Intro to Micro Caps
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一家香蒜沙司制造商如何成为28倍股？秘诀在于盈利能力、专注的管理和可持续的收益，以及其他一些因素。伊恩·卡塞尔是一位微型股投资者，也是MicroCap Club的创始人，著有两本书。Motley Fool高级分析师巴克·哈特泽尔与卡塞尔进行了关于投资最小型上市公司的对话。他们还讨论了：- 如何评估市值低于5亿美元的公司。- 什么构成了“智慧狂热分子”。- 为什么增加股票仓位就像培养一段关系。主持人：巴克·哈特泽尔嘉宾：伊恩·卡塞尔制作人：麦克·格里尔，玛丽·朗工程师：蔡斯·普里兹莱帕，里克·恩达尔了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 我们将微型股定义为市值低于5亿美元的股票。你知道，我最初真的希望投资市值低于1亿美元的股票，因为那里真的没有机构投资者。没有分析师报道。什么都没有。我认为，

这是一个危险的投资场所吗？是的，但它也是学习选股的好地方，因为你被迫去做这项工作。那里没有你可以依赖的分析师。你必须自己动手。正是这种独立的思维方式对于成为更好的选股者至关重要。因此，历史上最优秀的选股者都来自微型股生态系统也就不足为奇了。

我是玛丽·朗，那是伊恩·卡塞尔。他是一位微型股投资者，Microcap Club的创始人，也是两本书的作者。伊恩加入了Motley Fool高级分析师巴克·哈特泽尔，就微型股投资进行了对话。他们讨论了智慧狂热、一家成为28倍股的香蒜沙司制造商，以及为什么微型股就像四岁儿童。

我在傻瓜公司工作了超过四分之一个世纪，我们收到了很多投资者的提问，他们对投资这个领域感到兴奋。而我所看到的是，他们中的很多人走上了错误的轨道，这让他们注定要失败。但这确实是市场中令人兴奋的一部分，我认为如果你做对了事情。今天我们将学习一些关于如何在微型股投资中取得成功的宝贵经验。但首先，我想简单地从定义开始。当我们谈论微型股时，你能定义一下我们在这里谈论的是什么吗？

当然。我的意思是，当我谈论微型股时，我指的是市值低于5亿美元的公司，

我知道这会根据你的投资地域而有所不同。但总的来说，我认为大多数人使用的是市值低于5亿美元的定义。当你特别是在评估这个领域时，如果你只关注北美，也就是美国和加拿大，那么在美国和加拿大交易的股票总数约为23000只，大约56%，即13000只。

是微型股公司。因此，它们构成了交易的上市公司的大部分，这些小型且默默无闻的微型股公司没有分析师报道，其中许多公司没有任何机构投资者。它们主要由散户投资者持有。这也是微型股的机会。

是的。这很有趣。如果我们回到几十年前，整个股票市场都是由散户投资者主导的。而今天，正如你所说，它完全是机构投资者主导的。这是一个机构投资者的游戏。因此，发生的大部分投资和交易都是由大公司进行的，无论它们是用于被动指数还是主动交易的基金。现在，当你观察它们时，我的意思是，很多人会说，嘿，那里有一些垃圾。在这些小型公司中有很多垃圾。

公司，对吧？那么，你如何进行筛选？你筛选这些公司并让优质公司脱颖而出的流程是什么？我认为，对于你的第一个观点，如果我可以稍微离题一下，你知道，我认为很多人在想到微型股时，他们会想到垃圾股。我认为这是一个在该领域使用的贬义词或术语。而且

很多时候，人们进入小型股票的方式是，通过他们收到的电子邮件或邮寄邮件中的一些硬性邮件或光鲜的营销材料。它通常只是一些对一家没有基本面但声称是下一个亚马逊的公司进行的付费广告。

你知道，人们购买这种股票，股票下跌，没有人再愿意投资这些公司了。你知道，这可能是80%的人，他们就是这样进入微型股投资的。然后他们认为这是一个糟糕的投资生态系统。但事实并非如此，特别是当你考虑到历史上最优秀的选股者

都是从投资微型股开始职业生涯的，从沃伦·巴菲特到彼得·林奇再到乔尔·格林布拉特。他们都从投资小型、默默无闻、具有基本面的微型股公司开始职业生涯。你知道，由于这些小型、默默无闻的公司中存在低效率，所以他们在这里找到了自己的优势。

当你观察有史以来表现最好的股票时，它们在开始时都是微型股。当你观察过去十年中表现最好的股票，当你对全球股票市场进行规模评估时，你筛选出上涨1000%或以上的公司，其中87%都起源于微型股生态系统。你猜怎么着？上涨1000%或以上的公司中，有91%都是盈利的。

不是盈利的故事型股票。所以，是的。因此，当我们考虑投资微型股时，很多人会投资故事型股票，但当你实际查看事实、基于证据的研究时，它们中的大多数只是可以发展成为更大规模的小型企业并盈利的小型企业。

是的。我认为盈利能力是关键，因为它可以淘汰掉数千只股票。就像你说的，你称它们为故事型股票。当我看到一家小型公司说，我想成为下一个微软或下一个大型公司时，我总是有点犹豫。你会想，等等，你的市值只有1亿美元。而那些

夸大其词的公司往往会辜负期望。在我看来，许多真正优秀的公司往往是由非常聪明但相当谦逊的人经营的。他们不会到处宣称自己将成为下一个什么，他们只是在默默地做着他们的工作，发展着业务。我想谈谈这些股票的一些类别。我认为是这样。嗯，

一些最终进入微型股领域的股票。这些是什么类型的企业？因此，如果我们必须对它们进行分类，这些只是刚刚上市的新公司，还是那些已经存在一段时间，也许经历了一些困难，现在处于扭转局面的公司，如果你有任何类别的话，你倾向于关注什么类型的公司？- 我认为，总的来说，表现真正出色的公司是那些主导一个正在扩张的小众市场的公司。

你知道，我认为如果投资者能够找到一家主导一个正在扩张的小众市场的小型上市公司，这就能证明管理层胜任的最重要的事情，因为他们要么创造了这个市场，要么获得了市场份额，你知道，他们在这样做的时候很可能已经盈利了。

嗯，如果这些公司中，在美国的公司较少，我会称之为冉冉升起的新星。所以，你知道，新公司，新的管理团队在一个新公司中做一些新的事情。呃，那里，那里有更少的，

在美国上市的高质量公司较少。我们仍然看到在加拿大、澳大利亚等地有更高质量的公司上市。但在这里，在美国，最大的类别可能是转型类型的情况，即一家现有的微型股公司，可能曾被错误管理。一个新的管理团队进入这家企业，他们注资，希望他们能够因此获得股权。

然后旧事物变成了新事物。因此，在美国，这仍然可能代表了我个人投资的80%，我正在寻找的大部分是转型。当管理层，一个新的管理团队接管

另一家公司，你可以查看该管理层的过去历史，看看这不是他们第一次尝试，他们之前建立过公司并出售或上市等等，你看到这些屡获殊荣的企业接管这家小型默默无闻的公司，这让你不禁想知道，他们这样做不是为了赔钱，他们这样做是因为他们认为自己可以赚钱，他们正在再次召集团队来再次尝试一次，你知道，这就是我喜欢在微型股公司中找到的那种定性设置。

是的，我喜欢这个。所以我们在这里有两个类别。我的意思是，你谈到了冉冉升起的新星，我认为我们在这里看到了，对吧？在某些领域，新兴且令人兴奋的公司往往会更长时间地保持私有状态，因为那里有如此多的风险投资。然后，当它们上市时，他们称之为独角兽。它们的市值超过10亿美元，规模非常大。所以你说我们现在在这里看到这类公司越来越少，但更多的是那些可能

由于管理不善而遇到一些困难的公司，有人可以进来并扭转局面。我想谈谈管理层，因为这是Motley Fool公司非常重视的事情。我们喜欢创始人经营的企业，但我们也喜欢和欣赏优秀的运营商，并使用“智慧狂热分子”这个词。我不知道这是否能捕捉到你正在寻找的东西，但你能描述一下吗？

当然。我与他人合著了两本书，主题是

智慧狂热分子的主题。智慧狂热分子是查理·芒格用来描述一位伟大的企业建设者。某人白手起家，将其发展到主导其利基市场、地域和行业的程度，并且持续了几十年，而不仅仅是一两年。我和我的合著者肖恩·埃丁斯回顾了一些查理·芒格提到的这些智慧狂热分子的企业家。

我们写了两本书关于他们，并从中提取了一些有价值的见解，你知道，试图提出一个框架或蓝图，你可以用来寻找。你知道，我在整个项目中的主要目标，持续了大约四年，你知道，真的是为了微调我的视角，以便在小型、默默无闻的微型股公司中找到这些伟大的领导者。你知道，因为，你知道，如果你想尽早找到伟大的公司，你必须尽早找到伟大的领导者，你知道，而且，你

所以，是的，我的意思是，你触及到一个方面。你想找到创始人，但回到我们之前谈到的转型问题，他们并不总是创始人。你知道，有时它只是一个新的管理团队接管。我想我们可以说他们是创始人的新战略。但是，通常情况下，

通常情况下，我们发现他们拥有公司4%、5%或6%的股份，而不是25%，这是我们都希望找到的。但是，你知道，也许是组织中的二号人物站出来成为组织中的一号人物，他多年来一直被忽视，他拥有，

他和他肚子里的火一样旺盛，就像公司的创始人一样。他们有事情需要证明，你知道，你会发现这种类型的人也可以被定义为智慧狂热分子。而且，你知道，我想我应该首先说

如果这是一家微型股公司，在他们将公司发展壮大并摆脱微型股生态系统之前，我不会称这个人为智慧狂热分子。让我们明确一点。我试图找到潜在的智慧狂热分子。潜在的智慧，对，是的。那么它必须是五倍股吗？一旦它成为五倍股，如果他们能做到这一点，他们就是智慧狂热分子？

我喜欢说，一旦他们达到摆脱微型股的逃逸速度，也就是摆脱市值5亿美元的限制，我通常会将他们定义为智慧狂热分子，你知道，在那里，这是一个可持续的举动，建立在基本面之上，你会在生活的各个方面看到他们，我的意思是

举一个我认为传统的多倍股在微型股中看起来像什么的例子，它不是下一个谷歌。这是一家公司，我会提到一家，我不拥有它，你不应该出去购买它，但像Armanino Foods这样的公司，其代码是AMNF，它在OTC市场交易。它甚至不在纳斯达克上市。他们是美国香蒜沙司的市场领导者。而这家公司所做的只是将销售额从3000万美元

增加到6000万美元，历时14年。他们在15年内将收益从200万美元增加到1000万美元。这是一个28倍股，你知道，制作香蒜沙司没有什么性感的，但是，

他们在没有稀释的情况下做到了这一点，你知道，因此每股收益持续增长。这才是真正推动可持续多倍股增长的因素，这也是我正在寻找的，因为在微型股领域，你可以找到很多昙花一现的成功，这些成功在一两个季度内有效，因为他们拥有合适的能够在特定时期满足市场潮流或主题的产品或服务，但他们

会立即回落。你知道，你想找到这些真正高质量的企业，它们能够维持这种轨迹。在这里，在美国，你知道，在北美的这大约13000家微型股公司中，有7500家在OTC市场上市。这是一个相当数量的公司。我的意思是，这比纳斯达克和纽约证券交易所加起来交易的公司还要多。

是的。如果你愿意的话，微型股公司的沙盒，它相当，相当，你知道，有很多公司需要筛选。是的，有很多公司没有人应该购买，你知道，但你可以对任何小型企业领域说同样的话，无论是小型私募股权还是风险投资，它们失败的次数和小型上市公司一样多。它们只是私有的。它们的失败不是公开的。我们的失败是公开的。这就是为什么我们作为微型股公司也会得到不好的评价。

是的，绝对的。到目前为止，我们正在谈论，你知道，我们说，嘿，让我们从盈利能力开始。让我们寻找由真正优秀的人经营的盈利公司。这可能是管理层的变动，引进有业绩记录且也拥有部分股权的人，也许他们拥有3%、4%、5%或6%的业务，并且

然后你希望收益持续增长，这样你就可以达到你所说的逃逸速度，这样他们就可以持续增加收益，你就可以获得非常好的结果。你还会考虑哪些其他定量因素，这些因素表明这是一个非常好的微型股候选股票？我会说这只是盈利能力、增长和领导力以及潜在智慧狂热分子的历史相结合。

在商业中，你知道，他们以前做过这件事，你知道，他们屡获殊荣，你知道，这些组合。当你把所有这些东西加在一起时，这并不意味着你的击球率将达到100%，但这就像，它将你的击球率从，你知道，20%提高到40%、50%或70%，你

这就是名人堂。这比名人堂还好，对吧？是的，完全正确。击球率从25%提高到30%的差异大约是每年1000万美元。是的，这是一个很大的区别。所以我想谈谈一些定性的事情。我们在Motley Fool公司称这些为无形资产。对于所有收听节目的听众来说，这些只是资产负债表上没有显示的东西，对吧？它可能是，嘿，这是一个品牌。它

而且它确实很好，但它被错误管理了，或者可能是其他事情。除了领导力之外，你还会关注哪些无形资产？你已经谈到了寻找一个胜任的领导者来领导业务。当你浏览微型股领域时，还有哪些其他无形资产会让你兴奋？这是一个好问题。嗯，

我确实寻找的一件事，再次说明，我的投资方式可能不应该成为你的投资方式，你知道，因为我们都是不同的。我们都像指纹一样，看起来一样。但当你放大时，我们都是不同的。你知道，对于每个选股者来说都是一样的。但是，你知道，对于我的策略来说，我正在寻找高有机增长型企业，因为我确实在考虑谁会在三、五、七年后，希望是10倍以上的价格从我这里购买这只股票。

你知道。无论你是价值投资者还是超高速增长投资者，每个人都被吸引的一件事就是增长。你知道，这就是本·格雷厄姆在他职业生涯中从雪茄烟头投资转变为价值投资者，你知道，因为他意识到，当附加一些有机增长时，这只是一个更好的投资方式，对吧？

你不必担心一些价值投资者认为它比你多值2%，回归到模因。我还想谈谈其他一些对管理自己投资组合的人来说很重要的事情。微型股有点不同。对于这些股票，你在仓位规模和持有期限方面做了什么？是一样的吗？我假设这与在三十年内平均投资你的401k指数基金的方式不同。

你可能对微型股的处理方式有所不同。是的，你必须这样做。我的意思是，我希望我可以直接告诉你，你知道，只需找到10只优秀的股票，将它们放在投资组合中，你知道，在20年后醒来，你就会变得富有。是的，这会容易得多。但是他们只是……

这些是小型不断发展的企业。它们是小型企业。它们以好的方式和坏的方式发展。你知道，这有点类似于我不会让我的四岁孩子独自待在家里，你知道，否则他们会烧毁我的房子。我必须看着他们。

你知道，我必须观察他们在做什么，你知道，所以我的微型股投资组合也是一样的，需要进行维护尽职调查，这意味着你在最初购买后进行的尽职调查至关重要，你知道，因为这将决定你是否要购买更多、持有或出售，而且，你

我会说，即使在我的投资组合中，一个仓位的正常保质期，我从19岁就开始做这件事，现在44岁了，我变老了，大约是两年，这可能是我投资组合中的平均保质期，所以当你考虑这一点时，就像好吧，我通常同时持有大约十几家公司，在过去的六七年里，我可能拥有过大约60或70家公司

你知道，当我想到过去六七年里我拥有的这60或70家公司中，今天我还拥有的公司有多少时，大约是三到四家，你知道，很多时候人们会被此吓退，但这实际上与我们这一代最伟大的选股者和投资者是一致的。你知道，就像沃伦·巴菲特，当你观察他的公开投资组合时，

我认为他一生中拥有过大约300只股票，他拥有大约十几家公司，他已经拥有了12年以上。因此，有史以来最伟大的投资者必须拥有数百只股票才能找到少数几只值得持有的股票。想想分层。好吧，我现在正在投资小型企业。当然，那里会有周转，你知道，所以。

所以我会说我的平均持有时间大约是两年。有些我拥有了十年，有些我拥有了三个月。这并不是因为我，我每次购买的意图都是永远持有，但很少有股票能获得这种权利。

是的。所以你提到了买入、卖出或持有。它决定了。你能举一些例子吗？例如，在什么情况下你会说，好吧，我需要与这家公司断绝关系？这可能是为了帮助我们家里的投资者做出决定，如果你正在积极监控仓位的话？

是的。我的意思是，我会说有四个主要原因你会卖出。前两个是充分的理由。我只是想说，你知道，第一个原因是你在投资组合中找到了比你最糟糕的想法更好的东西。我说这是一个充分的理由。第二个充分的理由是某些东西上涨得太快了。通常情况下，我将其定义为将五年内的回报提前到一年内，你知道。而我在这些情况下通过我的经验发现

95%的情况下都会发生这种情况。因为很多人会说，你仍然应该持有它，因为我还有上涨空间。在我经历过那种单年大幅上涨的情况中，某些东西从10倍市盈率上涨到100倍市盈率，95%的情况下，他们会在下一个季度绊倒，股票会减半甚至更多。然后它将在接下来的五年里补充基本面，并且

在你再次达到新高之前。因此，在这种情况下，确实有必要减仓。最后两个原因显然更糟糕，即业务发生了不好的事情，业务以不好的方式发展，你需要出售，或者第四个原因是，你知道，我发现管理层不可信或不称职，并且

我不在乎估值是多少。我会立即卖出。太好了。我们都会犯错。你知道，我们感到兴奋。有人在这里发布新闻，他们有很好的业绩记录。我认为对于家里的朋友来说，也许你同意或不同意这一点，在我的脑海里，我有一个想法，我希望看到管理层做什么。就像他们应该这样做一样。通常情况下，他们会说出正确的话，你也会同意。然后你开始看到他们偏离了这条路线。就像，哦，

我们在这里做什么？所以你确实必须追究他们的责任。所以也许这也会发生在你身上。确保他们不仅说出正确的话，而且必须做正确的事情。好吧，这与你的仓位规模问题有关。我认为我在过去十年中发展最多的地方是，你知道，十年前，如果我们正在进行这次谈话，我会告诉你，你知道，如果我不把10%的钱投入到某件事中，那么我就没有信心拥有它。

你知道，今天的情况更像是，我很乐意采取较小的仓位规模，甚至在更少的时候进行加仓，当你实际上在某件事上进行加仓时，你与公司一起成长，这是一种更自然的方式来增加仓位，因为这就是我们建立关系的方式。我认为建立信心就像建立关系一样，它会随着时间的推移而变得更好。而且，

我喜欢这个。我们说三分之一地买入，有时我会开玩笑说十五分之一或二十分之一地买入。是的。因为我们喜欢在Motley Fool公司增加赢家，我们也意识到，也许在我们购买或推荐股票的那一天，我们做了很多研究。我们可能花了几个月的时间进行研究，但在我们拥有它一两年或三年后，我们比那天更了解它。因此，有时，即使股票上涨了，我们也认为业务价值上涨得更多，因为它还没有被认可。对。

而且正如你所知，一旦机构投资者规模足够大，你知道，市值达到机构投资者可以进入的程度，这也会推动股价大幅上涨。是的，发现性上涨。

当机构投资者发现某些东西时，这就是我试图站在左侧的东西，你知道，尤其是在我的投资类型中。而且，你知道，我将微型股定义为市值低于5亿美元的股票。你知道，我最初真的希望投资市值低于1亿美元的股票，因为那里真的没有机构投资者。没有分析师报道，什么都没有。我认为，

这是一个危险的投资场所吗？是的，但它也是学习选股的好地方，因为你被迫去做这项工作。那里没有你可以依赖的分析师。你必须自己动手。正是这种独立的思维方式对于成为更好的选股者至关重要。因此，历史上最优秀的选股者都来自微型股生态系统也就不足为奇了。

是的。我想谈谈估值，因为你刚才说，你知道，当某些东西上涨得太多，变得太兴奋时，95%的情况下你会看到它回落，会绊倒。

所以我想知道，估值在你所做的工作中扮演着多么重要的角色？我有一位同事比尔·曼恩，我喜欢他的比喻，所以我将采用它。他称之为“超赞连续体”。我认为这同样适用于本·格雷厄姆，当然也适用于沃伦·巴菲特和查理·芒格。芒格说服巴菲特说，嘿，为一家优秀的公司支付合理的价格比为一家优秀的公司支付合理的价格更好。

比为一家低于平均水平的公司支付高价更好。那么，估值对你来说有多重要？它是一个滑动标尺吗？你愿意为某些企业支付更高的价格，而为其他企业支付更低的价格吗？我会说，当我进行初始购买时，我非常关注估值。在那之后，我非常关注后续购买的执行情况。

你知道，我真的很想找到这些管理团队，他们能够在季度和数年内持续执行。当你找到他们时，你不能害怕平均上涨，因为这些都是小型企业，它们会继续

继续执行这些事情，可能会上涨一千、两千、五千个百分点，所以无论我是在高出 50% 的价格买入，对我来说都不是什么大不了的事，我只是想找到那些能够执行的管理团队，所以你知道，价格可能会像巴菲特所说的那样，在最初的购买上进行更多的尽职调查，然后之后就更侧重于执行了

我试图对我的投资进行尽职调查，在一个理想的世界里，我们都会找到那些能够变成成长型股票的价值型股票。你知道，你以 5 倍市盈率的价格找到它们，然后它们变成了 30 倍市盈率。这就是你获得倍数扩张和盈利能力双重杠杆的地方，你知道，这就是创造这些巨额赢家的方式。所以我认为你的初始购买价格很重要。是的。具有讽刺意味的是，你知道，也许是有史以来最赚钱的投资是沃伦·巴菲特对苹果的投资，呃，

他最初以大约 10 倍的市盈率买入，然后在过去一年中，他卖出了大约 6 亿股，当时的市盈率超过 30 倍，接近 40 倍，所以他受益于不断增长的盈利、回购以及市盈率的扩张，但他表示，这比我们在伯克希尔·哈撒韦拥有的任何企业都好，但他还是卖出了很多，因为他意识到，在某个价格

即使是世界上最好的企业，也不是一项伟大的投资。他愿意断绝关系并支付一些税款。现在，他的资产负债表上有 3250 亿美元的现金。当你想到成熟的多十年赢家股票时，这也很有趣。我的意思是，每一个

曾经在某个时间点都是价值型股票和成长型股票，并且在旅程中可能多次出现这种情况。在任何一个时间点，它都会吸引不同类型的投资者，他们是价值投资者、成长投资者或 GARP 投资者，无论你称之为什幺。所以我们有时会把自己限制在一个估值中，比如我是一个价值投资者。然而，公司本身却超越了这一点。

你知道，它们会上涨下跌，它们被人们喜爱和憎恨，它们被做空，它们没有……有激进分子参与其中，当你回顾这段旅程时，这很有趣，这是绝对正确的，我记得有一次看到苹果，它被列入大量的成长型 ETF 中，然后你又看到它也被列入所有价值型 ETF 中，我们傻瓜们甚至不喜欢价值型和成长型股票的二分法，我们是投资者，人们给事物贴上标签，但这……看到所有这些 ETF 中基本上都包含苹果，这很有趣

它们都包含苹果。无论它们自称是什么，苹果都在其中。你能谈谈你过去犯过的错误吗？这可以帮助那些今天才刚刚开始的人。也许有一个 19 岁的年轻人像你一样在听，他们希望从你过去的一些痛苦中受益。也许你可以分享一下你犯过的错误，你现在比刚开始时更清楚地认识到这些错误。是的，我有点

我有点不同，我发现人们会进入两种投资阵营之一。你或者成为一个故事型股票投资者，或者成为一个购买廉价股票的投资者。区别在于，你知道，你是在学习会计课程之前还是之后开始投资的。

你知道，我一开始是一个故事型股票投资者，这有点奇怪，你知道，然后我通过 20 多岁时的较高周转率的动量型策略积累了资本。然后我成为了一名全职私人投资者 10 年。我只是靠我的投资组合生活，你知道，我已经发展壮大，成熟了。而且，你知道，我离 10 年前的投资者类型相差甚远。我希望我不会，我希望我今天和 10 年后不一样。因为我认为这是任何人的投资的关键，那就是不断发展和成长。嗯，

但是，所以我认为我想说的一件事，我们已经谈到了，但我还要再强调一下，那就是坚持盈利公司。你知道，只有 17% 的小型股公司是盈利的。

如果你只坚持这一类公司，你就会消除 98% 的痛苦和挫折。一旦你从那里学习，你就可以自由地在风险范围内上下移动。你知道，也许你想在它们达到盈利拐点之前就抓住它们，你知道，现在

这也是我现在所做的。但我建议你从以下方面入手：对 5 亿以下的市值进行滚动 12 个月的盈利筛选，选择一个你感兴趣的领域。也许是你工作的地方，也许是你对该行业有一些内部了解的地方。这是一个好的开始，你知道，坚持盈利的部分。而且，我认为，呃，

你会以正确的方式学习和学习，然后你会从那里发展壮大。是的。这其中的乐趣在于，它会让你在工作中变得更好。你知道，我告诉我的一个孩子，他对技术和软件工程师之类的东西感兴趣。我说，看看那些地方。因为如果你了解业务和技术，这是一件很棒的事情。正如你所说，我们都是个人。所以每个人都有自己的优势。我想再提供一个想法。所以

如果有资源，你推荐哪些资源给想要学习的人？你提到过你写的一些书。还有什么其他东西可以让想要更上一层楼的人获得更多信息？我们实际上有一个免费的 YouTube 视频，它就在 YouTube 上。它只是谈论如何研究一家小型股股票。它在那里是免费的。没有号召大家加入我们的行动之类的。但我认为这是一个很好的资源。

因为研究一家小型股公司与研究苹果不同，你知道，大概有一半的不同之处在于寻找危险信号，你知道，当你分析企业时，就是这样。所以我认为这是一个非常简单、免费的资源，我会推荐给人们。当然，你知道，小型股俱乐部也是一个很好的资源。但我认为这是一个很好的资源。

没有，我不会指出，我不认为我能想到任何类型的特定书籍。我会犹豫不决，因为我认为这会回到你是什么类型的投资者。

是的，我的投资类型，即使是我寻找和投资的公司类型，也会与其他人不同，你知道吗？我认为强迫人们像我一样投资是不对的，因为我认为投资的旅程是试图找出如何像你一样投资。这是一个很好的建议。再一次，我的意思是，这是一个令人兴奋的空间，人们可以享受。这是一个他们不必与大型机构投资者竞争的领域。

但你必须努力工作。就像伊恩·卡塞尔一样，再次感谢小型股俱乐部和聪明狂热者的创始人。非常感谢你今天启发我们并分享一些技巧，使我们成为更好的投资者。我们感谢你。谢谢。

一如既往，节目中的人可能对他们谈论的股票感兴趣，而傻瓜公司可能对这些股票有正式的推荐意见，所以不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容都遵循傻瓜公司的编辑标准，并且未经广告商批准。傻瓜公司只选择它会亲自推荐给像你这样的朋友的产品。对于巴克·哈泽尔和伊恩·卡塞尔，我是玛丽·朗。感谢收听，傻瓜们，我们下周一见。