Deep Dive
Shownotes Transcript
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为什么杰夫·贝佐斯要抛售约 48 亿美元的亚马逊股票？这对于他的未来、亚马逊的展望以及他搬到佛罗里达州的时机说明了什么？
杰夫·贝佐斯已提交通知，他将在 2026 年 5 月 29 日之前出售至多 2500 万股亚马逊股票。提交给证券交易委员会的公开文件声明，这些销售是 3 月 4 日启动的预先安排的交易计划的一部分。按照亚马逊目前的股价计算，潜在的销售额约为 48 亿美元。这仅仅是在亚马逊公布第一季度业绩后的
一天之后，虽然业绩报告在表面上强劲，但也引发了对未来发展的新担忧。贝佐斯仍然是亚马逊最大的股东，截至 2 月，他持有超过 10.2 亿股股票，此前他已经多次出售过大宗股票。但最新的披露引发了新的疑问，不仅关于贝佐斯本人，也关于这家有史以来最具影响力公司之一内部不断变化的财务现实。通过
亚马逊的收益报告于周四晚些时候发布，并在多个类别中超出了预期。本季度营收达到 1557 亿美元，比去年同期增长 9%。净收入飙升至 171 亿美元，每股收益为 1.59 美元，超过华尔街预期的 1.37 美元。
这些数字证实了亚马逊的核心业务（电子商务、云计算、广告）仍在发展。但股价几乎没有变化。周五下午收盘时，股价仅上涨 0.2%，报 190.62 美元。这种有限的反应反映了投资者仍在试图理解的问题：亚马逊将如何应对来自政治压力和国际贸易波动的不确定性。
现在，许多担忧都集中在唐纳德·特朗普白宫实施的新关税上。特朗普的措施可能会影响亚马逊的供应链和定价结构。本周的一份报告称，亚马逊计划在其网站上向客户清晰地显示关税成本。现在，这一细节引发了唐纳德·特朗普的警觉。
他亲自致电杰夫·贝佐斯。亚马逊随后澄清说，它并没有做出这样的改变，但这起事件说明了贝佐斯和他的公司现在面临的审查程度。贝佐斯有出售大量亚马逊股票以资助其其他项目的记录。2023 年，他出售了价值 135 亿美元的股票。
这是他自 2021 年卸任首席执行官以来首次这样做。其中包括两次大规模抛售，一次是在 2 月份出售 5000 万股，另一次是在 7 月份出售 2900 万股。这些交易的价值均达数十亿美元，并且时机安排巧妙。现在，时间安排的一个方面引起了特别的关注。
贝佐斯在这些股票出售前后正式从华盛顿州西雅图搬到了佛罗里达州。华盛顿州于 2022 年实施了 7% 的资本利得税。如果贝佐斯留在华盛顿，这些销售将导致近 9.49 亿美元的税务责任。
虽然他从未公开将税收作为搬迁的原因，但公共记录显示，他在华盛顿州居住期间，2022 年或 2023 年都没有出售任何亚马逊股票。佛罗里达州没有州所得税或资本利得税。时间安排、地点变更和股票销售描绘了一幅精心计算的财务战略图景。
现在，3 月份提交的新交易计划允许贝佐斯在两年多的时间内分批出售这 2500 万股股票。这种结构表明，与去年的紧缩时间表相比，这是一个更渐进的退出方式。但即使以较慢的速度，其总金额仍然很大。这也表明贝佐斯并没有放弃抛售其亚马逊股份的一部分，即使他继续持有该公司数十亿股股票。
自 2021 年安迪·贾西接任首席执行官以来，杰夫就没有参与亚马逊的日常管理。但他的财务举动仍然会发出信号，尤其是在这些举动紧随大型公司事件之后或与主要的政治监管发展相一致时。离开亚马逊后，贝佐斯将注意力转向了他的航空航天公司蓝色起源以及他为应对气候变化和生物多样性而启动的 100 亿美元地球基金。
他还积极参与慈善事业，包括“第一天基金”，该基金支持服务欠佳社区的教育和住房项目。出售股票可以让他资助这些事业，但它也自然会招致审查。
如果他出售价值 48 亿美元的股票，人们想知道为什么以及资金流向何处。他是在进行个人转型吗？他是否预料到亚马逊会面临逆风？还是他只是利用了有利的税收和市场环境？现实可能是三者的结合。但当世界第二富有的人从他创立的公司中转移数十亿美元时，观察者们会密切关注。
这里还有一个重要的细节。贝佐斯在 3 月 4 日采用了交易计划，这比亚马逊第一季度收益报告早了一个月。时间安排确保销售符合证券交易委员会关于内幕交易的规定。根据 10b-5-1 规则，高管可以制定预先安排的销售计划，以避免被指控为
他们正在利用重要的非公开信息进行交易。这些计划旨在增强公众信心，即此类销售是例行的，而不是投机的。
现在，对亚马逊收益的反应平淡表明，即使是巨额利润也不足以消除对贸易摩擦、政治干预和全球经济变化的焦虑。贝佐斯决定出售更多股票可能会加剧这种焦虑。去年的股票销售发生在亚马逊估值高点期间。现在，今年的公告是在市场波动加剧以及亚马逊未来预期出现不同基调的情况下发布的。
现在，本轮销售与 2023 年的销售不同之处在于更广泛的背景。2023 年，销售紧随市场反弹之后，并与贝佐斯搬到佛罗里达州同时发生。这一次，亚马逊正面临着与白宫的紧张关系以及供应链中的结构性不确定性。关税是否会持续存在，以及它们将如何深刻地影响亚马逊的成本结构，目前仍不清楚。但贝佐斯现在采取这一举动表明，他希望在潜在的更动荡的商业环境中拥有灵活性。
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证券交易委员会的文件没有列出每次销售的具体日期或金额。它只是列出了截至 2026 年 5 月 29 日可能出售的股票数量上限。缺乏详细的日程安排意味着，随着交易的展开，市场可能会出现零星波动。最终，贝佐斯计划出售 48 亿美元的股票。这是一个他正在采取的战略性举动。
无论这些信号指向个人野心、政治算计还是公司不确定性，他都在为接下来发生的事情做准备。他用自己的钱，按照自己的条件去做。
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