J
James Reynolds
L
Lotfi Karoui
Lotfi Karoui: 私募信贷市场在过去15年经历了显著增长，其规模已与高收益债券市场相当。这主要是因为投资者希望观察其在经济衰退中的表现。私募信贷的策略涵盖公司贷款、房地产和基础设施等多个领域。在市场波动时期，私募信贷市场由于其设计上的特性，能够在一定程度上避免市场情绪波动带来的影响，尤其是在经济数据尚未显示恶化的情况下。私募信贷的损失在经济衰退期间会增加，但其损失分布不均，这使得基金经理的选择至关重要。关于私募信贷的系统性风险担忧被夸大了，因为私募信贷的风险与经济周期密切相关，而非系统性风险。私募信贷在一定程度上可以作为银行体系的补充，降低经济衰退的风险。
James Reynolds: 私募信贷的增长源于其为借款人（特别是私募股权公司持有的公司）提供的确定性、灵活性、保密性、速度和创造性融资方案。投资者将私募信贷视为防御性资产，并看好其抗通胀能力和为高净值投资者提供的开放式常青基金。私募信贷投资组合由于其投资行业相对防御性，在市场波动时期表现相对良好。当前私募信贷市场的机会主要集中在美国和欧洲的直接高级贷款、次级债务和投资级领域，特别是那些需要灵活资本和创造性融资方案的借款人。欧洲市场中，一些规模较小、周期性较强的公司，特别是2019年前的收购项目，正出现一些债务违约的情况。
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