Lions, and tigers, and tariffs. Oh my!
40:01 Share

今天我们讨论关税对经济和市场的影响、一些商业伙伴关系和一些疲软的盈利报告。此外，安迪·克罗斯与先锋投资策略师丽兹·安·桑德斯进行了交谈。阿西特和杰森分享了他们关注的两只股票。主持人：罗恩·格罗斯嘉宾：阿西特·夏尔马、杰森·莫泽、安迪·克罗斯、丽兹·安·桑德斯工程师：丹·博伊德了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 有人提到关税了吗？富豪傻瓜钱现在开始。每个人都需要钱。这就是为什么他们称之为钱。你生命中最好的东西，但你不能空空如也。

来自富豪全球总部，这是富豪傻瓜钱。这是富豪傻瓜钱广播节目。我是罗恩·格罗斯，代替迪伦·刘易斯。今天和我一起的是高级分析师杰森·莫泽和阿西特·夏尔马。傻瓜们，你们好吗？嗯哼。

罗恩，你好吗？很好，罗恩。你好吗？我很好，伙计们。今天，我们将讨论收益、收购和伙伴关系，但我们必须从宏观层面开始，这是一个难题。周三下午，特朗普政府透露了其所谓的对等关税的细节，顺便说一句，它们并非如此。

周四和周五股市大幅下跌。杰森，让我们来分析一下。政府实际上宣布了什么，他们实际上想实现什么？是的，非常忙碌的几天，投资者处于紧张状态是可以理解的。我认为我们应该回到最初的问题，为什么会出现这种情况？你还记得，这一切都始于

加拿大、墨西哥和中国。关税被摆上谈判桌，作为帮助控制边境问题、芬太尼越境等问题的一种方式。但现在显然已经

几乎席卷全球，大约有180个国家参与其中。世界上可能有195个国家。这太多了。对我来说，我认为贸易逆差是其中一部分。我认为这与很多事情有关。这不仅仅是一件事。这可能会令人困惑。但贸易逆差我认为是难题的一部分。这就是我们作为经济体进口多于出口的地方。你希望看到

更多平衡。但现在，我们的进口多于出口。这最终可能导致国内生产萎缩、失业和赤字支出增加。还需要注意的一点是，虽然我们在谈到这些关税时经常听到“对等”这个词，

它们似乎并不一定是相互的。你有一个适用于所有人的10%的数字。但是，你还有很多其他国家被认为是不良行为者，这些数字到处都是。似乎许多关税都是

基于这些贸易逆差的计算而定的。这是看待问题的一种方式。另一种，这只是需要记住的一点，有些人认为他至少部分这样做是为了最终试图降低利率。在经济衰退时期，情况往往如此。他们希望释放支出，让消费者的生活更容易一些。这将允许

再融资大部分高成本的国家债务。我认为，仅今年2025年，我们联邦债务的利息支出就约为1万亿美元。现在，我并不是说这就是他在做的事情。我的意思是存在这种想法。最终，我认为这让我想到的是，发生这种情况有很多原因。那里有很多猜测。我认为值得

投资者稍微退后一步说：“你知道吗？有很多事情正在发生。我想确保我知道这里有很多我不了解的东西。”如果你浏览社交媒体，现在有很多专家。远离社交媒体！我们想对这件事有点谦逊。记住，有很多事情我们根本不知道。这是一个非常复杂的过程。我怀疑

情况会先恶化然后才会好转。但我认为值得注意的是，我们已经看到越南在那里说：“嘿，我们想谈判并将这些关税降至零。”瞧，罗恩，现在你看到耐克、韦弗尔甚至安德玛今天都上涨了，而其他股票则大幅下跌。

是的。因此，股票显然受到了冲击，并非所有股票都是如此，但大多数股票都是如此。你认为对美国公司的短期和中期影响是什么？然后我会问你，个人投资者应该做些什么，如果有的话？

短期影响将是许多公司的收益受到打击，因为关税是有效的。今天早上，我们听说中国将实行34%的报复性关税，这是他们被征收的有效税率。短期内没有简单的办法来应对这些问题。因此，我们可以预期收益的局面将充满mea culpa。而这些mea culpas实际上并不是关于

我们没有正确地开展业务。而是关于，好吧，我们只是没有看到这种风险。它突然出现。我们预计会有一些关税，但不会这么多。对于个人投资者来说，影响将是，我们将看到短期内所有股票的证券估值都会受到冲击，因为现在非常混乱。随着细节的出现，随着谈判的进行，我们将开始看到一些公司反弹。

而一些现在将面临长期影响的公司，仍然会相对处于水下。我对投资者的警告是不要仅仅因为害怕就退出市场，除非你真的需要这笔钱或必须做出个人决定退出。让它自行发展，并在我们前进的过程中进行研究。我们将在富豪傻瓜公司这样做。未来也可能有一些机会。我将提醒投资者，100%的时间，

股票已经回升、反弹并通过战争、萧条和疫情而上涨。我认为没有什么理由会有什么不同。如果真是这样，我们担心的不仅仅是股价。因此，我认为你可以根据历史持有一些乐观态度。

好吧，让我们继续讨论一些收益。周三，RH公布的第四季度收益低于预期。首席执行官加里·弗里德曼在与分析师的电话会议上看到其股票下跌40%时，实际上使用了“S”字。因此，阿西特，该股票因关税消息而受到重创。但你认为这季度实际情况如何？关税会对RH造成多大的损害？

这季度看起来还不错，罗恩。收入方面，我们看到了大约10%的增长。RH的收入约为8.12亿美元。但每股收益3.92美元比预期一致估计低约25%。成本高于投资者预期。底线，看起来不太健康。该股票本来就应该度过糟糕的一天，但是

这在新闻发布会上和电话会议上同时发布和讨论，当时特朗普总统正在玫瑰园推出他的关税结构。正如你刚才提到的那样，首席执行官加里·弗里德曼要求他的同事在他与分析师交谈时调出屏幕，以便他可以看到股价。他说，哦，糟糕。好吧，我们可以缩写一下。是的，很有趣。在旁边加几个星号。引用一下，“哦，空白，我刚看了屏幕。”

正如你指出的那样，股票之所以遭到重创，是因为我们一直对我们的采购来源保持透明。RH进口到美国的商品中有72%来自亚洲。我要指出的是，35%来自越南，23%来自中国。正如杰森指出的那样，当越南今天出来说：“我们想谈判”时，RH的股票今天再次大幅下跌，但略微上涨了一点。我不确定它是否已经转绿。

但我只想快速指出几点。首先，加里·弗里德曼是一个如此丰富多彩的人物。他还在这同一电话会议上引用了巴勃罗·毕加索和西奥多·罗斯福。在我看来，该公司有点捉襟见肘。他们在过去几年中承担了约26亿美元的债务来回购股票。

他们只有4亿美元的营运资金。他们的自由现金流为负，因为他们正在花费大量资金来建设这些大型旗舰店。该公司目前有点捉襟见肘。你可能会想在这里逢低买入，但是考虑到关税带来的逆风以及公司的资产负债表，我会有点谨慎。听起来不错。我

周二，抵押贷款巨头Rocket Companies宣布将以94亿美元收购美国最大的抵押贷款服务商Mr. Cooper Group，从而更进一步成为房主的一站式商店。杰森，投资者一定喜欢这笔交易，因为Rocket的股价在该消息公布后实际上上涨了，这在我们通常从收购方的角度来看并不常见。你同意吗？这对Rocket来说是一笔好交易吗？我

我认为，当你考虑到Rocket最终想要构建什么时，这至少是有道理的。电话会议上有一句重要的引言。首席执行官瓦伦·克里希纳说：“房屋搜索、经纪、融资、产权过户和服务应该无缝衔接，但今天并非如此。”我认为我们作为房主都可能同意这一点。

但他接着说：“如果我们真的想解决这个问题，我们就必须从开始到真正的结束拥有客户体验。”我认为，在我看来，这笔交易就是为了实现这一点。现在，合并后的公司将服务于美国每六笔抵押贷款中的一笔。这最终将相当于约2.1万亿美元的贷款额。最后一点，自2021年以来，房地产市场活动已经枯竭。这是自1995年以来的最低水平。

当住房开始改善时，地平线上会出现一个催化剂，不是如果，罗恩，而是何时。我们只是不知道这将是什么时候，但当它发生时，这可以作为这个合并实体的一个很好的催化剂，并使这笔交易更有意义。听起来不错。接下来，我们将讨论游戏、金融科技以及特斯拉的轻微挫折。你正在收听富豪傻瓜钱。即将到来。

你好，我的名字是马特。我是麦金利。我们是父子团队，为您带来历史新闻。历史新闻是一个简短的每日历史节目，我们讨论来自世界各地和整个历史的话题。我们讨论人物、地点、事件，甚至物体。虽然任何事情都是公平的游戏，但我们有一个软肋。

对于你可能从未听说过的奇怪、古怪和模糊的事情。你有任何例子吗？比如沃伊切克，这只熊晋升为波兰军队的下士？或者伟大的鸸鹋战争？或者海盗史上最大的宝藏？听起来很酷，但是你有没有关于奥利弗·克伦威尔头颅的故事？或者关于亚历山大古图书馆的故事？关于第一个攀登珠穆朗玛峰的女性的故事也很酷。

好吧，我们也有这些。每个工作日都有新的有趣的事情。太好了。那么我如何获得这笔宝藏呢？你只需要访问HistoryDispatches.com，或者在您最喜欢的播客应用程序中搜索History Dispatches即可。我们不需要教育。

欢迎回到富豪傻瓜钱。我是罗恩·格罗斯，与杰森·莫泽和阿西特·夏尔马在一起。周二，Roblox在其游戏平台上推出了新的视频广告形式，并宣布与谷歌建立合作伙伴关系，以帮助其发展中的广告业务增长。玩家可以选择观看长达30秒的视频广告，以换取奖励视频和资产中的特定游戏中的奖励、生命线或资源。我对这个领域几乎一无所知，但这对我来说似乎确实很有意义。你的看法是什么？是的，老伙计，对我来说也很有意义。我们是在一个时代长大的，你往机器里投一个硬币来玩电子游戏。很长一段时间以来，都没有办法延长你的生命。

过了一会儿，他们发现你可以再投一个硬币，这是一种获得更多生命的方式。但是，我认为从商业角度来看，这是有意义的。我的意思是，他们试图在这里瞄准的人群是Z世代，他们都热衷于这个叫做沉浸式体验的东西，你扮演一个角色，并与你角色中的其他人一起玩。所以这是沉浸式广告空间。现在，这有点像

自相矛盾，因为如果你沉浸在你的角色中，你会走出那个角色并揭开幻象的面纱来观看广告并继续玩游戏吗？也许吧。但我告诉你，青少年的思维非常擅长于此，从幻想到现实，再回到幻想。所以我明白了。我也明白了Roblox在其测试中发布的统计数据，这些统计数据显示，他们测试了这些30秒的全屏视频广告，

完成率超过80%，有些体验的完成率达到90%，这意味着孩子们坚持了下来。这是一种真正利用程序化广告空间并真正进入Roblox长期以来一直预测可以达到的水平的好方法。周二，金融科技公司Encino的股价遭到重创。

在公布疲软的第四季度业绩并发布低于华尔街预期的本年度预期后，杰森，股价下跌超过30%。这季度真的那么糟糕吗？不。这是一个强烈的反应，但我认为这些结果相当令人鼓舞。该公司在除一项指标之外的所有指标上都达到了目标，该指标是非美国通用会计准则每股收益。

这基本上是由于货币影响造成的。但与以往一样，投资是关于未来的，市场希望领导层为来年提供的指导意见超过预期。提醒一下，Encino是一家SaaS公司，为美国和国际金融机构提供基于云的软件。我们谈论的是美国银行、巴克莱银行、桑坦德银行、道明银行等客户。但本季度收入比去年同期增长14%，订阅收入比去年同期增长16%。我认为这些指标非常令人印象深刻，这些客户指标。

他们在2025财年末拥有549个客户，这些客户为当年的订阅收入贡献了超过10万美元。比去年同期增长10%。其中，105个贡献超过100万美元。比去年同期增长22%。其中14个贡献超过500万美元。

订阅收入。比去年同期增长27%。所以，这些人正在成长。再说一次，这只是关于指导意见。它在差距基础上并不盈利。虽然他们在技术上是现金流为正的，但如果你考虑股票期权补偿，则不是。因此，预计这种股票会有波动，但这似乎是一家正在做很多好事的好公司。我没有查看估值，但我猜它的价格有点完美，这就是为什么人们

当他们没有得到他们需要的未来指导时，就逃之夭夭了。我认为这是可以肯定的，是的。周一，OpenAI宣布已从软银集团牵头的投资者那里筹集了高达400亿美元的新资金，使这家ChatGBT制造商的估值达到3000亿美元。阿西特，OpenAI并没有预先获得所有

这笔钱，它还有很多工作要做。对？是的。他们将从软银及其辛迪加合作伙伴那里预先获得100亿美元。

但是，OpenAI，如果你想要接下来的300亿美元，你必须摆脱这个非营利性业务，而不是营利性业务。这意味着，OpenAI已经说过一段时间了，它将转变为营利性地位。所以基本上，这笔交易是这样的，看看，在年底之前完成，你就会得到剩下的钱。因为谁愿意为一个非营利组织投入数十亿美元来继续发展和赚钱呢？

我是否正确地认为埃隆·马斯克一直非常直言不讳地说他不希望这种情况发生，即转变为营利性？

是的。这里有一些背景故事。埃隆·马斯克是OpenAI的原始投资者，并与山姆·阿尔特曼分道扬鑣。他一直在尽其所能地破坏他们的成功，不仅是通过他的言论，而且当然，他已经投资了数十亿美元的资金，这些资金是他筹集的，用于他自己的AI平台，即现在众所周知的Grok功能。ChatGPT一直在继续前进，并且

老实说，有些日子真的很好，而有些日子很糟糕。一个非常棒的日子，我在这里快速地说一下，就在几天前，发布了这个病毒式功能，让免费版本的使用者可以制作吉卜力工作室类型的图像。

如果还记得他们在2023年病毒式传播时的情况，他们在短短一小时内增加的用户数量与他们最初几周增加的用户数量一样多。在某种程度上，这是山姆·埃尔顿的又一天。就在昨天，ChatGPT帮助我在后院重新设计景观。我现在对蓝星杜松的了解比我以前想象的要多。

但这实际上太棒了。我们在团队中一直使用这些工具。我发现，那里有很多相似之处。它们都运行得很好。罗恩，你最喜欢的AI界面是什么？你是ChatGPT用户吗？你是Gemini用户吗？我喜欢手机上的Gemini，你可以在上面保持实时状态，并与它进行来回对话。如果我在电脑上打字，那么我就是ChatGPT用户。奥斯汀呢？

克劳德是我的朋友。克劳德。好的。我使用了一些，但我认为克劳德是我最喜欢的。

就是这样。

特斯拉的股价自2024年底以来基本上已经腰斩。一位分析师实际上称这是特斯拉的十字路口时刻。你认为特斯拉将走向何方？我认为这取决于马斯克将走向何方。但是，这些数字并不令人鼓舞。投资者预计特斯拉的交付量将在中位数附近达到365,000辆，实际交付量为336,681辆。

当然，关于未来竞争格局的问题。现在，有一些部分工厂停产。该公司正在升级其生产线以生产新的Model Y，这将需要一些时间。但我认为有消息称马斯克可能很快就会离开狗狗币，并再次专注于他的公司。

老实说，我认为这是正确的选择。问题是，是否为时已晚？他的重大政治影响力已经为他铺好了床，可以这么说，他已经亮出了底牌。问题是，这是否是永久性的资本损失？我不知道。时间会证明一切。它显然已经成为一个竞争激烈的市场，所以这是一个问题。但我认为另一个问题只是关于声誉风险以及这最终会产生什么影响。我认为他们可以克服它。

但我们可能需要带午餐，因为我认为这需要一段时间。马斯克一直非常直言不讳地说，他对政府工作的关注已经造成了伤害。该公司损害了股价。我认为投资者很可能会同意这一点。毫无疑问。

好吧，傻瓜们，我们稍后会在节目中再见。接下来，我们将与查尔斯·施瓦布首席投资策略师丽兹·安·桑德斯进行对话，讨论过去市场调整的一些经验教训，这些经验教训可以帮助投资者应对当前的市场调整。你正在收听富豪傻瓜钱。♪ 我想如果你想有问题的话 ♪ ♪ 然后是一个装置，首先你造成火车事故 ♪ ♪ 然后他们把我放在牵引装置里 ♪

欢迎回到富豪傻瓜钱。我是罗恩·格罗斯。丽兹安·桑德斯是查尔斯·施瓦布的首席投资策略师。富豪傻瓜的首席投资官安迪·克罗斯在富豪傻瓜市场波动峰会上与丽兹安进行了交谈。他们分析了为什么市场对解放日关税公告感到惊讶，以及她目前如何指导客户。富豪傻瓜会员可以在live.fool.com访问完整的采访和活动的重播。

丽兹安，哎呀，我们今天很幸运能有你。感谢你的到来。我知道你一直在到处谈论这些，很高兴能有你。所以我们必须从你今天在市场上看到的对关税政策范围的反应开始。你如何解读我们所看到的，以及你如何指导那些试图驾驭所有这些新闻和市场，并在未来几年展望的投资者？

好吧，你知道，在昨天的公告之前，已经制定了许多方案，通常被描述为，你知道，基本情况、最佳情况、最坏情况。我会说基本情况更像是某种毯子关税，也许是某个百分比，这个百分比仍然很高，但可以，你知道，绕过。

最坏的情况是某种对等关税结构，加上可能针对VATS。我们远远超出了。宣布的内容远远超出了我看到的任何最坏情况的预测，特别是考虑到在不到24小时内导致许多担忧的事情，那就是背后的数学

数字，宣布的百分比。这仅仅是一种进出口关系，而不是实际贸易——不是关于贸易壁垒，不是关于关税。现在每个人都在消化，好吧，这是巨大的。对美国经济的打击有多大？对全球经济的打击有多大？在我们已经看到的情况下

解放日之前的疲软迹象，不仅体现在软经济数据中，也体现在硬经济数据中。因此，经济衰退的可能性增加了。

然后，我认为，另一个结论是，尽管你看到美联储可能拥有回到宽松模式的弹药的可能性大幅上升，也许最早在5月份的会议上，但这引出了一个问题，在这种关税情况下，这种类型的刺激措施实际上如何提供帮助？我不确定任何人都有一个

好的答案。今天市场行为有很多因素，但显然很糟糕。在1到100的范围内，1代表“哦，我们对白宫昨天发布的内容感到完全震惊和惊讶”，100代表“不，我们增加了100%，我们一切都做对了”。

你认为投资分析师和投资界在哪里？我们对昨天发布的内容感到多么惊讶？我必须认为最多是10分（满分100分）。我认为这是一个巨大的惊喜。我没有看到任何预言家提出这种情况。市场是否遗漏了什么？当你考虑今天的股票时，你认为市场对这种情况的判断有多正确？我不知道市场是否遗漏了什么。当你考虑历史上发生的调整时，我们显然已经经历了一次调整，现在由于今天的行动，我们正在使这种调整更加显著。

你看看那些在该调整区域内触底反弹然后复苏的调整，以及那些演变成熊市的调整。每个周期都是不同的。每个调整的驱动因素以及可能存在的区别因素都是不同的。但如果有一种明确的区别因素可以区分仅仅是调整还是演变成熊市的调整，那就是经济衰退。

因此，由于经济衰退概率的急剧增加，这导致市场疲软，并正确地增加了对这种调整演变成熊市而非仅仅是调整的担忧。我认为，就其本身而言，这种调整可能已经计入了在昨天下午4点之前可能被认为是

最佳基本情况的预测。我认为即使在这一点上，我们也没有完全达到，好吧，它正在忽略所宣布内容的大部分负面影响。现在我们只是在消化实际公告。现在艰巨的工作在于弄清楚这将对美国经济和/或全球经济造成多大的损害。

所以，丽兹安，你认为今天如何指导和与客户或我们的听众或观众交谈？当我们思考时，我们在富豪傻瓜公司是长期投资者，我们试图展望三年、五年甚至更长时间，现在我们正在消化今天的股价新闻，并试图弄清楚，我们如何将这些信息纳入其中以做出决策？

好吧，当你像今天这样在当下思考时，我现在该做什么？也许最好的建议是提醒你，恐慌不是投资策略。我认为也许是我们一直给予的，当然也一直在给予的建议

不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，无论是全部的美国股票投资，还是没有任何国际投资，或者让你的七大巨头投资达到你拥有与标准普尔500指数一样大的集中度问题的程度，或者只是全部投资于科技和科技相关领域。所以，这有点像我们永久的提醒。这不是我说的

“嘿，我们告诉过你这件事会发生。”- 对。

那些久经考验的纪律，包括在你有利润时以及资产类别由于相对于资产类别的其他组成部分的过度表现而成为投资组合中过大的权重时进行再平衡和调整，正是这些类型的举动帮助投资者度过艰难时期。我们一直在说的是什么

特别是当我们进入今年时，预计我们将看到波动性增加，我们面前存在与政策相关的风险。

不仅要继续关注因素。正如你所知，安迪，我们一直非常关注因素，所以要根据特征进行投资。但我们并没有将注意力从围绕因素的某种质量包装上转移开，你知道，资产负债表实力和稳定性以及利润率和高利息覆盖率，这些传统的基于质量的因素。但实际上，西德尼，你可能需要考虑添加诸如低波动性之类的因素。

在一个我们预计可能有点波动的大背景下。所以，这有点像，这就是我们建议投资者在美股资产类别旋涡中航行的方向，但也提醒投资者为什么多元化投资不仅仅是美股是有益的。我经常说，有时我们会以艰难的方式学习

不遵守这些纪律的危险，尤其是在再平衡方面。再平衡迫使我们去做我们知道应该做的事情的一个版本，这与其说是低买高卖，不如说是低买高卖。这有时会发出进出市场的信号，这不是一种投资策略。但要低位增持，高位减持。

它只会让旅程更顺畅一些。但当我们对某些表现良好的资产类别或市场板块感到兴奋时，我们有时会忘记这些纪律。是的，我们需要一些菠菜来搭配我们都喜欢的巧克力慕斯。正如你提到的，国际投资也是如此，因为国际投资确实有点滞后。

过去几年，我不知道有多少年——很多年。但你确实倾向于进入多年周期，要么是美国表现优异，要么是国际表现优异。它们有长期周期。去年我们说，要注意不要把所有的鸡蛋都放在美国的篮子里。有迹象表明我们可能看到正在发生转变。我的同事杰夫·克莱因谈到了这一点，因为这是他的专长，国际方面的事情。

我不知道，我们不确定这是否是真正有利于非美国市场的长期周期的开始，但这肯定是对国际多元化益处的提醒。而且，丽莎妮，关于关税，还有一个问题，然后我们将讨论更多的一般性话题。但是当你看到

关税，当你考虑到所有导致关税的因素时，你今天对自己提出的任何关键问题，或者你对市场的想法，我们都可以从中学习吗？是的。我想人们一直非常关注昨天宣布的内容背后的数学原理。

并非所有内容都是积极的，因为我们并没有真正讨论此处的互惠关税。这个数学原理基本上是比较美国对某个国家的出口与美国从该国进口的商品。举个例子。我认为最高的关税税率，正如该表中所定义的，

针对柬埔寨。因此，从柬埔寨进口到美国的商品。我认为他们最大的出口产品是纺织品和服装领域的产品。柬埔寨是一个非常贫穷的国家。他们的人均GDP约为7000美元，而美国的人均GDP为85000美元。

因此，他们以美元计算对我们的出口比我们对他们的出口多的部分原因是，他们是一个极其贫穷的国家。他们买不起我们必须出口的东西。

服务、创新、技术。但他们建立纺织品等出口市场的能力帮助了他们的经济，并为他们的工人提供了获得工资的能力。因此，与此相关的真正问题与其说是，你知道，你为什么要惩罚这样一个国家？但问题更多的是，好吧，当你谈到

美国可能希望从这些国家获得哪些让步，这些国家的出口被征收了高额关税，你如何在谈判中取得进展？柬埔寨、斯里兰卡、马达加斯加、孟加拉国甚至越南可以提供哪些让步

以降低这些关税。我认为问题应该从这里开始，但到目前为止，你只在边缘看到这一点。当你想到你在施瓦布担任首席投资策略师近25年，以及在业内更多年的所有经验时，你肯定经历过之前的熊市和回调。任何教训，这

是什么推动了这次与其他所有情况不同，但有些事情可能与之押韵，或者个人投资者可以从中吸取教训。你从你的经验中得到了什么启示？是的，你是对的。每个熊市、每次衰退、每次危机都有其不同的特征。我们目前至少没有面临某种金融体系危机。

或者肯定不像货币政策时代那样，这通常是问题的先兆。有时它们在发生金融体系危机时是相关的。

这是一种具有重大经济紊乱的政策选择。我认为这使得当前环境独特的原因是，鉴于经济衰退的可能性越来越大，这通常意味着美联储将采取更宽松的货币政策。如果经济恶化，特别是劳动力市场恶化足够严重，他们可能会这样做。

但这同时也意味着他们可能与他们双重目标的另一部分作斗争，即通货膨胀方面，而这种关税政策对此有影响。因此，它确实使美联储在试图用传统的货币政策工具对抗滞胀型背景方面处于某种独特的地位。

我还认为，应该在当前环境下考虑2000年、2001年和2002年的某些记忆。因为在2000年市场达到顶峰时，当时家庭对股票的敞口处于历史最高水平。

因此，最终发生的2001年经济衰退，我认为如果没有熊市和股票，就不会发生。我们没有很多经济紊乱。我们没有金融体系危机。我们经历了严重的财富效应危机。

由于熊市和股票。我认为今天也需要考虑这一点，因为家庭对股票的敞口比例更高，达到历史最高水平。在过去几年中，在各个收入水平上，你都看到对股票的敞口有所增加，无论是通过直接持股、401k还是养老金计划，无论这种敞口是什么样的。所以我认为这

市场表现对经济表现的影响比过去要紧密得多，除了2000年到2001年这段时期。休息后，杰森·莫泽和阿西特·夏尔马将带着他们关注的几只股票回来。请继续收听。你正在收听Motley Fool Money。

与往常一样，节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，而Motley Fool可能对这些股票有正式的推荐意见。因此，不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容均遵循Motley Fool编辑标准，未经广告商批准。Motley Fool只选择它会亲自推荐给像你这样的朋友的产品。

欢迎回到Motley Fool Money。我是罗恩·格罗斯，还有杰森·莫泽和阿西特·夏尔马。傻瓜们，在我们关注股票之前，我们还有一点时间讲一个快速的故事。

赛百味正在在其菜单中添加玉米片，但有一个不寻常的转折。该连锁店正与多力多滋合作，以5美元的价格销售长达一英尺的玉米片。这道新菜是用纳乔奶酪味的多力多滋、切达干酪、墨西哥胡椒片、切碎的西红柿、红洋葱新鲜烹制而成，淋上Chipotle酱。你可以额外加鸡肉或牛排，或者额外付费加鳄梨。

杰森，你愿意吗？

罗恩，我绝对要向赛百味致敬，因为它进行了尝试和创新。这就是重点所在。我喜欢他们利用他们已经拥有的材料的事实。他们可以在任何地方的商店里买到数百万包多力多滋。我这里有一个小问题，我必须挑剔一下。你怎么会在这些东西上用切达干酪？这听起来很荒谬。这听起来就像你不知道自己在做什么。它根本融化不好。它

在我看来，是奶酪酱。阿西特？孩子们，我知道现在情况艰难，这种舒适食品看起来不错，但是，买一袋派对装的多力多滋吧。把它带回家。如果你要吃切达干酪，那就买些奇兹威兹吧。抓一大把，扔进碗里。在家做所有这些事情。你会节省很多钱，坦率地说，还会节省很多时间。丹，我能诱惑你尝试一下吗？

不，赛百味太糟糕了。我不会去的。好吧，就是这样。好的。是时候关注股票了。在剩下的几分钟里，我会请我们的丹·博伊德来提个问题并选择他最喜欢的。阿西特，你先来。你有什么？

说到食物，让我们谈谈DoorDash，代码是DASH。随着消费者开始减少可自由支配的支出，这家公司似乎并不是一只值得关注的好股票，但听我说，这是一家自由现金流巨头，在过去12个月中产生了20亿美元的自由现金流。它拥有强大的资产负债表，约有30亿美元的营运资金，没有长期债务。

更好的是，DoorDash正在证明自己。我认为Uber Eats已经失去了一些市场份额。因此，随着向零售配送的扩张，DoorDash看起来不错。最后，刚刚与所有连锁店中的达美乐签订了一项协议，将比萨饼送到你家门口。丹，你对DoorDash有什么问题吗？没有，但我确实有评论。

我只想说，永远不要低估美国消费者的懒惰。喜欢这个。杰森，你在看什么？当然。看看Pure Storage，代码是P-S-T-G。Pure Storage

可能被许多投资者忽视，但我对它的数据存储机会非常兴奋，因为这就是他们所做的，罗恩，他们在做数据存储。其价值主张非常简单。数据中心消耗大量电力，但Pure Storage提供了一种全闪存替代方案，替代传统的数据存储方法和硬盘驱动器等。

这最终有助于降低数据中心的功耗，从而降低总拥有成本，更不用说积极的环境影响了。它是有利可图的，现金流为正。他们拥有健康的资产负债表

而且，罗恩，这只股票本周意外地跌至52周低点。所以，它开始进入我的关注范围。我们Motley Fool的几位分析师非常喜欢这只股票，所以我一直在关注它。丹，问题还是评论？

我不撒谎，当我把它带到这里时，杰森，我认为这是一家实体存储公司。就像，你知道，你在路边看到的一切。我感到兴奋，因为我了解这项业务。但后来我读得更多了一些，它是数据中心。我想，什么？杰森，把我算作这家公司的粉丝之一。数据很重要，丹。数据很重要。那么，丹，你要把什么放在你的观察清单上呢？我们有Pure Storage和DoorDash。

我不会把DoorDash放在上面，因为我有诚信。我不使用DoorDash，所以我们要选择Pure Storage。好的。谢谢各位来到这里。这就是本周Motley Fool Money的全部内容。我们的工程师是丹·博伊德。我是罗恩·格罗斯。感谢收听。我们下周再见。