How insurers are navigating volatile markets
2025/4/25
Goldman Sachs Exchanges
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Matt Armas
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Mike Siegel
Mike Siegel: 我认为当前的市场环境既充满挑战，也蕴藏着机遇。保险公司的资产负债表中，股票配置通常低于其他投资者，因此股市波动对它们的资本化影响有限。寿险公司提供的与股票相关的产品需要对冲，市场波动增加了对冲的工作量。至于固定收益类资产，政府利率上升可能带来好处，但全球政府利率的差异也带来了一些投资机会。信用利差温和上升通常是件好事，因为保险公司总是有现金或流动性可以用来投资。当他们获得新的保费、债券利息收入以及债券到期时，他们需要决定如何投资这些资金。如果处于高利率环境，这通常是有利的。但如果信用利差大幅上升，则可能预示着信贷本身正在恶化，这对整体经济来说并非好事。
我们最近发布了年度保险调查报告，该报告涵盖了全球400多家公司，管理着超过13万亿美元的资产，约占行业资产总值的半数。调查显示，保险公司正在从公共市场资产转向私人市场资产，这反映了他们对市场风险的担忧以及对更高回报的追求。
此外，保险公司也在积极地利用和投资人工智能技术，以提高运营效率，改善承保流程，并获得投资回报。他们对数据中心、基础设施和公用事业领域的投资兴趣尤其浓厚。
保险公司投资回报的改善和成本的降低，最终将体现在保单成本上。对于寿险产品，更高的投资回报将使消费者受益；对于财险，更有效的承保将降低保费。
Matt Armas: 与去年相比，情况发生了很大变化。即使在2月份首次出现关税冲击之前，保险公司就已经开始为通货膨胀加剧、经济放缓和市场波动做准备。他们正在寻求更具防御性的资产配置选择，例如转向私人资产。
保险公司正在调整资产配置策略，将投资从公共市场转向私人市场，以应对通货膨胀和经济衰退的担忧。他们利用自身的流动性优势，投资于私人资产，以获得更高的回报，并提高投资组合的韧性和多样化。
寿险公司正在增加对私人资产的配置，这反映了私人市场的增长，以及保险公司对投资多样化的需求。
由于利率上升，年金等固定收益产品的销售强劲增长，保险公司需要更多资金来满足客户需求。保险行业整体健康，寿险和财险领域都表现良好。
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