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Amy Wu Silverman
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Jack Howe
Jack Howe: 本期节目探讨了仅投资标普500指数基金是否仍然足够的问题。过去十年标普500指数表现出色，但近期市场出现了一些波动，例如同等权重标普500指数和价值型股票的表现优于传统指数，以及欧洲和中国股市跑赢美国股市。此外，一项涵盖125年全球投资回报的研究报告显示，美国股市在全球市场中的占比持续上升，但这种强劲表现可能不会永远持续。报告还指出，长期来看股票投资收益优于其他资产类别，但大多数个股表现不佳，因此投资组合应包含大量股票。虽然国际多元化投资策略在全球范围内普遍有效，但对美国投资者而言并非如此。过去半个世纪的数据显示，美国投资者在风险调整后的回报率上，选择投资美国资产优于海外资产。尽管如此，鉴于美国股市在全球市场中的高占比，以及未来回报率可能低于过去，投资者仍需考虑国际多元化投资。报告还预测了未来不同世代美国投资者的股票和债券投资回报率，并指出债券长期回报率较低，但与股票的相关性低，因此仍应在投资组合中配置债券。总而言之，标普500指数基金仍然是良好的投资选择，但投资者应预期未来回报率可能低于过去。
Amy Wu Silverman: 过去六个月市场表现非常有趣，美国大选后市场出现过度乐观情绪，许多投资者认为特朗普会管理股市，并将股市视为其成功的衡量标准。但近期，投资者开始重新评估特朗普对股市的影响，以及关税和地缘政治等因素的影响。这导致市场对冲需求增加，体现在指数和个股层面。市场情绪的转变可以通过期权市场上的隐含波动率来观察，看跌期权需求的增加表明投资者情绪转向悲观。然而，单纯购买看跌期权进行对冲并不总是有效，时机和市场走势至关重要。在2022年市场下跌20%的情况下，系统性购买看跌期权的策略也导致了21%的下跌。对冲的有效性还取决于市场走势的路径依赖性，剧烈下跌时对冲策略效果较好，而有序下跌时则效果不佳。当前市场环境下，对冲策略的有效性可能高于过去几年，因为市场波动性正在上升，且市场走势的相关性增强。看跌期权需求增加并不总是预示着市场下跌，反而有时是市场上涨的早期信号。对冲基金出售股票看涨期权以增加收入的策略，其有效性取决于投资者的投资目标和市场预期。如果投资者认为市场已接近顶部，则该策略可能有效。投资者还应关注期权市场交易期限缩短带来的风险。
Deep Dive
This chapter explores whether an S&P 500 fund is still sufficient for investors, considering its remarkable performance over the past decade. It discusses the rise of the Equal Weight S&P 500 Index and the outperformance of value stocks, leading to questions about diversification and fund mixes.
- S&P 500 fund has more than tripled in the past decade.
- Equal Weight S&P 500 Index is outperforming the regular index.
- Value stocks are outperforming growth stocks.
- Shares in Europe and China are outperforming the U.S.
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