是为了升职他就是希望能够职场上自己管理更多的团队然后能负责更大的业务他会有一个大的快感长期形成的一个个人的就自己玩自己的游戏但是这个游戏我觉得会有一个很大的区别是
有限游戏和无限游戏还是那本书说的你会把它当成一个别人设定好的游戏还是你自己定义好的游戏我觉得你前面说的那种其实你现在的状态会更接近于你自己定义出来的游戏首先你可以随时停止另外就是你自己找到的乐趣是你自己从游戏里面发掘出来的而不是说
社会意义上比如说制定的我随便说比如说你是个基金经理那现在你有个排行榜你得往上爬那种难受那就很痛苦了那其实是一种有点上班的难受对对那这状态还不一样我其实挺想聊一个可能对于我们来说尤其对于你来说会显得有点站着说话不要疼但是我也挺想聊的一个话题就是
你像对于很多朋友来说我会感觉他们的思维上会觉得像我们前面说的那种投资思维或者说这种所谓加引号的富人思维这种思维方式是他们当下不该有的因为他们还没有那么多钱
所以他们要等到有钱之后才有但是我会发现这里面就会有一个悖论就举个例子比如说我身边会有一些朋友尤其是北方的朋友像我山东那边从小就会有一个教育节约你要不断的节省
你节省是美德就是你不管怎么节省你现在哪怕有月薪 10 万了你也必须得节省你能喝瑞幸就不能喝星巴克他已经养成一个根深蒂固的习惯了他不会从刚才我们说的理性上去做这种判断他会形成结果就是我举个例子比如说他宁愿花几天时间去研究一个双十一的购物策略去省个 10 块钱他也不会把这几天拿来去研究
我现在是不是去研究一个股票好一点甚至就不用说股票了就是我现在把钱从这个银行放到另一个利息更高的银行可能研究一下这个都好一点或者多往自己身上做投资他会研究省钱会花大量的时间比如说就同样的例子去迪士尼他们会觉得我排队我能省钱我为什么不排队
虽然现在说起来这为啥说站着说话不要他们肯定有些听者也会觉得这是应该的我现在就没钱但是我会觉得你节省大量的时间还是在做投资为未来做准备这个东西让我想起经常会聊到一个场景假如说你是一个刚毕业的年轻人
你是愿意花高价租在公司附近呢还是愿意花低价租在可能需要坐地铁一个小时以外的地方对对对是一个常见的选择其实这个选择就可以类比到我是应该多花点时间省点钱还是应该花一点钱换更多的时间其实是一样的你看你自己是不是觉得你能省下那个时间可以创造更多的价值和收益
我觉得你说节约这个概念因为我也算是半个北方人我跟北方人说我是北方人他们是不认的但是我跟南方人说我是南方人他们也不认我在中原地带所以他们这个节约是根深蒂固的但是节约还是需要
是要分开去看就你想我我们真的要要把所有东西都攒到以后嘛就因为我爸妈也经常会说就因为现在我我可能日常花销要大一点我爸妈都说你你攒钱你留一些给你孩子呀嗯嗯说你有两个儿子你得你得留着给他们买房我说我第一我不想跟他们买房第二我可能还会再赚对就我不能说为了以后几十年之后他们的生活就牺牲我当下的幸福生活就就节约这事嗯
所以这个东西我觉得是一种理念的改变巴菲特不是有一个段子吗说你不能年轻的时候你节约自己的身体就节约自己的性生活次数然后留给 50 岁以后那个质量完全不一样对啊就你体验还是那你穷有富有不如少年有就你很多体验它是有时间折损价值的所以我觉得节约是需要审视的我们很多传统的理念都需要审视
节约是美德就在当下这个时间点不能完全说套过往的那些美德对我觉得这几年会稍微好一点就是你像之前很多时候大家甚至会觉得赚钱是比较邪恶的或者说对或者说不太
道德总感觉我就少赚点钱对吧我生活能过得去就行了花钱也是罪恶的我刚刚就想说就刚一下脑子转了就是说很多概念比如说赚钱是可耻的什么两袖清风或者说是什么是金钱与粪土
这很奇怪你看我们一边说是金钱为粪土一边就是爱情诚可贵自由价更高反正就是一方面是它为粪土另一方面我们就天天拜财神就很矛盾很拧巴的那种心态
就不要有赚钱的羞耻感赚钱如果你通过正当的渠道赚钱这是值得骄傲的值得给自己庆祝一下的值得给自己买杯星巴克不买瑞星当然现在不买星巴克星巴克不行了现在买国产的这些品牌
你说这些金钱的这些东西就还是跟很多那个所谓的叫金钱心理学是有关系的对对对我觉得真的是可以再好好了解一下这个金钱的心理学该怎么花钱这件事之前总感觉花钱就是个很简单的事嘛那就是那无非就就这些产品可以选那你就花嘛但实际上就像刚才说的你租房子
看起来是个简单的事但是其实这背后的因素你最后能折算的确实有的情况下你可能租远一点稍微节省一点你能拿出更多的钱来做别的事情也挺好
但是很多时候可能没有做这个判断你就天然觉得花钱少是对的或者是赚钱少是对的那就更可怕那我觉得我们再聊一聊投资上可能要拆的几个关键的要素就比如说我会觉得投资上比较常见大家会拆的比如说你要看风险和
和回报风险和回报有的时候挂钩的高风险才有高回报但高风险它代表的其实就是会赔因为很多人接受不了赔对
刚刚开始包括我之前作为新手的时候也接受不了赔这件事就会觉得很多人要的是稳定我要的是年化期的稳定你能不能给我一个稳定反正我就要 7 你能不能给但其实你知道到了 7 8 甚至更高它就是有风险今年可能就会像你前面说怕它亏了你亏了能不能接受
这件事可能是一个很重要的因素包括还有周期就是你除了风险回报你还要看时间一个很稳定的高回报的但是要 10 年那它本身就减少了流动性它有时间的卡在这这个因素那除了这些你会觉得
还有哪些因素你会平时会考虑吗我自己其实更直观的两个考虑一个是它的概率一个是它的赔率其实如果把它浓缩起来就这两个词但是每一个人他自己的投资体系对这两个词的侧重是不一样的
概率来说就是这个事情这一笔投资我有多大的概率赚钱我有多大的概率亏钱这其实是一个正和负的一个感觉在这个之上其实你就要考虑它的赔率有些事情它可能大概率赚钱但赔率很低有些事情它可能有可能是负的就是有可能亏的但它上上的弹性很高所以这个就看你怎么去权衡但这个赔率和概率它不是冲突的就并不是说
富贵险中求不一定的这句话只建立于很多人为什么觉得他险是因为大众可能对当下的环境是没有认知的但如果你可以通过自己的深度分析你会发现很多看起来冒险的行为一点都不冒险一点都不冒险比如说我还是以老破黄金为举例但还是不建议买这个最近价格很高的
就这公司我给大家回溯一下它的过往它从上市那一天起就上市当天就涨到 40 多好像开盘就 40 多大概这个价格然后当时就 40 多之后然后后来就一直涨然后涨到差不多 60 这个样子后来涨到 90 然后它进了港股通之后当天就开始往上拉进港股通那一天的 90 块钱到今天可能是 700 多块钱
也就是可能现在四五个月的时间这个公司在 IPO 刚上市的时候我就有朋友给我讲给我讲什么呢说这个公司要参与为什么呢他说这公司定价极其的低 IPO 定价极其的低因为当时他在寻求上市的时候那个时候是刚好是 2022 年 23 年那个时候那个时候整个行情不好
所以他当时的定估值就是定他的倍数就是定他的价格定的是非常偏低的而且当时腾讯就以一个除了几个即时投资者腾讯就以一个比较低的价格锁定了所以后来他上的时候他后来又因为事情耽搁了一段上市时间所以他上市的时候他的业绩已经又增长很多了
但它定价还是那个样子所以它就有一个相当于内部人或者说比较近的人知道了错误定价的机会但是别人跟我说的时候我当时在新西兰我对这个公司也不了解所以我就没有参与尤其在比如说 40 块钱涨到 50 块钱涨 60 块钱的时候如果你是一个局外人你第一反应是涨了 50%了那我还买什么不要买了就被套了你感觉你去接盘了
但是如果他在股价涨了 50%但如果他的利润增长了 100%甚至更高的时候你如果知道这个数据或者知道这些信息的话那你可能会觉得这还是一个相对好的机会如果有一个人在那个时候参与进去别人觉得哇塞都涨了 50%了你还敢接盘你这是富贵险中求其实根本不是
他可能一点都不写所以这种情况就变成了一个概率极高且赔率极高的事情这就是研究的价值所在说到这个概率和赔率那很多人就是觉得可能要赔率高的那种东西他们不敢去下重注
就是可能他们更多人就是一次一次赚一次的小钱赚一次小钱累加起来可能就收益还不错但我自己的风格是我倾向于去抓住几次大的机会然后赚大钱明白赚了大钱之后亏的时候才有的亏对
对我觉得这个也很有启发因为你像我前面也跟你讲一个例子就是 24 年 Chad GPD 刚火的时候整个业内大家都有点狂欢的那个意思的时候我当时去看英伟达的股票它其实涨的不多就是 30%的时候我就觉得有点奇怪就是按理说它至少能再涨一倍吧
所以当时我就会觉得这可能是个机会其实我入的已经相对比较晚了因为有很多身边就是在做 AI 的朋友他们入的会更早他们会觉得这个肯定能带来一波所以那个时候就买了一些然后后来哪怕我买的那个时候好像后来应该差不多也三倍了
所以我觉得这个就是刚才说的这一点当然现在不构成投资建议现在不构成对英伟达现在 AI 的领域风云变化 DVC 出了之后又狂跌包括美股川总接下来还不知道怎么搞
搞得现在很头疼每一个时刻都要以当下来做决策我们只是讲的过去所以我觉得这个是很有借鉴意义的而且我之前听你在三点下班跟星辰跟他聊你们的投资理念有很大的不同不同的差别很大他带血绸那些风格其实是另外一种
像我们聊的这种看公司的或者说看所谓更长期价值的看公司是不是有点被低估的这种逻辑它又更适用于不同的场景这个场景它其实背后就意味着你得对这个行业足够了解你就像我现在我也只敢投我也只敢买一些科技股有些其他股票可能想要买的话得花很多时间去研究
其实你能掌握的这个信息量它不足以支持这么多股票的哎呀其实是这样子就我今天中午还跟几个朋友吃饭他们都是搞一级投资的然后主要是以主要是以消费为主他们几个然后聊聊就其中有一个有一个朋友他就说哎呀这个我们也得再看一看科技啊方面这个东西
然后还有什么其他领域这些东西我就说其实你看市场上每一天或者每一年它有很多很多机会比如说每一年你都能找到至少我不知道多少个但找到翻个三倍的这种股票多得很每一年都多得很但是呢你能够理解的你其实是很少的但是每一年可能总有那么一两个是你能够抓住的就是在你的能力范围内以及你只要能研究一下你就能懂的这个公司
你只要抓住它你收益率就很好了就可能就有个百分之三五十甚至更高的了其实这个已经很好了你不要真的要想着每年翻倍这个太苛求了
那就够了不是说我非要去抓住每一次机会就抓住自己能抓住的机会而且这个是背后得看我觉得还是得下功夫我现在是已经有一个认清现实的一个想法或者一个思考了你做任何投资就包括前面说的你投资自己有的时候也得下功夫有的时候就会很容易走捷径前年还是大前年我干了一件什么事我觉得我想学投资
我想去考什么金融证金融有一个证我觉得这就是走捷径
因为他是通过教材去学习其实因为为什么觉得是后来我发现这个是走捷径是因为这个很像是我们小时候会觉得我考了一个东西我拿到了一个结果所以我证明了什么东西而且那个东西是确定性很强的他有教材他有历年真题你学完之后你当然能了解很多金融知识但这个金融知识和真正的你在行业内的洞察
是完全割裂的我再举个例子比如说其实阿里我关注的不是特别多然后今年阿里又有一些波动就像你前面说的他也在起舞对吧他的财报出了之后长得挺好的然后他也有 AI 这个概念包括他确实 Q1 开源了然后开源做的也很好可能他也在接苹果就一切都是向好的但是我跟一直在关注阿里的老朋友聊他也是老阿里了关注阿里这么多年
他就说你看今年的财报其实甚至不如去年去年财报更好但是去年股价狂跌财报之后他说现在其实很多时候还是市场情绪在做动作
对你反过来再去细致的去拆解研究说开源背后到底他未来对阿里的核心的业务能产生多大影响或者说阿里本质上它还是个电商公司作为电商公司它的核心业务现在的你的认知到底是什么它未来的变化它时代变化会是什么还是要看这件事而不是只看说他讲个 AI 的故事它未来就会一致上这就是一个很廉价的结论你看你讲这个东西让我想起了
就是咱们的这个搞股票的人的叫什么叫职业技能了或者说优势点了就是不是说所有的东西都那么简单就你分析公司就是分析公司你还要叠加一个市场情绪面的东西啊
这就跟男女关系谈恋爱关系我除了要投入一些硬性的东西比如说假如说什么你的陪伴或者买礼物之外的东西你还要看一下今天的天气怎么样或者他心情怎么样对不对
现在整体的情绪怎么样大家都在备战高考了他们心情都很差哪有功夫谈恋爱就是所以同样以阿里确实他的财报从硬性的指标来说没有说特别的耀眼但当时他的叙事又发生转变了所以市长情绪发生转变了所以这个东西就是我们长期泡在市场里的人的优势就是我们可以有
既尝试着有一些产业的思维就是公司的思维也尝试有一些市场情绪的思维就这两个结合起来你才能更高效率的赚钱这个就是职业股民的自我修养对所以你看这职业的这些修养我感觉每个职业都是这样最后有很多这些体感可能未必是你能讲出来的但是这些大量的经验和体感可能一下就触发你说几年前有个公司也是这样或者说现在我能
快速的判断出来还有一些哪些因素在影响最后的股价这些东西都是经验就他不是说你看一本书就说现在浩哥直接写一本书就投资理财怎么做投资大家看完啪就学会了那不会是这样一个方式反正都要研究都要学习都要花时间经验我觉得有一点我也是蛮重要的体验就体会经验有些时候是好事情但有些时候是反作用的举个例子就是
如果他是一个投资经验很丰富的人他很容易形成一整套的体系很多人他可能不去进步或者说不去迭代之后他就用他的体系套所有东西就是拿着锤子看所有东西都钉着就如果不符合他锤下去的标准所有东西都是不合理的所以这个也非常考验人就是像我们前面说的你一个概念你可以套任何东西
你可以找任何理由或者逻辑去套但实际上人的判断有很多时候我们觉得所谓的逻辑其实它未必是真正的逻辑它很可能是我们导果为因是所以我觉得就除了经验之外情绪
和空杯心态这两个东西特别重要你最好是一个有经验的投资者因为这会帮助你省很多时间也会帮助你做一些更精准的判断但是在面临一个投资机会或者说面临一个分析的时候我觉得在当下那个时间点第一步是先把经验给它抛除先用一个很空杯的心态去分析它
就你不要因为过往这公司怎么怎么样然后再就去看他以后怎么样只是相当于在这个时间点你先空白心态之后呢再借助你过往经验中提炼的东西提炼出来的一些工具去分析我觉得那样会好一点但除此之外还要叠加什么情绪就这个也是一个反直觉的东西很多人都会说投资者要冷静要怎样怎样怎样就是我觉得不全对的
就冷静的时候你只有在极度亢奋我说极度低潮的时候那你有一些独立思考你做出一些逆人性的除此之外我认为大多数时候你要跟着情绪一起去去奔发出来那种情绪就是跟着人群跟着潮流涌动的地方去因为潮流涌动的地方在大多数时候是阻力最小的方向
只有到他到顶盛时期就人生顶废时期或者说就是那低谷就是说相当于无人问津的时候那才是一个就是你需要逆人性的时候但那个时间点都很短的就相对是很短就有一个小的窗口期对但如果你用就是一直是说冷静比如说你看假如说还是我们回溯今年二月份一二月份开始以阿里为例假如你还是用过往的观点去看他说这怎么涨了我要冷静我要冷静
冷静冷静了一天发现又涨了冷静了三天发现又涨了这时候怎么弄就这时候如果你发现他他有一个很强大的行情之后或者说起来之后我觉得第一步不是说冷静而是说我先弄一点点参与进去感受一下一点点比如说一点点我们俗称叫观察舱嘛
你先屁股坐在那个方向上然后再来尝试的用屁股坐在那个位置的感觉去思考然后因为你只有屁股坐在那之后你才能把把你以前的心态扭转反直觉的地方我觉得情绪非常重要
这也是我发现我身边的一些牛散他们一个很大的特点就是会很重视情绪就觉得可能大多数时候都很平静但是行情一来的时候或者说他们觉得有大机会的时候会非常非常亢奋所以我最近日更公众号我就觉得我开始往这个方向进展了反正挺亢奋的你会觉得你这几年最破折的一次是
投资是什么投资因为感觉上好像你有了很多经验之后有了很多方法之后也见过世面也经历过周期你肯定是很早之前就亏过很多钱是不是亏钱的概率会变得很小还是说其实也还依然会遇到挫折依然要调整心态
亏钱的概率倒没有自己算过但是每年都会亏钱就是你有亏有赚但我的目标是希望就是赚的时候能大赚亏的时候能够少亏所以就如果把这两句话再给它拆解开来就是亏的时候赚的时候大赚就是你赚的时候要拿得住并且仓位要够然后亏的时候少亏就是什么呢就我经常讲到土走坏了赶紧跑就如果它走坏了你要砍掉要割肉
就很多人他是不舍得割肉的不舍得割肉某一方面来说是不想让这个亏损变成一个真实另外一方面啊如果你把它深究下去是不想去亲口承认自己犯的错是就自己打自己脸是很痛苦的
只有像我们这样脸皮厚的可以随便打左边打一下右边打一下随便无所谓我觉得这个事很重要对就是你自己哪怕是没有人看到你的操作但是你在操作的时候你可能心态上总会有一种哎呀我这好像是我是不是又又亏了一些我就难受我就亏了一个个股我就浮亏拿出来是不是不对是啊是啊总有这种心态的而且都自己打自己脸啊
因为你的账户又不给别人看顶多给你家人看对如果家人看觉得不光自己打了一下又被家人打了一下就很没面子投资里面其实 FOMO 心态是真的很难克服还是需要克服很多人涨的时候的那种心态也确实就像你前面说的很难因为你卖了之后突然发现它又涨了那个时候心态该怎么调整就会特别痛苦我还真不痛苦我经常会有一个股票假如说它从 10 块钱 10 块钱涨到 50 块钱
我有可能是 10 块钱涨到 1510 块钱涨到 20 块钱我就卖了那卖了之后觉得不对我可能 23 块钱把它追回来但这种很多人就不会做很多人卖了之后可能就不动了我可能比如说卖了之后隔了几天就琢磨琢磨觉得不对就可能前面的思考不对那我追高都会把它追回来对这就是还是很常见的那种
要最优解吗要最最最最佳答案就是我一定是最低入最高卖啊不可能的一旦你没有拿到最优解很多人就压根就不去不去做这个答案了但实际上局部最优也是最优嘛嗯很多人他就可能比如 20 块钱卖了之后他可能非要等到 18 块钱才对对对对对不然就总觉得哎我不行我就没没有得到最好的那个结果对啊那其实 24 或 25 我要把它把它追回来就一旦发现在当下这个时间点
我过往的判断错了那就要勇于认错所以你要是多认识几个股民啊就如果他是做的比较好的股民如果是他做的比较好的一个全职股民的话他一定有一个特点就是不拧吧
不维护自己的正确就不会说我说了一个什么东西我就我就是对的我就是对的然后狡辩不会这样子的因为他一旦这样子做他就会被市场打脸那你前面说的可能大部分情况下你是实现了自己目标吗就前面说的赚的时候多赚亏的时候小亏大多数时候吧
要不然我也很难就时间比较自由对啊大多数时候就是努力的研究加上运气这都非常重要那必须承认运气的存在如果没有运气你是很难有比较大的结果的我们再聊一聊未来的一些展望好对啊你现在的投资重点会有什么调整吗我现在的调整是就 AI 这个东西出来之后
首先这是一个非常大的产业趋势那我们需要投入很多的时间精力去研究第二个呢就这个东西出来之后我觉得对于我们个体投资者来说我有一个很确定的判断就是超级个体
会更加的超级个体以前可能比如个人投资者和机构之间还有很多信息差异或者说研究之间的差异我觉得这个东西会伴随着 AI 工具的出现逐渐的被抹平因为比如说以前那调研和那个研究员的覆盖那你一个人你是有时间你不够的就一个精心你不够你总需要这些投研来支持但是其实现在 AI 的工具已经可以做很多实习生或者一个初级的这个研究员能做的事情了
就相当于他能给你一个初补的东西但因为
资深研究员和初级研究员他们的主要区别可能是在于第一行业的积累第二你给这个基金经理推荐的时候他对你的知心度就给你多少权重如果说我们每一个人都是自己自己金钱的投资经理的话就你有很多资料去投为一个 AI 工具给他训练出来之后他就是你的研究员他可以帮你覆盖很多然后帮你按照你自己的标准筛选出很多东西然后这个东西呢就是作为一个初筛
然后这个塞了之后呢其实还有另外一个东西就是靠很多对于某些行业有深度认知的人来对这个 AI 工具提供的建议或者说方案或者数据进行第二轮检验相当于双重的检验所以呢如果这两个做到的话我觉得某一个人就这个个体其实他的投研的深度就不输机构了
所以我现在就朝这两个方向努力第一是想一想怎么用 AI 工具让自己的覆盖面更大第二就是找身边对某些行业有特别深刻认知的朋友们就双重确定然后找机会然后最后自己做决策这样子效率就很高了因为你有些时候你自己懂某些行业但那些在这个时候这几个行业可能就不再风口
从赚钱效率的角度来说每一年风口不一样我们就可能就哪里是到了行业的风口了我们就去找这方面的人加数据一叠加
我觉得每一个人如果你把这两个建立好了之后就是一个基金公司或者基金经理的这种团队对我特别认同会发现那种首先大量的工作不是在物质世界的在数字或者信息世界的这种朋友尤其是做一些小的个地户或者工作室的朋友
会更有杠杆它会更有杠杆一些你像比如说做内容的写代码的包括像你们在做的事其实也都是大量的知识工作对那这些工作都会被 AI 放大的你就像
我也经常在播客里讲一个很打动我的例子就是你想未来我们可能一个人就能做好一个电影可能不一定很长但是做一个短片可能花一段时间 AI 就能帮我们做好很多操作就是人物的设定等等你不用会画的特别精细你画个大概可能 AI 就帮你生成好人物角色帮你生成 3D 建模帮你把这个东西做出来同样的你这是生产角度你如果收集的角度信息现在会更加平权对
我就发现之前其实我们的很多信息并没有想象的那么平权哪怕互联网来了互联网来了会带来一包平权但是我依然会发现比如说家里的长辈
或者说不在行业内的其实对我们来说很多我们平时会花一些时间在网上泡着会搜集一些材料有的地方财报都能下的下的下来但是对有些人来说他连财报在哪下都不知道他只能通过自媒体甚至通过短视频来了解信息但是未来可能 AI 会把这个更扁平化就你能通过 AI 能获取更多更直接的而且准确的以前的自媒体很多都是乱七八糟的东西
这种平权带来的结果可能这种整个的知识获取的方式都会发生巨大的变化
所以以后争取更多人可以成为某一个领域的超级个体因为你不一定成为投资领域的你可能成为某一个专业技能领域的超级个体都可以利用 AI 加上你身边的人的认知来建立自己的一个类似于公司的一个组织所以我觉得个体的时代会越来越繁荣当然大公司有它的优势就是我觉得以后个体的时代就可能一个个体或者加一个小工作室它以后的产值可能就约等于一个中小型的公司
这个可能是我觉得在未来五年之内就能看到了就是会有更多个体户出现我们叫个体户然后会有更多个体户变得更有杠杆就还是我之前说的可能有些团队因为他比如需要招人需要有场地需要有很复杂的工序他就不得已面对规模变大之后他的整个性价比编辑收益就迅速减少嘛
但是现在你可以通过这种杠杆重新去撬动那这个体验就会完全不一样对啊所以我们听众朋友们尽量给自己安排一个后手除了本职工作之外看看有没有什么维度能够成为一个小型的超级个体的这种可能对真的 AI 可以先用起来你知道我这几天用那个 Manas 挺震撼的就是我震撼的在什么地方呢我说一下就它的逻辑是
执行方法是它会打开一个虚拟机我们如果大家有朋友用过虚拟机应该大概知道你的 Mac 里面可以装个 Windows 对吧打开一个虚拟的操作系统它会在云端打开一个虚拟机然后这个虚拟机里有代码编辑器能写脚本能打开浏览器能插东西就相当于 AI 可以帮助你做一些工作听起来好像还好对吧也无非就是 AI 能接管一些简单的工作但是震撼我都有两点第一点是它可以实时交互
就比如说我昨天让他打开极客网页版想发一条信息他会打开网页版他说他发现了要登录他说你来登录一下然后我就打开留他的浏览器在里面扫码登录完了登录完之后就发现他在找这整个网站在找哪是发布按钮
他找了半天没找到我就很笨嘛就是当然现在还没有迭代到那个程度但是我但是这个时候我跟他说你看左边那个黄色的加号是发不完的他立马就知道了就这种感觉很神奇我跟他一说他就哦我知道了啪就点开了然后就开始往里贴东西
然后整个过程你可以直到他完成这种感觉真的是通过对话去完成一个任务的感觉第二个震撼点是他拆解的特别好你比如说同样是写一个稿子你跟 DeepSick 说你给我看一下企业的财报做一些分析他当然也能写
但是他的搜索逻辑更多还是基于固定的关键词就比如说随便说阿里财报他可能就依据阿里财报最新然后去搜索隐形里面摘了一些网页结果但是如果他是一个 agent 他可能会先拆一下任务他怎么拆呢比如说他会看说你想了解这个财报可能会了解什么东西比如说
它过往的业绩它的历史它可能在某些社区大家对它的评价它可能有的那些东西它会转换一下关键词它会搜各种各样的关键词最后再给你拼凑起来在中间的一个拆解就很有价值
因为之前这些工作是我们要去完成的我们觉得他可能搜的不好说你按这个搜一搜你按那个再搜一搜我们会反复的去调整有所谓的 prompt 但现在很多东西不用调他可以帮你很好的拆解期待好期待这些工具能够越来越好的被我们使用还是感觉发展太快了一年时间我们就可以用上很多新的这些工具我们可能都得思考一下在这个新的工具面前
我们自己的价值怎么去延续和创造到底哪些东西他做不了的我们能通过他放大我们的价值的那些部分希望我们每个人都能让 AI 为自己所用不要被 AI 替代现在真是很多这种恐慌的言论你其实反过来说之前那种那些做量化的不就是因为到后面就会发现完全不像人吗量化就是机器就能完全完成了因为它是一个很机械而且靠算法就能搞定了一个事情
对那别的呢对于未来投资的重点还会关注哪一方向当然前面也说了几个对刚才说的科技制造消费出海其实我最关注的还是出海吧就这也是为什么我经常肉身跑到其他国家一待待个两三个月甚至四五个月就我经常会刻意的去寻找这种时空切换之下的那种失重感或者说重构感
这样子的话就有一种完全崭新的体验的视角讲一个最近才发生的例子就是你看我今天一月份在澳洲就带孩子去澳洲待了两个月我在去澳洲之前其实在 2025 年的一月份的前半段甚至在之前我们整体资本市场的言论是偏悲观的就是在我们的港股和 A 股这一块还是偏悲观的因为在 9 月 24 号之后那一波行情之后后来就一直在很不温不火的
然后也没有什么特别提振人心的消息当时我身边的朋友们主流论调是去定投纳指或者说去英伟达什么我也一样我那个时候就买了大量的指数美股指数是的所以当时不管你是多么的独立思考你在舆论场景之下或者说环境之下你都会受一个影响就觉得我们这边好像还是处于在一个很低迷的阶段
然后那你可能在那个时候投资角色就是说你配置更多的海外资产或者说你通过我们这边的 ETF 就买纳指或者标普到指定 ETF 我一开始呢也是这种思维但是
当我去了澳洲待了那两个月之后我就脑子里只有一个声音就是我要买中国资产我要买中国资产我要买中国资产有些东西你只有在那个场景之下你才知道哇塞我们现在国内的企业有多牛就除了那其实你看科技领域我们现在可能唯一不能说唯一少数几个差距还比较大的那你
你想想也就是芯片了其他的都没有说有那种特别多的代际的差异或者说真的别人遥遥领先于我们因为 AI 现在也发现不是遥遥领先的就除了这些少数几个领域我们还就可能还需要一些时间才能追赶的话其他领域哇塞只要是我们没有那些限制就让我们去公平竞争全部通杀
真的通杀就比如说澳洲那些那个就那你最容易看到就一些餐饮啊连锁啊这些就是国内一些你去看那些东西产品好形象好效率高就他们去打的是什么呢首先就是国内的这些机构这些机构化的这些公司去跟当地的夫妻老婆店去打这是第一第二呢你去跟那边就是一
一天工作 8 个小时然后其中有 4 个小时在摩洋宫的老外以及一年 365 天然后其中有一半时间的休假老外去跟他们去打哇塞我们的竞争力强爆了啊
然后我就看到那种场景我就我一定要买中国资产一定要买然后再叠加当时因为你在那个时空环境之下比如 Deep Seek 刚出来的时候我就感觉那种之前的最大的偏见开始瓦解了但如果当时我在国内那可能更多的我还会受到身边的宏观环境以及我的身边的朋友们给我的一些言论的影响那个时候就没有特别抽离吧
所以我觉得现在就是我经常会肉身跑到外面去然后这个也是我觉得出海是最重要的一个因素就是你看我自己也出海嘛我自己出海然后看到企业出海就你只有把这个你的业务的版图扩到整个世界那才能打开想象的空间啊
所以我现在只要这个公司没有出海业务或者出海业务不是特别强的话我都不会重点的去配置所以这就是如果说方向的话我觉得最关注还是这个方向而且你看科技这东西它变幻莫测你很难去追很难去抓你万一抓不准然后一个浪头打过来你就被埋了但是比如说很多我们能够看到的像先进制造的出海像消费品的出海那消费品我们最容易看到就茶饮嘛
哇塞这两天那个蜜雪冰城上市给我气坏了因为我这也是一种偏见一种油腻的偏见就每个人都要因为以前我对于蜜雪冰城我就觉得太便宜了我是从来没有喝过蜜雪冰城从来然后我第一次喝是在澳洲然后买了一杯可能 20 多块钱人民币喝了在那边还是贵的那边 4 块 8 新币澳币吧反正差不多 20 多人民币那个样子
喝了也没有特别大的震撼因为也不算便宜那个东西 4 块 8 也不算便宜因为那边一杯咖啡也就这个价格然后之后呢我就没有特别注意但是这两天蜜雪病城上市之后我前两天就回到奔波老家的时候我就买了一杯蜜雪病城喝了一杯那个 4 块钱的柠檬水我就站在那里站了三分钟就一杯柠檬水给我硬控三分钟就在琢磨这事我觉得这太牛了
你看茶饮这块竞争那么激烈然后但是它是在唯独能够在低价赛道和极致供应链上做的几乎没有竞争对手就在它那个价位段几乎没有竞争对手以后比如说你看像瑞幸也是在低价咖啡如果说以后蜜雪冰城旁边摆一个咖啡机是不是又可以抢一些瑞幸的生意所以我就琢磨这个东西觉得它竞争力很强但再次强调不构成投资建议因为我自己也没买我想通了之后我就想买结果我就发现它天天涨
田田长得就很气人就你就会也会有点浮沫心态对就会为自己说如果我能早一点去喝一下就摆脱自己当时觉得因为它太便宜不想有点 low 这种偏见多去早去琢磨一下去喝一下那可能在刚上市的时候或者你就很早的机会你就有机会能够参与其中所以这就是就永远我们要永远保持空杯心态打破油腻的这种侵蚀
无论是身体上还是心灵上我对米雪冰城也会有很强的偏见但是我是因为之前我不是也做过一个茶品牌但是后来关掉了当时做的时候我跟有一些业内的朋友聊的时候才真的知道米雪冰城在哪他牛逼不是牛逼在单纯的说产品上也多有竞争力而是他因为整个供应链的完善产业链的完善他的成本控制非常牛逼他的开店的逻辑也非常好
就这一整套让他整个是一个很好的商业模式所以那个时候我才觉得克服了这个这一方面的偏见因为还是一样的嘛就我作为产品经理出身那你天然会对好产品
有更好的好感度吧比如说帕特哥尼亚这种十足鸟这种人家做的好品牌做的好但是这种相对大家会觉得一个低客单价的然后是走量的这种逻辑不是那么看重但是后来当你真的了解到比如说瑞幸单店的模型你虽然大家看的牌子都感觉差不多那不是瑞幸吗那不是什么星巴克或者那些是新开的什么茶饮店新开的杭州很多茶馆但是你看他们的单店模型差异非常大
然后瑞幸每一个店几乎都是赚钱的这个非常可怕很多店都纷纷关门的时候他还能赚钱
这里面就有很多其实很多很讲究的地方就是他该做什么样的咖啡该怎么去那个选择当然后来那个瑞幸做大了之后他有更多的产业链上的升级我听说就是直接跟巴西总统谈谈那些咖啡员啊什么的这就另外一套逻辑是你看讲那个偏见产品经理的偏见让我想起了早期的拼多多也是有这种偏见的武汉外的人嘛对
五环外五环内的这种有些时候偏见偏见是人们心中最大的一座大山但是你反过来说你也可以因为一些偏见你不去关注一些公司这个当然也是可以的对吧你就说我就不喜欢拼多多的价值观那你不投他或者不关心他也可以对但是但这里面你不能因为偏见影响你对一个公司的商业价值的判断对吧这是另外一回事是但你讲比如我们刚才举蜜雪这个例子我还有一个还有一个商业上的理论就是
你在每一个价格带上你都能找到这个价格带上最好的产品比如说你对于一个茶饮可能 4 块钱或者 5 块钱这个价格带可能最好的产品如果是限制茶饮的话
那可能真的就是一杯蜜雪冰城的某某某某茶对于到这种瓶装水的话那五块钱可能是一瓶东方树叶或者说一瓶什么元气森林什么之类就是你在每一个价格带你都能找到这个价格带最好的产品如果它能够成为这个价格的最好的产品它其实就在这个价格带有非常强的竞争力可能是一个商业认知再去看一个比较便宜的时候我们可以尝试的用这个理论来套一下也算是一个粗浅的调研最后我觉得可以升华一下的点就是
像我们刚才说的不管是 AI 还是说像出海其实还是在时代变化之中我们身处变化之中
相对乐观的事情就是我们身处在时代变化的一个相对比较中心的一个地方中国还是一个确实在快速变化的依然在变化的它不太像你如果在欧洲某些国家可能那种福利国家它已经多少年没变化了你的街道生存的状况平时的这种交流状态那种工作状态都已经长期固化了几十年不变的那又是另外一种事情
如果在这种快速变化的过程当中多关注一下投资的机会而且这个投资不光是关于钱可能还关于我们自己
各方面对这是一个时机就是你也不能等多少年回头再看说就是又错失一波机会那个时候太丧了对我们还是乐观一些是乐观一点我们变化大就有句台词叫叫 chaos is ladder 就是混乱及阶梯但这个我们肯定不希望有混乱了但我们把这个话演变一下就是变化及机会现在我们所处的这片土地和时代还是有很多变化的
所以避免老灯心态多去找一些变化和一些超额的这种就所谓的 alpha 吧我们还是可以
希望我们还是可以在任何的大环境之下都能够保持一个相对正向的收益我觉得每一个人都应该去学着去做一下投资或者用投资的心态看审视一下生活中的问题因为这个事情早做晚做或者说有钱做还是没钱做你总得要做的总得要做的不要等到时候真的被推上那一步的时候没有足够的预言和思想准备的话那还是挺难受的是的还是给大家推荐一本
好作品对我真的有好作品要推荐一本是叫真需求我好多人推荐了梁宁老师我真的我觉得写的特别好对于当下的商业的变化和很多认知因为他讲的是很多商业常识常识是什么常识可能在短时间内不会变的所以你看这本书学到很多东西你三五年之后还能用
这是很重要的第二本书就是咱们刘飞老师自己的内容及品牌这本书我真的出差一直在带在路上我觉得这个也是给大家推荐一下因为内容及品牌这个东西确实就其实在看这本书之前我是没有这个观念的但是你讲了这个东西之后我觉得现在确实它就演变成这样一种品牌价值你看你的三五环也好半拿铁也好
那如果没有这两档节目以及你自己以前留言飞鱼这个内容的这个文字内容的承载那其实没有多少人知道你了对吧你的个人品牌也是不存在的那现在比如说那我自己自己做那个播客那我确实也帮我打开了更多的圈子并且呢就是因为里面也就提到了嘛就是说你的内容是一个天然的筛选这个东西也是一个就帮就你都不用去去去选拔或者怎样就自然而然的有一群就跟你同路的人去去去一起
这个我觉得也是当下现在这个变化就在新的传媒新的这个媒介的形式之下可能每个人都可以去尝试去做的东西建立自己的内容矩阵不能说内容矩阵就建立自己的内容以及打造自己有可能形成的个人品牌
所以第一本书是真需求帮你建立商业认知看了这本书之后再把这个认知尝试着实践一下再看一下内容及品牌就是闭环了闭环了又有投资又有闭环就差亲密关系了回头你再推一本亲密关系你看我们这期节目也闭环了
开头提到这个东西晚上又呼应了一下可以可以可以确实今天聊了挺多也挺开心的我们下回再接着聊吧如果下一次我搬到杭州那我们就可以对对对可以常聊了可以常住在这好那感谢浩哥我们今天就聊到这聊到这开心开心下期再见下期再见开心开心
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在思维运转旋幕遨游我那些狼群流存久久与流魂飞走兴奋赴在宿命身后不停挥手
是死后关照 毫无把握