Jobs, Cars, AI and Financial Freedom!
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工作、汽车、人工智能和财务自由。您正在收听 Motley Fool Money。欢迎收听 Motley Fool Money。我是 Jason Moser。今天与我一起的是 Motley Fool 首席投资官 Andy Cross。Andy，感谢您的到来。

Jason，感谢你在假期周邀请我。是的，确实是假期周。在今天的节目中，我们将仔细研究电动汽车市场的现状。Cloudflare 正在，我想，抵制人工智能。我们有一些股票让我们想要庆祝财务自由。但首先，Andy，让我们谈谈工作和银行。就业报告今天早上发布，由于周末是假期，所以提前一天发布。这似乎是一个

相当不错的报告。市场对此反应良好。州和地方政府方面表现良好，而联邦政府方面，似乎面临更多逆风，鉴于过去几个月 Doge 及其努力试图

削减开支，这或许并不令人意外。但你在这份就业报告中看到了哪些突出之处？是的，Jason，我认为这是一份不错的报告。它肯定超出了预期，但不像几年前那样出色。我们看到，有趣的是，我们看到了期货。你提到了股票反弹得很好。而且

对降息的预期已从 7 月的 25% 下降到不到 7%。显然，随着这份报告的强劲推动收益率走高，投资者押注他们可能在夏季预期的降息将被推迟。但真正让我感兴趣的是，在表面之下，Jason，

医疗保健和服务业非常强劲，占 147,000 个净增长的 40%。正如你提到的，州和地方政府也占这些增长的 32%。同样令人着迷的是，Jason，这与我们本周看到的新闻有些关联。建筑业约占整体增长的 10%，而专业承包建筑业。

专注于非常专业的屋顶、供应等方面，它们占建筑业增长的 100%。这也说明了为什么我认为我们看到了家得宝

收购 GMS，另一家专业零售分销商，以扩展其承包方面的分销业务。因此，我认为那里的实力说明了为什么此次收购对家得宝如此具有吸引力。是的，我很高兴你提到了家得宝，因为在我看来，我们正处于这样一个位置，即

关于住房供应的讨论仍在继续。似乎供应不足以满足需求。但是当你看得更远时，你会看到那里的机会。无论是房屋建筑商，还是房屋装修，像家得宝或劳氏这样的零售商，似乎他们都做好了准备……

未来一段时间将持续良好，因为我们将看到更多投资投入到国内房地产市场。Jason，我认为我们只需要看到利率开始正常化。这份报告中没有显示这一点。这将是——我今天没有查看房屋建筑类股票。

这将是一个挑战，只是利率环境。现在，我认为随着时间的推移，由于各种原因，这将开始下降。我认为这会减少，但今天我们确实看到这些利率由于这份报告而上涨。

有趣的是，Jason，我们仍然看到那些白领工作、管理、商业和金融方面的一些压力。失业率从 2.2% 上升到 2.4%。专业人士的失业率略有上升。销售和办公室的失业率略有上升，尽管整体失业率相当稳定。

我们确实看到办公室和那些白领工作中存在一些压力，这与福特首席执行官的引述相呼应，他谈到在不久的将来，预计 50% 的白领工作可能会被淘汰或被人工智能取代。哇。这是一个令人惊叹的统计数据……

我希望我们的工作仍然安全，AC，但我们会看到的。- 是的，我认为我们将在未来一年左右看到更多这样的情况。很多这些都出现在一些就业数据中，所以我正在密切关注这一点。- 是的，我认为这是很有道理的。

好的，让我们转向银行，因为就在上周，我们看到所有银行都通过了压力测试，对吧？美联储对所有银行进行了压力测试。在所有 22 家上周接受美联储审查的银行中，超过 2020 年，

压力测试，对吧？我认为这在十多年前的全球金融危机中真正引起了人们的关注。但是现在，我的意思是，至少看到我们正在对银行进行这种

定期检查以确保它们运转良好，这令人鼓舞。看来在这种情况下，美联储指出他们发现大型银行有能力应对严重的经济衰退，这令人鼓舞。现在，这个结果并不令人意外。我们看到很多股息增加，我们也看到很多股票回购授权。

是的，Jason，这是一个稍微温和一些的压力测试。我认为他们在更正常的环境中稍微降低了标准，我认为这是有道理的。现在，预期的测试考察的是房地产价格下跌 30% 或房价下跌 33%。

如果失业率飙升或上升，但这比以前银行处境更加困难时的情况要温和一些。所以标准稍微低了一些，但银行轻松地超过了标准。我们看到了这些增长。我们看到高盛将其股息提高了 33%，摩根大通提高了 7%，美国银行提高了 8%。因此，我们自然会看到他们开始向股东返还更多资本，因为这基本上是银行正在做的事情。你知道，他们吸收大量资本，并且，

并且他们在其收益基础上获得了丰厚的利润，然后将其返还给股东。我认为如果美联储宣布后我们没有看到这些股息增加，市场将会感到失望。我认为有趣的一点是，他们正在谈论这个压力测试过程。这可能是费力的，它可能会导致金融市场的波动。美联储正在研究这个问题，并表示：“好的，

我们将努力解决这种波动。最终，我们将建议我们基本上对连续两年的压力测试结果取平均值，而不是逐年进行。你对此有何看法？你认为这有道理吗？而且……

给我们更多平均值。在我看来，这更像是长远的眼光。是的，我认为是这样。我的意思是，我认为这与工作一样，就像我们之前谈到的工作一样，这是一个月，你真的需要查看一段时间内的平均值。因此，我们不想对任何一个时期看得太重。我认为对这些一级资本比率也是如此，毫无疑问，银行现在的情况要好得多。毫无疑问，它们的资本充足率更高。我们不仅在稍微温和一些的测试中看到了这一点，而且在过去也看到了这一点，但是

而且事实上，正如你提到的，我认为几乎所有银行都通过了测试。因此，我们看到这些大型银行资本充足。我认为投资者真正想要关注的是随着时间的推移的衡量。我认为银行很有趣。我以前持有美国银行的股票。我去年卖掉了它，自那以后股价实际上一直在上涨，我已经从中赚取了 40% 或 50% 的利润。

我认为银行处境良好。估值已开始攀升。它们基于每股账面价值或收益的基础上。它们比历史标准更高。我认为这是人们的预期，嘿，在未来几年中，经济状况将足够好，银行资本充足，能够利用那里在商业方面和零售方面都相当健康的消费者。接下来，电动汽车销量面临一些逆风。

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Andy，我们本周看到一份汽车报告，我想，说是喜忧参半是最好的说法。我们看到了一些好的方面，也看到了一些不好的方面。但似乎

虽然汽车制造商的销量有所下降，但感觉上，由于关税的不确定性等等，今年上半年可能出现了一些冲动性购买。特斯拉在这里确实脱颖而出。我的意思是，当我们谈论电动汽车时，我的意思是，特斯拉显然将成为头条新闻制造者。但是特斯拉，他们遇到了一些阻碍，对吧？特斯拉全球汽车销量下降了 13.5%。

与去年同期相比，第二季度下降了 13.5%。不仅仅是特斯拉感受到了这种压力。我的意思是，其他汽车制造商也感受到了压力。但你对此有何看法？你认为……这是很多提前购买，人们在上半年由于关税的不确定性而提前购买吗？还是还有更多需要考虑的因素？不，我们当然看到了……

除了特斯拉之外，如果你看看福特的交付量，本季度其销量增长了 14%。福特方面非常健康，但在电动汽车方面则不然。因此，福特的增长完全依赖于内燃机和混合动力汽车。但正如你提到的，Jason，

特斯拉本季度持续疲软。你提到交付量下降了 13.5%。现在，这高于市场预期。我认为这就是你看到股价积极反应的原因。我认为人们担心情况会糟糕得多。

因此，虽然低于公布的预期数字，但略高于市场预期数字。它高于第一季度，因此我们看到第二季度有所改善。Cybertruck 和其他类别（这是特斯拉销售额中最小的部分）

下降了近 52%。因此，这持续疲软。我们看到他们在中国的持续挣扎，因为我们看到越来越激烈的竞争真正开始在中国的市场上加剧。因此，显然，特斯拉有一些品牌问题。这些问题是有据可查的。我们之前讨论过这些问题。特斯拉的故事并非——投资案例并非关于现在正在发生的事情。它实际上是关于

完全自动驾驶、机器人出租车，所有这些举措，甚至包括机器人技术，如果成功的话，这将成为特斯拉的巨大驱动力和成功因素。因此，我认为预期是，这是两个糟糕的季度。如果你是一个

驾驶销售，他负责销售部门，并希望在下半年开始略有反弹。希望我们能获得一些新的车型和一些更新的品牌认可，以满足特斯拉股东的需求。我们不会只关注特斯拉。福特、现代、起亚都报告称

电动汽车销量大幅下降。福特表示，电动汽车销量比去年同期下降了 30% 以上。是的。看到通用汽车实际上逆势而上，这对我来说很有趣。他们表示，他们的电动汽车销量增长了一倍多

比去年同期增长了一倍多，这让我觉得很吸引人。我甚至不知道。是什么推动了通用汽车的电动汽车？我知道。而且你只要想想福特在电动汽车以外的成功。我提到了内燃机和混合动力汽车的强劲表现。而且，实际上，他们非常重视 SUV 和卡车。他们在本季度看到了这些方面的巨大增长。我认为其中很多都是提前完成的，正如你之前提到的，Jason。是的。

我们看到了关税上涨。福特为所有促销活动提供了员工定价，因此他们在定价方面有所行动。我们将看看这最终会如何影响毛利率。这将是福特需要关注的事情。但显然，在混合动力和内燃机方面取得了很大的成功。有趣的是，他们的电动汽车并没有获得太多关注。他们对野马 Mach-E 进行了召回。

想想通用汽车在那里取得了一些成功。我不知道这是否是通用汽车未来的故事。目前，电动汽车仍在努力解决许多电池技术问题，我认为这只是市场上持续存在的斗争，并没有得到市场的太多认可，尤其是在石油和天然气价格如此之低的情况下。

接下来，Cloudflare 加入人工智能领域，以及几支股票来庆祝我们的财务自由。本集由 SoFi 赞助。

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Andy，本周 Cloudflare 发布了一些有趣的新闻。我们一直在工作中来回讨论这个问题。据该公司目前的消息，他们基本上会要求他们的新客户

注册使用 Cloudflare 的客户，将被问及他们是否要允许或阻止人工智能爬虫，对吧？这种人工智能技术会浏览网站并抓取数据，这些数据会为大型语言模型提供支持。该公司还将允许发布者使用新的按爬取付费模式向人工智能爬虫收费。现在，Andy，这让我想到了一些事情。当我阅读到这一点时，我首先想到的是

这让我想到亚马逊及其成为全球最以客户为中心的公司的使命。从 Cloudflare 的角度来看，这似乎是一个非常以客户为中心的举动，对吧？他们说，嘿，我们想帮助你保护你的数据。我们想帮助你保护你的内容和你正在创作的东西。我的意思是，我也理解另一方面的观点，对吧？我的意思是……

为了改进和训练这些大型语言模型，数据需要公开。你认为 Cloudflare 的这一举动是明智的吗？哦，我认为是明智的，Jason。我的意思是，Cloudflare 负责大约 20% 的，的，的，

全球互联网流量。他们是一家内容交付网络和网络安全公司。因此，帮助他们的出版客户和其他客户移动数据。因此，保护他们并顾及他们的利益对 Cloudflare 来说非常明智。事实上，我非常

对此持积极态度。这是我今年早些时候拥有并出售的一家公司。但我认为这实际上是一个非常积极的举动，因为我认为没有人真正解决这个问题，Jason。这与在线广告业务有关。Matthew Prince 在 Cloudflare 的博客中谈到他们所谓的“内容独立日”，7 月 1 日，“内容独立日”，以帮助保护这些出版商。

他在博客文章中谈到了在线搜索和广告的演变，从 Google 的历史开始。我认为他现在开始解决这个问题，听着，为了支持负责如此多内容的出版商和创作者，我们必须帮助他们能够支持

支持许多人现在依赖的人工智能引擎的模型。因此，他们开始解决这可能是什么样的业务模式。他们甚至谈到可能开设一个市场，人工智能引擎和人工智能聊天机器人公司（如 OpenAI 和 Perplexity，甚至 Google 本身和其他公司）可以在那里与出版商合作。所以

我发现这非常令人鼓舞，因为变化如此之快。我很高兴看到像

Cloudflare 这样有影响力的公司谈论这个问题。但当然，它是在为自己说话，因为他们试图支持他们在出版商领域的某些主要客户。当然。是的。我的意思是，Cloudflare 占据了所有互联网流量的 20%。我的意思是，这不是一个小型参与者。你认为这是否有可能像滚雪球一样，并可能导致人工智能发展面临一些近期逆风？是的。

我不这么认为，Jason。我不这么认为。人们担心的是，而且我确信，事实上，我认为我们可能听说过 OpenAI 的说法，并且确实存在一些网站技术可以帮助告知和指导搜索爬虫，去这里，不去那里，但它并没有强制执行。它更像是指导。我认为 Cloudflare 正在说，我们需要另一层安全措施。

他们会担心，但我确实认为这开始像我之前说的那样，解决我们如何继续获得新的、新鲜的内容，并以支持这些内容创作者的方式将其货币化，但也表示，不，我们需要这些内容，因为现在这是一个非常具有竞争力的市场。

我们有许多来自中国的深度寻求者正在创建更先进的 LLM，他们正在继续投资。

而且他们可能并没有遵守那里的所有规则。所以，这是一个非常具有竞争力的领域。我只是认为我很高兴看到围绕如何以可持续的方式为所有参与者和利益相关者改善这种情况的一些讨论。是的，值得注意的是。我的意思是，Cloudflare 已经拥有客户，对吧？他们谈到了早期的采用者。有 Conde Nast、时代杂志、Pinterest、Quora、Reddit。我的意思是，所以有一些公司正在加入，而这些公司……

显然，负责互联网上大量的内容。看看事情将如何发展将会很有趣。Andy，明天当然是 7 月 4 日。用荷马·辛普森的话来说，“在我庆祝自由的时候，请退后。”在我们结束今天的内容之前，什么是股票？我认为看看我们在这里喜欢的一些股票会很有趣。

在我们结束之前，你投资组合中哪只股票让你觉得，伙计，我很高兴拥有它？这些股票，它们正引领我走向财务自由。

Jason，我将提到几只，其中一只也是我从配置角度来看的一个小失误。显然，我已经谈到了英伟达在我的投资组合中的重要性。它表现得如此出色。对我来说，它上涨了 1200% 以上。它是我投资组合中的一大笔投资。Netflix 也是一只为我的投资组合带来良好回报的股票。

我的家人，我只是非常感谢看到这些进入投资组合，以及 Chipotle。但一只我们从未谈论过的，几年前（超过 10 年前）投资的一家小公司，叫做 RBC Barings。股票代码是 RBC。我认为股票代码以前是 R-O-L。Andy，我感觉有点像 Ron Gross。是的。它具有高精度

滚珠轴承——现在都是关于滚珠轴承的，Jason——滚珠轴承和其他用于航空航天和国防的技术。我认为从我们之前谈论过的 Transdime 和 Howmet 等公司来看，航空航天市场多年来一直以中等个位数的速度增长。这非常技术性。你需要非常非常复杂的机械设备用于我们的飞机，用于我们的设备。

因此，RBC 只是利用了这个增长市场，并且随着时间的推移，它一直优于市场，进行了明智的小型收购，发展了业务，获得了利润扩张。而且，当我回顾过去时，它有点被忽视了。不幸的是，我没有增加足够的投资，Jason。我希望我一路走来能增加更多投资，但这一个，这只股票对我来说已经上涨了很多，成为一只多袋股，我很高兴在我的投资组合中看到它。

我喜欢所有这些名字。当我查看我的投资组合时，我的感觉也一样。里面有很多公司，我很高兴每天都拥有它们。成长型投资，我想到的是 Trade Desk 和 Cloudflare，正如我们之前提到的那样。这些公司随着时间的推移为我带来了非常好的业绩。然后我看看那些无聊的稳定型公司。家得宝对我来说很突出。对我来说，

这就像你小时候醒来，是圣诞节的早晨，你去寻找所有的礼物。这就像我每次去家得宝时都会有的感觉，我的眼睛总是睁得大大的，到处看。我知道 20 年后，我仍然会去家得宝，因为我需要做一些事情，或者我想为我的房子做一些事情，并一路获得股息。然后，你知道，我最近和 David Gardner 谈到了这一点，就是废物管理。我的意思是，

我的意思是，只是

一个无聊的业务，对吧？但是，嘿，我们产生了很多垃圾。而那家公司拥有全国最大的垃圾处理场网络。因此，在股息方面，废物管理和家得宝都是我查看我的投资组合时会想到的公司，我想，伙计，你知道吗？我很高兴拥有它们。是的，Jason，这就是我喜欢投资的原因，因为有很多不同的赚钱方式，并希望通过增长、股息、价值以及介于两者之间的一切，包括国际投资，来获得财务自由。

因此，纵观我的投资组合，正如你所说，从家得宝（我最大的投资）到一些小型公司，我都很感激。

我们就在这里结束。Andy Cross，非常感谢您的到来。祝您 7 月 4 日快乐。我们下次再见。谢谢，Jason。一如既往，节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，而 Motley Fool 可能对这些股票有正式的推荐意见或反对意见。不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容都遵循 Motley Fool 的编辑标准，并且未经广告商批准。

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